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第9章 关于建立一个国际大宗商品储备货币的提议
未知
第9章 关于建立一个国际大宗商品储备货币的提议[1]
由经济稳定委员会向在新罕布什尔州布雷顿森林召开的国际货币金融会议提交
1944年6月21日
一、提议的背景
国际货币会议将考虑稳定不同货币间交换价值的方法。如果把一种国际货币与基础大宗商品联系起来，就像与黄金联系起来那样，但不限于与黄金联系起来，将大大有助于达到这一目标。这样的安排将会使得生产原材料的国家与那些生产黄金的国家处于同等的地位。它将使许多国家通过扩大初级原料的生产来支付其对于产成品的进口，这样一来，公平的价格得以保证。这将大大减少为维持汇率稳定而扩展信贷的需求。
我们的提议有一些其他方面的贡献，甚至比对稳定汇率的贡献更为重要。提议的实施同样将稳定世界主要的价格结构，并且由此带来全球生产和消费不受限制的、平衡的扩展。在建立基础大宗商品的缓冲存货之后，甚至会消除供给和需求双方的不平等，与此同时，建立非商业的储备供给还将应对紧急用途和提升生活水平。通过承担货币储备的功能，这些缓冲存货可在需要时随时进行任何程度的融资和变现，从而创造了新增的购买力。
将缓冲存货机制与货币储备机制结合起来，意在为我们所面临的双重挑战提供一个单一理性的解决方案：一方面是交替的盈余或短缺，另一方面是购买力不足。关于基础商品的货币性用途的问题主要集中在技术方面，我们相信复合或商品单位的计量方式是将货币性功能与商品储备相结合的可行方法。它避免了许多会使单一商品计划最终失败的陷阱。稳定或货币化单一的大宗商品存在固有的严重技术缺陷，如果允许个别大宗商品的价格在一定的框架内波动，而一揽子大宗商品的复合或平均价值相对稳定，那么单一大宗商品稳定和货币化遇到的技术缺陷会得以克服。
这份大宗商品储备的提议将对计划建立的国际货币基金组织的成功运作做出贡献，并弥补之前引起的疑虑和被批评的不足之处。商品储备能够稳定世界基础商品的价格水平，恰如黄金价格那样，本计划能够避免僵化的黄金本位制度，因为有些国家担心那将会使通货紧缩和萧条从世界的一个部分传染到另一个部分。而且，由于这种方案将大大增加初级产品生产国以货易货的能力，它能够使国际货币基金组织的信贷操作被限制在一定的范围之内，这样，那些处于净出口状态的国家就会很愿意接受这一方案。
二、提议的摘要
本提议的设计目的是在国际货币基金组织的框架内运作，这一点在1944年4月21日的专家声明中被明确阐述了。声明中的条款无须因本提议而改变。可以通过加入额外的条款来建立国际大宗商品单位货币，大体上包括下列内容。
（1）国际货币基金组织将定义一个合适的大宗商品单位，给出其基本价格或平价，以黄金或美元标价。国际货币基金组织可以随时从其成员方以某一价格投标而购买大宗商品单位，比如说平价的95%。国际货币基金组织还可以将其拥有的大宗商品单位以平价105%的价格出售给其成员方。
（2）对于国际货币基金组织和成员方之间以大宗商品单位进行的交易，一般来说，其清算方式与以黄金进行交易的清算方式相同。成员方通过向国际货币基金组织出售黄金或大宗商品单位，在其国际货币基金组织的账户上增加除了按份额缴款之外的余额。
（3）对大宗商品单位的实物保管做出适当的安排，考虑安全等因素，应由大宗商品的生产国家或需要大宗商品单位的国家作为国际货币基金组织的代理来保管大宗商品单位。储藏成本可通过下列方式解决：①在有限的一段时间内由大宗商品的生产国家承担；②由需要大宗商品单位的国家承担；③用买入价和卖出价之间的价差而产生的利润支付；④在个别大宗商品出现短缺的时候，用出售现货并以较低的价格购入期货合约而获得的利润来支付；⑤根据估计的数额由成员方按比例分担。
（4）大宗商品单位的具体构成可以根据适当的统计方法进行调整。基于10年世界生产和出口的移动平均数进行年度调整，能够并不困难地保持大宗商品单位在统计上的合理性。
三、提议的正常运行和影响
根据此提议，全球大宗商品单位的价值应该是被固定并保持的，就像黄金和某些国家的货币那样，而在买入价和卖出价之间的价差是存在的。个别大宗商品的价格可以不被固定，在公开市场上自由波动以反映相关供给和需求情况下的正常变化。但是，由于整体的价格水平保持稳定，或仅仅在非常小的范围内波动，个别大宗商品的价格变化无足轻重。
大宗商品单位的积累可以在通过大宗商品经纪人之间的自然竞争而获取少量利润的情况下完成，也可以由国际货币基金组织委派的代理人来完成。无论在哪种情况下，当世界价格水平略微低于买入点时，大宗商品会自动流向国际货币基金组织；当世界价格水平略微高于卖出点时，大宗商品会自动从国际货币基金组织流出。
成员方没有必要为了从国际货币基金组织提供的市场需求中获益而生产所有的大宗商品。大宗商品单位的积累是通过每种大宗商品在其主要出口市场上进行贸易的正常程序来完成的。每个原材料生产国通过提供大宗商品单位的某个组成部分而获益，其结果与提供价值相等的大宗商品单位并无不同之处。
四、国际大宗商品储备货币的优势
（1）汇率稳定。大宗商品储备货币可以增加世界的有形货币，可以增加许多原材料生产国所掌握的支付手段，使它们能够更加容易地为其进口经加工的商品和服务支付现金。正如上面所提到的，这种做法将大大减少财政状况差且贸易逆差的国家向财政状况好且贸易顺差的国家取得直接或间接信贷的需求。这样，提议中的国际货币基金组织能够使用适量的国际信贷来实现目标。
（2）稳定物价。通过直接稳定基础原材料的价格水平，提议的机制能够避免使整个世界经济失调的主要因素。这样一来，产成品和服务的价格水平也得以维持相当程度的稳定。
（3）创造缓冲存货。此提议将向世界各国提供无须支付利息的缓冲存货，不会威胁到它们的商业市场。大会上所通过的关于缓冲存货技术要求的决议将得以贯彻。由本提议创造的非商业大宗商品储备能够带来的三个主要好处是：防御性储备、稳定的价格水平和鼓励扩大产量。
尽管缓冲存货所带来的好处得到世界公认，但商人还是对其怀着巨大的恐惧，因为缓冲存货将给正常商业市场的定价机制带来威胁。通过一些政策可以隔绝缓冲存货与商业市场，使缓冲存货固有的优势得以充分发挥。
允许用期货合约来代替大宗商品单位里大宗商品现货的条款，使得某一大宗商品在出现临时性的短缺时，如果现货以溢价出售，则可以有效地运用大宗商品储备。
（4）扩展世界经济的关键抓手。在充分生产的情况下，找不到更多的刺激措施能够同时确保价格稳定和满足无尽的需求。在此之前，货币体系能够对黄金提供这种需求，其结果是金矿的采掘业不受萧条和失业的影响。大宗商品储备提议能够为基础大宗商品提供类似的需求，这样一来，整个世界就可以充满信心、平衡地扩大初级产品的生产，相应地，全球经济的各种要素都能因此获益。
如果没有对大宗商品储备生产的正面刺激，战后世界就有被卡特尔原则统治的严重危险，产成品和原材料的产量与出口都会因为受到各种各样的限制而下降到以前的商业需求水平。
[1] 根据格雷厄姆的个人文档整理。