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作者简介
翁量，本名翁龙，独立投资人，雪球人气用户。2006年6月关掉大学刚毕业就创立的公司，全职投资股市至今。2012年转型价值投资，长期持有基金，取得了较好的投资回报率，年化收益率约27%。历经多轮牛熊市后，于2013年研究出适合普通投资者的“牛熊高度”指标，开启了稳赢投资之路。
常发表投资实操和市场分析等方面的文章于微信公众号和雪球。欢迎读者朋友们莅临交流。
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指数基金投资攻略
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翁量指数基金初级待读
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作者简介
翁量，本名翁龙，独立投资人，雪球人气用户。2006年6月关掉大学刚毕业就创立的公司，全职投资股市至今。2012年转型价值投资，长期持有基金，取得了较好的投资回报率，年化收益率约27%。历经多轮牛熊市后，于2013年研究出适合普通投资者的“牛熊高度”指标，开启了稳赢投资之路。 常发表投资实操和市场分析等方面的文章于微信公众号和雪球。欢迎读者朋友们莅临交流。 雪
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内容简介
“韭菜”和投资高手之间，就差一个完整的投资体系。本书全面阐述成功的基金投资者建立投资体系所需要的六项修炼：“道”，“法”“术”“器”“势”和“志”。同时，以此制定适合自己的五大投资攻略：定投攻略、选基攻略、仓位攻略、择时攻略和资产配置攻略。 不可量化的投资，均不可管理，收益和风险也均无法掌控。作者独创“牛熊高度”指标来量化管理，成功做到牛市高位轻仓，熊市低位
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推荐序
过去二十年，说起投资，人们谈论最多的就是房子，国人大部分家庭资产也都在房地产上。 随着我国经济结构的调整，以及“房住不炒”政策的出台，房地产行业已不再是中国经济的火车头，房地产投资的黄金时代一去不返。人们不得不把投资的方向移到其他地方，股市将会成为最好的投资渠道。 长期看，股市是经济的“晴雨表”，只要经济持续发展，投资股市肯定能赚钱。股票的背后是上市公司，买
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前言
如果你想要通过投资基金来赚钱，你会怎么做呢？ 问高手应该买什么基金。 从基金排行榜中选出长期收益率最高的产品。 选择低估的指数基金。 选择跑赢大盘的基金。 很抱歉，以上答案都不对。 假设你五一要去旅游，你应该考虑什么呢？考虑有什么好玩的景点吗？可能你会做一些攻略，包括当地有什么小吃，酒店订哪里，怎么订票，等等。但是，还有比这些更重要的事情，并且理应被排在第一
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1.1 实现财务自由需要多高的投资收益率
你是否思考过人生应该更加丰富多彩？如果工作不顺心，你敢立刻辞职吗？如果创业累了，你敢停下来休息吗？如果不工作，你的生活有保障吗？还可以让自己和家人衣食无忧地生活下去吗？你曾经的梦想是否已经实现了？ 说到梦想，翁量相信很多人在年轻的时候，尤其在小时候，都有各自不同的梦想，但是随着年龄的增长，恐怕这个梦想早就被遗忘在岁月的角落。因生活压力太大，人们被迫变得麻木且
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1.2 长期持有指数基金可实现财务自由
为了在长期实现个人财富增长率大于2倍GDP增长率，我们投资什么样的品种比较适合呢？目前市场上比较常见的投资品种大致有股票、基金、房地产、保险、债券、银行理财产品、外汇、期货、贵金属和艺术品，等等。 各项投资品的对比 我们从房屋租售比、人口老龄化程度和城镇化进程可以判断，房地产投资已经过了高收益的黄金期，它未来的收益率将大幅低于投资绩优股或绩优股基金。 保险是
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1.3 用做实业的思维投资指数基金
指数基金上涨的本质 所谓指数基金，是指选择一个特定市场的指数进行跟踪和复制，根据指数的成分股来构造投资组合，使基金的收益与这个市场指数的收益大致相同，从而得到一个被动的投资于市场的基金。指数基金被人比喻成一只优秀的“大股票”，由一揽子股票组合而成。 指数基金跟踪和复制股票指数，股票指数又是什么呢？简单地讲，股票指数就是通过一定的方法，将某一股票市场中全部或部
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1.4 投资指数基金必须懂价值投资
表面上我们投资的是指数基金，实际上我们投资的是指数基金的成分股，所以，投资指数基金也必须懂得价值投资。 古今中外，投资业绩能与巴菲特匹敌的大师没有几个。从短期来看，投资收益跑赢巴菲特的不在少数，但在投资“寿命”和财富量级上能够超过巴菲特的还没有出现过。巴菲特在六十余年的投资生涯中，不仅赚了富可敌国的个人财富，还创造了通过投资成为世界首富的传奇（2008年成为
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1.5 投资指数基金的两种盈利思维
投资股市的第一要务是：弄懂股市的“道”。许多投资者损失惨重的根本原因是，没有搞懂投资指数基金的盈利逻辑。 “指数基金之父”约翰•博格的理念 说到投资指数基金的盈利逻辑，我们必须提到指数基金的创立者约翰•博格。约翰•博格于1997年被《金融服务领导者》杂志评为20世纪全球7位“创新领导者”之一。其名望不仅在于他所掌控的先锋集团管理了28个各种类型的指数基金，拥
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1.6 恒定比例和应变比例资产配置
市场就像一只钟摆，永远在令人绝望的熊市底部和令人欣喜若狂的牛市顶部之间来回摆动。大部分时间市场是居于熊市底部和牛市顶部之间。 在大概率上，熊市底部最低点无法预测，牛市顶部最高点也无法预测。但是通过估值可以判断市场是否处于熊市历史极低估区间，或者牛市极高估区间。 大卫•斯文森的资产配置原则 资产配置是指根据投资需求，将资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资
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2.1 把握牛熊市赚大钱
2.1.1 绝大多数投资者的失败 研究别人的失败比研究别人的成功更有价值。失败乃成功之母，吸取失败的教训可以让我们更好地规避失败。因此我们有必要先从基金投资最常见的失败案例说起。 投资失败原因一：投资者不具备独立思考的能力 先从我第一次购买基金的失败经历说起。2006年，我大学刚毕业2年多，积蓄不多且迫切想要增加收入。有一天，一位学长很兴奋地说，发现了一个很
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2.2 创建牛熊高度指标
2.2.1 我们应该如何应对牛熊市 聪明投资者最好的投资方式是做好资产配置。在牛市来临之前，必须持有更多的股票或指数基金；当市场进入牛市时，股票或指数基金大幅上涨，获得超额收益。在熊市来临之前，必须持有更少的股票或指数基金；当市场进入熊市时，股票或指数基金虽然也下跌，但因为持有量很小，总体亏损就很少。最终，实现牛市中多赚钱，熊市中少亏钱。 把握当下市场所处的
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2.3 牛熊高度实战应用
2.3.1 熊市低位分批买和牛市高位卖 方法我们已经知晓，应该如何实战呢？从2017年下半年起，翁量就把仓位管理的记录通过微信公众号实时公布。现在我们回顾一下2018年1月25日翁量是如何减仓的，图2-3-1为2016—2018年上证指数的走势。 图2-3-1 2016—2018年上证指数的走势（日线，不复权） 收盘价的最高点发生在2018年1月26日，翁量
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3.1 管理“新兵”用度本定投
3.1.1 指数基金的懒人定投法 基金定投就是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间（如每月8日或者每周三）以固定的金额（如2000元）投资到目标基金中，类似于银行的零存整取方式。这种基金定投法也可以说是懒人理财之法。 基金定投如何摊平投资成本 为了说明这个问题，我们先假设投资者小陈计划每笔定投1000元，在基金净值为1.5元时，定投第一笔；在基金净值下跌
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3.2 管理“老兵”用价值波段
3.2.1 用牛熊高度做价值波段 在投资流派上，主流的派别有价值派和技术派，价值派以基本面分析为主，技术派以图表分析为主。从股票市场诞生之日起，这两大门派就呈水火不容之势。其实这两种流派各有优劣，有着对方无法取代的优势，也都存在致命的缺陷。 价值投资和技术分析可以有效融合 有些价值投资者说技术分析是看后视镜开车。你在后视镜里看见一条泥路，你大概率就是在一条泥
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4.1 正确认识指数基金
4.1.1 巴菲特推荐的指数基金 你有没有注意到，本书并没有开宗明义地把指数基金放在最前面进行介绍，而是在第4章才开始介绍。前3章重点介绍了投资的“道”“法”“术”，即股市运行规律和内在逻辑。翁量认为，只有吃透整个股市的规律之后，才有可能真正做好指数基金的投资。 投资跟指挥作战一样，需要做事前准备工作。刘伯承元帅有句名言：“五行不定，输得干干净净！”这里的“
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4.2 低估类指数基金
4.2.1 指数基金之股息率法 截至2019年12月，国内股票指数基金共计996只。面对这么多的指数基金，我们该如何挑选呢？其实作为一名聪明的投资者，第一步不是选择基金，而是认清行情和认清自己。 在牛市和熊市的不同阶段应该选择不同的指数基金。比如在中长期以振荡为主的行情中，应该多配置绩优股基金；在中长期以上涨为主的行情中，应该多配置证券行业指数基金。 不同风
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4.3 绩优股的指数基金
4.3.1 跟着巴菲特选绩优股基金 智者曰：“两弊相衡取其轻，两利相权取其重。”选择的关键就在于你看重什么。因此在选择指数基金时，我们要思考，是更注重其市盈率，还是其成分股企业的业绩。 我们来看看股神巴菲特是怎么做的。虽然20世纪50年代巴菲特使用“烟蒂股”投资法尝到不少甜头，但是在1964年巴菲特就注意到格雷厄姆买进廉价股的策略存在价值实现的问题。从50年
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4.4 固定收益类品种
4.4.1 债券及债券基金投资 前文介绍过股债平衡的资产配置，指出没有进入股市的资金可以购买银行固定收益理财品种、货币基金、债券或者其他类似固定收益的投资品种。从长期来看，债券的实际利率高于同期限的定期存款利率，所以债券这个投资品种非常值得我们深入研究，并应用在投资之中。 债券的优势 在长达20年、30年甚至50年的投资时间跨度中，股票投资者的收益率一般能大
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5.1 跟踪行情的趋势
趋势跟踪是国内外比较流行的交易策略。当行情由多头主导时，其他投资者将追加多头筹码，新的多头也纷纷进场，多头行情就会继续，波段的最高点和最低点在不断抬高；相反地，当行情由空头主导时，后面进场的多头发生亏损，这使他们觉得受到惩罚，害怕行情会继续下跌，于是抛售筹码，空头行情就会继续，最高点和最低点都在不断降低。 根据交易周期的级别，趋势跟踪可以根据不同时间长度来分
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5.2 预测未来的走势
《漫步华尔街》的作者麦基尔在1973年记录过一个著名的猩猩扔飞镖的实验：把一只猩猩蒙上双眼后，让它向报纸的金融版掷飞镖，随机选投资组合，事后证明这个投资组合的盈利水平竟然和那些专家小心谨慎选出来的一样好。这个实验被很多人记住了，但后面一个实验却没有被记住。在多年之后，又有了另一场扔飞镖实验，这场比赛每6个月进行一次，一直持续了14年。最后，专业分析师们以平均
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5.3 预测板块的强势
板块的轮动 网上流传这么一个股市“四季歌”：“冬炒煤来夏炒电，五一十一旅游见，逢年过节有烟酒，两会环保新能源；航空造纸人民币，通胀保值就买地，战争黄金和军工，加息银行最受益；地震灾害炒水泥，工程机械亦可取，市场商品热追捧，上下游厂寻踪迹；年报季报细分析，其中自有颜如玉。” 这个“四季歌”比较形象地描述了过去A股市场各板块轮动的规律。当轮到某个板块的时候，不管
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5.4 判断政策的来势
世界上任何国家证券市场的发展都离不开政府的规范、引导和推动，而中国股市由于是在“计划经济”导向的特殊背景和制度下产生的，所以自成立以来它的涨跌一直为政策所左右，故又被人们形象地称为“政策市”。 作为股市淘金者，学会分析和把握政策特点、政策效应及其演变趋势，有利于增强对股市动态的推演、把握关键节点，有利于在关键的时候做出方向正确的投资决策。特别是对于普通投资者
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5.5 散户进出的姿势
任何人投资股市，亏钱一定有原因，赚钱一定有方法。我们只要快速地学习投资盈利的方法，并且不断总结亏钱的原因并加以杜绝，即使刚入市的新手，也可以实现盈利。很多投资者喜欢研究成功人士是如何赚钱的，关于巴菲特、格雷厄姆等投资“大神”的书已经足够多了，但很少有著作去研究散户是如何亏钱的。“股神”盈利的方法固然重要，但导致散户赔钱的做法也不能忽视。 现在让我们一起更加深
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5.6 辨别媒体的声势
股票市场是一个信息高度集中的市场。在一个有效的股票市场上，股票价格应当能反映市场中的所有信息。股票市场中的信息是指能对股票价格产生作用，导致股价上下波动，从而影响投资者投资回报率的各种信息，包括通过各种新闻媒体公开发布的信息以及未正式发布的信息。 然而，市场中的信息能否被准确反映则取决于两方面的条件：一是市场中的信息能够被广大投资者获得；二是投资者对所获得的
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6.1 在熊市中要定心定志
低迷中的熊市最具有投资价值 绝大多数散户都是在熊市底部“割肉”，倒在黎明前的投资是最悲哀的事情。其实，熊市是投资播种的春天，是最佳的投资时节，未来将收获遍地黄金。大熊市才是改变人生的最好机会。最好的致富机会就是在熊市重仓满仓，并且坚守。 巴菲特的投资生涯至今经历过四次股市暴跌，分别是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一两年，巴菲特就提前
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6.2 在牛市中要淡泊明志
贪婪是导致投资失败的重要原因 汉语贪婪二字，其中“婪”最初的意思与吃有关，形容暴饮暴食以及对食物的过度渴望和消耗。如今贪婪也在股市体现得淋漓尽致。贪婪无孔不入，在牛市当中加速膨胀。假若在牛市中说起那些平时令人趋之若鹜的理财产品，则会招致旁人白眼，说“放在股市里一天都超过这个收益了”。在全盘皆红、单边上扬的行情中也许确实如此。 在股市低迷之后，稍有起色，就让许
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6.3 在选择中要人各有志
非理性的攀比能让投资者迷失方向。比如一个对自己投资收益率挺满意的投资人，偶然间在某处看到某人投资收益率比自己高好多，可能内心就不淡定了。轻则心情郁闷，重则改变自己长期形成的投资风格，导致后来非但没有取得别人的投资收益率，反而亏损累累。 投资者应该根据自身情况，量身定制适合自己的投资计划，通常包括三个基本步骤： 规划 第一，投资规划的首要任务就是了解自己的需求
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6.4 在执行中有不拔之志
交易你的计划 当你计划好应对未来各种行情的交易策略之后，剩下的事情就是等待未来行情的出现。等待也是投资最重要的事情。孙子曰：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。”意思是善于用兵作战的人，总是首先创造自己不可战胜的条件，并等待可以战胜敌人的机会，使自己不被战胜，其主动权掌握在自己手中；敌人能否被战胜，在于敌人是否给我们以可乘之机。 计
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6.5 在规划中有宏图大志
自由是很多人追逐的梦想。什么是自由？马云有一句经典的话是这样说的：“自由不是你想干什么就干什么，而是你不想干什么就不干什么。”满足一切自由的前提应该是实现财务上的自由。 翁量有一个远房亲戚，很早就实现了财务自由。翁量非常敬佩他，也经常会向他请教一些投资上的事情。他年轻时没有读过多少书，在广州的工厂给当时一个做个体户的老板打工。由于他做事非常积极，被那位个体户
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6.6 在修炼中有平生之志
当你决定一定要在股市中赚大钱实现财务自由时，就请你现在开始全力以赴学习和实战。世界是公平的，你的付出在哪里，回报就在哪里。你在股市上付出了时间，回报的就是赚钱的技能。每个人的一天都是24小时，你的注意力放在看电视、玩游戏、做“吃瓜群众”上，你的回报就是无聊的结果、年龄的徒然增加。 所以，从现在开始，你要将注意力放在如何通过投资股市实现财务自由的学习上。 我们
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读者点评
@宇宙恒星——南京公务员 2018年熊市初期，有幸遇到翁量老师，登上“进化岛”，开始定投绩优股基金，用牛熊高度管理仓位，调整定投比例，在熊市中定心定志。两年多来，有两只绩优股基金定投收益超过100%。定投路上有高人引路，我对未来更充满信心。投资是一场修行，我们终将富有。 @王晓萌——从事旅游业的日本华侨 这本书用简单易懂的语言配合案例，介绍了投资之道和老师独
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后记
从构思到落笔，为使本书成形并最终面世，我付出将近3年时间的努力。一想到这本书即将和广大粉丝和读者朋友见面，能为他们提供些许帮助，心中便充满了幸福感。 十几年来，我走南闯北，学习各种投资方法，经常通宵达旦研究各种走势图，只为形成适合自己的投资系统。幸运的是，到目前，我已经把我的方法简化到两个数字指标：牛熊高度和定投比例。这两个指标普通人很容易操作，即使缺乏理论
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