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私营企业
如果你是一名成功的企业家，那么你该如何处理一家企业规模正以每年20%到30%的速度稳步增长以及自开创以来一直是你主要财富来源的营利性企业？答案很简单：将这家企业直接划入你的梦想型资产，因为这项资产具有高于市场的收益，同时伴随着高于市场风险的特征。
大多数企业家看到上述句子的最后部分，都会目瞪口呆。他们觉得与投资于金融市场相比，他们的企业具有较低的风险和更好的收益前景，其良好的业绩表现可以证实这一点。这也不是完全没有道理，事实上，许多企业家都没有将企业归入梦想型资产这一类，而是尝试将其置于安全类资产。与此同时，他们估计这家企业的规模会持续增长。听起来是不是似曾相识？这种行为是我们在第2章中探讨的“控制错觉”的一个经典例子。
在企业发展的某一时刻，企业家对其前景满怀信心。但是统计数据告诉我们的是另一回事。随着时间的推移，这些成功的案例只代表了那些为数不多的发挥出其高增长潜力的企业。大多数企业都会以失败而告终，而且在没有承担包括嵌入式杠杆（Embedded Leverage）在内的各种风险时，企业通常都不会获得可观的收益。成熟的公司可以达到一定的规模，这有助于降低许多风险，但是核心业务一旦要控制风险，通常都伴随着相应较低的增长率。高成长且低业务风险型的甜蜜点（Sweet Spot）公司通常只会昙花一现，并且其成功的踪迹难以模仿。
尽管如此，在创建一家企业的过程中，企业家常常对未来充满乐观，对于他们的判断和经营能力充满信心，并且对其创造的业绩颇为自豪。然而，具有讽刺意味的是，当大多数企业家意识到自己变得更加成功时，他们必须更加保护自己免受各种风险的影响。他们的举动将牵涉所有潜在的想要分得一杯羹的人：意图夺走市场份额的竞争者，没有实体业务却幻想分摊企业利润的专利流氓，代表不满的客户寻求不成比例的损害赔偿的律师，过度承诺却无法兑现的供应商，提取了货物却拒不付款的客户……这个清单难以穷尽。
这些风险并不是将一家企业归入梦想型资产的全部原因。将营利性企业与作战部队相比，这样的陈词滥调并非一无是处。大多数企业家总是感到他们正处于一个历史拐点，科学的决策和正确的路线将有助于他们抓住巨大的商机，而错误的决策和路线则可能会让他们全军覆没。1简言之，嵌入式风险无情存在的事实不能被低估。
最后，值得注意的是，像企业这样的过于集中的资产类型，会增加整体投资组合的风险暴露。如果这家公司的财富减少，或者更糟的是，一旦公司遭遇破产，由此带来的仓位的下降自然会对你的总体财富造成不成比例的负面影响。假如你是一位企业家，这类资产过于集中的风险将常伴你左右。
投资者小课堂
· 嵌入式杠杆：结构型金融工具本身所具有的杠杆，基于其特殊性质，其所持有的银行类结构型金融工具风险暴露超过其基础资产的风险暴露。