走进我的交易室

无论你何时进场交易，在你的脑海中，有3个要素必须十分清晰、明了，即我要在哪个点位入场、在哪个点位离场、发生紧急情况时如何脱身。整天做白日梦是发不了财的，因此，你必须事先规划：在何处获利离场，或者当行情逆转时如何砍单、逃离。

初入市者总是在寻找“绩优股”，希望赚大钱，而恰恰在他们寻找入场点位的时候，专业人士却在精心设计出场的价位；这些缺乏经验的交易者总是问自己应该在何处获利、在哪里停损；而劫后余生的交易者却悟出了一条真理——入场时你不会获利，只有在离场时，你才有可能获取收益。

为什么要在你下单之前考虑离场的问题呢？入场之后，对你的订单进行管理，然后根据价格的波动确定离场的点位不是更好吗？其实，有两点理由需要你在进场做单之前考虑离场的问题。

首先，提前确定相应的收益与止损的价位可以便于你衡量相关交易的风险与回报。如果你得到一个明确的买入信号，目标收益2美元以上，预期损失4美元以下，这笔交易值得做吗？你想用2美元的收益获取4美元的风险吗？因此，事先设定收益与止损价位可以使你交易那些潜在收益比预期损失大得多的金融产品；同时，从潜在的交易之中设定脱身之策，就像在你口渴的时候拒绝一杯饮料，需要很强的自制能力。

其次，进场前设定止盈和止损价位可以使你摆脱“拥有效应”的恶劣影响。我们对属于自己的东西有一定的依赖性，这会使我们丧失客观性——挂在你衣柜中的破夹克几年前就应该送给基督教会了；你上周做的单子已经开始出现问题了，为什么不平掉呢？因为你同时拥有夹克和交易订单，这两样东西让你觉得很舒服，也很亲切。因此，你需要在进场握有订单之前决定离场的价位。

我有一个朋友是顶级的技术分析师，他所在的对冲基金公司关闭以后，为了度过暂时的难关，他找了一份经纪人的工作。很自然，我便“搬仓”到他所在的公司，无论我何时用电话叫单，在我设定止损之前，他都不会让我挂电话。有时我求他给我一点儿时间考虑，他只好勉强接受我的订单，但是5分钟以内，我必须再次用电话通知他在何处设止损，否则他会给我打电话询问。6个月以后，我的这位朋友找到了一份技术分析师的工作，而我却再没有碰到过像他这样的经纪人——在你涉险入市之前，他会如此执著地向你强调安全防护的参数指标。

总之，在你下单进场之前，你应该在当前价格上下事先设置两个特定的目标价位，以确定止盈和止损点。这是你在短线交易中所必须做的，它可使你的收益目标清晰可见。同时，你应该去发掘那些接受OCO订单的经纪人[7]，因为在OCO指令下，如果你的目标收益价位被触碰，你所设置的止损指令便可自动失效，反之亦然，如果你的经纪人不接受OCO，那就先设定止损，然后你要盯盘，进而发现获利的目标价位。

如果你是做长线的，你的交易要持续几天甚至几个星期，那怎么办呢？随着时间的推移，止盈的价位在不停地波动，而如果相应的行情变化对你有利，你需要把保护性的止损拉紧、拉近一些。同时，你必须书写相应的出场交易规则，然后严格遵守这些规则，不要和自己讨价还价，不要心存疑虑，不要再盼望得到一个更好的价格。例如：你可以决定当价格触碰通道上轨时或者连续两天创下新低时离场。不管你使用什么规则，把它记录下来，当相应的价格走势触碰你的止盈或止损点时，你要立即按照规则行事。

一些极富经验的交易者懂得如何确认一轮不同寻常的行情走势，并据此改变其出场策略，他们可以先获取部分收益，剩余的头寸则根据修正后的出场策略去捕捉单边的行情，以继续获利。如果你比较成熟，你也可以适当修改你的计划；但对一个初入市者或者一个中等水平的交易者来说，必须严格地执行相关的规则。其实进场很容易，就像谁都能买到彩票一样，但是谈到出场，可就有“高低输赢”之分了。

通道目标

全世界的交易者大都盯着所关心的图表，尽情地发挥着各自的想象力，试图确认各种行情的态势。但是，只有一种形态是固定不变的，即价格是围绕价值上下波动的。金融市场在绝大部分时间里是处于混沌状态的，只是场中交易者超买和超卖的行为像大海中的岛屿一样，为交易订单的投向导航，也为相关的交易提供了最佳的时机。市场行情在交易大众的兴奋与绝望之间运行，而我们要做的就是从这些情绪变化当中赚到钱。

价格通道指标作为一项技术分析工具，可以帮助我们在行情的波动之中占据主动。我们可以将日线图作为中介图表，在其时间结构项下围绕着移动平均线描绘两条平行线，构成一条通道。此通道要尽量涵盖95%的近期价格点位，其上轨代表着场中交易群体的亢奋情绪，其下轨则代表了一种消沉的心情。

如果我们在呈上升趋势的移动均线附近做多，那么，在靠近亢奋的上轨的地方，我们要卖出平仓；如果在呈下降趋势的移动均线附近做空，那我们就要在靠近消沉的下轨的位置平仓离场——价格通道为我们提供了很吸引人的获利目标。

人们常说：神经质的人建造空中楼阁，精神病患者在里面居住，精神病医生收取租金。而价格通道就是帮助我们在冷酷的行情变化当中，从大多数狂热的投资者身上收取相应的租金。通道的理念就是：在常态价位处进场做多，在市场亢奋时平仓离场；或者，同样在正常价位进场做空，在市场处于低潮之时平仓出场。

就价格通道本身而言：直行的轨道，或称包络线，要比布林带线的标准差通道好。布林带线的宽幅随着波动率的增大而上升，也随着波动率的下降而变窄，其对依赖于波动率的期权交易者比较有效，而股票和期货交易者最好还是采用直行的通道进行分析。

价格通道为交易者而设，它不适用于投资者。如果你想投资10美元，赚取50美元，那就不要用通道指标进行相关分析。长线交易或者投资的出场价位的设置要基于基本面分析，或者参考像26周移动平均线上的反转信号这样的长期技术指标；而价格通道在你做比较短期的交易时，能够非常有效地确定相应的价格水平是被低估还是被高估。

如果你在上升的指数均线附近做多，你可在预期的上轨线于明日可能到达的点位挂一个预约的卖单。如果在以往的数日之间，上轨每天向上移动0.5个点，今日的收盘价是88美元，那你明天的预约卖单价格应该是88.5美元。随着价格通道的上下移动，你每天都要对预约单的价位进行调整。

每当我教授大家如何使用通道指标平仓获利的时候，总有人会问：某些区域的价格走势经常超越、穿透相应的价格通道，那么，在通道边缘线附近离场岂不是要错过一大波行情吗？对此，我认为：指标系统可以很好地运行，但你不能保证它完美；我们没有办法囊括价格走势当中所有的顶部和底部——行情过后，谁都明白！在未来不可知的情况下，你要学习的是如何生存。著名的行情分析师罗伯特·普莱切特（Robert Prechter）说过：“交易者总是想把一个很好的系统变得更加完美，最后的结果却是把这个系统毁掉了。”

如果相应的上升行情强劲，你又想顺势而为，走得再远一些，那你可以在价格冲击上轨时平掉一半多单；对待另一半多单，你要运用自身的判断力进行相应的规划与管理，同时，你要关注当日的价格变化，如果再没出现新高，你要在次日迅速平掉剩余的头寸。在你运用自己的判断力和技巧的同时，你要坐下来想想清楚——你要放弃“抓顶”的想法，因为贪婪是要付出代价的。

如果升势渐弱，价格有可能不再触碰上轨而直接开始下跌，没有什么法则规定价格在回归价值之前应该有一轮疯涨。强力指标系统可以帮助我们判明一波升势的强度有多大——如果2日强力指标值达至一个新高，那它确认的是一个强劲的牛市，你可把多单留到价格冲击上轨之时；而如果2日强力指标值呈现顶背离状态，那它表明升势渐弱，此时你最好是快速获利离场。

一个A级的交易者能够拿到30%以上的轨距点差，其宽幅恰好是均线至通道边缘线距离的一半再多一点。如果你在均线稍微偏上的区域做多，在通道上轨之下平仓，你就能成为A级的交易者，你的收益就很可观。价格通道捕捉的是正常的价格顶部与底部，如果你能够按照通道的指示稳步获取正常的收益，你就可以赚很多钱。因此，价格通道指标有助于建立一套切实的收益目标体系。

保护性止损

业余水平的交易者经常在幻想和现实之间捉摸不定，他们的交易决策基本建立在海市蜃楼之上。这些交易者梦想着获取收益，不愿意考虑可能发生的损失，而设置止损主要强调的就是损失，所以大多数的交易者对它都有抵触的情绪。

我的一个朋友告诉我说，她不需要止损，因为她是做投资的。我问她：“你在什么价位买的股票？”她告诉我她在80美元买的，现在涨到85美元，我继续问她：“如果股价跌至80美元，你还想持有这只股票吗？”她说“会。”“那掉到75美元呢？”她说：“会补仓。”“那掉到70美元呢？”她犹豫了一下。“那掉到55美元，你还想拥有这只股票吗？”她摇着头说“不。”于是我说：“那你就需要在55美元以上设置止损！”

前不久，我和一个律师在一起用餐，他告诉我说他获得了一个内部消息：一只非常便宜的股票的发行公司即将宣布与一家电信业的巨头企业建立伙伴关系。且不管法律与道德的问题，他将其大部分的积蓄投向这只股票，平均一股的价格是16.5美分。等到消息发布，该股票升至8美元一股；就在他吃着一盘寿司告诉我这个秘密的时候，股价已跌至1.5美元一股。我问他：要是股价跌到8美分一股，你会继续持有这只股票吗？他听了以后很震撼，发誓要在1美元处设置止损，他真的会那样做吗？可能不会，因为大量的交易者很容易陷入梦想而忽略现实。

在下单进场之后，你要立即设置止损，如果行情波动符合预期，则按其走向移动止损点。止损点的移动只有一条路径：在你做多的情况下，你可抬高止损点，但不要将其拉低；当你做空以后，你可以降低止损点位，但千万不要将其升高。失败的交易者经常给自己找理由：“我想给交易再留出一点空间。”实际上，在你设置止损的时刻，你已经留出了足够的空间！如果相关股票的价格走势与你的预期不符，千万让你的止损老老实实地待在那里！相对于你今天看着价格在应设的止损点位之上波动，并随时有可能穿透其防线，止损的设置就显得非常理性了。

投资者必须每隔几周对其止损点位进行一次再评估。而作为交易者就要更加辛苦，我们每天都要重新计算止损的点位，并且要经常地移动它；同时，我们还要解决如下的几个问题：

致命的幻想　很多交易者认为：凭借他们高超的行情分析能力，即使不设止损，也不会遇到麻烦。其实，在场中交易就像马戏团的走钢丝表演一样，如果不系安全带，可能走100次都没事，但只要摔下来一次，你就可能落下残疾，你没有能力承受这一次的风险。你要明白：没有什么能让你放弃止损。

几年前，我接到一个电话，一个世界闻名的交易软件开发商邀请我一起去宿营。同时，他告诉我说：他开发了一套神奇的期货交易系统。此系统以电子化的程序确认相关形态，测试了以往20年的数据，并从中得出惊人的结论。在过去的交易中，他的钱已经输掉了，因此他没有资金使用这套系统进行交易。但是，当他向一大群资金管理者展示其系统的时候，这些人被此项发明所震撼，他们为我这个朋友创设了一个对冲基金，开设了一个小的账户，打入了10万美元。

听到这个消息，我立刻坐飞机赶了过去，到达目的地以后，我用了一晚上的时间欣赏他的系统。我问他：“你都交易了哪些产品？”系统则显示出6种交易类别：大豆、瑞士法郎、猪腩以及其他三种产品。我发现他的仓中资金没有剩余，全部配置到此6种产品上。“你的止损设在哪里？”他反复地对我讲：“真正的男子汉是不需要设止损的。”

他以数学的方法证明止损的设置会降低收益率，其交易的安全性在于各种产品之间没有相关性，即使一两种产品亏损，其他的产品会赚回来。“你有没有做最坏的打算，那就是，所交易的产品都亏损？”他向我保证：这种情况不可能发生，因为各种产品之间，如猪腩和瑞士法郎，不存在相关性，其价格的升降亦不相关，而且这个系统检测了过去20年的数据，没有一次出错。

我当时就建议把宿营的事搁在一边，还是先“盯盘”，因为他的资金敞口风险是100%。可我的这位朋友对他的系统充满信心，于是我们便驱车前往内华达州的锯齿山，一个全美洲最引人入胜的风景区。在那里，我们玩得很开心。最后一天，我的儿子，当时才8岁，拽来一塑料桶金块，当然是假的。而我当时就拿出一块，一直留到今天，放在我的桌子上当镇纸，上面刻着字：一切闪光的东西都是黄金。

等我们回到城里后再看盘，不可能发生的事情发生了，我朋友所交易的6个产品的行情走势与他的预期完全相反，他的仓内资金几乎被吞噬殆尽。第二天一早，我们恐惧地观察着开盘之后的行情，这些金融产品的价格继续前一天的走势，并且大幅度地蔓延开来，我告诉这位朋友马上平掉两个仓位，接下来我要赶去机场。

几天以后，我打电话去感谢朋友对我们一家的款待。他告诉我说他已经爆仓了，同时，他还在抱怨他的出资方不够绅士，拒接他的电话。我很想说：要是把我的10万美元弄没了，我也不会给他回电话——只是这话对朋友说不出口。

一个不设置止损的交易者最后会输的一无所有，巨大的灾难会降临到那些自以为聪明或者认为凭借强大的系统可以取代止损的那些人的身上。一个粗心大意的交易者不设置止损，他可以侥幸一时，但他如果是做长线交易的，市场早晚会把他搞掉。

没有什么特殊的智慧可以让一个交易者不设置止损，即使你对金融市场的研究可以获得诺贝尔奖也没用。让我们来看一家从事长期资本管理的对冲基金公司的运营情况。这家公司拥有一大批顶尖的天才，其中就有曾经的所罗门公司的董事、美联储曾经的高官、两名诺贝尔奖得主。这些精英智商太高，所以他们做单不设止损。但是，在1998年，这家公司赔得几近清盘。之所以没有破产，是因为美联储的介入——为了防止公司破产影响全球的金融市场，美联储不得不向其注入资金救市。

没有什么知识、技能还有电脑技术可以使你不设止损且远离灾难。设置止损是你在场中生存并取得成功的关键一环。

那么可不可以设置心理止损，并以之确定出场价位，同时紧盯市场呢？在此条件下，如果行情波动超出止损价位，你可以最好的价格离场。不过，这是有很多交易经验的、能够严格遵守交易铁律的专业人士所普遍采用的策略；而作为一个初学者，盯市会使其因恐惧而僵硬，以致不能做单，所以还是设置实实在在的止损为好。

自然，止损不能为交易者提供完全的保护，因为市场价格是不连续的，有时，会出现缺口，即跳开盘，从而绕开止损的价位。例如：你以40美元的价格买入一只股票，在37美元的价位设置了止损。但是，当天晚上出现了坏消息，第二天一早该股票以每股34美元的价格开盘，这样，此开盘价就比你预期的还要惨。但这种情况并不是你不设止损的理由：一个有孔的降落伞总比没有降落伞好；资金管理的原则会提供一个额外的保护网。

两维度止损　设置止损是交易当中最具挑战性的行为之一，比发现交易机会还要艰难。如果你既想把止损拉近一些来保护你的资金，又想使其足够远以避免噪声的冲击，这就需要在两者之间寻找恰当的平衡点。

大多数的交易类书籍不断重复同一个建议：做多时，在近期的底部以下设置空单作为止损；做空时，在近期顶部以上设置多单作为止损。这种方法太简单，也太普通，以至于大量的止损聚集在同一个显著的价位之上——专业人士通过查看图表就能发现其所在，他们发起攻击，以假破的方式触发这些止损。

当一只股票的价格仅在支撑位以上，新的买单会停止进场，在支撑位以下设置止损的交易者们会屏住呼吸，焦急地等待结果。而职业的交易者却开始做空，将该股价向下推去一点点，股价便会穿透支撑位，引发大批的止损出场，在较高价位做空的专业人士此时开始抛售空单，同时以较低的价格从那些止损已被穿透的业余水平的交易者手中补进多单。一旦降势稍缓，专业人士们就会继续做多，加倍买入；一旦行情上扬，之前在支撑位以下做多的职业交易者就会在升势中做空。所以，价格波动区间的破位大都属于假破，是专业人士设在一般性止损点附近的鱼饵，一旦相应的止损被刷尽，行情也就开始反转了。大部分交易者在其所设置的止损点被几波假破的行情穿透之后，感到非常沮丧，从此便不再设置止损。而一轮真正的反转行情就会使他们输光所有的钱，最后为市场所抛弃。

在显著的价位设置止损，不是一个好方法，你最好把止损放在既能保护你的资金又能降低被穿透风险的位置上；同时，你的设置方法要尽量与其他所有交易者的区别开来；再者，你要把止损设在所预期的行情可能达不到的价位。如果你能预期行情到达的点位，那你还设什么止损？你还不如直接平仓，省得焦急地等待。

在设置止损方面，你要依据相应的技术分析和资金管理的原则，并把二者很好地结合起来，以确定合理的交易规模，同时，为相关的点位确定恰当的位置。具体来说：首先，你要确定在相关的交易当中，你所能承担的风险及相应的资金损失程度有多大。然后，在本书的资金管理部分，你将学习到如何将风险控制在很小的范围之内，如果你还是有些担心，那就将风险控制在更小的范围当中。一旦你投入的资金可能承受最大规模的风险，你就要运用技术分析的手段去发掘止损的点位。与利用资金管理的原则设置止损的方法相比，基于技术分析而设定止损的模式会更加严格，止损价位会更加靠近当前的市场价格，如此一来，你在场中的资金账户就像披着两层船壳的潜水艇——外柔而内刚。

基于资金管理方法所设定的止损是因市场行情的波动而形成，代表的是你所能承受的最大风险，在任何情况之下都不要试图对其变更而根据技术分析所设置的止损则更加靠近当期价格，你可将它铭记于心，并根据价格的变化进行调整。如果此类止损将被触碰，你要随时准备离场。

接下来，我想和大家分享一下两种高级的设置止损的方法，你可在自己的软件中进行编程，同时你要对自己的交易品种进行相应的数据检测。截至到目前，我还没有将“安全区域”的相关理论向广大交易者传授，不过，在交易训练营地，我向一小部分人介绍过相关的原则，因为我喜欢在那里和大家分享我最新的研究成果。我不想把相关的信息从我的书中拿掉，因为在我边交易边写作的过程中，我不是通过保密，而是通过创新使自己居于交易的前沿行列。

安全区域止损法则

一旦下单进场，你的止损设在哪里？这是技术分析中最难回答的问题之一；还有一个更难回答的问题，随着时间的推移，你应何时将止损价位调整至何地呢？如果止损点设得太近，在日内的价格波动当中，它很容易受到一些毫无意义的行情的干扰；如果止损点离得太远，它又起不到保护资金账户的作用。

在我的《以交易为生》当中，曾经描述过抛物线理论，依据此理论，我试图解决设置止损的难题：每天将止损点向当前价格的方向推进，如果一只股票或某种可交易商品的价格达至极值点位，就加速推进。但这里有一个问题：如果行情做横盘调整时，相应的抛物线却仍在不停地移动，而止损则经常被无意义的噪声所冲击。

由信号与噪声的相关理念可知：前者指示的是行情与趋势；后者显示的是价格的一种无趋势、无秩序的波动。股票或者期货的行情可能处于升势或者降势之中，但是噪声所引起的行情的随机波动会使相应的信号朦胧不明，而做单之所以不易就是因为场中的噪声太高。因此，我开发“安全区域”指标系统，意在追踪价格走势，同时争取使设定的止损价位既能保护你的资产又能远离行情随机波动所产生的干扰。

工程师们采用过滤原则来抑制噪声，同时让信号通过。如果说信号预示的是一种趋势，那噪声就具有“反趋势”的性质。具体来说：当趋势向上，我们可以将每天低于前一天低点的价格波动区间定义为噪声；要是趋势向下，我们就会将每天高于前一日高点的价格波动区间定义为噪声。安全区域系统就是要对市场的噪声进行测量，然后将止损价位设置在远离相关行情的多重噪声的区间之上。

我们可以运用22日指数均线的斜率来定义趋势，同时，你需要选择回溯期的时间跨度来测量噪声的强度。选取的时间跨度需要既能追踪最新的价格变化又能与当前的交易产生关联——其实，10～20天的时间跨度就可以运行得很好；如果你要追踪长期的行情变化，你也可将回溯期的时间跨度定为100天。

如果趋势向上，你要统计出所有在回溯期间内的下穿次数，并将下穿的所有点数进行加权，然后将下穿点数之和除以下穿的次数，你就可得到回溯期内的下穿点数均值，而这个均值反映了升势当中的平均噪声强度。如果在这个平均水平附近设置止损，那你一旦受到噪声的干扰，那就是自找的了。你的止损价位要远离噪声的平均水平，因此，下穿点数的均值要乘以一个系数，暂时定为“2”，在测试时可以将其逐步升高。最后，用前一日的最低价减去点数均值与相关系数的乘积，所得价位就是你的止损点之所在。如果今日之低点低于前一日的低点，不要下移你的止损点，因为在做多的情况下，我们只有提高止损点这一条路径。

如果趋势向下，那我们就反过来做：当22日指数均线显示一轮降势，那我们就将所有回溯期内的上穿点数进行加权，然后将总值加以平均，得到上穿点数均值，将均值乘以相关系数，也可先定为“2”。在你做空之时，你要将前一日的最高值加上两倍的上穿点数均值，所得价位就是你的止损点之所在。随着相应的行情走势不断下倾，你可逐渐降低你的止损价位，但千万不要抬高它。

我希望安全区域系统的程序能够被编入大量的软件包中，交易者们可以自行调试、控制相应的回溯时间跨度以及相关的乘数因子，不过，你要先行编辑自己的程序，或者手工绘制安全区域系统指标的电子表格（见表6-1）。切记：计算时，务必将升势与降势的各自情况分别对待！

当你理解了相应的运行原理，你可将安全区域指标系统编入你的技术分析软件当中，并将相关的信号在图表之上显示出来。同时，你要比较交易软件与电子表格的数据是否相符。如果不符，你的程序有可能存在误差——对两套软件系统进行对比，有助于我们克服比较纷繁的编程错漏。下面，我们从升势做多与降势做空两个角度进行详细的解析。

1.升势做多的止损原则

升势做多的止损原则见图6-8。

图6-8　安全区域止损——升势

如图6-8所示：当你所交易的股票或期货处于上升趋势之时，你可运用安全区域系统指标，将下穿点数均值乘以因子“3”，然后用最近一期的低点价位减去这个乘积，得到止损的价位。如果将止损点设置在平均噪声水平以内，你可能就要遇到麻烦了，有时甚至两倍的系数都不够。一旦你的交易系统确认了一轮升势，安全区域系统则开始追踪价格行情，而在趋势反转之前，此类系统会让你离场。你可以看到按照安全区域原则所设置的止损在A、B、C以及D点处被触碰，但此系统已经捕捉了升势之中的大部分行情，同时也规避了价格回调的风险。

在图6-8的右端，安全区域指标系统的原则显示继续持有股票不是一个好主意，因为JEC公司的股价正在下跌，且降至安全性止损点以下，两天之内就稀释掉一个月的收益，而使用安全区域系统的交易者在降势之初就已平仓套现了。

当行情向上，我们可以根据各个交易日的低点计算安全区域指标，所得到的结果就是止损的所在位置，具体细节如下：

（1）采集至少一个月的数据资料，按照表6-1的模式分别列出所交易的股票或者期货的最高价、最低价、收盘价（最低价位于第3列，C栏，第一个数据出现在第三行）

（2）检测每个交易日的最低价是否低于前一日的最低价，然后进入E4列，输入编程语言：IF（C3〉C4，C3—C4，0），然后将其复制在整个的E列之中，相应的条件语句用于测量当日行情下穿前一日价格区间的点数，如果今日价格没有穿透前一日低点，单元格内的值为0。

（3）以“滚算”的法则，选择一定跨度的回溯期，并将相应期间内的下穿点数加总，这里，我们先以10天为一个运算周期，以后再用其他的时间跨度进行检测——进入F13单元格，输入语言指令：SUM（E4：E13），并将之复制到整个F列，这个指令可以验证过去10天的下穿点数总值。

（4）将下穿前一条价格柱子低点的当期价格柱子标示出来，进入G4单元格，输入指令：IF（C4〈C3，1，0），然后复制到整个G列当中——如果出现向下穿透现象，则标注“1”，如果没有，则标注“0”。

（5）计算10日回溯期内的下穿次数，进入单元格H13输入指令：SUM（G4：G13），然后复制到整个H列中，其将显示10天之内的下穿次数。

（6）将各个回溯期内的下穿点数总值除以相应的下穿次数，以此得到下穿点数均值——进入I13单元格，输入指令：F13/H13，并将之复制到整个I列之中，其结果显示的是每天的下穿点数平均数，代表的是相应噪声的正常水平。

（7）将当日的止损点设置在前一日低点之下几倍于下穿点数均值的价位之上——先将前一日的下穿点数均值乘以一个相关系数，此系数开始是2，也可升值到3，然后用昨日之低点价位减去相应均值与系数的乘积，所得价位就是今日的止损点位。在程序上，你可先行进入J14单元格，输入指令：C13—2.I13，然后复制到整个J列之中，这样，你的止损点就可位于最近一期低点之下两倍于相应的下穿点数均值的价位之上。如果今日的低点下穿了昨日正常的噪声区间达两倍以上，我们就要离场了。

（8）强化相关指令，防止在升势之中你的止损点位出现下移的情况——如果指令语言显示你要将止损点向下拉，那你就以昨天的止损价位作为今日之用，进入K16单元格，输入指令：MAX（J14：J16），并复制到整个K列，如此，你的止损点可保证3天之内不会下移，在此期间，你可等待升势恢复，或者相应的止损点被穿。

2.降势做空的止损原则）

降势做空的止损原则（见图6-9）。

图6-9　安全区域止损——降势

如图6-9所示：当你的交易系统确认了一轮降势，安全区域系统指标可以帮助你追踪相应的行情，同时在价格向上反弹之前平仓，规避了收益被吞噬的风险。图中FCEL公司的股价在一路下跌，安全区域系统一直在追踪相应的价格变化，其保护性止损点位一直在下移，只是在A点的价格反弹之处被触碰。

在图6-9的右端，股价的降势正在延续，安全区域指标系统正在保护着相应的空单头寸，配置保护性止损的空方会很安全。

一旦趋势向下，我们通过相应的高点进行安全区域系统指标的计算，从而确定止损点的所在位置：

（1）采集至少一个月的数据资料，按照表6-1的模式分别列出所交易的股票或者期货的最高价、最低价、收盘价（最高价位于第二列，B栏，第一个数据出现在第三行）。

（2）检测每个交易日的最高价是否高于前一日的最高价，然后进入L4单元，输入编程语言：IF（B4〉B3，B4B3，0），然后将其复制在整个的L列之中，相应的条件语句用于测量当日行情上穿前一日价格区间的点数，如果今日价格没有穿透前一日高点，单元格内的值为0。

（3）以“滚算”的法则，选择一定跨度的回溯期，并将相应期间内的上穿点数加总，这里，我们先以10天为一个运算周期，以后再用其他的时间结构进行检测——进入M13单元格，输入语言指令：SUM（L4：L13），并将之复制到整个M列，这个指令可以验证过去10天的上穿点数总值。

（4）将上穿前一条价格柱子高点的当期价格柱子标示出来，进入N4单元格，输入指令：IF（B4〈B3，1，0），然后复制到整个N列当中——如果出现向上穿透现象，则标注“1”，如果没有，则标注“0”。

（5）计算10日回溯期内的下穿次数，进入单元格O13输入指令：SUM（N4：N13），然后复制到整个O列之中，其将显示10天之内的上穿次数。

（6）将各个回溯期内的上穿点数总值除以相应的上穿次数，以此得到上穿点数均值——进入P13单元格，输入指令：M13/O13，并将之复制到整个P列之中，其结果显示的是每天的上穿点数平均数，代表的是相应噪声的正常水平。

（7）将当日的止损点设置在前一日高点之上几倍于上穿点数均值的价位之上，先将前一日的上穿点数均值乘以一个相关系数，此系数开始是2，也可升值到3，然后用昨日之高点价位减去相应均值与系数的乘积，所得价位就是今日的止损点位。在程序上，你可先行进入Q14单元格，输入指令：B13+2.P13，然后复制到整个Q列之中，这样，你的止损点就可位于最近一期高点之上两倍于相应的上穿点数均值的价位之上。如果今日的高点上穿了昨日正常的噪声区间达两倍以上，我们就要离场了。

（8）强化相关指令，防止在降势之中你的止损点位出现上移的情况——如果指令语言显示你要将止损点向上抬，那你就以昨天的止损价位作为今日之用，进入R16单元格，输入指令：MIN（Q14∶Q6），并复制到整个R列，如此，你的止损点可保证3天之内不会上移，在此期间，你可等待降势恢复，或者相应的止损点被穿。

安全区域系统为止损的设置提供了一个原创的方法，它追踪行情的变化，使相应的止损点位与当前价格的变化保持一致的步调。它可使你在自己规划的范围之内设定止损价位，这比在非常明显的支撑位与阻力位附近设置止损要好。

安全区域系统在升势与降势当中运行，在上例中：我们按照前一日的价格波动区间，选择一定的时间窗口，将相关数据加权平均，取得上穿点数均值，乘以相关系数3，然后将相关点数加到每条柱形的最高值以上。

遍览书中所有的系统和指标，安全区域系统并不是一个机械的程序，不能取代独立的思维模式。我们必须通过安全区域系统计算相应的时间窗口来确定回溯的期限，但是，相应的时间跨度不能涵盖前一个重要的行情拐点之前的时刻——如果相关行情在两周之前反转向下，那么，保护当前多单的安全区域系统的回溯期就不能超过10个交易日。

按照安全区域系统设置止损时，还有一个重要的因素就是如何确定相关系数，一般来说，系数在2～3之间能够保证你入市资金的安全，但你一定要根据自己所交易产品的具体数据做出仔细的研究与判断。一旦你做足了“功课”，修正了指标，那本系统就能变成你个人的“战斗”工具，你可因之在金融市场当中生存并获得成功。同时，你也可将安全区域指标加入任何一种交易系统之内，如三重滤网系统。

倒挂式离场法则

一旦行情加速运行，你不想在波段区间内交易，而是要换挡加速，进行追踪。由于在区间之内进行交易需要严格、紧凑的止损，而长线头寸需要更大的价格波动空间，而倒挂式离场系统（见图6-10）正是要保护此类交易的安全。

当多头设置止损之时，他们要回测以往的低点，在近期重要的底部之下确定相应点位；反之，空方设置止损时，要回测以往高点，并在近期顶部以上确定相应点位。

倒挂式离场系统采用的方法不同，当交易者做多，此系统会将止损设在相应趋势所达至的最高价位之附近，就像倒挂在屋顶的一盏吊灯。随着行情继续上扬，居于相关行情最高点附近的倒挂式离场价位也随之上升，这样，此系统既追踪了价格，又跟踪了相应的波动率，其离场价位在相关顶点之上，随着波动率的升高而攀升。我们将在升势当中探讨倒挂式离场的原则，但是你要能做到举一反三，懂得如何在降势之中逆用其运行原理进行相应的分析。我们不知道一轮升势会走多高，而倒挂式离场价位会在价格自顶点回落之前一直升高，回落伊始则触碰相应的止损而结束交易。此种离场方式，加上其他几种方法，为Chuck LeBeau所开发。他于2000年1月，在加勒比的训练营中，首次向参加活动的学员们展示，并在2001年3月的太平洋岛屿集训之中再次提及。

倒挂式离场系统指标是基于Welles Wilder在1996年所提出的平均真实波幅的理念而演化出来的，而真实波幅是从3个数值之中取最大值。这3个数值是：当日高点与低点之间的差值、当日高点与前一日收盘价之差值、当日低点与前一日收盘价之差值。真实波幅通过比较当日和前一日的价格变化来反映行情的隔夜波动率。

图6-10　倒挂式离场系统

如图6-10所示：在升势之中，倒挂式离场系统设置的止损居于相应行情波动之中的最高极值点位以下3倍波幅均值的价位之上，如此则有利于捕捉升势之中的大部分行情，在A、B、C点处，我们可以看到本系统可以使交易者获利离场；而在行情波动率上升之时，倒挂式离场系统则将相应的止损点稍稍拉远一些，这样会使当期价格的波动余地稍宽一些。

在图6-10的右端，倒挂式离场系统在行情回落时已然做出获利离场的指示，在交易系统显示新的买入信号之前，你要耐心地等待，一旦信号出现，你要重新设置适合新一轮趋势的倒挂式离场止损点。

真实波幅指标被包含在很多软件系统当中，平均真实波幅（ATR）数值等于相应的波幅点数除以一定的时间长度。那么，时间跨度以多长为宜呢？开始的时候，我们以一个月为周期，而现代化的电子交易系统可以测试不同回溯期的ATR值。

倒挂式离场价位值就是用相应趋势所达至的最高点位，减去平均真实波幅与相关系数的乘积，具体的数学模型如下：

Chandelier =HP–coef·ATR

式中Chandelier ——倒挂式离场价位值；

HP——一定期限内的最高价位点；

coef——交易者自行选定的系数；

ATR——一定期限内的真实波幅的均值。

如果升势强烈，每天的价格波动区间较大，止损点位可以设得远一点；如果涨势平淡，波幅较窄，止损点位可以拉得近一些。

在Windows系统中的华尔街交易软件里，倒挂式离场指标的指令语言是：

Hhv（hi，22）－3·ATR（22）

Hhv（hi，22）是过去22日之内价格所达至的最高点位；ATR（22）是同期的22日以内真实波幅的平均值。不要拘泥，你可根据自己的喜好，选择交易品种的相关参数。

上述语言程序以因子“3”乘以波幅均值，然后用过往22日的最高价格减去这个乘积读数，一个严谨的交易者对相关系统的研究会很有热情，他应该马上发现相应的语言程序包含三个变量：确定最高价格点位的回溯期的时间跨度、真实波幅的回溯期限、与波幅均值相乘的系数——其中，过多关注第一个变量可能意义不大，因为在价格单边运行的情况下，最高价总是显示在图表右端的当期行情走势之中，大部分回溯的时间跨度都能捕捉到它。真实波幅的均值对回溯周期的长短则稍微敏感一些。至于如何确定波幅均值的相关系数则有较大的余地去检测，如果每个人都把止损点设置在波段内的最高价以下3倍波幅均值的价位之上，那你不妨试一下采用3.5倍或2.5倍的系数，看看会是什么结果？

倒挂式离场指标系统同样可以在单边降势行情当中为空方设置获利套现的点位，其程序指令如下：

Llv（lo，22）+3·ATR（22）

上述指令当中，Llv（lo，22）是过去22日以内行情所达至的最低点；ATR（22）是22日以内的真实波幅均值。

经验丰富的交易者常说：熊市之中无支撑，牛市当中无阻力。一个单边的行情走势可以戳破所有的理性预期；而倒挂式离场系统却可以将止损与极值价格点位及波动率挂钩，进而对单边价格走势进行掌控。

倒挂式离场指标系统的负面效应是：它放弃了可观的收益——3倍的波幅均值在大幅度波动的市场行情之中意味着一大笔钱。初入市者最好依据价格通道的相关原理获利平仓。对水平较高的交易者来说，如果其交易的产品的行情走势比较强劲，且不断冲击通道边际，他倒是可以采用倒挂式离场系统进行相关的设计；如果你的持仓量很大，你可以根据价格通道原理将一部分头寸平仓获利，剩余的头寸则参考倒挂式离场系统指标进行相关的操作。对于有经验的交易者而言，倒挂式离场指标系统能够提供一个很好的平仓策略。

具有赌博心态的交易者总是喜欢锁定相应的顶部与底部，结果都失败了；好的交易者都很现实，他们所要攫取的是相关趋势之中的大部分行情，至于“追顶逐底”的工作则留给那些自作聪明的人去做。而倒挂式离场指标系统的任务就是帮助你抓住趋势当中的大段行情的。[8]