驾驭交易（原书第2版）

你知道市场上大多数人是因为这四件事情而亏钱吗

个人交易者生活在持续的变动状态中，坚守在交易必然会提供的最好和最坏两个世界之间。一方面，他们能以大型基金梦寐以求的轻松和高效率进出市场。你有没有想过，抛售2亿股苹果公司股票（AAPL）而不引起别人的注意会像什么一样？嗯，就像试图掩饰怀孕一样，很不容易。这需要一个过程，不是用鼠标点击一下交易按钮就能完成的。另一方面，你买卖100股苹果公司股票或者10张E迷你标准普尔500股指期货合约（E-mini S&P 500 futures）的交易可以瞬间完成，在股市的日交易中翻不起一点小浪花。换句话说，一个小交易者的行动毫不引人注目，这是个巨大的优势。对于大规模的头寸，基金需要几天，有时候几个星期、几个月来买入或者卖出，以避免暴露身份。一旦它们的身份暴露，其他基金就会进行超前交易（插到前面先下单）并且尽可能地埋葬掉它们。这就是在市场上赚钱的方法——从其他交易者手里抢过来。如果你觉得这听起来无情无义，你就对了，就是这样。这不是一群志趣相投的人聚集在一起歌颂生命的意义，这是交易。

那为什么这么多人被这个职业吸引呢？是的，它令人激动，让人着迷。它是个赚大钱的机会。一句话，它是自由。在生活中的方方面面，我们总会被告之该怎么做。有的人不喜欢这样。交易者拥有自由，可以为自己开拓合适的空间，而其他人永远无法获得和复制。大多数亿万富翁没有自由。他们有义务，虽然他们可以很阔气地履行这些义务。退休人员也稍微有点自由，但以什么为代价呢？和我交谈的很多人都无聊到要发疯。家庭主妇？这是世界上最难的工作（嫁了有钱人也一样）。我所见到的拥有大量自由的职业仅有卖淫、无家可归和交易。我知道我去卖淫没什么前途（我没有特长），我也知道一旦涉及睡觉我就很没用（我需要一张干净的床垫），那么最终胜出的只有交易了。交易者，至少那些懂得始终如一的交易者，有机会去创造独立的生活，从普通人鸡毛蒜皮的烦恼中解脱出来。这些特权极其诱人，也是其他许多职业所不能比拟的。

做全职交易或者业余交易的原因很多，比如，想要改变职业，希望更加独立，渴望逃避经营大公司分部或个人企业的责任，或者选择成为在家工作的父亲或母亲。我碰到过很多想成为交易者的人，他们在生活中的其他方面已经是成功者了——他们只是厌倦了原来的生活。我把这些人叫作“痛恨工作的医生”，虽然他们可能从事其他高薪职业。他们喜欢现在的收入和地位……只是讨厌现在限制着他们的肥皂泡。还有些人被金融市场烧得遍体鳞伤，现在对掌控自己未来的财务更感兴趣。还有很多人筹措了一小笔资金想搏一搏，追求梦想成为交易者。我在办公室里看到，像亨利这样的人经历痛苦的循环，从“发现交易的兴奋”到“唉，我无法相信这个期权分文不值地过期”。这是一项“工作”，提供机会创造一种非常美好的生活，而且它比其他任何职业都更有吸引力和乐趣，当然，成为摇滚歌星除外。但是，如果和U2乐队同台演出显得有点遥不可及，那么交易就是一个很好的选择。

交易可以在有可靠互联网接入的任何地方完成，我更新这个章节的时间是2011年，这意味着几乎任何地方都可完成交易。在大多数公司，领导们通过争斗不休夺取的职位大多高于他们的能力水平，而做交易则不需要面对这些颐指气使、朝令夕改的老板。对一些人来说，为公司工作是一个获得权力的途径，权力对他们来说比财务独立更重要。给这样的小丑干活能把你逼得借酒浇愁。另外，在交易中，雇员也不是必需的，虽然某些时候他们的帮助很大，如果你决定在多个市场交易，观察多个不同时区（我喜欢交易欧洲时段，但我有时候要睡觉，不过，我可以雇人帮忙）。我们这些从职场里逃生出来的人，在地球上再也找不到什么东西比这更自由、更美好：不用再管理一群没有热情的人，不用再假装赞美他们，他们也不用假装热爱工作。好消息是，如果你雇人协助你交易，他通常会和你一样激动热情地开始这段冒险。

交易的启动成本微乎其微，这要感谢像戴尔这样的公司推行的租赁计划。穿着睡袍交易，或者什么都不穿也完全没有问题。最好的是，交易者可以选择他自己的工作时间。和我一起工作的成功交易者们的日程安排包括：从10月到4月积极交易，然后余下的5个月放假；只交易市场开盘的前两个小时，然后当天其余时间放假；还有一直交易到取得本金50%的赢利，然后当年余下的时间放假。这样的清单还可以一直列下去。顺便说一下，关于交易常见的谬误之一是认为“要赚更多的钱，需要进行更多的交易。”事实远非如此。降低交易频率、伺机而动是以交易为生的秘诀之一。没必要抓住每个波动。

交易有这么多好处，难怪成千上万的人跃跃欲试，努力在这个最吸引人的职业里一展身手。这真正代表了众所周知的美国梦，全球交易者都希望梦想成真。自从本书第一次上架以来，我有幸与中国大陆、中国台湾、印度、瑞典、澳大利亚、英国、法国、新加坡还有很多其他国家和地区的交易者对话。抛开政治上、哲学上的分歧，对话的本质在于进行交易者与交易者之间的交流。全球交易者通过一个思想联系在一起——才智可创造财富，然后收获财富带来的果实：自由。这是一件美好的事情。我喜欢交易者以及他们代表的所有疯狂。

说到“疯狂”，我并不是在开玩笑。瑞士圣加伦大学发表了一份对交易者和精神病人进行比较的研究报告。这项研究重新检视了目前一份德国一家医院中24个精神病人与对照组27个“正常人”的比较结果。有趣的是，这个对照组中的“正常人”原来是交易者。股民、外汇交易者、期货交易者和衍生品交易者恰好构成了正常对照组，与被高度监禁、铁丝网环绕的精神病人进行比较。结果，交易者的表现实际上比精神病人的表现更糟糕。研究报告指出，交易者“有做出巨大破坏的倾向”，他们的精神状态将使他们产生这样的逻辑结论：“用棒球棒砸烂邻居的一辆豪华车，这样做的目的只是让自己的车成为附近最漂亮的车。”换句话说，交易者是疯子。实际上，如果你查看教科书中关于精神病人的定义，你会找到这样的趣闻：反社会行为，判断力差，不会吸取经验教训，没有能力客观看待自我，无法解释的冲动……听起来就像是一个想不通为什么但又不停在和市场作斗争的典型交易者。

吸引交易者的是自由。而自由对很多人来说意味着毁灭，因为伴随高度自由而来的，是残酷的代价。简单地说，市场不能保护交易者不被自己伤害。个人交易者和基金经理（至少大多数）不同，没有监督，可以自由地按照他们选择的任何方式、不受限制地行事。对于许多交易者来说，一次鼠标点击失误就可以让他们的生活堕入灾难。市场引诱着他们，怂恿甚至强化他们的坏习惯。你有没有过撤销止损指令，然后让交易继续进行，直到达成交易目标？嗯，市场的确告诉你，这样做完全没有问题，至少可以偶尔为之。这样做也许连续999次都奏效，但失败的那一次将把你之前所有交易得到的利润一扫而空，甚至可能吃光你的本金。这就是你在黄金小幅下探时买入，撤销止损指令，随后黄金暴跌每盎司80美元的那一天的经历。你会想：“哇，我不敢相信会跌这么多！”摧毁我们的正是不知道从哪里朝我们撞来的失控货车。典型的坏习惯有：涨得太高了才买，跌得很低了也不卖，相对于账户规模交易量过大，对于限制亏损没有坚定的想法等。这些坏习惯造就了市场，它通过尽可能阻止人们持续赢利而运动、繁荣。还记得精神病人的特征吗？“不会吸取经验教训。”为什么是这样？为什么交易者这么善于毁灭自己呢？毕竟，没有人、没有任何人为了亏钱而进行交易。概括地说，原因在于交易者是世界上最好的推销员，也许内向，但仍然是推销员。

虽然二手车推销员承受着热心过度与不诚实的坏名声，但是和普通交易者比起来，他们还是望尘莫及。交易者一旦持有头寸，就会欺骗自己，相信任何能够证明自己正确的事情。或者至少要证明这次交易自己“没有错”。人们在工作中出了错通常可以怪到别人身上，“都是那些愚蠢的送货员，把事情搞砸了”。但是在交易中，你只能怪自己。而人们难以接受他们可能是错误的这一事实。“如果丈夫独自在树林里表达一种思想”，因此闹出笑话，“他还会有错吗？”大抵如此。

面对亏损，普通交易者乔会看着图表，对旁边任意一个人说：“看到这个放量（成交量放大）了吗？这是对冲基金在止损。”然后他胸有成竹地微笑着说：“一旦他们完成，看着吧，市场会涨得更高。”最后的结果是：他没有卖出头寸，他的亏损增加了。面对赢利，普通交易者乔安妮犹豫着没有采取行动，对她的猫说：“现在市场走得太漂亮了。CNBC（美国全国广播公司财经频道）上有无数的好消息。我打赌它还能涨得更高。”最后的结果是：她没有平仓，赚钱变成亏钱。这些交易者的错误在于：他们不知道市场在自然地引导着他们，使他们以失败交易者的心态作出反应。这个普遍的错误是大多数交易者遭受致命不幸的根源。他们也不知道真正驱动市场的关键因素。最终交易者“捡了芝麻丢了西瓜”。这种情况显然绝对无法接受。更糟的是，这个奴役情绪的循环不会终结，除非正面应对，除非交易者不再“埋头苦干”，认识到交易不同于世界上的其他任何行为。与其说交易是努力赚大钱，不如说交易是反复承认自己是错的。不幸的是，职业交易者对这一切了如指掌，并且设置自己的交易参数，利用这种情况，专门劫掠那些还没有想明白自己为什么亏损的交易者。一个交易者的灾难就是另一个交易者的口粮。

现在你已经知道导致交易者亏钱的四件事情。第一，任何对交易有兴趣的人都和精神病人享有相同的特点。第二，这种与生俱来的自由是破坏性的，毕竟，我们花费生命中前18年学到的是：遵守规则，按照别人说的去做，这样对我们更好。第三，市场其实怂恿并强化坏习惯。第四，交易者被引诱着利用每一个机会对自己推销这样的思想：我是对的。

你的每一笔交易都有一个对手方，从成为对手方开始。不做随波逐流的人，而是做知道其他人在随波逐流的人。不做撤销止损指令的人，而是做知道其他交易者常常会撤销止损的人。不做相对于账户来说规模太大的交易，而是做恰好合适的交易，或者更小规模的交易（每天2个点就行，虽然我们心里都渴望10个点）。不做疯狂地认为应该抓住每个波动的人，而是做一个可以为了让定式符合计划而满足于耐心等待的人，即使这样意味着当天没有交易。

做一个可以长期赚钱，而不是为了证明自己正确的交易者。从现在就开始。

我们理解了个人市场参与者的痛苦和折磨后，如何增加成功的胜算

问题很简单，分为两个层次。第一，尽管交易者肯定知道，并非所有的交易都能获利，但他们确实在敲定一笔交易后，马上就会产生一种清晰的感觉：“这笔交易将会赢利。”两位加拿大心理学家的一项研究证明，人类的行为存在这种着魔特性。刚刚在赛马场下注以后，人们对各自所看好的马匹获胜立刻充满信心，比下注前要自信得多。很显然，那匹马没有任何改变，一旦那些赌客下了注、拿到马票，在他们的脑海里，它获胜的希望就显著提高了。我们不必长篇大论去深究人类为何如此行事，这种心理与社会影响有关，强大的深层社会影响使我们的选择看起来前后一致。选择一旦作出，我们就会对外部和内部压力有所反应，来证明之前的决定是正确的。如果我们作出好的选择，那么对我们来说这个过程进展得很顺利，而我们也会继续依赖这个好的选择。但是，如果我们作出不正确的选择，不管它是关于交易、工作、男女朋友还是生意，这时这个过程就会采用错误的选择，断然把事情弄得更糟糕。我们实在不甘心放手过去，继续前进，而是更热衷于努力使行动和先前的决定保持一致。人们可以终其一生去对一个错误的选择做辩解：尽量让它产生效果，尽量态度友好，让自己看上去不错，不伤害任何人的感情，尽量显得自己是正确的。

只是为了向其他人证明自己的选择正确而说话做事，将导致你进入一个危险的处境：不做真实的自己。如果你不忠实于自己，就会情绪低落，有时候会无缘无故突然爆发。你有没有过仅仅因为妈妈让你多吃点儿蔬菜就对她大发雷霆？就是这么回事。事情就这样发生，不管你信不信，它会影响你作为交易者的业绩。

另外，你可以在个人生活中很好地验证这一点，比用交易资金来理解这一点成本要低得多。只需要从关注那些困扰你的东西开始。

罗莎是我妻子的妹妹，她非常了不起。早在2005年她就和我一起为我们的网站工作。我们关系很铁，像亲兄妹一样。从她7岁起我们就认识。我们一起工作的时候，总是争论不休，我基本上要冷静地努力向她表明为什么我是对的她是错的。我没有想太多，（因为我是对的！）但最终我们的工作关系变得让我们两人都非常失望，以至于她离开去“寻找其他机遇”。

我对这件事情大惑不解。我只知道虽然我很欣赏罗莎，但我却无法和她一起工作。我和一些朋友谈到这个问题，他们向我指出，“我让自己表现得好像在任何时候都知道自己在做什么的样子”是问题的关键，如果我想进一步了解这个问题，我应该去参加一个叫作地标论坛（Landmark Forum）的研讨会。我用谷歌（Google）搜索了以后，初步决定不去参加，它看起来实在像一个邪教。但是当我看到，它制作了一份排名前十位的周末冒险列表时，这引起了我的兴趣。一次冒险？同时我还看到好朋友迈克尔·帕尔米耶里和汤姆·图伊发生了积极的改变。他们在工作时变得更有效率，也变得更快乐，更吸引人。他们告诉我，我和罗莎之间的冲突其实是我身上某些东西的反映。如果我想找出它是什么，我应该像个真正的男人勇敢地去参加课程。

我参加了课程，诚实地说，很高兴我做到了。一年以后，我的妻子也去参加了，我们的生活也因此变得更好。她有了很大改变。我们的沟通更顺畅，彼此更坦诚，不用担心“伤害对方的感受”或者其他一切。她如果生我的气，就会让我知道，而不是连续几天憋着。有话直说。也就是说，真诚地面对彼此，是更轻松愉快的生活方式。对我自己的交易而言，它使我发展出“现金流交易计划”，我会在本书的后面和大家分享。这是一个完全自主的交易概念，重点关注交易这个智力游戏。

如同制订一个可靠的交易计划一样，我对地标课程的内容取其精华去其糟粕。我也把罗莎送去参加课程，她的生活也得到了改变。现在在讨论时我们的关系更加坦率诚实，我们在讨论时可以不用在意自己是否正确。我们只说需要说的话，不用担心会伤害对方的感受。这太好了。这就是交易之旅的一切：到处寻找对你有意义的点点滴滴，然后把这些综合成交易计划，为你和你的个性服务。我见过很多交易者，企图把纠缠不休的个人问题放到市场里“清除或者解决掉”。参加地标论坛是实现提前清除你个人问题的一个途径，不用等到你开始交易时再解决。

我认为做一个成功的交易者和过上美好的生活有许多共同点。市场真的是终极心理学家。要成为一个快乐的交易者，你必须对失败的交易壮士断腕，尽早抛弃。“为了证明正确”而在失败的交易上纠缠不休会使你芒刺在背。好好考虑一下吧。

第二，很多交易者觉得，当他们处于交易中时，可以依赖自己的判断。理论上，这确实很有道理。毕竟，在做出交易之前，交易者是最客观的。然而，一旦交易开始，客观的程度就马上降低，交易的股票数量或合约数量相对于账户规模所占的比例越高，客观程度下降得就越厉害。这样思考一下：如果一个交易者在1万美元的账户里，把1万美元用作日内交易保证金，做多10份E迷你标准普尔股指期货合约，而另一个交易者在10万美元的账户里做多1份E迷你标准普尔股指期货合约，价格每跳动一下，谁更容易汗流如注？第一个交易者不光已经有了“这个交易将会赢利”的感觉，而且他也陷入更大的压力之中：必须管理这样一个随着价格每次跳动都会导致总资金发生巨大百分比波动的头寸。当交易者处在这样一个交易之中，极端情绪把脑子弄成一团浆糊，他们却试图依靠自己的判断，这就像企图用一块面包划船逆流而上——根本不起作用，永远不会。而且，不管你是否相信，研究表明，你在电脑屏幕价格图表上的注意力集中程度，实际上和市场下一步的走向毫不相关。

这些因素维系着一个恶性循环，最终结果是交易者像恶劣的二手车推销员一样，连续不断地给自己推销一堆错误的信念，促使自己被宰割。这种处境中的交易者不是遵照交易计划来了结头寸，而是花费时间来证明为什么自己是正确的（如果你已经结婚，你就会明白这是浪费时间），最终只会由于两个原因中的一个而平仓：一是，持仓的痛苦变得如此之大，以至于他们再也不能“承受”。一旦到了这个“认输”点，他们开始疯狂地猛敲键盘用“市价”卖出（或者回补），以求缓解痛苦。二是，他们的经纪人通过打电话，礼貌地提出可以帮助他们，友善地提醒他们应该了结头寸了。这也叫作“收到追加保证金通知”。这样的交易也以“市价”来完成。在这些情况下，没有计划，没有思想，也没有客观性。只有大量的被迫卖单，或者在交易者做空的情况下大量被迫买单，也叫空头回补。这样的屈服行为（交易者因为不得已，而非自愿地了结头寸）是最纯粹的情绪型交易，这也是驱动市场变动的原因。不论是因为连续屈服性地抛售引起的持续数月下跌，还是因为空头被迫回补引起的10分钟快速飙升，这些行动都是所有时间段内、所有市场价格大幅变动的成因。结果，市场运动并非随心所欲，而是“身不由己”。

交易者努力“与最初选择保持一致”而行动的压力，与交易规模相对于账户过大而产生的压力结合起来，会在交易中导致灾难。但是，灾难的反面是机遇。相比20个爆掉账户的交易者，总会有一个交易者大赚一笔。毕竟，钱不会凭空消失，它只是流入了另一个账户——使用定式专门利用人性弱点获利的账户。一个人恐慌的止损对另一个交易者来说只不过是小儿科。

千万别受市场引诱而强迫自己一定要正确。

在哈佛商学院学不到的案例分析，或者这曾经发生在你或你配偶身上

我想过在新版本里更新这个例子，但这的确是个经典案例，同样很好地适用于交易今天的热门股如PCLN（Priceline）、GC（黄金期货）或者其他当前活跃的交易品种。我检查、更新并扩展了这部分内容。我们来看一看。

图1-1是一只交易活跃的股票图表，我们暂且故意隐去股票名称。在2004年间，交易的一方精力旺盛地买进，而另一方精力充沛地卖空。双方都有大量机会获利。2004年12月29日，该股创出52周新高，在下一个交易日达到33.45美元。在接下来的5个交易日里，它回调到点3处27.62美元的支撑位，这里代表一个可靠的买进机会，是出现在点1处买进机会的翻版，随机指标的超卖读数也和点2处的一样。

图　1-1

图1-1展示了一个经典案例——在这个转折点上，一群交易者不得不作出决定。在股票突破新高时买入的交易者会感到痛苦，而在高位卖空的交易者则欣喜若狂。很早以前从10美元就开始买入的交易者会感觉兴奋，然后考虑是不是应该在这次回调中增加头寸。踏空了这只股票的交易者焦虑不安，不想再错过下一轮行情，期望在回调到这个支撑位时买进股票。花一点时间看一下图1-1。你在这时会怎么做？你是卖空还是买进股票？你愿意承担什么风险？这些是所有交易者在真正开始交易前需要弄清楚的问题。

看一下我称之为交易者乔的人是怎么做的。乔已经交易了一段时间，学到了很多关于风险回报水平的知识，而且学会了保持耐心、等待高概率的定式。他看到这只股票有一个良好的买入机会。他有一个10万美元的账户。接近收盘时，他在27.80美元价位买进2000股，用掉大约一半的现金购买力，还远远不需要使用保证金。他在26.20美元设置了限价止损单，然后在贴近最近高点下方32.60美元价位设置了长效（GTC，取消前有效）卖出指令。他用承受1.6美元（3200美元）的风险，去博取4.8美元（9600美元）的收益，一个非常舒适的3：1的风险回报比率。如果他被止损出局，他将损失账户价值的3.2%，相对于这个交易中赢得9.6%的潜在回报，他认为这是可以接受的风险。

第二天，2005年1月7日，股票在23.78美元价位跳空低开，比乔的限价止损价位低得多（见图1-2）。乔被套牢在股票中。除非股价回涨到26.20美元，否则他的限价止损指令不会成交。（如果设置的是26.20美元的“市价”止损指令，那么就可以在开盘时以市价成交清仓，产生巨大的损失。）

图　1-2

乔并不惊慌。这样的路他曾经走过。他做反了交易，但这也不是世界末日。他知道这次交易要亏钱了，他不准备做任何增持买入摊薄成本这样的傻事。他准备遵循自己的计划，像真正的男人一样接受止损。他试图从容地抽身而退。“我现在是不是应该抛售呢？”他想道，“还是等一个小反弹？”他知道股价开始崩溃时，几乎总是要反弹到跌幅的一定比例，然后再继续下跌。这样他甚至有可能以最初的止损价位离开。他查看了日线图，看到随机指标显示超卖，这会使股票产生反弹，即使只是一次无力的反弹。他决定保留限价止损单，等待这次可能的回调，他还计划观察一下股价收盘前会回到什么位置。

收盘前15分钟，他查看了一下股票，发现它根本没有到过他的限价止损单价位，不过也脱离了当天的低点。他认为下一个交易日股票很有可能开始收回跌幅的一部分失地。他很冷静，很客观。他决定坚持。他在遵循一个合理的计划。

不幸的是，下一个交易日要等到星期一。他用了周末的大部分时间考虑他的股票，对周围的一切都心不在焉。星期日的时候，他的妻子注意到他整个周末都很安静、无精打采，而且一直盯着电脑屏幕上的图表。她匆匆翻开最新一期《时尚》杂志，看看能不能找到什么方法让他打起精神，或者让夫妻生活焕发激情。但当她读完那些见解深刻的文章时，她感到奇怪，自己当初怎么会嫁给这个唯唯诺诺又胆怯的男人。文章里的男人们要大胆风趣得多，最重要的是，似乎他们不会花一大堆时间盯着图表。到周日夜里她上床睡觉的时候，她生气了。她大声喊到：“亲爱的，你还不睡觉吗？”

乔，茫茫然，还在熬夜看着图表。“还在做研究呢，宝贝！”他回答道。

星期一早晨终于来了。整晚都没怎么合眼，乔早早地从床上跳下来，正好赶上看到股价在盘前交易下跌。在正常交易时段，它跳空低开差不多3美元（见图1-3）。乔看着这幅景象，摇头不已。他知道自己现在麻烦大了。怎么会这样呢？

图　1-3

乔一边麻木地小口喝着咖啡，一边“客观地”看着图表，他看到的全是股票应该反弹的理由。仅仅7个交易日，到现在股价已经从历史高点下跌了超过40%。它已经接近日线图上的关键支撑位。日线的随机指标现在也已经严重超卖。他很现实。他知道这只股票已经废了，他要亏钱了，但他也知道股票至少会在一定程度上回调，他还有希望把损失降到最低点，从容地抽身而退。他全天都在观察股票，咬自己的脏指甲，啜吸着冷咖啡和红牛热饮，其他什么也没有处理。股票在他的止损价下方6美元多的地方收盘。他被吓得目瞪口呆，锁定了电脑屏幕。这次交易出现的情况远远超出他的想象。现在他根本就不能卖这只股票。损失实在是太大了。他决定再坚持一天，因为股票的反弹迟迟没有来。

直到听到楼下车库门打开的声音，他才记起要把妻子的一堆衣服送去洗衣店。他抓起衣物，在门厅里停了一下，然后冲出前门，完美地选择好时机让妻子看不到他。

1月11日星期二，这只股票（好吧，它是TASR——塔色公司）又向下跳空3个点，开盘在17.01美元（见图1-4）。乔深深地吸了一口气，咬紧牙关。身体好像已经僵死。昨晚根本睡不着，他困死了，而且更糟糕的是，妻子突然变得明显不友好。他猜想她是不是看到自己电脑屏幕上的盈亏结算表了，但他确信自己一直掩饰得很好，在他离开房间的时候总是把执行平台置于最小化。他知道自己应该和她谈谈，他会的，等他了结这个头寸、清仓以后马上就做。毕竟，正是因为她能保住一份真正的工作，他才可以追求自己成为一个交易者的梦想。

图　1-4

他集中注意力看着图表。他告诫自己不要像一个笨拙的新手一样惊慌失措，而要像一个职业交易者那样去反应。他绝不允许自己再陷入这样的困境，再也不会，永远不会。但在这一时刻，他必须保持清醒的头脑，摆脱这个烂摊子。他乞求上帝保佑，虽然过去的经验让他怀疑上帝一点儿也不关心金融市场。

乔回想过去的4个月，他已经能从自己的交易账户里平均每个月赚到5000美元。如果他在17美元的价位结清TASR头寸，仅仅这一笔交易就将让他亏损21600美元。仅仅是重新筹措本金就要花费他四个多月的时间。他自言自语地说：“好吧，忘掉你最初下的指令吧。我们假设，你刚刚在这个价位入市交易。一个合理的目标是什么？”他快速地在自己的图表上设定好一系列斐波纳契回调线（黄金分割线），要看一下整个跌幅中50%回调水平的位置在哪里。这个水平位是22.79美元，远低于他原来的止损价位，但如果股票反弹到那个水平，就意味着可以减少11580美元浮动亏损，只剩下10020美元而不是21600美元的“事实亏损”等待挽回。好吧，这听起来有点道理。他感觉开始好起来，发出了新的卖单，自信这次能行得通。他反复考虑要不要加倍买入摊薄成本……差点儿就这么做了，但惨痛的教训让他知道这不是正确的做法。他忍住了。他等待着。

令人惊讶的是，股价在这个交易日里继续滑落。乔紧紧盯着图标，离屏幕很近，30分钟才眨一次眼睛。他现在在7个不同时间段的图表上观察它，不断提醒自己保持头脑冷静，股票已经极度超卖，马上就会反弹。耐心，等待回调，不要像白痴一样在绝对低点卖出。

在市场接近收盘时，TASR再一次创出日内新低，崩跌到每股14美元。他一把推开桌子向后靠去，愤怒地大吼：“该死的，这不可能！”TASR在8个交易日暴跌近60%。他简直要气炸了，意识到自己根本没法再应付这种局面了。他的神经系统疲惫不堪，他的颈部肌肉像夹板一样僵硬。他在接近收盘时以14.02美元卖出，27560美元的亏损使他头脑一片空白。他还是不能相信TASR跌了这么多，跌得这么快。它还能再跌多低？这家公司是不是要破产了？它会变成下一个安然吗？

冲动之下，他看了看周线图，注意到在到达每股10美元以前没有任何支撑。他马上反手卖空4000股，价格是14.04美元，刚好赶在收盘钟声响起前几分钟。尽管他对自己很反感，但现在他觉得好多了，因为他采取了行动，至少他不会错过这只股票余下的下跌行情了。他迫不及待地想看到第二天TASR会在什么价位开盘。也许他们会公布一个财务丑闻？

他决定不告诉妻子任何关于这次交易的事情，不过他还是在电脑屏幕上贴了个便笺，提醒自己第二天要去洗衣店取回衣物。短暂的迟疑之后，他还草草写下一句话：“给妻子买花。”

第二天TASR平开，然后开始稳步上涨（见图1-5）。乔坚信这次反弹不会持久。然而，他还是在昨天高点的上方放置了止损指令。这次他提交了一个市价止损指令，因为当初正是限价止损指令让他惹上麻烦。他非常自信这次交易将会成功。这是一匹好马！

图　1-5

TASR在1月12日于当日高点附近收盘，但它没有超过前一日的高点，所以乔的止损没有被触发。他无法相信自己的坏运气，仍然乐观地认为这次交易将会成功。他当然希望下一个交易日股票跳空低开。他的妻子打电话回来说要和姑娘们一起出去玩。他从冰箱里抓起一瓶灰雁伏特加（Grey Goose），打开HBO频道，看看托尼·瑟普拉诺（《黑道家族》的主角）如何应对他的人生问题。

好了，新的一天到来了，股票跳空高开了将近4美元。乔的止损指令使他以开盘价退出了市场，因为当股票价格高于止损价位时，止损指令就会变成市价指令，以20.83美元成交。这次交易他每股亏损6.79美元，而4000股就是27160美元，几乎与他第一笔交易的亏损相等。他10万美元的交易账户现在下降到45280美元。仅仅是让本金回到原点，他就需要121%的赢利。他被愤怒冲昏了头脑，不知道该做什么，最后他抓起键盘摔向墙壁。大约过了一个小时，他妻子打电话来说，他们应该寻求心理咨询。乔给自己灌了一大杯烈酒，然后沉思人生的意义。他大声地抱怨道：“我怎么这么倒霉？”

乔的计划不坏，他也尽了最大的努力来处理这次交易，除了一个小小的但非常重要的例外。他基于可靠的入市策略对股票做多。他使用了低风险的入市点，拥有极好的风险回报比率，而且他只用总资产的3%来承担风险。在相同的情况下，他甚至没有像许多交易者那样收到追加保证金通知。一句话，计划很出色，却变成了灾难。股票跳空交易者的止损价位不是乔的错。但是，当这样的事情发生以后，他却停止关注风险，反而只关注收益，在这个案例中，他只关注可以挽回多少损失。正是这个小细节让一个本来可靠的交易计划误入歧途，使他对潜在的毁灭视而不见。要知道，“留得青山在”是与市场共舞十年以上并幸存下来的所有交易者的口头禅。

我妻子的一个笔记：如何协调婚姻与约翰·卡特的交易生活

对那些刚刚踏上交易旅途，或者已经走过一段路程的人来说，如果你的爱人正在背后默默陪伴着你，我建议你和他一起分享这一章。

约翰和我已经结婚15年了，我们一起共同生活了20年。我几乎可以把自己从约会到婚姻生活的每个时期映射到约翰不同水平的交易经历上。多年以来，当他在交易中艰难跋涉时，我一直期待着因为“和他站在一起”而获得奖励。如今我认识到，正是在那些接受教训的经历中、在他的交易生涯中和他患难与共，才迎来我们今天所拥有的生活和自由。愿你从我们共同的经验中有所收获，也愿新手交易者能小心翼翼地踏上以交易为生的旅途。

夫妻的交易试金石

每个交易者都会遇到失败的交易，在大多数情况下，他至少会有一次或两次真正惨重的损失。如果和你关系密切的交易者正在接二连三地不停失败，而你只是置之不理，这是不现实的，坦率地说，也是不负责任的。你们可以在以下这些方面一起讨论，帮助你们渡过难关，看看你的伴侣是不是还有正确的理由沿着交易这条路走下去。在你体会到巨大的痛苦，达到最难以接受的P——恼羞成怒（pissed off）之前，先试试下面的“三个P”。

热情（passion）。想要在任何领域成为专家，你必须热爱你的事业。如果你只是想找个交易让你摆脱债务或者赚一笔快钱来应急，将来一定会玩火自焚。从我认识约翰的第一天起，他就被市场深深吸引，那时我才19岁，还在读大学。其实，即使在那个时候，他就教过我怎么样把一部分助学金用来投资一只叫作艾美加（Iomega）的小股票。（他让我对艾美加着迷了。）

一个有进取心的交易者应该对市场很感兴趣，享受学习市场的过程，而且能够认识到交易者的生活方式以及他所进入的市场是否适合他的天性。我认识很多潜在客户和朋友，他们也许不应该进行交易，因为交易不适合他们的个性或者他们想创造的生活。如果你害怕交易日，或者变得遮遮掩掩；如果你犹豫不决，或者你的健康困扰着你，所有这些大概都是很明显的迹象，说明哪里有点不对劲，或者说明你追求的不是能让你在今后的许多年里都充满热情的东西。

眼界（perspective）。情绪管理对交易者至关重要。拥有交易以外的活动和兴趣爱好会让一个交易者获得新的认识并减少压力。你的交易伴侣除了交易以外还有没有其他发泄途径？他怎样减压、怎样出闷气？对约翰来说，这包括花时间和我们的孩子们在一起，外出工作，跑步，前往有异国情调的各地旅行，和商业网络群保持密切联系——其中有些成员不是交易者，还有和他超级棒的妻子一起出去玩。你要给节假日和休息日留出时间，从事其他任何职业也都会这样。有时候不做交易的那个人需要把做交易的人从电脑显示器旁边拉开，把他推去休息。在我们家，我把这叫作“咕噜”（the gollum）。如果你的伴侣开始看起来像《指环王》里的咕噜（Gollum）一样，弯腰驼背地对着电脑，深情地敲打着键盘像面对着“他的宝贝”，该是到了帮他拔电源的时候了。所有我认识的那些跨越成为职业交易者的成功交易者，都有办法开阔他们的交易眼界。在交易之外找到激情，对于那些制约你交易的事、对你重要的事情有更宏观的认识，只有这样才是长期有效的做法。

计划（plan）。我可能不太懂市场技术面，但多年来听过的所有爆仓故事让我学到一点：你的交易计划要足够好，你才能做好。每个人都会偶尔偏离计划，但如果没有计划，你就完了。约翰的交易记录日志装满了一个又一个箱子，不只记录他的交易计划，还记录下计划奏效或失败时的情绪状态。通过回顾自己的操作和行为，他可以重置路线，避免一次又一次地犯同样的错误。我相信这也帮助他在市场中找到最适合自己个性的位置。现在，我不担心当天亏损，只会在看不到约翰写交易日志时我才感到担心。

道路规则

和交易者一起生活就像是随着市场上下起伏。实际上，市场的表现常常是餐桌上交易者情绪状态的晴雨表。如果你和一个交易者一起生活，这里有一些道路规则，可以让你和他的路途上多一点轻松愉快。

这里有一个25美分硬币，谁想听给谁打电话去

作为交易者，有时候当你从你的交易虫茧里钻出来，回到家或者下楼去（根据不同情况），心痒痒地想和一个人畅谈你的交易冒险活动时，记住：你对市场的深度热情也许无法与爱人共享。这其实是一件好事。性格互补才能成就一段幸福的关系。当你谈到那些让人烦得想吐的交易日细节时，不要总是期望你的伴侣能聚精会神地听你说每一句话。就像约翰不想听我谈论我希望他看的、给我们的新窗帘准备的20种布料样品一样，如果在约会的夜晚，当我正准备小口品尝灰皮诺葡萄酒（Pinot Grigio）时，听到罗素指数（Russells index）或者E迷你（E-minis）抑或斐波纳契数列时，我可能会对他翻白眼。实际上，我们约定了一个暗号：“窗帘”，用来中止对自己偏执的爱好滔滔不绝的讲述。倾听彼此的一天是温馨的，但详细讨论具体细节还是留给交易伙伴们吧。所以，放过你的爱人；她也许不会成为下一个玛丽亚·巴蒂罗姆（Maria Bartiromo），但这并不意味着她不爱你。

痛苦法则

痛苦程度和你的交易经验水平成反比。似乎交易者的经验越少，在亏损的交易日中感觉到的痛苦就越剧烈。在那些我们结婚的早期日子里，我真希望有一张贺曼（Hallmark）卡片，上面写着“对你的损失我很难过。想着你”。要让一个在一天内损失了500美元或者5000美元的人感觉好起来，其实你没有多少话可说。但和你的伴侣建立起一段良好的关系，让他即使在承受惨重损失的痛苦时，也可以来到你身边，完全不用害怕因为每次亏损而经受怒火和诅咒的地狱般审判，这对于塑造他的性格和建立他作为交易者的自信至关重要。无论交易是成功还是失败，都不加以掩饰，就可以让他约束自己重新开始，因为他知道，你会陪他一起走下去。如果你对他的每次亏损都大发雷霆，交易者就会匆匆忙忙做决定，为了尽快挽回损失安抚自己或者周围的人，而作出一些愚蠢的交易。更好的办法是，好好吸取经验教训，带着计划再回去。

闲人免进

交易者的一天变化无常，跌宕起伏，但交易日的某些时段非常关键，其中最关键的大概是市场的开盘和收盘。在这些时间里，要把他的交易空间当成哈利·波特的密室，千万不要进去。我是吃过苦头的。约翰的业务伙伴甚至在家里装修了一个隔声的、可以用门闩反锁的房间，专门为交易使用。虽然这有点太极端，但也由此可见绝对不能轻视一些交易者对专注程度的要求。

如果你在他的关键交易时间反复给他打电话直到他接听，或者冲进他的交易室，你就会看到一个暴跳如雷的交易者，或者更糟糕的是，一个看起来好像不生气，但处处和你做对的交易者。日复一日地这么做，不仅积累起不满，这也变成完全不尊重。想象一下你的丈夫是一个心脏手术外科医生，他正在做手术，到一半时你闯进去——结果可想而知。开盘钟声和收盘钟声响起时，一个交易者的专注程度大概和手术台上的病人一样强烈，他的心脏和心灵都被打开，准备着迎接市场的踩踏。

驯服你的交易野兽

在家里“养育”一个交易者有点像生下一个做交易的野兽。在早期的交易生活里，他野性十足，还没有经过打磨，有时会对失败的交易愤怒咆哮。不健康的举动甚至偶尔会出现在那些精通交易的人身上。

要有信心，如果你的交易者始终如一地坚持前面提到的三个P（three Ps），他会开始成熟。我亲爱的交易野兽约翰是这样进化的。

1~5年：初级交易者

发展里程碑　初学者对于他能弄到手的每个交易策略都狼吞虎咽，然后机械重复。这个阶段的作息时间极其不规则。他有时烦躁易怒，有时欣喜若狂，经常击掌庆祝。他可能出现自大妄想症。

配偶技能开发　容忍。

5~10年：中级交易者

发展里程碑　作息变得更有规律，偶尔不正常；可以开发新的爱好；交易者会体验到与其他交易者的社交需求；输赢情绪的两极化不太明显；做记录的习惯和做功课的技能增强。

配偶技能开发　接受。

10~15年：成功的职业交易者

发展里程碑　交易者恢复人类一样的容貌；可以带他到公众场合和社交场合；身体机能最佳；银行账户状况最佳。

配偶技能开发　愉悦。

总结

交易的绝大部分内容可以归结为承担风险和管理风险。在我们的例子中，约翰在我们交往的早期就承担过巨大的风险和沉重的打击。这绝对是对我们关系的一次考验，也是他性格的一个证明。约翰承担风险的时候，那时我们能失去的真的只有钱而已。20多岁时，如果迫不得已，我可以连续几个星期靠吃拉面过日子，为了拥有我们的第一套房子，我也可以等。但是，如果你有三个孩子，只有一份刚刚能付得起房租的工作，而且债台高筑，那你就是在玩一场大赌注的豪赌。如果因为你做交易，没有诚实地面对自己，没有诚实地追随你的热情，保持眼界开阔和制订计划，而你和你周围人的生活都被一步步蚕食，这并不是什么美好的事情。如果你和伴侣对于生活方式、物质享受、人生大计的时间规划有高度不同的价值观，你最好仔细想想是否开始追求一个交易者的人生（或者在这样的情况下，是否开始追求婚姻伴侣）。要在生活中一展身手有很多方式，交易是很好的一种。总结一下，弄清交易是不是你要走的正确的路，你有没有在正确的时间遇到它。确定你愿意承担的风险水平，然后相应地制订计划。

我该如何做得更好

好了，现在约翰再次给大家发言。我不知道，亲爱的妻子玛丽亚，这么多年来一直在关注我和我的工作！这真正表明生活是团队努力的结果。成为团队并不是要真的一起交易，它是指在一场名叫生活的比赛中共同合作。

玛丽亚的文章内容很丰富，阅读它时，我的交易者人生在眼前快速回放，有些地方让我笑得前仰后合。玛丽亚不做交易，她对交易也没有任何兴趣，如同我对布料颜色的兴趣为零一样，但我们很合拍，这也给我们的关系带来了一种健康的平衡。我确实很早就懂得，过完一个很烂的交易日后，干脆“大胆地走出去”，让她知道。而提到“很烂”，我不是单指一次正常亏损。我是指情况完全失控，比如一次巨大亏空的期权操作。那样她就会知道，我不是心烦她，我只是想让脑子静一静，然后让自己掸掉灰尘重新上路。交易真的是一场冒险。如果你喜欢玛丽亚的深刻见解，你可以在她的博客（www.renaissancemoms.com）上读到更多内容，上面还涵盖了各种话题的一些有趣背景。

当我达到玛丽亚说的“中级交易者阶段”时，有一件事情让我豁然开朗。那就是，每当我一败涂地的时候，我会突然想起，这正是那些把我的钱全部卷走的人兴高采烈的时刻。是不是在什么地方有一个我完全没抓住的定式？

我们详细地看到了普通交易者乔如何一步步陷入交易灾难，但对其他有些人来说，这只不过是一次极好的交易机会。TASR的这幅图表阐述了另一个视角（见图1-6）。这是一个常见的定式，是大资金想从一只股票出逃而造成的。他们把股票推到新高，吸引散户群体进来，然后开始出货。他们知道散户群体会在新高买进，他们也知道散户群体会心安理得地随着下跌一路买到支撑位。这给了机构们充足的时间抛售持仓。即使一只股票不好，机构们可以通过让它看起来很好而愚弄大众。我把这个定式叫作“假装高潮”。它当然看起来很不错，但实在没有什么值得兴奋的。

图　1-6

我使用这个定式在股票波段交易中进行对赌交易（“和市场对赌”的意思是进行与市场运动方向相反的交易）。换句话说，如果一只股票以这个定式上涨，那么我会留意卖空它。

一个人如何从“假装高潮”定式中赚钱

下面是我使用“假装高潮”定式的交易规则。我把这个定式用于个股交易。

卖出/卖空的交易准则（买进与之相对）

·关注创出52周新高的股票。12月30日，TASR前一日在点1处创出52周新高后，跳空高开，触及新的历史记录高点33.45美元（点2处）。

·当股票创出新高时，使用7个周期的RSI（相对强弱指数）寻找看跌背离。当TASR在12月30日创出新高时，RSI达到72.35（点4处），远低于11月15日股票创出上一个52周新高时（点3处）RSI所达到的水平。当价格创出的高点一再抬高，而与此同时，RSI达到的高点却在降低，这叫作看跌背离。RSI衡量的是运动的力度，而看跌背离告诉交易者这只股票正在失去力量。

·当股票创出新高时，寻找成交量明显萎缩的情况：当TASR创出52周新高时，成交量只有上次冲击新高时的1/4。这就相当于跑完了汽油的汽车一样。没有成交量，价格运动就得不到支撑。

·股票收盘低于上一个52周高点后，在下一个交易日卖空它。1月3日，TASR收盘回到30.98美元下方，这个价位是11月15日确立的上一个52周高点。使用这个定式，交易者乔安妮在1月4日开盘时卖空2000股，以30.27美元成交。她在历史记录高点上方25美分处设置止损。由于历史记录高点是33.45美元，止损价位就设置为33.70美元。这是一个市价止损指令，不是乔所使用的限价止损指令。

·离场时，使用冲上最低日的最高点上方的收盘作为条件，同时要位于重要支撑的上方。如果重要支撑被突破，继续持有，直到60分钟图上出现冲上最低小时棒线的最高点上方的收盘。我们在这里只是简单看一下，不过这个概念我会在本书后面部分详细介绍。

·不要使用跟进移动止损。价格反转信号就是离场点。

我们现在看一看交易者乔安妮，她的交易方向和乔的交易方向相反。她进入TASR空头以后，股票从来没有反弹到接近前一日高点上方的位置。所以当股票跌破日线图上关键上升趋势线构成的关键支撑位时，乔安妮还停留在股票的空头里。一旦跌破了这个关键支撑水平，抛售就变得争先恐后。

图1-7是一张60分钟图，展示了TASR刚一突破日线图上的关键支撑位时，成交量就迅速放大，见点1处。

图　1-7

在三个大幅下跌的交易日，见点2、点3和点4处，市场在任何时候都没有足够反弹可以收于60分钟柱状线中最低的一条柱状线的最高点上方。第二天，在点5处，TASR获得了足够反弹，收于前一条60分钟柱状线的上方，这前一条柱状线，是整个下跌运动中最低的一条。这个一小时收盘价是平仓的信号，当下一个柱状线一开始，乔安妮就对2000股TASR股票平仓，成交价为16.17美元，把28200美元装进了口袋。她还在这个相同水平反手做多，买入4000股，把这次下跌运动的最低点设为止损。

她保留在走势中，直到60分钟价格运动出现一个位于最高的一条60分钟柱状线的最低点下方的收盘。这出现在第二天点6处，乔安妮在20.54美元了结了她的多头头寸，赢利17480美元。当乔为自己成了这样一个愚蠢的傻瓜而深深自责，而且耐着性子捱过第一天婚姻咨询时，乔安妮却在数着她那总计45680美元的赢利，而且把其中一部分划出账户去支付为期一周的毛伊岛休假。

当一个交易者亏钱时，钱并没有消失，它只是流进了另一个交易者的账户。这一点即使对2008年金融危机也同样成立。AIG（美国国际集团）亏的钱只不过是高盛报表上的交易利润。当AIG无力赔偿损失时，政府却恰到好处地介入，把纳税人的钱借给它，这样它才可以转而偿还高盛。这样的好事，你想也不要想！

市场中唯一重要的经济原理是什么

TASR在8个交易日内损失60%的市值，并不是因为它愿意。最大的牺牲品是绝望的交易者和共同基金，共同基金先前大量买进这只股票作为出售看涨期权的对应标的物。持有标的物的同时卖出对应的看涨期权（covered call writing），是2004年大多数时间里产生利润最可靠的形式之一。这是因为市场窄幅波动，不会走多远。由于这个方法的效果非常好，华尔街宣布计划成立几只共同基金来专门经营抛补看涨期权（covered call）。尽管市场上没有什么事情一定会发生，但有一件事情“几乎”是注定的：只要华尔街公布一种特殊目的机构，交易特定的市场或策略，那么这个市场或策略就完蛋了。抛补看涨期权基金刚一开始运作，市场在2004年的最后两个月里飙涨得越来越高，让这个号称利用当时市场条件最佳途径的策略完全失效。再举一个例子，华尔街强推住房贷款抵押的CMO（抵押担保债券）就是住房市场将要被马桶冲走的明确信号。故事的中心思想？那就是华尔街一旦决定把什么东西包装起来，吹得天花乱坠，然后出售给公众，那么它的运势就到头了。这里我跑题了。

TASR之所以损失60%的市值，是因为太多人被套在多头一方，像交易者乔一样，然后被套牢。他们中很多人不是根据清醒的决定来卖出股票。他们坚持到再也无法承受痛苦才卖出，或者经纪人因为追加保证金通知而带他们离场。正是追加保证金通知导致了TASR在每股14美元附近收盘时被猛烈地抛售。这些被强制执行的市场指令造成这只股票支离破碎的价格运动，使那些像乔一样努力使用自己的技巧谋求从交易中脱身的交易者，最后反而以更差的价格成交。

这些交易的牺牲者面红耳赤、深深自责，步履蹒跚地走开，去思考世界的疯狂。与此同时，我们也看到，另一群交易者站在“投降式抛售”的对面，赚取丰厚的利润。交易者怎样才能站到这些交易胜利的一方？为了完全理解如何做到这一点，我们必须回过头首先理解市场如何真正运作，以及交易者为什么从一开始就持续不停地、本能地做着损害自己的事情。

好了，第一部分很容易。市场没有那么复杂，它们的运作很简单。市场日常上涨是因为当前需求超过当前供给——就这么回事。这与市场处于长期熊市、周期性牛市、高市盈率（P/E）或者玛丽亚·巴蒂罗姆对项链的选择都毫无关系（对在网络泡沫期间积极交易过的人来说，当玛丽亚戴上珍珠项链时，交易者会期待一次反弹，非常有道理）。这与交易者今天愿意以什么价格支付给某个特定的市场或者单独某只股票息息相关。

需求是不是虚假地产生，并不重要。无论是对冲基金“横扫华尔街”（大量买进某只股票，抽干做市商的存货，迫使它用更高的价格买回股票），还是逼仓行动重击空头，迫使他们平仓；或者谣传玛莎·斯图尔特（Martha Stewart）正在对某只生物科技股进行囤货，都不重要。需求就是需求，正是它驱动市场走高。反过来也同样正确：如果市场中有过多供给，价格将下跌。“过多供给”涌入市场的最佳来源一般是，追加保证金通知和其他方式的被迫抛售（比如世界上的交易者乔们举白旗认输，抛售他们的头寸）在同一时间涌入市场。这就是市场可以这么快抹平赢利的原因；他们走楼梯拾级而上，却坐电梯下来。这一点非常重要，交易者需要牢记。是的，股票也许表现优秀，也许前景一片光明，但如果瞬间有150万股正在发售，而同一瞬间买家只寻求买入5万股，那么这只股票就会崩盘。这不是高科技，没什么难的。这就是纯粹的供给和需求。

在交易中做多或者做空非常容易，只要交易者学会无视自己的个人观点，放弃为了证明正确的努力，放弃为了赚钱的努力。顺便说一下，这才是难点所在。这意味着要全部抛开对市场的任何成见，集中关注当前的供给和需求情况。当你和市场一起跳舞时，最好让市场领舞。一旦交易者明白了这一点，接下来要处理的是他们自己的交易心理，以及内心如何处理这些信息，还有彻底理解人的大脑如何自然地、极力地促使交易者去做那些让他们在市场里亏钱的事情。这些事情可能是像交易者乔那样的一次巨大的交易失败，也可能是一系列小的错误交易慢慢消磨掉交易账户——凌迟处死。不管是哪种方式，都是人在放任它发生。要在交易中获得成功，必须要让这个思想管好你的手：你的大脑会自然来电，破坏你成为交易者的梦想。讽刺的是，它这么做是因为它觉得这是在保护你。理解这一点后你将具有优势。

这也是我们在下一章将要讨论的内容。

习惯成功，笑对失败。

——汤米·希区柯克，马球运动员

当你抓住大象的后腿，而它又一心要逃跑时，最好是让它跑。

——亚伯拉罕·林肯