Local EPUB Text
控制错觉
另一重要的心理因素就是关于控制的错觉——人们常常相信自己对一些不可控事件的后果具有影响力。产生这种错觉的主要因素包括：选择、结果序列、任务熟悉程度、信息以及积极参与。18网上投资者通常会遇到这些因素。
选择
做出一项积极的选择可能会引发控制错觉。例如，与随机抽取号码的彩民相比，自己选择彩票号码的人往往会自认为中奖的机会要大一些。由于网上的股票经纪人并没有给投资者提供具体的建议，因此他们必须自己做出买卖股票的决定。
结果序列
结果发生的方式会与控制错觉有很大关联。与早期出现消极的结果相比，早期积极的结果会给人更大的控制错觉。在20世纪90年代后期，投资者就已经开始通过网络管理他们的投资。因为那时处于牛市后期，所以投资者很可能经历了很多积极结果的激励。
任务熟悉程度
人们对任务的熟悉程度越高就越觉得自己能够控制它。稍后这一章将会讨论投资者正在慢慢熟悉网络投资环境，已经成为积极的交易者和网上信息服务的参与者。
信息
投资者得到的信息数量越多，控制的错觉也越大。关于互联网的海量信息已经有人做出不少解释。
积极参与
一个人参与任务的程度越高，那么他觉得自己掌控着事态的感觉也会同比例增强。网上投资者在投资过程中的参与程度高。通过折扣经纪机构（如网上经纪）做投资的人必须自己做出投资决策。这些投资者要收集并评估信息、做出交易决策并处理交易。
互联网通过提供交流媒介，如投资聊天室、消息论坛和炒股交流群等促进了投资者积极参与的程度。互联网投资服务提供商如雅虎、莫特利富尔、硅谷投资者、Raging Bull等，都在其网站上设立了信息论坛，投资者之间在那里进行沟通交流。在通常情况下，交易所每只股票都可以在消息论坛上讨论。使用者可以用别名将公司的相关消息发布到论坛上，或者仅浏览上面的消息帖子。
过往的成功
过度自信的心理来自于过去的成功经历。如果某个决策是正确的，人们将其归功于自己的技能超群。如果某个决策后来被证明是错误的，人们将其归因于时运不济。人们经历的成功越多，就越会将其归功于自己的能力，即便其中包含了很大的运气成分。
在牛市时期，个人投资者往往将成功主要归功于自己的能力，这就使得他们自信过度。结果是，过度自信的行为（例如大量交易和冒险行为）往往在牛市要比熊市发生得更多。19
投资者的这种行为在20世纪90年代后期的牛市和之后到来的熊市里都有所表现。随着牛市的大幅上涨，个人投资者的交易量也比往常多一些。此外，投资者在股票上的配置比例也随之上升，投资较高风险的公司，甚至借钱进行杠杆投资。20随着牛市消退和熊市来临，过度自信减弱，投资者的行为逐渐逆转。
过度自信会在交易出现负面结果之后存在一段时间。有一个交易博弈实验是让参与者用真金白银交易大宗商品。21在交易开始前，他们需要回答一个问题，以表明其信心水平：“根据你自己的判断，你的业绩会有多大概率（以百分比计）超过全部参与实验的人的平均水平（前50%）？”注意，中立的参与者会认为自己有50%的机会跻身前一半行列。自信的人会估计自己有更高的概率跻身前一半。在交易实验结束之后，他们又被问到自己的业绩实际达到前一半排名的概率是多大。有趣的是，在前一个问题上表现非常自信的人，在后一个问题的回答上依然很自信——不管他们的实际业绩如何。然后让这些参与者进入第二轮交易，前一轮中十分自信的人，这次回答得依然很自信，尽管他们的业绩并没有那么好。所以，在过度自信的感觉消失之前，参与者可能还需要经历多次糟糕业绩的打击。