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痛不欲生
所有思想和行为的进步最初都无一例外地被视为异端邪说和亵渎行为。
2008年10月，一切都改变了。股票市场暴跌。无数的民众赔掉了自己的棺材本。买入持有策略（buy-and-hold）一败涂地。道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数都成了自由落体。几乎每个人都感觉到将无可挽回地面对着即将到来的残酷现实：失业、公司倒闭、恐慌蔓延。直到今天，它的阴霾依然使我们隐隐作痛 。
没有人会在2008年赚到钱。所有的人都是失败者。真的是这样吗？当然不是。一些趋势跟踪者确实在2008年10月有所收获，在该月他们创造了从5% ～40%不等的收益。他们是如何做到这一切的呢？首先，请允许我为他们的“不作为”进行一下说明：
市场浮华的背后是萧条的暗影！
·趋势跟踪者并不知道股票市场会在2008年10月崩盘；
·趋势跟踪者并没有利用自有资金在2008年10月做空股票市场。
那么，他们到底做了什么呢？趋势跟踪者借助向上和向下的趋势，通过建立相应的多头和空头，在许多不同的市场中都赚到了钱，包括石油市场、债券市场、外汇市场、股票市场和商品市场，等等。对此，你可能只是没有在媒体的报道中听到或者看到他们一路高歌猛进罢了。学术专家和他们的媒体同行一样，对此也是置若罔闻。三巡马提尼午餐（the three-martini lunch）才是他们关注的焦点 [1]
。公众利益的缺失可不是什么新鲜事——趋势跟踪者已经隐姓埋名有50年的时间了（虽然我可能有着迄今为止最完整的有关于私人趋势跟踪的成熟资料，但是你恐怕很难通过网络或大学图书馆找到它们）。
当权益市场走差时，趋势跟踪却表现如此之好的原因显而易见：某种突发性事件通常会强化已经存在的心理或精神危机，而趋势却总是明确的——真正的赚钱机会只有在恐慌到达极点时才会出现，利空出尽伴随的则是市场抛物线型的走势。在此基础上，趋势跟踪不大可能站到市场（或者突发性事件）的对立面上，因为通过观察价格拍卖，你会发现市场上几乎总是存在某种前置性的预先信号。
竞争信息（competing messages）往往会使简单的知识变得难以接受。《连线》(Wired）杂志就曾探讨过这个问题。
那些研究股票市场运行的学者们可能已经识别出了某种指标性的变盘信号。他们认为警示信号可以用股票价格的联动性或者股票价格在同一方向上变动的可能性来加以度量。一个稳健运行的市场，其间的联动效应是相对较低的。但是实证研究发现，在暴跌来临前的几个月或一年中，这种联动效应通常会被明显放大。瑞士联邦理工学院（Swiss Federal Institute of Technology）的德克·赫尔宾（Dirk Helbing）是研究群体行为（crowd behavior）的专家，他表示说：“金融危机已经表明，主流经济学理论存在着某些不容回避的客观局限性。今天的经济运行系统已经与我们曾经的记忆完全不同了，它要复杂得多，并且展现出某种级联效应的（cascading effect）特征，这种系统性的变化呼唤着全新的理论和研究路径。"
曾几何时，热衷于爆料“新思维”的主流媒体开始关心起了那些能够在萧条市场中游刃有余的投资策略。更令人感到意外的是，趋势跟踪就这么脱颖而出了 。
一种趋势不可能像几何中的线那样永无止境。趋势会收窄，反转，或是戛然而止。
要实现这些的前提是你必须建立一个资产组合，并在多样化的全球市场中持有足够的风险头寸，只有这样，当重大的突发性事件发生时，你才能赚得盆满钵满。与此同时，更多的意外之喜你却想躲也躲不掉，作为失败者会被媒体牵着鼻子在头版头条上“游街示众”，作为获胜者则隐姓埋名，乐得逍遥。
这绝对值得你赌上一把。
[1]. 暗指铺张浪费。在美国，三巡马提尼午餐是一种包含酒精饮料的需长时间享用的商务午餐。它们通常是大企业家或者高级经理阶层悠闲而惬意的享乐时光。因为在普遍观念中，只有那些大企业家们才能够有着足够多的闲暇时间和必要的财力在一天的工作日中消费“额外”的马提尼酒。——译者注