趋势戒律

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• 1

  版权

  图书在版编目（CIP）数据 趋势戒律：超额收益交易策略/（美）柯弗（Covel,M.W.）著；刘飏译.—北京：人民邮电出版社，2013.5 ISBN 978-7-115-31296-9 Ⅰ.①趋… Ⅱ.①柯…②刘… Ⅲ.①金融投资—基本知识 Ⅳ.①F830.59 中国版本图书馆CIP数据核字（2013）第049790号 内容提要 市场从不出错。买入并持有是最

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• 2

  译者序

  不 得不说，《趋势戒律：超额收益交易策略》是我迄今为止读到过的所有同类书籍中最特别的一本。实际上，当我第一次拿到它并粗略地从中翻看了几页后，我甚至不认为它是一本严格意义上的金融学著作。但今天，在本书的翻译工作即将告一段落之时，我却深深地感受到其神奇的魅力。柯弗的书让我学到了很多东西，甚至让我逐渐意识到自己可能在对金融市场的研究和实践操作中不自觉地习得了一些“

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• 3

  点火

  别总是期望事情会按照你设想的那样发生，你能做的只有顺势而为。 ——爱比克泰德（Epictetus) 在当今世界的纷乱局势中，投资者想要通过交易来获得非凡的回报可能是看似不切实际的幻想。 “在经济前景极为不确定、市场大幅波动的情况下，投资者应该采用何种对策？” “人们对于就业状况、公司和消费者信心以及房价感到非常担忧。" “你应该买黄金吗？” “市场的走向是什

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• 4

  预期

  如果你一定要玩，那么必须事先想好三个问题： · 游戏规则是什么？ · 赌注是什么？ · 何时应该退出？ 本书是为谁而写的呢？ 是为那些觉得交易没那么神秘，只是自己还没找到门道的读者而写，也是为所有希望能够赚大钱，但不希望自己破产或冒太多风险的人而写 。 无论男女老少，无论资金规模是大是小，只要你热爱投资和交易，都可以阅读本书。此外，本书还适合那些想要了解伟大

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• 5

  术语

  亨利·福特：“如果我问客户想要什么，他们会说想要跑得更快的马匹。" 为了避免混淆，我们需要把一些为华尔街广泛使用的术语说清楚。我之所以要这么做，是因为华尔街那些西装革履的金领们用这些术语来兜售产品。你可千万别被这些花里胡哨的术语给搞晕了。 CTA: CTA是商品交易顾问，即Commodity Trading Advisor的缩写。美国政府将一类受监管的基金经

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• 6

  告诉我你赚了多少

  没有任何办法能让我们知道自己走向何方。 我们既不知道船驶向何处， 也不知道河水流向哪里。 天是在下雨呢？ 还是在下雪？ 飓风在肆虐吗？ 我们看不见一丝光线， 所以危险一定正在酝酿。 地狱之火在闪耀吗？ 收割机是否正滚动着可怕的大刀？ 是的，危险一定正在酝酿。 因为桨手依旧不停地划桨， 他们没有流露出一丝的懈怠。 有人说趋势跟踪毫无浪漫可言。得出何种结论其实取

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• 7

  挤掉泡沫

  喂！里面有人吗？ 如果有的话请点点头。 家里有人吗？ “人们对于自己所谓的预测能力过于短视和自负。他们倾向于为廉价的家用电器购买保险。这种做法非常不理性。简言之，常人和你家笨手笨脚的小舅子旗鼓相当。" “在面对豪赌式的交易时，我们就会像男人看到赤条条的美女那样不能自已，而且赌注越大，我们就越是无法抗拒它的诱惑。" “从众心理支配着人类。即便群体的选择是错误的

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• 8

  投机

  我所知道的最有价值的商品就是信息， 你难道不这么认为吗？ [1] 电影导演奥利弗·斯通认为投机是罪恶的。这很有趣。斯通写过一些了不起的剧本，执导过一些奥斯卡获奖影片。但这么个大导演却认为投机是万恶之母，这多少有些矫情。其实，在筹划新片的时候，斯通就是在投机，因为他赌你会掏钱买票看他拍的电影。所以，投机无可厚非，它是个好东西，这就是生活。 市场为何会崩盘？因为

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• 9

  基本面是一种信仰

  我个人的观点是，我们这个星球只是一个被某种卓越文明遗弃的流放地、疯人院或者垃圾场，我们都是被淘汰的老弱病残。虽然我不能严格证明这一点，但你亦无法有力反驳。我的观点虽然独树一帜，但是也不曾质疑诸如达尔文、赫胥黎、爱因斯坦和霍金这些先驱们的伟大发现。 金融分析有两种基本的市场理论：基本分析和技术分析。基本分析研究经济现实，即供给和需求因素，研究者们认为这两种因素

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• 10

  过眼云烟

  先知并非具有什么通天彻地之才，他只不过抽象了平凡众生之所见。 什么是趋势？这个问题已经困扰了我十多年。你无法在某个“时点”找到趋势。你要对市场的变动做出反应，并寄希望于此刻是某个大趋势的尾声，未来会有一波大行情，抓住这次机会你就会赚到很多钱。 把注意力放到图形和曲线上来，别去管那些标题。 为了能更好地理解我的意思，你可以设想这样一种场景：一位新入行的交易员问

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• 11

  趋势跟踪理论

  如果只是为了从中获益， 你无需知道接下来将要发生什么。 什么是趋势跟踪交易？首先是“趋势”。这是非常明确的。每一个交易者都需要某种趋势达到赚钱的目的。其次是“跟踪”。趋势跟踪者先是静待市场动向，而后顺势而为。 那么,有些人会争辩说，和全球统计财务分析（global statistical financial analysis）或者管理型期货基金这样的描述策略

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• 12

  变动

  保持空灵之心，不要拘泥于形式，像水一样无形。水倒入杯中，就是杯子的形状；倒入瓶子，就是瓶子的形状；倒入茶壶，就是茶壶的形状。水能载舟亦能覆舟。像水一样吧，我的朋友。 市场时而上行，时而下行，来回变化。市场会形成趋势，并遵循趋势，总是出其不意。 市场曾经发生过变动吗？市场不仅曾经发生过变动，而且还将继续变动下去。你大可以翻开历史资料一探究竟。如果你想具有某种令

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• 13

  对预测说不

  准确地预测很难，尤其是关乎于未来。 “在Google的世界里，只有我们想不到的，没有它做不到的。一次谈话中，我们设想我们完全可以试着预测股市，但而后我们觉得这可能是违法的。因此，我们打消了那个念头 。" Google是最著名的搜索引擎。它有着搜索之王的美誉，其前任CEO埃里克·施密特（Eric Schmidt）也因此获得了非凡的财富。尽管如此，他以上的观点却

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• 14

  价格行动

  这就好比一位成功的商人却没能预料到在一场无法回避的竞争中他将一无所获。既然如此，如果你不相信这样的残酷现实，你又能相信什么呢？如果好处足够大，你不妨和机会对赌一次——无非是重新回到无政府状态，回到那弱肉强食的年代。 告诉我一些“市场”无法给予我们的东西。 虽然你可能认为，用完全一致的方式交易像Apple、石油、GE（通用电气）证券和黄金等这些你足够了解的商品

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• 15

  下注

  这可不是团购。 不承担风险就不会有盈利。 你可以把投资生涯看作是在轮盘上来来回回计较风险、博取收益的持续运动。如果你想获得更大的收益，你就要承担更多的风险。如果你只想获得一个平均收益，不需要什么大红大紫，那么承担市场的平均风险也就足够了。尽管如此，如果你真的想获得巨额收益，那也是说时容易做时难。我们这里的“策略”对于打地鼠游戏（Whac-A-Mole）的达人

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• 16

  交易策略

  杰克：“乐队？乐队。" 牧师詹姆斯：“你看见那道光了吗？” 杰克：“乐队！” 牧师詹姆斯：“看见了吗？” 埃尔伍德：“什么光？” 牧师詹姆斯：“你看见那道光了吗？” 杰克：“是的！是的！上帝啊……我看见了！” 你想领略这里的一切吗？交易教头查尔斯·福克纳（Charles Faulkner）为我们描绘了这样的图景。 ·没人能够预测未来。 ·如果你能够把“要是”

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• 17

  包罗万象

  言辞天真烂漫；世界纷繁复杂。 交易对象的选择是至关重要的，甚至可以说是最重要的 。 俗话说得好：你的交易不可能包罗万象，但是也绝不能只参与一个市场。你需要跟踪足够多的市场，只要当市场发生变动时，你才能够驾驭得了它。分散投资是你能得到的唯一免费的午餐，它可以使你的潜在投资标的广泛地扩展到货币、利率、全球股票指数、农产品、软性商品（小麦、棉花等）、肉类、贵金属以

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• 18

  缩水

  在市场中没有真正的赢家。所有的人都将注定走投无路，并在恐惧中默默死去。生活糟透了，不是吗？ 20世纪90年代初，大家商品公司（Commodities Corporation)——一家极富盛名的为新交易员提供教育和财务资助的交易孵化器公司——曾邀请了一队日本交易员到公司进行内部培训。大家商品公司里一位崭露头角的交易员带着他的新朋友们一起去吃午饭。言谈间，他告诉

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• 19

  建仓

  过程或结果， 正确还是富有， 你需要做出选择。 “你无法驾驭结果；你只能控制自己的行动。" 上面的表述说得明白一点就是“接受事实”。例如，你可能会幻想着出现某种近乎完美的介入价格，可以使你在非常低的市场价位建仓。然而，现实的世界不会出现那种情况。伟大的趋势交易者也不可能以那种方式获得财富。 “在正确的道路上你所要做的就是坚持不懈。" 这是一则关于趋势跟踪的日

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• 20

  光明之路

  如果在物资公司任职的趋势交易者阿莫斯·霍斯泰特的损失达到了25%，他将会退出市场：“不用担心，转身离开就好了。" 当市场的走势和你的操作方向不同时，最至高无上的妙计就是“走为上策”。事实上，你需要和市场订立一个“婚前协议”(prenuptial agreement)。 这意味着在你决定介入市场之前，你必须多花些时间尽可能地想清楚你何时执行退出策略。提前设定好

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• 21

  傻瓜才在亏损股上摊低成本

  年收入低于35 000美元的美国人中，有40%的人都相信博彩是他们为自己赚到50万美元并安享晚年的最好机会。 记得这个经典的场景吗？一位著名的交易员翘着二郎腿在自己的办公室悠然自得，在他身后的墙上贴着一张活页纸，上面用黑色字体标示着一句短语： “傻瓜才在亏损股上摊低成本（Losers Average Losers)” 陈词滥调？无稽之谈？先别太早下结论 。

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• 22

  本垒打

  脚踏实地，不要追求那些虚无缥缈的速度成就。蛇平时总是缩成一团，而一旦时机成熟，它将给你致命一击。 一些公司和个人过于强调趋势跟踪者的短期表现。他们关注一个月、关注某个市场下行的月份等情况，并且因此而恐慌。他们把长期的目标——获得真正的财富抛到了九霄云外。 这种思维有多么糟糕呢？我曾亲眼目睹趋势跟踪交易者在一年中获得了100%的收益率，又在随后一年亏掉了5%，

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• 23

  擦亮眼睛

  为什么那些身居要职的“杰出”经济学家们没能预见到暴风雨的来临？ 总有那么一些偏激的人，不是抱怨这个，就是对那个发牢骚。他们总是急功近利，梦想一夜暴富。我就是不能理解，为什么他们就不能放平心态，真正花些时间学习和使用一下趋势跟踪呢？虽然消化和领会趋势跟踪的概念并不困难，但是如果想在实践中做到触类旁通和游刃有余，确实是要下些工夫的 。 就拿高胜率这件事情来说，你

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• 24

  开始行动

  今天，我们的大会要隆重庆祝我们取得的巨大成就——人类历史上第一个信息净化制度胜利实施一周年。全世界第一个纯洁的思想意识大花园已经史无前例地提前竣工了。在那里，每一个劳动者将会从现实的冲突、矛盾和困惑中解脱出来，迸发出巨大的热情。统一思想是我们重要的精神武器，它比地球上的任何军事武装都更有力量。我们是一个集体，有着共同的意志、动机和决定。敌人将会在争吵中灭亡，

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• 25

  大浪淘沙，周而复始

  这纯粹是个仁者见仁、智者见智的问题。有些人把它视为特大洪水，而另一些人却可能认为这仅仅是小桥流水。 “嘿，我还将击中你们，又干掉一个。" [1] 每隔几分钟，确实就会又有一个人被“干掉”。在此，我无意做有关于“死亡”的讨论，毕竟人终有一死，我不能接受的是数以百万的大众正在做着可怕的决定，他们在拿自己的血汗钱开玩笑（诸如共同基金、指数投资、价值投资、权威专家，

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• 26

  零和博弈

  习惯成自然。 简单地说，在一场零和博弈中，只有当其他人出现损失时，某人才能获得收益。 在任意给定的市场交易中，你最终成功和失败的概率是相对均匀的，但是从长期来看，如果你想从交易中获益，那么你必须要拥有某些“固有优势”，通常我们把它叫做数学边界（mathematical edge)，它会使你的获利机会稍稍地大于损失的可能。 如果你玩过扑克牌或者研究过赌场中的庄

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• 27

  痛不欲生

  所有思想和行为的进步最初都无一例外地被视为异端邪说和亵渎行为。 2008年10月，一切都改变了。股票市场暴跌。无数的民众赔掉了自己的棺材本。买入持有策略（buy-and-hold）一败涂地。道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数都成了自由落体。几乎每个人都感觉到将无可挽回地面对着即将到来的残酷现实：失业、公司倒闭、恐慌蔓延。直到今天，它的阴霾依然使我们隐隐

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• 28

  无效市场

  “你可能在一座荒岛上通过交易赚到钱吗？”这是个不容回避的问题。 1998年，对冲基金长期资本管理公司（Long Term Capital Management，LTCM）的破产倒闭在今天看来似乎更具有现实意义。它为政府参与引致型泡沫以及日后被普遍实施的救助（bailout）方案提供了基本原则。 LTCM意图运用复杂的数学模型为投资者创造出超乎他们想象的巨额财

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• 29

  基准

  谁该为此负责？好吧，当然，他们比其他任何人都负有更多责任，并应勇敢承担，但当谎言再度被揭穿时，如果你在审视自己是否有负罪感，你只需要照照镜子。 一旦把你的交易策略设定在某种对标的基础之上，那么你是否是一个杰出的交易者似乎就没有什么实质意义了。如果你做出的所有决策都和其他人的所作所为息息相关的话，那么你只需要守株待兔，拿好市场给予你的东西就是了。 趋势跟踪交易

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• 30

  嫉恶如仇

  人生苦短，知足常乐。 突发性的重大事件通常伴随着巨额的换手率，并会引发公众的抱怨和声讨。每当某个特定社会阶层意识到他们的投资相对于其他社会团体损失更惨重时，批评家们都会抛出关乎“生命的意义”之类的命题。他们的“关怀”往往由衷真诚，问题也颇具正义感。 ·这些事件反映了社会哪些方面的矛盾？ ·这部分损失是否揭示了金融衍生产品在给我们带来福利的同时还存在着弊端呢？

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• 31

  万恶之源

  在苏联，你要排上一整天的队以获得一块“免费”的面包。 脸谱（Facebook）网站让我们这一代人乐于分享自己的一切。 尽管如此，在钱的问题上许多人在心理上依然很矛盾。人们想要获得更多的钱，但却羞于坦率直言。那些腰缠万贯的人会为听起来不那么有说服力的理由感到罪过。如果他们不是正大光明地（如他们内心所愿的方式）或者至少不是通过与他们所付出的劳动相称地一步步得到这

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• 32

  羊群效应

  女士们、先生们，请您回到自己的座位上，集中精力。我们正在驶向开疆辟壤的纷乱之地。 不知道你注意到没有，有这样一些人，当然可能你也是其中一个，他们和黑莓手机（BlackBerry）总是形影不离。我完全无法想象那东西要是不在他们手中超过24小时会是什么情形。“游戏成瘾”(Compulsive Gaming)、“第二人生”(Second Life) [1] 、斯帕

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• 33

  IQ和EQ

  道格：不管怎样，老弟，你得超级聪明才算得了牌，知道吗？ 艾伦：噢，是吗？ 道格：没那么容易。 艾伦：那好，也许我们应该告诉《雨人》中的雷蒙德·巴比特，就是因为他，一间赌场几乎破产，况且他还是个“慢性子”。 史都：什么？ 艾伦：他还是个“慢性子”。 道格：那叫“智——障”。 许多人认为聪明才智是收获财富的必备要件。有些人甚至干脆为自己高于常人的IQ值而沾沾自喜

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• 34

  交易的意义

  [1] 球队需要做些什么。运动员们往往脱口而出：“你必须才华横溢”,“你必须刻苦训练”。但是哈勃会反驳道：“许多人都是才华横溢，刻苦训练，却没能实现这一目标。要想成为一支NFL 球队的成员，你必须要做的一件事就是抢走别人的饭碗。要知道，其他人也非常热爱这份工作。" 一场改变人生的征途都牵涉些什么呢？大多数人想要的是“正确”。他们满足于去做那些其他人认为对的事

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• 35

  时不我待

  一旦你相信交易只不过是一场概率游戏，那么对或错、盈或亏也就不再那么重要了。 即使你知道轮盘之前10 000次的开奖结果，了解制作轮盘转轮的具体材质，或者其他任何你能够想出的有关于此的信息，但你仍然无法提前预知最重要的事情：下一次，球会落在哪里。 相似地，抛10 000次硬币也是一样的道理。在第10 001次的抛掷中，它正面朝上的概率是多少呢？没错，正好是50

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• 36

  科学

  “你是否对各种或有事项和它们的收益特征有一个清晰的概念呢？” 没有吗？如果确是如此，那么你就需要补补课了，把这些概念搞清楚，而且要快。 著名的对冲基金经理吉姆·西蒙斯（Jim Simons）（可以肯定他是一位“潜伏”的趋势交易者，虽然他自己并不这么认为）身家估计已经达到85亿美元，他曾经说过，优秀的科学家在市场交易中的优势并不是他们的运算能力或数学功底，而是

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• 37

  统计思维

  安东·奇古尔：“通过掷硬币决定的事情里，你觉得自己失去最多的是什么？” 加油站老板：“你说什么，先生？” 安东·奇古尔：“失去最多的，掷硬币的时候。" 加油站老板：“我不知道，想不起来了。" （奇古尔从柜台找回的零钱里拿出一枚硬币，弹起落下后，用手盖住了它） 安东·奇古尔：“猜猜。" 加油站老板：“猜？” 安东·奇古尔：“是的。" 加油站老板：“为什么？”

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• 38

  啊哈

  知人者智，自知者明。 胜人者有力，自胜者强。 探寻真理涉及时间、精力和关键的——时机！这个过程往往会给你醍醐灌顶、茅塞顿开之感（这需要你自己体会）。 类似的经历我也有过，当时我正在研究一部20世纪80年代末出版的刻画交易员保罗· 都铎·琼斯（Paul Tudor Jones) [1] 的纪录片。琼斯现在的身家超过33亿美元，这足以证明他早期的交易生涯是多么的

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• 39

  英雄崇拜

  父母可以留传的最好财富，就是每日都保证能和孩子待上一会儿，彼此交流。 创作这本书使我不得不去思考设置某个章节来概述趋势跟踪事实上所面临的困难。在财经媒体眼中，只有“它”才能彻头彻尾地引起你的重视（也就是你的资金）。时至今日，我依然时常困惑于人们为什么总是顶礼膜拜那些华而不实的金融教条，或者轻易听信那些花言巧语、侃侃而谈的市场专家。尤其是自从我知道了金融界中的

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• 40

  买入并期待

  在华尔街有这么一个房间，里面摆放着一幅巨大的白色书写板。书写板的左侧列示着今日市场上涨的原因，而在另一侧列示着今日市场下跌的原因。每当收市后，“专家们”会走进这个房间，为今天的市场走势摘取结论。归根结底，这是由于投资者们总想为每次的市场上涨或下跌寻找最合适的理由。只可惜，他们的所求应有尽有。 美容饰品和金融服务非常相似，它们都是在“经营希望”。举例来说，20

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• 41

  转变思想，实事求是

  你得知道什么时候该叫牌，什么时候该扣牌，什么时候该走开，什么时候继续来。你绝不能坐在赌桌边数钱。在赌局结束后，你有足够的时间点钞票。 这些年来，我公司的趋势跟踪研究工作组已经寻访了数以千计的投资者和交易员，足迹遍布全球100多个国家。我甚至从来没有想过自己会在1996年下半年突发奇想地开设了一个小小的网站，并把它定名为“海龟交易员”(TurtleTrader

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• 42

  奥马哈先知

  [1] 第一个原则，克莱丽丝（Clarice)：细读一下古罗马皇帝马可·奥勒留（Marcus Aurelius）的书。不放过其中任何一个特别点，并问问自己：“它到底是什么？它的本质是什么？” 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）已经赢得了他生命的圣杯（Holy Grail)，他的成功值得人们为之欢呼喝彩。但是，我想知道的是，你能够达到他所成就的高度吗

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• 43

  宋飞时刻

  [1] 我的一位好友曾经受雇于一家全球最大的大宗商品分析公司，从事市场研究工作。有一天，他做了一份有关糖及其市场前景的报告。读了他的文章后，我问道：“加里（Gary)，你是怎么知道这些的？”我永远也不会忘记他给我的回答。他说：“因为这些都是我编的。" 娱乐和财经媒体之间的界限在今天已经非常模糊了。对许多喜剧迷们来说，下面的这段对话估计你一眼就能认出它的出处。

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• 44

  花拳绣腿

  21世纪的文盲不是那些不会阅读或写作的人，而是那些不会学习、学过就忘，以及重复学习的人。 ——未来学家、社会思想家阿尔文·托夫勒 (Alvin Toffler) 在美国拉斯维加斯交易师博览会（Traders Expo）上发表专题发言后，一位投资者找到了我，并希望向我说明他对交易的看法。他认为依据“简单的”感觉就可以在交易中获利，直觉成为他唯一的决策标准。我的

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• 45

  冷嘲热讽

  他们相信（）（请填空），因为他注定会朝他们大喊大叫，并把纷繁复杂的市场活动简化为一部关于牛或熊的卡通。 利用推特、聊天室、留言板、电子邮件兜售快速致富秘诀的尝试从未停止，目的就是说服人们去相信某些事情。尽管如此，推特依然是使我着迷的一款应用程序和社交媒体。它有着超酷的概念，凭借它我们可以和其他人保持联系，互通有无，并且都能随即实现。 但是，面对情报贩子和推客

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• 46

  黄金线

  我们挥金如土，招摇显摆，让人嫉妒。 你一定在电视和广播中看到或者听到过黄金线（Goldline.com）网站的商业广告（或者其他类似的大肆宣传的黄金公司广告）。它们会向你推销黄金，因为从人类社会建立以来，黄金就是最好的投资品。而我要告诉你的是，我们的世界即将跌入万丈深渊。你还是早做打算，以防万一吧！ 以下是我给你的建议。打电话给黄金线网站，随便找一个销售人员

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• 47

  宿醉

  玛丽亚·巴蒂罗姆在2001年时曾说：“我坚信，那些投资者们实际上不会在他们并不了解的事情上胡乱砸钱，事实是，他们正在利用可得的财经新闻和市场信息做着精明的投资决策。" 最近，我在办公桌上偶然间发现了一份双向的预测报告：“如果市场在随后几个星期的时间里上涨，那么今天将会是建仓的好时机。尽管如此，没有人能在今天就告诉你答案。出乎意料的事情似乎每天都在发生。我们不

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• 48

  堕落者的议会

  你必须了解：这些人中的大多数还没有做好被解放的准备，而且许多人是如此习惯于、如此无助地依赖这个系统，为了保护它，他们将不惜一战。 社会保障已经走投无路了吗？说时容易做时难。 在2011年《会见新闻界》(Meet the Press）节目上，一位美国州长语无伦次地说道：“如果你关心民主政治和民众们每天所想，并希望给予幸福，你就会知道他们不想让社会保障体系名不副

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• 49

  拥挤的房间

  顿悟之前，砍柴，挑水； 顿悟之后，砍柴，挑水。 如果我没有猜错，你可能正在担心这本书会造就一代崭新的趋势跟踪者，而他们的行为将极大地破坏市场走势的幅度、周期、方向和态势（当然还有你通过趋势交易赚钱的能力），对此你可以放一百个心。以下这些方面很好地解释了为什么系统性趋势跟踪的表现会一直如此突出。 ·趋势跟踪者只追随趋势，并不创造趋势。虽然在一个重要趋势的初期和

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• 50

  黑箱

  我是一名大型录制公司的辩护律师，我正在谈论的是《星球大战》中的乔巴卡（Chewbacca)。说点有意义的？女士们、先生们，我没打算说什么有意义的东西。那些全都是废话。而且你要记住，当你坐在陪审团的房间里，商讨和分享美国南北战争时期的《解放奴隶宣言》之时，你觉得这是有意义的吗？当然没有。女士们、先生们，像这样的陪审团一点儿意义也没有。如果乔巴卡生活在恩多星球（

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• 51

  幸运猴

  如果人是5, 如果人是5, 如果人是5, 那么魔鬼是6, 那么魔鬼是6, 那么魔鬼是6, 因此上帝是7, 因此上帝是7, 因此上帝是7, 这只猴子去了天堂。 “在事后找到那些成功的趋势跟踪者，吹捧他们的能耐，这并不难。难的是在纷繁俗世中甄别出使用跟踪趋势方法的人们，并看看他们到底是如何去做的。" 坚持到最后的人：是劫后余生，还是技压群雄？ 我们先来评价一下乔

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• 52

  坦诚相待

  善行，无辙迹。 共同基金、经纪人、财经媒体、大银行，加上刚刚走出高校新闻学院年仅23岁的美联社（Associated Press）财经写手，毫不夸张地说，正是这些人成就了每日的基本面新闻和预测，也同时有意无意地创造了这个世界上最大的骗局，这仿佛是将一副．30-06口径的靶心架到了我的眉眼之间。 唤醒民众，勇于担当。是的，这就是我的意图。我有着“最亲密的战友

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• 53

  做人要低调

  如果你把所有的趋势跟踪标兵们都聚到一起，你很可能会发现，在同一市场中，他们中的大多数人要么同时盈利，要么同时亏损。因为他们使用的是相同的数据和图表，获得的是对市场机会同样的认知。 我的第二本书《海龟交易特训班》讲述的是在20世纪80年代早期，一群初出茅庐的新手被征召在一起，最终被训练成为趋势跟踪交易者的真实故事，而他们的老师正是那位极富传奇色彩的交易员——理

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• 54

  精神动力

  那些糟糕的日子都过去了， 那些糟糕的日子都结束了， 它们又来了， 你最好快点跑。 先驱富有的卓越开拓精神铸就了我的思想，让我们放眼看看这些最宝贵的事物吧！ ·每天都要乐观向上，富于创造，充满激情。不要伪装！ ·你需要的不是豪情万丈，而是机智、精明。 ·另辟蹊径有可能使你孤立无援。坚持下去！ ·放眼看待世界，让你的生活融入其中。 ·没有什么事情比“传道授业解惑

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• 55

  游戏人间

  每个人都在交谈，却细语无声； 每个人都在热恋，却平淡冷漠； 每个人都在奔跑，却步履蹒跚； 每个人都是赢家，却似乎无人失去。 这真是奇怪的生活，还有更古怪的妈妈。 赚到你的第一个100万——对你来说，这是个看似有点难度的目标。其实，任何人都可以做到。当然，要是数十亿或者更多就需要些运气了。尽管如此，一个受过良好教育的人，无论他受教育的经历如何，都应该能赚点小钱

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• 56

  寻血猎犬

  隆美尔（Rommel)，你这伟大的杂种，我读过你的书！ 人们往往会将大把的时间花在听取别人提供的信息上，而后再对提供信息的人做出反馈判断。这就和大学里的行酒令比赛差不多——也就是说，这涉及到你的老练程度 。 一提到决策责任，许多人好像只能等待命令行事了，或者，小心翼翼地回头瞧瞧其他人正在做什么，仅仅只是为了确保他们也在做着相似的事情。好奇心这种东西似乎已经被

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  结语

  如果明日我将启程， 你是否会一直记得我， 我将开始我的旅途， 去看每一处风景。 一边看着大卫·杜楚尼（David Duchovny）的《加州靡情》(Californication)，一边放着摇滚乐队林纳德·斯金纳德（Lynyrd Skynyrd）的《自由鸟》(Free Bird）作为背景音乐（它们两个怎么都联系不到一起），我的劲头又来了。肾上腺激素仿佛猛然间

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  附录

  为赢得具有不确定性的未来，你的每次“下注”都涉及对价值、期限、资金量和情感等风险因素进行衡量的决策。想要在长期的博弈中成就自身的价值，就要求你在面临无数的“取舍”之时不断地做出选择。这是趋势跟踪的精髓，也是生活的真谛。 无论光明还是黑暗，憧憬未来的坚定信念满足了对确定性的渴望。我们既是这么想的，也是这么做的。 惊讶，惊讶，接踵而至 在前面的“趋势跟踪理论”这

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  其他

  Authorized translation from the English language edition，entitled TREND COMMANDMENTS，1E，9780132695244 by Michael W.Covel，published by Pearson Education，Inc，publishing as FT Press，C

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  《趋势戒律：超额收益交易策略》编读互动信息卡

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