走进我的交易室

首先，在日间交易中，相应的交易机会频繁地出现，如果你能够参看日线图做单，那你可以在短期的日内图表之上发现相同产品的关键价位会不停地被显示出来，你可以快速地砍单；其次，当天完成交易之后，你所交易的金融工具的头寸就不会在收盘以后受到隔夜的、不确定的因素影响，你可以安心睡个好觉。那么，日间交易的劣势又有哪些呢？

首先，日间交易可能使你丧失追踪趋势的机会；其次，由于相关金融产品的价格在一日之间的波动幅度一般不会太大，所以此类交易的收益不多；最后，由于日间交易需要频繁地进出市场，收取佣金的交易机构当然会热衷于此类交易，但对交易者来说，其所产生的费用必然过高。

除了上述的优劣势以外，日间交易对相关的实践者还有特殊的约束与要求，即必须快速行动，没有思考时间。依据日线图做单，你可以有很多时间进行检测；但是，日间交易使你只能按照当天的行情波动进行相关操作，需要瞬间完成交易。

由于日间交易存在时间跨度的特殊性，你在从事此类交易时，必须弄清楚做这种短线交易真的比做长线要好吗？

同时，日间交易反映了相关交易人群天生具备的赌博心理，而且一旦你的交易原则存在任何错漏的情况，日间交易都能够很快地予以发现。

从事日间交易有三类人：场内交易商、机构投资者、个体交易者。这三类人有各自的安排，采用的是不同的分析工具。举个例子：假如有三个人一起走向海滩，其中一个去游泳，一个去晒日光浴，还有一个去拿脑袋撞树，熬时间。交易商和机构投资者属于前两类，显然要比属于第三类的个体交易者，即散户做得好，那么就让我们学习一下他们的经验吧。

来自于场内交易商的经验

场内交易商居于相关金融市场之中，他们彼此之间也有交易，但主要是与交易大众进行对冲。他们通过赚取“点差”、场中套利或直接的单边交易获取收益。

我们知道，任何股票及期货产品都有两种报价：一个是买入价，即交易商买入相关金融产品的价格；另一个是卖出价，即交易商卖出相关金融产品的价格。你的买单报价可以低于市场报出的价格，但这种报价不会对相关行情产生什么影响。要想快速成交，你只能按交易商报出的卖出价买入。如果你要卖出相关产品或工具，你可以在市场报出的价格之上植入卖单，或者按照交易商报出的买入价成交。

例如：黄金产品在上一笔交易中以每盎司308.30美元的价格成交，但是现在黄金的报价是每盎司308.20美元（买入价）/每盎司308.40美元（卖出价）。这表明：买方愿意在308.20美元的价位买入，卖方希望在308.40美元的价位卖出。此时，市场当中如果进入一张买单，交易商就会按照308.40美元的价格卖出，这样，场外交易者就必须按照这个卖出价进场做多，而作为卖方的交易商则需要买入黄金向这个买方交割。这时，一张卖单进入市场，交易商以308.20美元的价格买入黄金，从而赚取20美分的利润——交易中，交易商不需支付佣金，只需交纳一些清算成本，他们可以为了一个点或一个“呼值单位”的差异而进行交易。这些交易商整天站在市场中，向过路的行人兜售生意，声称他们只想在低于市场报价一个点的价位买入，只在高出市场报价一个点的价位卖出，其中的差价就是他们的佣金。

上述情况比较简单，金融市场中的真实交易却是不守规则的。交易商们总是试图赚取多出一点两点的收益，因此他们之间也存在竞争，他们在场中呐喊，跳跃，彼此对峙。如此一来，那些高大、健壮、声高的交易商就会占有优势，而你在场中极有可能被这些交易商的铅笔戳伤，或者被他们的唾沫溅到。有一个故事很有趣，当一个交易商在场中因心脏病突发而死去时，身体还在笔直地站着，被众多的交易者挤在中间。

当场内交易商在比市场报价低出一个点买入一个金融产品，但其价格稍后却掉了两个点，这样交易商就会赔钱。实际上，一半以上的场内交易商在一年之后就会消失，芝加哥有一个交易所在交易商的胸前佩戴一个红色的圆形徽章，弄得他们像靶子一样。如此一来，你就会对这些交易商有一些怜悯，但是请记住：他们很多人都过得很好，从每一笔交易中赚取一个或更多的点差能使交易商们获取高额的利润。在电子交易出现之前，交易所中一个交易商的席位可以卖到100万美元。

场内交易商有时也通过买入和卖出相关金融工具而进行套利，这样他们的身份也就发生了变化。而套利的交易商与赚取点差的交易商相比则更加谨慎，同时其资本化程度也更高。还有一些极为富有的交易商直接从事单边交易，他们的订单可以持有几天乃至几个星期，与交易群体的时间跨度相类似。

根据场内交易商的运行情况，我们能够获得什么经验呢？首先，如果你是一个长线交易者，你要尽可能地用好相关的限价指令，在特定的目标价位植入你的买单或卖单，不要让场内交易商从你身上赚取点差；其次，当场内交易者们为争抢几个点位而大打出手时，你要离他们远一些，不要参与其中的交易。

如果你是做日间交易的，那你就不要在乎点差了，但你要把时间放长一些，尽量离场中拥挤的、追逐点差的人远一些，要使自己处在逐利者和长线交易者之间，利用当天接近尾声时刻的图表试着做一两单交易，这样你的时间跨度就会比场中频繁交易者的稍长一些，比长线交易者的稍短一些。

来自于从事日间交易的机构投资者的经验

机构投资者是指那些为银行、金融中介公司以及类似企业服务的一些部门。每个机构可以拥有上百名交易者，每个月要承担交易所中的摊位费达几千美元，还不包括发给从业人员的工资和奖金。每一个机构投资者一般只集中交易一个品种，如2年期的国库券或5年期的国库券等。机构投资者的收益看似不高，但其掌控的资金量非常庞大。我的一个朋友在纽约一家大的投资银行从事债券交易。他一天之中所接触的资金数量几乎无上限，但在收盘时，其仓内头寸基本锁定在2.5亿美元，以用于隔夜交易，而他的日盈亏额大约18万美元，占其收盘头寸的0.072%，占其日交易额的0.010%，比例不高。

我朋友当日收益的绝对值看似很大，但是你如果按照和他一样的比例而获取收益就不那么理想了。试想一下：如果你的仓内资金是25万美元，不过是我朋友所掌控的头寸的1‰，如果你从事隔夜交易，你的收益是180美元；如果你在当日完成交易，你的利润是25美元，这种收益恐怕不抵你的交易成本！那么，机构投资者为什么就可以生存呢？

大的机构可以从规模交易中获利，但主要的还是：机构投资者通过从事相关的交易来吸引更多的潜在客户进场，它们主要的收入来源于客户下单所支付的佣金、点差及息差。机构投资者接受薄利是为了在市场当中体现它的存在，是为了吸引更多的客户进场从事对其更加有利的交易而换取筹码。如果能够长期在场中生存，又不赔钱，它们何乐而不为呢？

我们要向机构投资者学习的是其执行交易纪律的坚决性，是其管理者迅速砍单、止损的果断性。个体投资者没有资金管理者为其规划，因此他需要自行设计和实施严格的资金管理模式；同时，机构投资者一般只集中交易一个品种，不像个体投资者那样，今天做一只股票，明天再做另一只股票。由于机构投资者所交易的金融工具不多，它就能集中精力，并且对相关产品的价格走势摸得更透。

机构投资者经常忙于追逐点差，而个体交易者最好不要和它们一起争夺，以免受到伤害。当你发现只存在几点收益的交易，放过它可能更安全一些，因为机构投资者早就在等着它呢。总之，你的时间跨度越长，你所面临的竞争就越少。

个体投资者和机构投资者相比有一个很大的优势，不过前者没有意识到。机构投资者们在市场中经常宣传买价与卖价之差不过是为了生存，例如：它们向客户兜售5美元买1个日元，其实，它们希望你用500万美元来买1个日元，反之亦然。而相关的外汇银行利用买入价、卖出价之间的点差，向从事外汇交易的多头和空头双向收取费用。总之，机构投资者时时刻刻都在交易，但是个体投资者却有的是时间去等待最好的交易时段。

作为个体交易者，你没有义务去做多或者做空，你有观望的自由。但是，大多数交易者往往为场中的气氛所感染而过于兴奋，他们不是在等待最佳交易时机，而是直接跳进场中交易。记住：从事相关交易需要的是做好，而不是频繁地增加交易次数。

如何采集日间交易的数据

获取实时数据的价格很昂贵，你要支付得起才成。很多交易所贩卖这些数据，从而获取很高的收益，这些交易所将免费向公众发布的信息延后，一般延迟20分钟就会使实时数据的价格升得很高。但是，你如果根据这些数据从事日间交易，就像往汽车的挡风玻璃上扣一张纸板，会使你在行驶过程中看不清路线。因为日间交易速度很快，从事此类交易的人都非常聪明，如果根据这些延迟的数据和他们竞争，简直就是开玩笑。

很多从事日间交易的人利用计算机软件系统将相关的数据展示出来，将其图表化，并据之进行相关的分析。实时数据的分析软件已经存在很多年了，而最为流行的莫过于纳斯达克市场的行情二代系统，其上展示的是：都有哪些人愿意购买或卖出哪些相关的股票；如果将这套系统吹嘘成通往财富的一条新路，那纯属哗众取宠；由于场内交易群体的疯狂交易行为，导致大部分的财富流向交易商和经纪人倒是事实。从这个行情二代系统上我没有看到相关交易者群体的表现有什么过人之处。在几年前那些早期使用该系统的交易者可能有一些优势，因为那时有些概念还很新颖，但随着此系统的逐渐流行，它的优势也就消失了。所以，任何一种新的分析工具在开发之初都可能会给使用者带来一些优势，流行之后，它的优势也就渐渐地消失了。

综上所述，一个日间交易者需要一台先进的电脑、非常好的分析软件，同时需要和相关网络进行快速的链接。所有这些硬件设备需要花费几千美元，而且购买实时数据又要花费几百美元。因此，降低相关成本的方法是集中交易一种产品，这样也可使你专心致志。一些专业的期货交易者常常是集体合用一台电脑，有时白天不从事交易，到处闲逛；还有一些人移居到别的城市，在比较合适的交易所买或租一个席位。在大的交易所，交易成本会很高，因为交易品种多；而在小的交易所，由于交易品种较少，所以成本较低。

要想更好地学习日间交易的相关经验，最好的办法是成为场内交易商的一名雇员。但面对大量年轻的应聘者，这些交易商一般雇佣人数不会超过25个，而且他们主要是雇佣那些年轻的、圆滑的人，而且这些人不能有先入为主的偏见。

日间交易者的心理因素

从事日间交易需要高度且严格的纪律性，但它所吸引的却是那些冲动、沉溺其中、赌性十足的交易者，这是其矛盾之所在。如果交易使人紧张，那日间交易只能是更加刺激。当你在电脑屏幕上确定了相关的价格运行模式，植入你的订单，看着相关交易工具的价格一路飞涨，成千上万的美元流入你的腰包，那是多么快乐的事情啊！一个曾经是空军飞行员的交易者说：日间交易比跳伞还让人兴奋。

机构交易者从事此类交易是其公司的要求；而个体交易者，即散户从事日间交易的原因，部分是理性的，还有一部分是非理性的，而他们唯一理性的诉求就是要在场中获利。但是，一旦这些散户从日间交易中获取利润，他们就会得意忘形，然后满怀热情地寻找更高的收益目标，最终赔钱。

做生意的目的就是赚钱。一宗好买卖总是能够满足老板和员工的心理需求，然而，资本数量是企业运营的核心之所在，一旦交易者沉湎于日间交易，那他们就会放弃对资金的管理，剩下的只有对做单的冲动。场内的经纪人非常鼓励此类交易，因为太多的失败者将金钱花费在软件、系统、数据甚至辅导材料的购买上，他们大部分人没有交易经历，或者没有过爆仓的体验。走进日间交易区，招揽生意的交易人随处可见，他们的收益来自于散户交易者，而这些交易者的资金存活时间从几个月或几个星期不等。

成功的日间交易者需要不断地测试其所依据的交易模式和交易系统，衡量风险与回报的比例，着重强调资产的积累，而且他们从不为感情左右。如果你要从事日间交易，你首先要问自己几个问题：

（1）你能够根据当日临近收盘时的图表成功交易吗？如果答案是不能，那你还是离场观望的好。在从事此类交易之前，你需要一年的成功的交易经验。

（2）你对某种事物的偏好是否达到上瘾的程度？如果你有过酗酒、吸毒、暴饮暴食或者赌博的历史，那你要远离日间交易，因为它会使你沉溺其中，不能自拔，最后倾家荡产。

（3）你制订交易计划吗？你希望交易的金额有多大？交易什么品种？你怎样选择进场和离场价位？你如何规避风险，是设置止损，还是进行相关的资产配置？如果你没有一个完整的交易计划，你就不要进行日间交易。你要为长线交易和日间交易分别创建交易记录，比较哪一个收益更高。

交易工具的选择

日间交易和长线交易相比，一个像飞机，一个像汽车。开汽车很舒服，你可以靠在座椅上，戴着耳机听音乐，在遇到红灯时浏览一下杂志；但在飞机上，驾驶员要紧张得多，日间交易也是如此。你需要全神贯注地盯住一个金融工具；在你的交易生涯中，你可以交易多种金融产品，但在某一个特定的时间段内，你只能交易一种产品。那么，你该选择什么产品进行日间交易呢？一个好的日间交易产品应该具有两个主要点，即高度流动性和高度波动性。

流动性是指金融工具的平均日成交量，这个指标越高越好。在交易人群聚集的产品上，你能很容易地进场，也可以悄无声息地离场，你的订单也不会使相关市场发生扭曲；如果你在比较惨淡的股票或商品上植入你的买单或卖单，那你就成了专业人士的靶子，你的仓内资金会出现很多亏损。如果你使用限价指令，将之投放于有很大流动性的市场，如IBM股票或者大豆，那你会很容易进出其中，交易损耗也不会很大。

波动性是指被交易产品的价格在一天当中的波动幅度。一天中相应的价格高点与低点之间的差距越大，你的靶标也就越大，而向一个大的靶子射击总比向小的射击容易。回忆一下我们探讨过的价格通道问题。如果你知道怎么运用，那么从较宽轨距的通道上所获得的收益一定会更多。如果你是C级交易者，只能从通道之中获取10%的收益。在10点轨距中，你可获取1点收益；在20点的轨距上，你能拿到2个点。而C级交易者是不做日间交易的，但即使是A级交易者，也需要尽可能大的轨距来从事日间交易。

在一些主要的股票、期货和货币交易中，存在很好的流动性和波动性。而日间交易的另一个特点是对交易者人品有很高的要求。一些金融产品的价格波动比较温和，另一些喜欢上下跳动，如债券，一天或两天的波动范围都很窄，但突然开始波动，半个小时的升降幅度超过之前几天的波动范围，随后它可能又重新陷入沉寂。交易此类产品就好像看到婴儿的哭闹，90%是无趣的，而10%是可怕的。

那么，在日间交易中，你要选择哪些产品进行交易呢？如果做股票，选择那些在表中最活跃的进行交易，这些股票的流动性和波动性都很高。同时，你还要查询一下在当天最大的盈利者和亏损者都是哪些人，如果是一个人，那说明这只股票的波动性大，具有潜在的交易性。

如果你要做期货，你应该先做一些比较温和的产品，如棉花、砂糖或者铜。一旦你变得成熟了，你可以考虑做股指期货或者德国国债期货，这两个品种是专业的日间交易者所钟爱的。

日间交易的技术分析与交易决策

如果你把价格和时间从图形上移动之后，你便不能说清楚它是周线图、日线图还是日内图表。用混沌理论来讲：市场行情的波动是不规则的——就像海岸线一样，从任何高处望去，都是参差不齐的，而这一点与不同时间跨度项下的图表极为类似，我们也可以类似的方法进行相关的分析。

进行一年以上的成功的长线交易之后，再进行日间交易，你就会拥有很大的优势。你可以运用与长线交易相同的分析方法来分析日间交易模式，只是速度要加快一些——你可以运用三重滤网系统的相关原则：通过长期图表制定交易决策，通过短期图形进行战术调整。

1.与日间交易分析相关的第一层滤网

前面讲过，在本层滤网中，你要通过长期的图表，运用顺势指标，做出做多、做空或者观望的战略性决策，那么相对于日间交易，我们要如何选择相应的时间跨度呢？

首先，选择一个你最熟悉的时间跨度作为中介。如果我们选择5分钟图作为中介图表，那图上每一条柱形代表的是5分钟内的交易情况；你也可以选择稍长期的图表，但不能选取太短的时间跨度项下的图表，那样你会很容易被追逐点差的机构投资者所对冲；为了与交易大众区别开来，你可以选取一些非正统的时间跨度作为相关的中介，如7分钟图、9分钟图等。

一些日间交易者受相关技术所承诺的蛊惑，采用一分钟图或更短的实时现场“剔图表”进行相应的分析。这里就存在一个问题：如果你在场交易，即使半分钟就能锁定的数据，也要传输到卫星，再转到你的电脑屏幕上；如果你不在场，那你必然落伍，当相应的金融市场开始运行以后，时间的滞后性就会显示出来，因为时间的速率小于相关价格的波动率。

如果将中介时间跨度乘以因子5就进入长期的时间结构之中。如果你选择的中介图表是5分钟图，那你的长期时间结构项下的图表就是25分钟图（见图6-3）；要是你的软件系统不能勾画25分钟图，那就用半小时图。一个成功的日间交易者要有独立于相关交易群体的自身特色，因此，他要采用与众不同的参数来定义相应的图表和分析指标。然而，在日间交易中，只有很少的人采用25分钟图，并从中发掘快速的交易信号。

图6-3　日间交易之25分钟图

如图6-3所示：如果我们喜欢用5分钟图进行日间交易，那第一层滤网的时间结构应该是25分钟。日间交易者所青睐的股票多种多样，目前比较流行的是HGSI公司的股票，其行情走势比较强劲、健康、误差也小——周一出现降势，周二便可以见底，周三行情上扬，周五便呈现一个顶部。在每天临近收盘时，股价便会回调，如果每天按照行情做单，等到周末，你会有不错的收益。

从图6-3中我们看到周三的开盘时刻，指数均线上指，MACD的斜率方向与之一致，这就告诉我们应该做多该只股票。第一层滤网的上升的信号比柱形图条形线的升降重要得多，如果MACD指标下指，这时你可以休息一下，直到确认没有顶背离的情况为止。

在图6-3的右端，市场将在周末到来时收市，指数均线微微上扬，多方无疑会获利，同时也不得不出场，所以，相应的柱形图呈现出正常的底部形态。我们可以等到下周一再去观察是否有一个买入的信号，或者，在指数均线下指时，准备做空该只股票。

在长期时间跨度图表上，我们需要采用顺势指标制定做多、做空以及观望的战略决策。如果我们起始于20～30分钟图上的指数均线，那就需要根据你所交易的品种调整相应的时间跨度，尽量降低噪声的影响。当25分钟图上的指数均线上扬，它表明相关的行情处于升势之中，此时你要做多或者观望。在返回中期图表之前，你务必依据长期走势的图形制定交易策略。一些成功的日间交易者大都很少参看相关的技术指标，而是侧重参看相关行情在图表之中呈现出的相应形态，因为不同的交易日之间存在差异，指标系统在一天之内提示的信息不够准确。但是，像移动平均线、产品价格通道这样的指标还是有用的。

2.与日间交易相关的第二层滤网

在这一层滤网中，你要返回中介图表，即5分钟图（见图6-4），在其上按照相应的行情走势寻找进场的点位，具体的做法是：

首先，你要在5分钟图中勾画一条22日指数均线，即EMA线；同时，你要描绘出相应的价格通道，涵盖95%的行情价格。移动平均线反映的是对相应价格的认知水平，价格通道展示的是多头与空头正常的实力极限。如果我们要升势做多，那就在5分钟图的EMA线以下寻找相应的点位入场；如果想在降势做空，那就在EMA线之上寻找切入点。注意：不要超越通道上轨植入买单，因为那里是产品价格被高估之处；也不要在低于通道下轨的地方植入卖单，因为那是价格被低估的地方。

其次，运用摆荡指标，如MACD柱形图或强力指标，判明超卖和超卖的价位区间。你要沿着大趋势的方向，在相对短暂的行情与之相反时进场交易。例如：当25分钟图的行情上扬，但5分钟图的价格下降，且相应的摆荡指标呈现一个短暂的底背离状态时，你可进场做多；反之，25分钟图的行情下指，5分钟图的价格走势上升，摆荡指标呈现短暂的顶背离状态，你可入场做空。

再次，一些日间交易者有时会问：在日间交易中，周线图和日线图有用吗？其实，相对于此类交易来说，周线图没什么意义，日线图的作用也很有限。参看太多的图表会导致分析系统的紊乱。

最后，你要设置“安全区域”止损单。当你进场以后，可以运用设立“安全区域”的相关方法，植入具有保护作用的止损预约单。此预约单遵循“收盘基准原则”，即其只与相应产品的收盘价挂钩——你要关注交易屏幕上的5分钟图，同时输入一个指令：如果收盘价超出止损的价位，你的交易自动停止。这样一来，因市场噪声所引起的价格反常波动就不会触碰你的止损了。自然，一名合格的日间交易者不可心存侥幸，一旦行情有变，你要执行铁律，即时砍单，出场！

图6-4　日间交易之5分钟图

如图6-4所示：25分钟图已经告诉我们应该做多HGSI公司的股票，在此5分钟中介图表之上所呈现的降势提供了一个交易的机会。

在周四的5分钟图上，股价自开盘伊始，调头向下，降至指数均线以下。当相应的MACD柱形图斜率上指时，买入的信号出现（A点），此时的图形模式显示：降势结束。果然，该股价上扬至相关通道的上轨附近（B点），达到一个很好的获利价位；随后，股价回调至指数均线附近，再次给出做多的提示，如果你错过了第一次机会，此时可进场交易了；同时，我们看到在C区域的MACD指标的底部很浅，表明空方势力较弱，买入的信息再次得到确认。HGSI公司的股价达至相关通道的上轨附近的次数超过4次，每次你都有做空的就会，如果错过了前3次，第4次一定不能放过，因为此时已接近一天当中的尾声，股价似乎没有可能再去冲击轨道上限了，作为日间交易者，你不想、也不应该留一个隔夜单。同时，我们看到：在本交易日的最后半个小时里，那些做多的交易者开始平仓出场，于是相关股价开始下降。

时间移至星期五，在开盘时刻，出现了一个买入的信号，股价随之上扬至相关通道的上轨附近，达至一个理想的获利点位，然后降至相应的指数均线附近（D点）。后来的几波升势再没有使相关股价到达相应通道的上轨附近，但是在E点，仍然存在一个买入的时机。在下午，随着股价回调至指数均线附近，出现两轮微弱的上涨行情，如果你没有平仓获利，那等到指数均线下指时，你就没有机会了，本日交易也快结束了。各类金融产品的日内图表在交易日即将结束时往往会出现与主要行情相反的价格走势，因为在此时，那些盈利的交易者需要对冲他们的买单或者卖单，从而将盈利变现。

在图6-4的右端，交易日和交易周都将结束。由于日间交易没有隔夜单，因此在下周一开盘之前，你可以放松一下。等到下一个交易日，你还要参看25分钟图以及相应的MACD柱形图决定是做多还是做空这只股票。

3.与日间交易相关的第三层滤网

在这一层滤网，你要确定进场和离场的实际操作方法，那么具体程序怎样运行呢？

首先，你要在5分钟图的移动平均线附近的价位进场。如果25分钟图上的相关产品价格的走势向上，当5分钟图的价格柱形回调至指数均线附近时，特别是相应的摆荡指标同时呈现超卖的态势，这是你做多的大好时机；在降势之中，反向操作即可。此种方法比在行情破位以后“追涨杀跌”要好。

其次，你要在价格通道的附近获利平仓。如果你在移动均线附近买入，那就在相关通道的上轨附近卖出平仓；如果5分钟图上的摆荡指标，如MACD柱形图，创下新高，而且相应的行情走势继续上扬，那你就可以等到相关产品的价格冲击或者穿透轨道的上轨时获利离场；如果相关指标呈现弱势的形态，那你就不可等待价格触碰相关通道的上下轨，你要快速获利、平仓、离场。

最后，你要根据通道的轨距来衡量你的收益率。如果从事日间交易，你必须是A级别交易者才行。但即使达到A级的水平，你也要衡量一下：长线交易和日间交易哪个更赚钱。一天当中，你可以试着做上几单：你要在当天的价格通道轨距之中拿到至少1/3的点数；同时，你要谨慎进场，快速出场；而到了日间交易的盘后时段，相关产品的交易比较惨淡，行情变化不大，你也不宜在此时做单。

日间交易之留取隔夜单

如果你在日间交易的早盘时段进场做单，相关产品的行情走势又符合预期，那你会留单过夜吗？或者，留单隔周如何？当然，这些问题是留给盈利者的，亏损者是不可以留隔夜单的。

初入市者一般会在当天收盘时平仓离场，而专业人士或可选择留一张隔夜单，因为：如果产品价格在收盘时比相关高点高出几个点位，那么在第二天早盘时一般会继续上扬；同样，若价格收在相关低点以下，第二天经常会继续下行。这种行情的延续并不确定，也可能当天收得很高，如果晚间出现了一个坏消息，第二天开盘时价格就会急速下跌，因此，有经验的交易者一般会有选择地留取隔夜单。

对相关行情的研究与探讨、通过学习而获取的交易知识以及必须遵守的交易纪律和原则，可以使你的交易行为变得比较冷静与理性。你必须对交易历史进行深刻的研究，对相应的点位进行仔细的运算，同时为将来的交易制定有序的规划。当你从事日间交易，一旦行情没有什么波动，那你就有足够的时间去钻研相关的数据。你可以用一台计算机进行运算，也可购进两台设备：一台用于交易，一台用于研究。

在从事一年日间交易的基础上，你便可以将相关的历史数据登统到你自己创建的电子表格之中，同时开始研究是否留取隔夜单的问题。例如：每当相关产品的收盘价比相关高点高出5个点以下，那其在第二天将会创下几个新高，或者第二天的价格会上扬多大的幅度；那么，收盘价如果比相关低点再低出不到5个点，第二天的行情会是怎样，或者会下跌多少？如果你得到了相应的答案，再去探索收盘价比相关高点高出不到10个点时，第二天会是什么情况，如此等等。

没有经验的交易者在不停地轮换交易品种，而专业人士却日复一日地交易一个品种。专业人士习惯于按照一个确定的方式进行交易，如果想像他们一样，你必须依据实际情况和相关的概率进行交易和预测，不要单纯依靠感觉和希望做单。你必须进行自己的研究，不要花钱购买答案，因为只有经过自己的研究才会增强你交易的信心。

日间交易相关的早盘时段价格区间破位

人们从报纸和电视上等得到各种信息。一些负责投资的管理者可能在决策缓慢的金融机构开了一天会，结束时得到买入或卖出的指令，于是他们在第二天开盘之前植入相应的订单；而大多数的隔夜单是由偶尔路过的投资者、追逐热钱的赌徒，抑或第二天一早准备去打高尔夫或去拜访客户的经纪人植入的。

对于专业投资人士来说，一天当中的开盘时段以及交易时段即将收尾之时是最忙的，特别是开盘以后和收盘之前的半个小时。这些职业交易者对大量涌入的隔夜单进行撮合，使之最大限度地成交，然后，他们与相关的头寸进行对冲，直至收盘，这样便可从交易失败者手中攫取丰厚的利润。许多专业人士中午大都要离场用餐，所以相关价格的走势一般在每天的12时到下午1时30分左右，呈现无方向、不匀称的形态；同时，相应的交易量指标也呈U状分布，即其在早盘与收盘时出现极值尖点，而在中间时段呈现低点。

谨慎的交易者之所以关注开盘时刻的变化，是为了给当天的交易定下一个“调子”。如果场内交易商发现开盘时植入的买单总量多于卖单总量，那他们就会将相关产品的价格拉高，从而使交易人群的订单高价成交。那么，专业交易者就会在被拉高的价位做空，从开盘之后的第一波降势之中获利；如果卖单量大，交易商就会将开盘价拉低，从而在低价位买入，然后在开盘之后的第一波升势之中获利。

开盘后的15～30分钟时间内，许多股票与期货的价格波动幅度很大，交易量也高；随着大量的隔夜单填充市场，成交量开始萎缩，价格的波动也趋向缓慢，逐渐返回开盘初时的价格区间之内运行；接下来的价格波动要看开盘时的通道轨距了。

如果开盘时的相关价格的波动区间较宽，如占到一个月内日平均波幅的80%，那么，相应的行情在一天之内就会既有高点又有低点。场内交易商喜欢相关行情在开盘时呈现较大的波动区间，以便使之比较容易地发现相应的支撑位与阻力位。这些职业交易者可以于开盘之后，不断地在价格低点买入、在高点卖出，然后等待收盘时获取收益。如果开盘时的价格波动区间较窄，相关产品的市场行情就有被突破的危险，在当天就有可能出现新的走势。

早盘时段的价格波动区间（见图6-5）的高点与低点就好比拳击手的两只脚：分布得宽，他就站得稳，也有利于自身掌控；如果并得紧，他就容易失衡，跌跤，所以他就不得不快速移动。

场外交易者喜欢按照趋势做单，并且偏好在行情破位之后跟进；场内交易商喜欢“低买高卖”，在价格波动区间之内做单，他们并不热衷于追逐趋势。交易商经常处于盈利的状态，而一旦场外交易者“跑赢”这些交易商，推动市场形成某种特定的行情走势，那些聪明人会砍单离场，而固执死扛的交易商就会破产消亡。

早盘时段的价格波动区间为日间交易者提供了几点启示：

首先，开盘价与收盘价好比磁场的两极，位于相应柱形的上下两端。如果开盘价位于较宽区间的下方，那就可以预期相关的价格可能会收高从而为你提供一个做多的机会；如果开盘价位于相关区间的上方，那价格就有可能会收低从而提供一个做空的机遇。

图6-5　日间交易之早盘价格区间破位——埃尔德线与5分钟图

如图6-5所示：如前所述，日间交易的股票应该是具有高的成交量、大的波动率，同时，这些股票也不能太过便宜从而失去应有的波动空间。在我写作本书时，CHKP公司的股票与NVDA公司和TARO公司的股票一样，都是日间交易的热门股票。自然，随着时间的推移，其他的股票也会进入交易者的视野。

我们以A点的时间节点作为基准进行观察，CHKP公司的股票价格于昨日从近期的低点开始上扬，收在39.44美元；今日开盘后，在9时30分，股价达到39.26美元，10分钟以后，股价升至40.25美元（B点），形成早盘时段波动区间的高点；随后，股价开始下跌，在上午10时10分左右跌至38.93美元，形成了相关波动区间的低点；其后1.5小时的时间里，该股价的波动幅度只有1.32个点；在11时35分，股价突破相关区间的上缘，飙升了3个点（D点），接下来的柱形显示股价再次上升了7个点——以此确认这一波行情不是假破，是一个升势，因此我们需要做多该只股票。同时，5分钟图上的13日指数均线也在稳步上扬，埃尔德线上的空方强度值由正变负，移至零线以下，表明空方已经止步，此时你要顺势增加多单数量（在E点、F点、G点和H点）；在下午3时25分左右（I点），指数均线开始下指，给出做空的信号，此时你的多单要获利平仓了。

在图6-5的右端，日间交易即将结束，回家之前，我们可以计算一下所获收益。如果你是在破位之后出现的第一个买入信号是做多，在指数均线下指时获利平仓，那你的每股收益是：42.15-40.40=1.75美元，将这笔收入乘以你所购进的股数就是你的总收益；如果你追加了几张多单，那就把相关的收益都算上。

其次，早盘时段的价格波动区间如果很宽，那偶然的行情破位大都属于假破。当价格在相关区间之外运行，你要密切关注其破位之后的走向；当它返回区间以内时，准备进场交易。如果早盘时段的价格波动区间较窄，那就等待行情破位之后，按照新的价格走势进行交易。

一个成功的交易者要对一切信息进行检测。在大部分的交易日里，相关市场行情会有很长一段时间处于多空方向不明的状态，你可以利用这段时间对早盘时段的价格波动区间进行研究。例如：你所交易的股票或者期货的价格波动区间需要多长时间才能成形；相应的波幅有多大等。你要构造一个图形，将相应区间的高点与可能出现的破位情况联系在一起，这样，你就拥有了自己的分析工具，就可使自己处在领先于他人的位置上。

下面，我们要对一些相关的特殊金融工具在日间交易中的特定情况进行详细的分析：

货币——24小时交易的市场　在美国，很少有人关注货币相关的金融产品，因为我们生活在美元的世界中。然而，当美国人走出国门时，他们就会发现：在国外，几乎所有的人都在关注汇率的问题。生活在美国国外的人们，或者近期移民到美国的人，只要挣到一些钱，他们第一个想法就是进行货币交易。而大部分货币交易基本在同业银行的交易商或做市商之间直接进行。一些没有相关经验的交易者向一些为赚钱而不择手段的外汇交易机构入金，而这些机构并没有将客户的资金注入外汇市场，而是与其对赌，或利用他们的资金进行自己的投机生意，同时还要向客户收取利差、点差和佣金，直至这些交易者破产爆仓。而一些外汇交易的幸存者经历了劫难之后，发现外汇期货产品具有很多优势——它的点差不大，佣金比较合理，而且对于某些特定的头寸不收取利息等[2]。

除却对上述不法交易商行为的恐惧以外，货币交易的最大问题是时间的循环性。你可以在早上入场交易，或者进行相关的分析，同时决定第二天获利平仓。但是，当你第二天早上起床后，却发现你的交易已无利可图，你所预期的拐点曾经出现过，但相关的行情走势并没有等到美国市场开盘，而是在亚洲或者欧洲的市场提前结束了。这就等于在你熟睡的时候别人把钱从你的口袋里拿走了！由于无法应对24小时中随时出现的风险，外汇交易实际上很不好做。

一些大的金融机构为了解决上述的问题，建立了一种“账户传递”制度，即某家银行可在东京市场开户，日本市场闭市之后，再“搬仓”至伦敦市场继续交易；晚间（以东京时间为基准）再将相关簿记移至纽约市场，美国市场收盘以后，再返回东京市场。如此，外汇交易的模式就会与地球的自转同步，散户们很难跟上它的节奏。我曾经拜访过一位非常富有的泰国绅士，他想和自己的两个儿子分居环绕地球的三个金融中心进行外汇交易，但他的儿子却都规避了。

如果你是从事外汇交易的，你要么对相关产品进行长期的分析，忽略一日之内的价格变化情况；要么你就从事日间交易，不留隔夜单。如果你交易的是货币期货，你要运用两套数据进行分析——现汇报价或银行报价用于绘制周线图；期货报价用于勾画相关的日线图，以便锁定相关的进场或离场的价格点位。货币期货的日线图上有很多隔夜“跳开”的缺口，因为相关的市场在一天当中只运行几个小时，而现汇报价的图表就显得平滑多了。

经常假破的标准普尔500指数　标准普尔指数期货以难以交易而臭名昭著，然而初入市者大都飞蛾扑火般地冲向此种产品。“你有勇气交易标准普尔吗？”一些貌似强大其实很幼稚的交易者经常提出这种带有挑战性的问题。而实际上，大部分交易者是没有足够的资金来交易此种金融衍生工具的。标准普尔期货变化一个点的价值是250美元，它的波动率很大，几分钟之内就会上下跳动几个点，如果你仓内保证金达不到25万美元的话，你是很难交易这种产品的。

正是由于大量的交易者在交易标准普尔500指数期货时没有足够的资金留取隔夜单，因此：他们设置的止损点距离相应的价位太近；或者，这种产品的行情走势和预期稍有不符，相关交易者就会迅速离场。反过来，场内交易商们利用自身的资金优势，可以非常得心应手地将经验不足的日间交易者“晃”出局。交易商们制造出很多假破现象，使得一些失败者像巴普洛夫的狗一样，条件反射般地上下跳动，在高价位处做多，在低价位处做空。

场内交易商们总是试图推动相关产品的价格走势，并使之穿透几个长期以来非常著名的关键点位，从而使弱势持仓者出局。一般来讲，在早盘价格波动区间的底部之下，或者在一日价格波动区间的底部之下，存有大量以空单形式出现的止损挂单，而一旦相应的止损点被击破，脆弱的、做多的交易者就不得不在低价位处止损，那么，相对的专业人士就可以在此低位做多进场；反之，在早盘价格波动区间的顶部之上，或者在一日价格波动区间的顶部以上，或者在前一日高价位之上，弱势的空头交易者设有大量以多单形式出现的止损挂单，一旦标准普尔指数期货的价格走势穿透这些止损点，弱势交易者会因恐慌而止损离场，场内交易商在此时却会进场做空来迎接下一波降势。其实，这种假破的方式并没有什么特别之处，只是在标准普尔指数期货的交易中，它表现得特别明显；同时，因为标准普尔指数期货的价格太高，而大部分相关的交易者基本处于业余水平，所以他们很难在此种产品的市场当中生存。

作为一名日间交易者，应对标准普尔指数期货的这种特殊挑战，你可以得到以下一些结论：

首先，标准普尔的交易金额过高，变化太快，并不适合于初入市者。这就像开车一样：在驾驶法拉利跑车之前，你最好还是先学会如何驾驶老式的雪佛兰汽车。

其次，如果你计划交易这种产品，你要有充足的资金——每一份相关的合约需要注入25万美元的保证金，这样，你就可以承受相应的行情波动，并且设置合理的止损价位。

再者，你要避开标准普尔中的假破情况，争取与之相对冲；同时，运用摆荡指标去检测相应的假破行情何时结束；你还要返回一天当中的价格波动区间的中间位置去寻找切入点入场交易。

制订日间交易计划

一个交易日会有很长一段时间处于多空不明的状态，因为无事可做，一些日间交易者在电脑屏幕前面对着实时变化的数据会感到无聊，再加上得不到休息，他们便将屏幕切换到一些娱乐页面以示消遣；而专业人士则会按照既定的时间表，重点加强交易原则和交易纪律方面的工作。

实际上，在每个交易日开盘之前，你的交易工作就应该开始了，你要用至少半个小时的时间收集、整理并分析相关的隔夜数据。交易开始之后，在最初的30分钟内，你要做的是观察，不要接电话，不要受任何干扰。如果你做了一张单，那就要进行相应的资金管理；如果没做单，你要拿出两个小时的时间在屏幕前研究行情，还要保养一下你的数据库，同时，阅读一下交易类的书籍和杂志，浏览一下网络中的一些新观点。当你发现相关的市场行情即将呈现买入、卖出的信号时，你要设计应对各种情况的预案。如果你正在做单，那就在办公桌前用餐，与此同时，你要在网上浏览那些与交易相链接的资讯，并且用更多的时间进行深入的研究。在你的交易室中，你不妨添置一些锻炼器材，如固定式自行车、划船器等，因为只有健康的体魄才能保证健康的头脑；接近收盘时，你千万不要分心，特别是你要平仓离场之时。

有两个原因促使你必须制订相应的日间交易计划——其一，你需要确认每天所有的交易工作是否已经完成，如你是否发现了交易机会、是否植入了交易订单、是否已经平仓，是否对交易结果进行录入、是否已做出相关的研究等；其二，制订相关计划能够时时提醒你：日间交易不是一种消遣，要想成功，你就必须严肃地对待它。

你要切记：你的情感、欲望、焦虑都会影响到你从事的交易，当你不能掌控自己的情绪时，交易就会出问题。20世纪90年代末，我的一个从事日间交易的客户在操作AOL公司股票的过程中，取得了很大的成功——每天他都要查看该只股票前一天的收盘价，同时参考该股价在欧洲时段所达至的点位，随后浏览所有与AOL股票相关的隔夜信息。第二天开市以后，在最初30分或1个小时的早盘时段，这个客户可以在相应的股价波动区间之内进行两三次交易。每个交易日最初的1个小时之内，他即可获利5000美元，成交量可以达到1000股。然而，也是这个客户，在每个交易日剩余的时间里，他会把赚到的钱全部输掉，还给市场！当他向我咨询时，我发现：他的交易系统在开盘之后的1个小时以内，工作得非常好，能够承受来自于前夜的压力，但是当作用力与反作用力达到平衡时，该客户就会失去交易的方向感；他的系统可以高效地运转，但条件是他要在开盘1个小时以后停止做单，可是他停不下来！

上面的客户之所以出现这种情况，其实是一种自我实现的价值观在作怪，而这种价值观的形成是因为该客户想要得到他父亲的认可。他的父亲是一个移民，由于工作辛勤，其事业取得了很大的成功。这个父亲大人只尊重勤劳的长时间工作的人。我这个客户认为他必须每天都在市场当中持续地工作，这样比关电脑、打高尔夫、划船或者整理花园要好。其实，这是一种病态，但是我这个客户却拒绝了我提出的心理治疗方案，我试图每天10：30提醒他终止交易，可他设置了来电拒绝。

一个庞大健全的系统只能保证你的交易成功一半，另一半是要有健康的交易心理。我们进行交易的唯一目标是使自己的资产增值，其他诸如得到爱、得到尊重等，可以在市场之外实现。