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处置效应是否会影响市场
辛格尔和徐两位教授研究了共同基金的投资组合和交易情况。24如果许多投资者都受到处置效应的影响，那这会对市场价格产生影响吗？安德里亚·弗拉兹尼提供证据认为确实会有影响。25考虑一只股票的价格上涨使许多投资者获得了资本收益的情况。如果该公司发布好消息（如巨额盈利），那么卖出套现行为会暂时抑制股价升到本该达到的更高价位。从这一较低价位来看，后续收益会更高。这种价格模式被称作对消息的反应不足，或者是公告后的价格漂移。弗拉兹尼指出后者主要发生在有浮盈和浮亏的股票上。
弗拉兹尼首先分析了股票投资基金持仓情况，也发现了处置效应。事实上，即便是表现最差基金的经理，也不愿意对亏损股进行清盘止损。为了评估每只股票未实现收益（或亏损）的数额，弗拉兹尼计算了基金的平均成本，也就是与股票现价做比较的参考价格。现价高于它则被认为是带有未实现资本收益的盈利股票。在发布好消息之后，价格会出现大幅上涨，出现大量浮盈；在发布坏消息之后，价格会出现大幅下跌，出现大量浮亏。这个模式与处置效应一致。投资者迅速卖出盈利股票，抑制了股价上涨到新的水平。处置效应影响下的投资者也通常不愿意卖出亏损股票，这样就导致了对相关公司的负面消息反应不足。