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第四节 有条件赎回（强赎）的条件
首先需要说明的是，公司一旦对可转债发起强赎，其目的一定不是为了赎回债券，而是为了促使可转债尽快转股。
下面以浦发转债为例，来说明强赎的条件：
①时间。 可转债只能在转股期内（可转债发行完成半年后）实施强赎。
浦发转债2020年5月17日进入转股期，在此之前，即使浦发转债转股价值持续多日在130元以上，也无法触发强赎。
②转股价值。 转股价值不低于130元（也有个别可转债设定转股价值不低于120元或125元）。
假设浦发转债转股价格为15.05元／股（如有调整的情况，按照调整后的转股价格为基数），那么触发强赎的正股价格阈值为15.05×130%≈19.57（元）。需要注意的是，这里19.57元并非盘中最高价格，而是指当日收盘价。
③时长。 必须满足连续30个交易日中有15个交易日转股价值不低于130元的条件。15个交易日不需要连续计数，中间间断也是可以的，只要在任何连续30个交易日中有15个交易日即可。
一旦公司公告可转债强赎，正常情况下，投资者应及时在以下两个方式中选择：一个是直接卖出，另外一个是转股。否则，可转债将会被公司以极低的价格强制赎回，给可转债持有人带来较大损失。
但是也有特殊情况。有些可转债触发强赎并发出强赎公告后，正股和可转债价格一路走低，甚至跌到100元附近，虽然这并不影响可转债强赎的继续执行，但可转债持有人最后选择卖出、赎回抑或转股，则需要根据当时转债价格和溢价率等因素综合判断。当转债价格低于强赎价格时，我们可以选择赎回；当可转债溢价率为负值时，我们可以考虑转股。
比如，圆通速递（600233）于2020年2月20日对圆通转债（110046）发起“强赎”后，其正股和转债价格一路下跌，圆通转债最后交易日（2020年3月20日）收盘价为100.23元。圆通转债最后强赎价是按照“面值+当期利息”计算，圆通转债当期计息年度票面利率为0.8%，计息天数121天，应计利息共0.27元／张，赎回价格为100.27元／张，扣除个人所得税后实际收益100.216元。也就是说选择卖出或者是选择强赎，其结果是差不多的。与此同时，圆通转债转股价值为101.58元，溢价率约为-1.33%，如果选择转股，则要承担次日开盘正股超跌的风险。