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过度自信的心理与风险
过度自信还会导致投资者的冒险行为。理性投资者试图在风险最小化的情况下让收益最大化，然而，过度自信的投资者通常会对风险做出误判。毕竟，如果投资者自信地认为所选的股票会获得高收益，他们怎么会看到风险呢？
过度自信的投资者的投资组合会面临较大的风险，这有两个原因。第一，他们倾向于买入高风险股票。一般情况下，高风险股票来自较小公司和成立时间较短的公司；第二，他们倾向于分散程度较低的投资组合。我们可以用以下几种方法来测量一般的风险，即投资组合波动性、β系数以及投资组合中所涉及公司的规模。投资组合波动性衡量的是投资组合的涨跌程度。高波动性投资组合的价格波动较大，也说明投资组合比较单一。β系数是一个变量，常用于投资行业中衡量证券的风险程度，它测量了投资组合随市场改变的程度。β系数为1指的是投资组合紧跟市场。较高的β系数预示该证券的风险较大，比股市整体的波动更大。
巴伯和奥丁的一系列研究表明，过度自信的投资者承担的风险也更大。他们发现单身男性的投资组合的风险最大，然后依次是已婚男性、已婚女性和单身女性。也就是说，单身男性的投资组合的波动最大、β系数最高，而且更倾向于购买小公司的股票。在按照周转率划分的五组中，与低周转率组相比，高周转率组更愿意购买小公司的股票，而且他们的投资组合的β系数也更高。总体上说，过度自信的投资者往往认为他们的行为并不是很冒险，而事实并非如此。