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期货
买入一只股票，你就成了一家公司的部分所有者。如果买入一份期货合约，你并未拥有任何东西，而只是签署了一份有约束力的合约，合约规定你必须在未来买入某种商品，该商品可以是一车小麦，或者是某些国库券。期货合约的卖方负有到期交割的义务。你购买股票的资金是支付给了卖家，但在期货交易时，你的保证金是存放在期货交易经纪公司那里作为担保，以保证你在期货合约到期时履行买入商品的义务。人们喜欢将保证金称为信用金（honest money）。在股票交易中，你需要为借入的保证金支付利息；在期货交易中，你所缴存的保证金可以为你带来利息。
每份期货合约都有交割日期，交割日期不同，价格也不相同。某些专业人士会分析它们之间的价差，以找到行情的反转点。大部分期货交易者都不会等待太长时间，而会提前平仓了结合约，兑现利润及亏损。期货合约的交割日期会迫使人们采取行动，它为人们提供了一个检查现状的有用机制。某人在股票上一套就是10年，还自我麻醉说这只是纸面的损失。而对于期货来说，交割日期会让那些一厢情愿的人不得不面对现实。
要想了解期货的原理，我们可以拿期货交易与现货交易（即直接买卖一定数量的商品）对比。比方说，现在是2月，黄金的现价为每盎司400美元。经分析，你认为它很有可能在几周内上涨至每盎司420美元。你可以用40000美元从经纪商手中买入100盎司黄金。如果你的分析是正确的，你的黄金将在几周内上涨至42000美元。你可以将黄金出售，得到2000美元的利润，或者是5%的利润率（未扣除手续费）——很棒的一笔交易。现在我们来看看，根据同样的分析，如果你用期货进行交易，情况又将如何。
由于现在是2月，4月是黄金期货的下一个交割月份。一份期货合约包含了100盎司的黄金，价值为40000美元。这份期货合约的保证金只要1000美元。换言之，只需1000美元，你就可以控制价值40000美元的黄金。如果你的分析正确，每盎司黄金的价格果真上涨了20美元，你的利润大约是2000美元。这笔利润将和你使用现金购买了100盎司黄金所赚到的利润大致相同。但是，你现在的利润率不是5%，而是200%，因为你只缴纳了1000美元的保证金。期货绝对可以放大你的收益！
一旦理解了期货的基本原理，大多数人就会变得极度贪婪。某个拥有40000美元的业余投资者打电话给他的经纪人，要求买入40份期货合约！如果他的分析是正确的，黄金上涨至每盎司420美元，他将在每份合约上赚到2000美元，总利润为80000美元。在几周之内，他的资金就涨了两倍！如果他再将这样的交易重复做上那么几次，到年底之前他就会成为百万富翁了！这种一夜暴富的想法会毁掉那些赌徒。他们到底忽略了什么问题呢？
问题在于，市场的运动轨迹绝非一条直线。图表中充斥着各种各样的假突破、假反转及狭窄的横盘整理区。每盎司黄金可能会从400美元上涨至420美元，但也完全有可能在此过程中跌至390美元。如果有人以现金购买了100盎司黄金，这10美元的下跌会造成1000美元的账面亏损。对一个期货交易者来说，如果他用1000美元购买了一份100盎司的期货合约，下跌10美元意味着他已经爆仓出局。在他到达这一悲惨境地之前，他的经纪人就会打电话要求他追加更多的保证金。如果你已经在某笔交易中投入了大部分资金，你将没有足够的资金储备，你的经纪人会将你的持仓头寸强行平仓。
赌徒都梦想着暴富，他们会将杠杆效应运用到极致状态，从而在市场出现第一轮不利于他们的波动时就被清理出局。他们的长期分析可能是对的，黄金也许会涨到其目标价格，但是新手注定会失败，因为他将大量的本金都投入到保证金中，用于储备的资金太少。让交易者破产的并不是期货，而是糟糕的资金管理。
对那些资金管理方法非常好的投资者来说，期货极具吸引力。期货能提供高收益率，但是要求有铁的纪律。如果你是刚刚接触交易，你最好选择那些变动缓慢的股票。一旦你已经成为一名成熟的交易者，你可以考虑进行期货交易了。如果你自律甚严，期货可能比较适合你。我将在第二部分对此进行深入探讨，并介绍一些适合起步者的交易品种。
接下来该怎么做？ 乔治·安吉尔（George Angell）写的《期货教战守策》（Winning in the Futures Markets）是期货交易者的最好的入门书（也是该作者撰写的最好的一本书）。特维莱斯和琼斯（Teweles and Jones）写的《期货交易实用指南》（The Futures Game）是一本期货交易的小百科全书，几代期货交易者从中受益（一定要买最新的版本）。托马斯？A.海尔奈莫斯（Thomas A.Hieronymu）写的《期货交易经济学》可能是最深奥的一本期货著作，但该书早已绝版，你可以试着去找一本二手书来看。