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2%的解决方案——防鲨网
在大多数资金账户上，那些重大损失显得异常醒目。当交易者对他们的交易记录进行回顾时，他们常常会发现，一笔可怕的亏损或者是连续几笔较大的损失对他们造成的伤害最大。如果他们能做到及早止损，他们的盈利会比现在高得多。交易者们梦想着盈利，但当他们面临着交易亏损时，却往往像被车头灯照住的鹿群一样，茫然不知所措。他们需要能够提醒自己何时跳出泥沼的规则，而不是在那盲目等待，祈祷市场反转。
只靠好的市场分析并不足以让你成为赢家。找到好交易的能力也不能保证你成功。如果你不能保护自己不受鲨鱼的突袭，你做的研究再多也不会给你带来任何好处。我曾经看过交易者连续做了20次、30次甚至是50次盈利的交易，但最终仍以亏钱而告终。当你连续赢利时，你会容易认为自己已经完全玩透了这种游戏。然后，一次惨痛的损失会将你的全部利润一扫而光，并会波及你的本金。你需要有效的资金管理来作为你的驱鲨剂。
一套先进的交易系统能够为你带来长期优势，但市场中充满了大量的随机性，任何单笔交易都是胜负各50%的概率。一个好的交易者期待着在年终时是盈利的，但是，当你问他下一次交易时是否会赚钱时，他会老老实实地回答：“我不知道”。他用止损来防止那些重大损失伤害到自己的账户。
技术分析可以帮助你确定在何处止损，限制你的每股损失。资金管理规则可以帮助你保护整个账户。一条至关重要的规则是，将你的单笔交易损失限制在账户的一个很小的比例之内。
将你的每笔交易损失限制在账户自有资金的2%以内 2%规则指的仅仅是你的交易账户。它不包括你的储蓄存款、房屋等资产、退休金账户或者圣诞储蓄。你的交易资金指的是专门用于交易的资金。这是你真正的风险资金，也是你经营交易企业的资本金。它包括账户中的现金及其等价物，再加上当前所持仓位的总市值。你的交易系统应该为你赚钱，而2%的规则可以让你在无法避免的亏损中生存下来。
假设你的交易账户上有50000美元。你想购买当前市价为20美元的XYZ股票。你的利润目标是26美元，止损点设在18美元。你能买多少股XYZ股票呢？50000美元的2%是1000美元，这也是你能承受的最大风险。在20美元买进，并在18美元设置止损点，则你的每股风险为2美元。用可承受的最大风险除以每股风险，就得到你可以购买的股票数量。1000美元除以2美元，结果为500股。这是理论上的最大股数。在实践中，这一数目应该更低一些，因为你必须支付佣金，还要为滑点亏损所带来的影响做准备，所有这些费用加在一起不应超过2%。因此，此次交易的上限应该是400股，而不是500股。
我注意到，人们对2%规则的反应迥异。那些经验不足的交易新手认为这个比率过低。在最近的一次研讨会上，有人问我对于规模较小的账户来说，2%规则是不是可以再提高一点。我的回答是，如果你去蹦极，将绳索放长一段恐怕没什么好处。
与之相反的是，专业交易者常常认为2%过高了，他们尽量想使风险更低一点。最近，一位非常成功的对冲基金经理告诉我，他计划在接下来的6个月中加仓。他在单笔交易中承受的风险从未超过资本金的0.5%——现在极力说服自己将风险比例上升到1%！优秀的交易者很愿意待在远低于2%的限制之下。不管什么时候，只要业余选手和专业交易者的意见相左，你应当清楚该站在哪一边。尽量使你的风险低于2%，这就是你能承受的最高风险。
每当你发现一个潜在的交易机会时，都要检查每手股票或每份期货合约的合理止损点是否满足2%规则。如果哪笔交易要求你拿出更多的资金来冒险，请放弃这笔交易。
请在每个月的月初检查你的账户上的资金情况。如果在月初时你的账户上有100000美元，那么2%规则只允许你在每次交易中冒不超过2000美元的风险。如果你在上个月表现不错，你的资金上升至105000美元，那么你在下个月的2%限制是多少钱呢？请快速回答！记住，一名优秀的交易者一定要会算账！如果你的账户上有105000美元，2%规则将允许你在每次交易中冒不超过2100美元的风险，你可以略微扩大一点交易规模。反之，如果你在上个月表现不佳，资金降至95000美元，2%规则会将你在下月交易中所冒风险的金额限制为1900美元。如果你表现优异，2%规则将允许你扩大交易规模。而如果你表现不佳，它又会强制你减少交易规模，这就将你的交易规模与交易业绩联系在一起。如果你有好几个交易账户，比方说，一个股票账户，一个期货账户。你又该怎么做呢？在那种情况下，你应当在每个账户上独立使用2%规则。
期货——用电子表格交易效果更好
我们来想象两个交易者——兔子先生和乌龟先生。他们各有一个50000美元的账户，正在观察两个期货市场——标准普尔500股指期货和玉米期货。机敏的兔子先生注意到，标准普尔500股指期货的日平均波幅约为5点，每个点价值250美元。玉米的日平均波幅约为5美分，1美分代表着每份合约的价值为50美元。他很快算出，哪怕只能抓住日平均波幅的一半，他就可以在每份标准普尔500指数期货中赚500美元，而使用相同水平的技巧，他在每份玉米期货合约中只能赚100美元多一点。于是，兔子先生打电话给他的经纪人，买入两份标准普尔500指数期货合约。
但是，谨慎的乌龟先生却有着不同的算法。首先，他使用2%规则算出自己的账户所能承受的最大风险为1000美元。在标准普尔500指数期货的交易中，每天只用1000美元这样小的账户来进行交易，如同去抓一只个头庞大，但尾巴非常短的老虎一样。与之相反，如果交易的是玉米期货，他就能坚持更长的时间。这只“老虎”要小一些，而且有一条长尾巴，长到可以在他的手腕上缠几圈。于是，乌龟先生买入了一份玉米期货合约。从长期来看，兔子先生和乌龟先生谁将取得长期的胜利呢？
在确定哪些期货市场可以交易，哪些期货市场不可交易时，你需要将你的资金与近期的市场波动水平进行比对。首先，算出你的账户资金的2%。用安全区域指标来测度波动水平，计算出其22日EMA（指数移动平均线），并将结果转换为具体的金额。不要在任何平均波动水平高于你账户资金的1%的期货市场中交易。如果你遵守这一规则，你所选择的交易市场相对比较稳定，在这样的市场中，你可以比较安全地设置止损。为什么是1%，而不是2%呢？因为2%止损一定大于市场的平均波动水平。
表7-1中电子表格的第一列是各种期货市场，第二列是每份期货合约的价格，第三列是当前的安全区域指标，第四列是用安全区域指标乘以2，第五列是账户资金的2%，在本例中，账户资金为30000美元。表中的最后一列对两倍的安全区域指标与2%的账户资金进行了比对。如果后者大于前者，则该市场适合交易。
表7-1中的数据是我写作本书时的当前值，但该数据需要每月更新，因为市场的波动性在不断变化，而安全区域也会随之变化。交易时会对期货合约进行修改，变动期货合约的单位价值。这张表格只是一个范例及分析的起点。要做好功课，代入最新的数据，并找出适合你与不适合你交易的期货合约品种。
如果你没有足够的资金交易某个期货，你仍然可以下载该期货的相关数据，认真做好功课，像投入了真金白银一样对其并进行模拟交易。当你做好了充分的准备，而你的交易账户已经变得足够大，或是某个市场变得足够平静时，你就可以随时杀入该市场了。