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2-3 中长期稳健获利的重要性
在资本市场中，短期致富与长期获利，两者究竟孰优孰劣？其实，很多投资者心目中几乎都是梦想着短时间之内能获取暴利，但在买进股票或基金后，往往因股价或基金净值变动幅度未如自己预期，最后才从原本想要短期实现获利变成长期持有，成为名副其实的中长期投资者。
或许有些人的运气奇佳，在股市中先大赚了99次，却没想到最后一次是全部倒赔光，这显然是忽略中长期稳健获利的重要性。股市错综复杂，常让许多人觉得投资理财很难，担心一不小心就会蚀本而归。到底该怎么做，才能聪明投资稳稳赚呢？
事实上，几天赚百分之十几的回报率，或一个月赚一倍，这种短期获取暴利的激情确实令人难以忘怀，但多半只是昙花一现而已。唯有中长期稳健获利，才是一般投资者的股市生存之道。因此，在资本市场获取长期且稳定的收益，应是大多数投资者追求的目标。
► 稳稳赚远胜于大起大落
任何投资产品，大致上可分为长期持有与波段进出等两种操作模式。有些人喜欢投资定存概念股，借由每年定期配股配息而获利；有些人则喜欢利用波段操作，赚取价差，一旦下跌就立即止损。尽管这两种操作模式各有其拥护者，但整体而言，长期持有的投资方式较简单又稳健，中长期获利绩效也比波段操作来得好。
一般投资大众偏好波段操作，主要原因是人人都懂“低买高卖”的道理，以为只要凭着几个简单的财报概念，例如营收、税后净利润、市盈率（Earning Per Share，简写为EPS）及每股盈余等，加上每天看技术K线图，就可以在股市抢进杀出。
由于波段操作偏重短期绩效，纵使偶有小赚，也是运气成分居多，获利模式并无法长期复制，自然难以创造财富累积的效果。结果是，大部分的人都以赔钱收场，难免感叹：“花了那么多心力，最后却是白忙一场。”
老实说，机构投资者资金多，又有研究团队及专业分工。相比之下，一般个人投资者资金有限且分散，难以选在最低点时大量买进股票，加上市场信息又不对称，当利多消息出现时，往往已经是第二手甚至第三手消息。对个人投资者而言，想要抓准止损及止盈点根本是难上加难，无怪乎最后总是买在高点、卖在低点，赔比赚还多。
凡是走过大起大落的股票一族，多半都能体会中长期稳健获利的好处。所谓中长期获利，通常指投资时间至少5年以上，甚至是10年或20年之久。毕竟，金融市场本来就会有波动起伏，投资结果也会随着市场涨跌而赚赔不一。因此，实务上不能只以1年的回报率来评估投资目标与绩效，最好是以3年、5年，甚至是10年以上的期间来做评估，所得到的结果较为准确。
中长期投资的好处在于，除了有机会赚取资本利得的价差之外，更重要的是，通过每年配股配息，可让股票生股票、现金生现金；然后，再把每年配发的股票与利息投入股市，使钱滚钱之后，产生复利效果。
► 中长期稳健获利的关键
想要达到中长期稳健获利的目标，关键在于资产配置，以及投资组合“再平衡”（rebalance）策略。
谈到资产配置，许多人都说得头头是道。有的人认为资产配置就是做好股债比例分配，其实不然。也有人以为买了十几只基金就是资产配置，其实这顶多只能算是分散投资而已，甚至是乱枪打鸟。遇到套牢时就继续放着不管，结果基金只数越来越多，反而达不到资产配置的功效。
根据国内外长期研究，80%～90%以上的风险与回报结果，都是由资产配置所决定。简单来说，想要达到资产稳定增值的目的，唯有资产配置才是王道，而且一定要是中长期投资。以我客户的经验为例，因事先做好资产配置，投资时间长达10年，每年都能稳健获利至少3%～5%，比起忽高忽低的回报率来得更好，更能创造细水长流的财富效果。
除了资产配置外，投资组合再平衡更是另一关键，执行方式可不是把绩效表现差的股票或基金卖掉而已。真正的再平衡是，考虑到市场经过一段时间的波动后，股债比例会偏离原先设定的比例，此时就必须做调整。比方说，原先设定的股债比为6 : 4，若股市大涨、债券下跌，股债比变成7 : 3。为了使股债比接近原先设定的比例，就必须执行再平衡，也就是卖掉股票、买进债券。
假设一名投资者以100万元做资产配置，股债比例设定为5 : 5，投资组合再平衡的具体做法，说明如图2-1。
注：以上范例仅为示意，不代表未来绩效之保证。
图2-1 投资组合再平衡示意图
再平衡的好处是，强迫自己逢高卖出、逢低买进，无形中可以克服“高买低卖”的人性弱点。若能有纪律地长期执行下来，有机会创造较高的投资回报率，且投资风险较小。一般建议可定期检视，如每月、每季或每年检视一次，遇有偏离时就调整；或是采取临界平衡，例如只要股票比重超过一成，就通过再平衡的机制，还原最初的股债比例及风险承受程度，以实现原来设定的投资目标。
理财小叮咛
很多人在追求稳健获利时，有偏爱“高配息基金”的误区。唯要小心此类理财产品可能“保息不保本”，原因在于配息可能来自本金。例如，某档高配息基金近一年配息率为10%，但其配息有20%来自本金。此时就必须再乘以0.8，将配息率还原，才是真正的基金收益。
由于部分基金公司竞相以高配息率为销售要求重点，诱使投资者申购基金，却未正确告知基金“高配息率”背后所代表的意义，等到投资者赎回时，才发现“高配息”有可能是“本金赎回”，“高配息率”只是基金公司销售手法。
除了基金配息率并非投资回报率之外，当配息从部分本金而来时，将使投资者持有的份额降低，因而可能影响再投资的复利收益。所以在此要特别提醒各位投资者，申购基金时应审慎评估基金投资风险、回报，以及基金的配息政策等相关信息。