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确定你的风险分配
· 首先，假如一项投资提供了安全保障，因而具有低于市场风险这一特征，它就属于个人风险等级，而且很可能提供的收益是低于市场的。
· 其次，假定你的投资并没有过度集中于一只股票、一个部门、一个国家或一种资产类别，那么此类流动性投资很可能会归为市场风险等级。
· 最后，假如一项投资有获得高于市场收益的潜力，它一定也具有高于市场的风险，因此它属于梦想型风险等级。任何集中仓位或杠杆仓位，都属于梦想型风险等级。
尽管客观地评估每一风险等级中不同资产和证券分配得适当与否并不困难，但是在确定其具体类型时，你必须同时考虑该投资的风险收益状况，以及它在投资组合中所承担的作用。有时候，不同的投资者可能会将相同证券放在不同风险等级中，因为配置结果取决于你在投资组合中是如何利用该证券的。如前所述，财富配置框架并不会提供免费的午餐。就这一点而论，你的资产只有3类：低风险资产，伴随着低收益；市场风险资产，带来市场收益；以及高收益潜力资产，同时具有高风险。低风险、高收益的资产实在难觅！
当然，你也可能遇到或者已经拥有一个高风险、低收益的资产。在大多数情况下，解决的办法很简单：卖了它。同样，你可能认为自己非常幸运地拥有了一个低风险、高收益的资产。但是，在大多数情况下，除非你是一位拥有专业知识的真正的投资专家，关于这类资产，你能遵循的最好的投资建议是：不要自欺欺人。
通过个人资产负债表的债务类型来进行资产配置，这种做法相对简单，但将所有的个人债务都分配到安全投资组合中，会降低你的个人安全保障系数。隶属于特定投资的无追索权贷款是唯一的例外，其应当被放置在持有这些特定投资的同一风险等级中。同样地，这些贷款将减少相应资产的价值。
接下来，我们来看看这些风险等级的细微差别以及它们内部资产的分类。
个人风险等级
保持或维系生活水平指的是，抵御多种潜在的毁灭性事件，包括失去一份工作、遭遇重大的健康问题或涉及诉讼等。灾难性的市场崩盘或国家违约，也会对你的个人财富造成显著而现实的威胁。但是，除了这些显而易见的风险之外，还有一些更微妙的风险，这类风险取决于你的生活方式、人生阶段和市场状况。例如，在一个衰退的市场中，每年撤回固定数额的资金，有可能产生不利的后果。低迷的市场行情也可能加大你的资产难以维持生存的风险。然而，如果你正处于事业的高峰期，那么与一个接近退休的人相比，你或许可以承担更多的风险。
提供某种稳定收益或本金保护的证券，显然会归入个人风险等级。这些资产包括现金、短期国库券、短期及中期通货膨胀保值债券（它可以在通货膨胀时提供保护，但以较低的收益作为交换）、保本票据（Principal-protected Notes）、某些类型的年金，以及为了对冲目的而使用的期权策略。适合于放在个人风险等级中的额外资产包括你的主要居所，但是它的价值会被抵押负债抵销。这一点我们将在后面章节加以详细探讨。
与灾难保险、残疾保险和人寿保险一样，住房保险和汽车保险这类必需品往往没有内在价值，但是它们也适于被归入你的个人风险等级中。尽管保险单会因为支出保险费而降低你的安全保障系数，但是我们即将在第9章引入的情景分析中看到，它们的真实价值显而易见，毕竟保险的作用是为了防御会对你所依赖的财务状况造成毁灭性打击的小概率事件。
最后，在抵销掉未偿还的教育负债后，你的人力资本或收入潜力也属于个人风险等级。
市场风险等级
归入市场风险等级的资产，指的是那些根据现代投资组合理论，配置在股票及债券等传统投资组合中的资产。只要作为你分散投资策略的一部分，按大小进行了适当的分类，绝大多数传统股票和固定收益证券都应归入市场风险等级这一类。另类投资，比如对冲基金中基金（Fund of Hedge Funds）、商品或房地产基金中基金，假如这些投资是出于分散投资的目的而持有的，交易费用和交易成本相对较高，有流动性约束，并且与这些投资相关的经理人风险得以降低或分散，那么它们或许也属于市场风险等级。拥有适当利率或信用风险的固定收益证券也属于这类风险等级。然而，如前所述，在没有信用风险、利率上升的情况下，资本损失的风险极低的短期国库券应被视为现金等价物，因此属于个人风险等级。
梦想型风险等级
之所以确立这一风险等级，是因为巨大的财富创造需要杠杆和特定资产的积累，哪怕在现代投资组合理论的框架下这些特性被认为是“无效率的”。梦想型风险等级中的资产，总体风险性高于市场风险，例如灾难性的投资失败和本金流失。
持有公司股票和持有所在公司的股票期权，或者拥有一家企业，这些通常都是投资者可能拥有的规模可观的梦想型资产。投资者或许会由于对此类资产过于熟悉，而低估了这些资产的风险，这有可能导致过度自信及控制错觉。
归入梦想型风险等级的资产，包括风险资本和早期的“天使”投资，以及构成个人资产净值重要组成部分的家族企业。此外，梦想型风险等级资产还包括管理层股票期权（Executive Stock Options）、集中持有的股票仓位、单一管理对冲基金（Single-manager Hedge Funds）、房地产杠杆投资，以及投机类看涨期权工具。
经过精心设计的财富配置框架，合乎逻辑、形象直观且容易理解。风险分配的关键在于，你不仅要理解各类资产的特殊性质，还必须仔细思考它们在你的投资组合中所起的作用。
在下一章里，我们会详细地探讨如何将你的主要资产整合到财富配置框架里。这些资产包括你的房产、企业，你拥有的黄金、基金，甚至包括集中持有的股票仓位和股票期权。我们还将讨论你的财富配置策略正确与否并评估其进展情况。
在财富配置框架之内，这种新型风险和资产管理手段有可能具有一定的启发性，并且有可能大放异彩。
投资者小课堂
· 基金中基金：投资于其他基金的基金，即市场上可以交易买卖的其他投资基金的受益凭证本身，是基金投资管理的一种现代形式。
· 管理层股票期权：给受让经理方一种在一定时段内以事先约定的价格认购公司股票的权利（亦即选择权）。