Local EPUB Text
告诉我你赚了多少
没有任何办法能让我们知道自己走向何方。
我们既不知道船驶向何处，
也不知道河水流向哪里。
天是在下雨呢？
还是在下雪？
飓风在肆虐吗？
我们看不见一丝光线，
所以危险一定正在酝酿。
地狱之火在闪耀吗？
收割机是否正滚动着可怕的大刀？
是的，危险一定正在酝酿。
因为桨手依旧不停地划桨，
他们没有流露出一丝的懈怠。
有人说趋势跟踪毫无浪漫可言。得出何种结论其实取决于你的视角。趋势跟踪的浪漫在于其回报。钱是最有效的催情剂。
接下来，大家将看到一些有关投资回报绩效的数据。每一门大学金融课程都可能将此类数据作为基础。在上课的前一天，你拿到手的并非教学大纲或老师开出的书单，而是一份有关职业趋势跟踪交易员过去50年间的投资业绩。
整个学期的课程都可能只是围绕这些数据而展开。为了评估系统性趋势跟踪策略的表现，我们需要一个标杆，而标准普尔500指数就是衡量股市投资回报的一把标尺，将其他投资回报与其相比是非常恰当的评估方法（即使有些人会吹毛求疵）。
在过去30年里，哪些人是趋势跟踪投资领域的佼佼者呢？他们赚了多少钱呢？让我们看看下面这些数据。
·布鲁斯·考夫纳（Bruce Kovner）的身价已经超过41亿美元。
·约翰·亨利（John Henry）的身价为8.4亿美元。
·比尔·邓恩（Bill Dunn）在2008年赚了8 000万美元。
·迈克尔·马科斯（Michael Marcus）将3万美元本金变成了8 000万美元。
·大卫·哈丁（David Harding）现在的身价超过6.9亿美元。
·埃德·思科塔（Ed Seykota）在12年间将5 000美元变成了1 500万美元。
·肯尼·托宾（Kenneth Tropin）在2008年赚了1.2亿美元。
·拉里·海特（Larry Hite）在过去30年间，一次又一次将数百万美元装进兜里。
·路易斯·贝肯（Louis Bacon）的身价达到17亿美元。
·保罗·杜德·琼斯（Paul Tudor Jones）的身价达到30亿美元。
·Transtrend基金用趋势跟踪策略赚取了近10亿美元的利润。
·Man Group公司用趋势跟踪策略交易旗下686亿美元资产。
从1998年1月到2008年12月，巴克莱商品交易顾问指数（Barclays CTA Index）获得了2 805%的回报，相当于12.2%的平均复合年回报率。该指数是代表趋势交易机构投资回报的一个指数。在2010年，该指数包括了533家交易机构。
有些人或许会说：“你只是列出了一些大赢家的投资回报。这和我又有什么关系呢 ？”
虽然下辖资产的规模和已经获得的投资回报无法告诉你一个趋势交易者到底干得有多漂亮，但这些数据确实能为他赢得可靠的声誉。
我之所以列出这些名字只是因为一个原因：他们能够提供确凿的证据。
他们的回报能让我们看清楚趋势跟踪策略到底能为你赚多少钱。接下来就让我们浏览一下这些交易者在过去40年间的不俗战绩。
比尔·邓恩的业绩如图1所示。
图1比尔·邓恩的业绩
此图胜过千言万语。让我们再看看其他人的表现。
马克·沃尔士（Mark J.Walsh，第二代海龟交易员）月回报如表1所示。
表1马克沃尔士月回报
大卫·德鲁兹（David Druz）月回报如表2所示。
表2大卫·德鲁兹月回报
（续）
Altis Partners月回报如表3所示。
表3 Altis Partners月回报
霍华德·席德勒（Howard Seidler，海龟交易员）月回报如表4所示。
表4霍华德·席德勒月回报
汤姆·尚科斯（ Tom Shanks，海龟交易员）月回报如表5所示。
表5汤姆·尚科斯月回报
（续）
晨曦资本（Sunrise Capital）2008—2010年间利润最大的交易如表6所示。
表6晨曦资本（Sunrise Capital）2008—2010年间利润最大的交易
保罗·穆瓦尼（Paul Mulvaney）是穆瓦尼资本（Mulvaney Capital）的掌门人，他也是趋势跟踪交易者。以下是他近五年的投资业绩 。
2010年：34.9%
2009年：-5.89%
2008年：108.87%
2007年：-23.14%
2006年：21.94%
许多趋势跟踪者之所以没有获得可能的最大回报，是因为他们的客户不具备实现最大回报所需的胆识。
一些人对如此不凡的投资回报不以为然。有人写信给我说：“这些数字看起来并不起眼。这样的回报只能说还可以，但没什么大不了的。"
别吃不到葡萄就说葡萄酸！上述评论并不明智，这只是对趋势跟踪策略的一种消极抵触。
如果这样的平均回报率以连续复利计算，情况又会怎样呢？例如，如果你能保持每年50%的投资回报率，那么在短短七年间，20 000美元的本金就会变成616 000美元。每年50%的回报是不是不太现实呢？的确不现实。如果我们把50%换成25%又会怎样呢 ？
复利是世界第八大奇迹。
例如，有一个趋势跟踪交易者自1997年10月以来获得了21%的年复合回报率。这看起来也许不算什么。但如果你在1947年以80 000美元购入梵高的《鸢尾花》这一画作，那么在1987年就可以以5 390万美元出售。毫无疑问，你会大赚一笔。但是如果计算年复合回报率的话，这笔交易的年回报率只有17.7%，还比不上刚才那个交易员的业绩。
我读的第一本有关华尔街的书是吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）所著的《投资骑士》(Investment Biker)。他给我们带来了激情和知识。近14年后，也就是在2008年年初，为了拍摄纪录片，我专程赶往罗杰斯在新加坡的家去拜访他。虽然从技术上说，罗杰斯不是一个趋势跟踪者，但他还是通过利用趋势赚了很多钱。罗杰斯将连续复利视为重中之重 ：
“大多数投资者所犯的一个错误是觉得自己总应该做点什么。成功投资的一个诀窍是不要输钱。损失会让你前功尽弃，会降低你的复合投资回报率，而复利是投资的神奇力量。"
你有可能会自毁前程。
为什么许多人不知道利用趋势跟踪策略进行投资呢？探索这个问题答案的道路并不平坦。