驾驭交易（原书第2版）

业余者许愿，专业者窃取

职业交易者从业余交易者那里偷走金钱，因为业余者许愿，闭上眼睛，不知不觉地让职业交易者掏空自己的账户。

我的交易经验总结是这样的：我已经了解到，身为一个职业交易者的关键是在交易时保持一种特定的心理状态；交易者永远也不能稳定地赢利，除非他们找到作为依据进行操作的参照系。我认识的所有成功交易者，在能够稳定赢利之前都至少把自己的账户爆掉过一次。遵循这样的路线，为了保持职业的心理状态，我编制了一个包含40条“交易提示”的列表。这些提示的目的不是让交易者因循守旧或犹豫不决。相反，交易需要勇气，通过遵循这些提示，交易者可以把握住关键，使他们能够接纳风险并利用必要的机会来追求投资收益。也就是说，交易者会更迫切地觉得需要把握机会，因为他们知道自己将要为保护自己的资本而战斗。他们不会任人宰割而无动于衷。

这是我专门为自己列出的清单。当使用“你”这个词的时候，它指的是“我”。你可以随意在上面增加和修改，使之更适合自己的个性和交易风格。

我们家有一匹美洲驼叫作Shim（把它起名为“Shim”是因为在我们得到它时，它的驼毛很浓密，我们辨认不出它的性别，后来我们才发现Shim是雌性）。我的办公室里有一张自己和Shim的合影，作为对市场的一个提醒。她可能看起来温顺友好，但是如果你盯着她的眼睛看得太久或者做出什么突然的动作，她会把最恶心、最讨厌的口水直接吐到你脸上。瞄准得极其精确。所以在市场上，绝对不要放松警惕，否则Shim（市场究竟是雄是雌？）会让你大吃一惊。

保持职业心理状态的40条交易提示

（1）交易简单，但不容易。如果你想留在这个行业里，把希望扔出门外，专注在具体定式上，并坚持止损。

（2）进入日内交易后，在与你交易方向相反的方向上监视800跳动读数，寻找表明你做错交易的迹象。这也许能让你在止损被触及之前就退出交易。

（3）交易应该是枯燥的，就像在工厂工作。如果交易中有一件事情是确定的话，那就是，寻找刺激的人和冲动交易者的账户会被碾压得只剩下投入停车场计费器的零钱。

（4）一旦停止寻找“下一个伟大的技术指标”并开始控制每笔交易上的风险，业余交易者就转变成职业交易者。

（5）你在交易其他交易者，而不是实际的股票或期货合约。谁接了你交易的对手盘？是一个追逐行情的业余交易者，还是一个已经耐心守候了一天，就等着这次入市时机的职业交易者？你必须了解交易双方的心理和情绪。

（6）要非常清楚你自己的情绪。不理性的行为是每个交易者落败的原因。如果你对着电脑屏幕大喊大叫，乞求股票朝对你有利的方向运动，那么你必须问问自己：“这是理性的吗？”轻松入市。轻松离场。坚持止损。不要大喊大叫。尖声惊叫的人应该站在你交易的对面。

（7）小心你自己，如果你变得过于兴奋，兴奋增加风险，因为它屏蔽了判断。如果你兴奋到了极点，这往往意味着行情马上要结束了。收紧止损，当心反转。

（8）不要过度交易，耐心等待3~5笔好交易。

（9）如果你带着大赚一笔的念头进入交易，你就死定了。这种心态需要对大多数被爆掉的账户负责。

（10）不要把注意力集中在钱上。专注于把交易执行好。如果你理性地进出交易，钱就不需要你操心。

（11）如果你的注意力集中在钱上，你会企图把自己的愿望强加于市场，以期满足自己的财务需求。这种情况只有一个结局：你会把自己所有的钱拱手让给那些专注于规避风险，放手让赢利的交易尽情发挥的交易者。

（12）最大限度地降低风险的最好办法就是不做交易。在东部时间上午11：30到下午2：30之间的清淡交易时段里尤其如此。如果你的股票或者其他交易品种表现不佳，那么不要进行交易。干脆坐着观察，试着学点什么。这样你在减小风险和保护资金上就能占据主动。失败交易者最普遍的问题是，他们觉得自己必须一直身处交易之中。

（13）没必要一周交易五天。每周交易四天，你会在实际交易时间里更敏锐。

（14）拒绝损害你的资金。这意味着坚持止损及有时远离市场。

（15）保持放松。做一笔交易就设一个止损。如果你被止损出局，这意味着你在履行自己的职责。你在积极保护自己的资金。职业交易者积极地接受小额亏损。业余交易者求助于希望，有时候甚至通过祈祷来挽救自己的交易。在生活中，希望是强大和积极的。在交易中，求助于希望就像往皮肤上泼硫酸——它停留的时间越长，情况就会变得越糟糕。

（16）永远不要让日内交易变成隔夜交易。一笔隔夜交易应该在尚未入市前就计划成隔夜交易。

（17）只要交易继续赢利，就让它尽情发挥。让市场在达到你的目标价位或者触及移动止损时领你出局。不要冲动离场。根据已经清晰定义的参数，每次离场都要有具体的理由。

（18）不要过度重视你的交易。你越是过度重视一笔交易，当它的形势对你不利时，你越容易产生希望。记住，交易中的希望就像皮肤上的硫酸。

（19）在执行止损的问题上犹豫不决不合逻辑。再次入市只是多交一份佣金而已。

（20）职业交易者接受亏损。犯了错误而不接受亏损将使你怀疑自己及自己的能力。如果你不相信自己可以坚持止损，那你还能相信谁呢？

（21）接受亏损后，自然地忘掉这笔交易，继续前进。帮自己一个忙，通过接受小额亏损，抓住一切机会来清醒自己的头脑。

（22）一般来说，你永远不应该让一个头寸亏损超过账户总资金的2%。很多定式，当你使用更大的止损时，效果会更好。不要用1个点的止损交易20张E迷你合约，而要用2个点的止损交易10张合约，或者用4个点的止损交易5张合约。触及止损时，以上三种情况的金钱损失完全相同，但在某一个特定的定式中，一套参数会比其他所有参数效果更好。找出最适用于定式的条件，相应地调整参数。

（23）通过“钻研”得到对市场方向的感觉。观察月线图，然后到周线图、日线图、60分钟图、15分钟图和5分钟图来得到最好的想法，判断短期内市场将如何行动。永远要从较大的时间段开始，然后向下钻研到较小的时间段。

（24）如果你在得到清晰信号后仍然对进入交易建立头寸犹豫不决，这表明你不信任自己，而且在内心深处，你觉得自己可以放过这笔交易。但是，应该直接进入交易建立头寸设定参数。交易者们每天都会有头寸亏损，把亏损限制在小规模。你需要的自信不在于你是否正确；你需要的自信来自知道自己每时每刻都以同样的方式执行定式，从不背离计划。你越是坚持参数，你作为交易者的自信就越强。

（25）在亏损的头寸上摊低成本就像往下沉的船里故意灌水，荒谬而愚蠢。不要做这种愚蠢可笑的事情。

（26）努力以全部规模立即入市。如果你先建立了一半头寸，除非交易朝对你有利的方向进行，否则不要对它加仓到全规模。

（27）分批了结头寸、落袋为安。对前一半头寸使用适中的、机械的目标，给后一半头寸更多的发挥空间。

（28）兴奋是你的自我和情绪已经达到了临界点的标志，它们将开始蒙蔽你的判断。如果你不在交易中，那就不要在这种心理状态下进入新的交易。如果你正处于交易中，坚持自己的参数，然后走开。如果你在一个已经穿过止损的亏损交易中，立即退出交易，离开市场。

（29）你需要在股票突破之前持有它，然后在突破后把它卖给那些动量交易者。如果你在突破后买进，必须意识到职业交易者正在把自己的头寸转手给你，来试探趋势的强度。他们一般会在突破点下方把股票买回来，这通常是你在突破后买进时设置止损的地方。利用这个信息从买进突破的业余交易者手里赚钱。

（30）固守你的观点导致财务上的毁灭。如果你发现自己给下跌找理由或做辩护而说出这样的话：“他们只不过是在这里震出不坚定分子”或者“做市商只不过是在这里降低出价”，那么你就是在固守自己的观点。不要吊在亏损的交易上。你永远都可以重新入市。

（31）不幸的是，在挥霍干净一个交易账户之前你学不会遵守纪律，你通常认为那样的事情不会发生在自己身上。正是这种态度使你套牢在亏损的交易上，并且在一路下跌过程中为它找理由。如果你发现自己说出这样的话：“我的EXDS股票仍然是一项好投资。”那么这就是重新考虑你交易生涯的时候了。

（32）每个月取出你的交易利润，存入货币市场账户。这个行为帮助你端正自己的态度，提醒你这是在办正事，而不是在找乐子。如果你想要刺激，去迪士尼乐园吧。

（33）职业交易者在一笔交易上用总资金中的少量金额来承担风险。业余交易者通常在一笔交易上用总资金中的大量金额来冒险。这种情况引发的情绪会毁灭业余交易者账户。

（34）职业交易者关注限制风险和保护资金。业余交易者关注每笔交易能赚多少钱。职业交易者总是从业余交易者那里把钱赚走。

（35）金融市场里，英雄没有好下场。在亏损的头寸上摊低成本是一种“英雄的举动”，类似于超人通过吞下一块氪石来证明他的勇气一样。股票市场和愚勇无关。没有人会给套在绝对高点或绝对低点的人颁发任何奖赏。等待定式。这与技艺有关。不要做英雄。

（36）交易者永远不相信自己的账户会爆掉。交易者始终要认识到，如果你不坚守自己的交易规则，你就会成为爆仓的候选者。

（37）市场强化坏习惯。如果早期你在亏损的交易上坚守到它下跌20%，但还可以盈亏平衡离场，那么你完了。市场已经巩固了这个坏习惯。下一次你会纵容股票朝对你不利的方向运动20%，你还会坚持下去，因为你的经验是，如果有足够耐心、套得够久，你就能不赚不赔地离场。

（38）在这个行业中永远不会成功的业余交易者的真正标志是，把交易的亏损原因归咎于其他因素，唯独不考虑自己。这包括，但不仅限于说出这样的话：

·分析师是骗子。

·做市商在钓止损。

·我正在打电话，眼睁睁看着它崩盘。

·邻居给的秘诀不管用。

·论坛消息导致这只股票拉升出货。

·主力在设骗局。

但是，职业交易者说出来的话是这样的：

·这是我的错。我交易的头寸对于账户规模来说太大了。

·这是我的错。我没有坚持自己的风险参数。

·这是我的错。我让自己的情绪左右了交易。

·这是我的错。我在交易中没有遵守纪律。

·这是我的错。我知道坚守这笔交易直到赢利存在风险，但我在建仓时没有完全理解这一点。

这里明显的区别在于承担责任。对业余交易者来说，和市场有关的一切都“超出了他们的控制”。这不是理性的思维，而且实际上直接表明，一个人大概不得不第一次面对自己“真实的自我”，而不是他们在脑海里构建的完美自我或理想化的自我。这也被称为“生活在迷雾之中”。人们可以沉浸在内心的世界里浑浑噩噩地度日，在那里他们是非常特别的，不会犯任何错误。遗憾的是，交易撕毁了这个面具，因为你无法否认账户里发生的事情。这也叫作“面对现实”。对很多人来说，开始交易后，他们突然间在生命中第一次面对现实。直接看清世界真正的本来面目，需要一辈子的训练，而对很多人来说，股市交易是他们真正踏上这段旅程的第一步。有些人说，交易者是天生的，不能后天造就。并非如此。如果你选择去了解世界的本来面目，那么你明天就可以开始成功地交易。

（39）业余交易者总是思考：“这笔交易我可以赚多少钱？”职业交易者总是思考：“这笔交易我可能亏损多少？”可以控制自己风险的交易者从那些正想着自己将要购买红色宝马汽车的交易者手里把钱赚走。

（40）到了某个时候，交易者会意识到，没有人可以准确地告诉他们市场上接下来会发生什么事情，而且意识到他们永远也无法知道自己将会在一笔交易上赚到多少钱。因此，剩下唯一可做的工作就是：为了查明自己究竟是对是错，决定自己愿意承担多少风险。交易成功的关键在于：关注有多少钱面临风险，而不是能赚多少钱。

我做交易的时间越长，对交易资金的保护意识就越强，而当事情完全按照预想的那样发展时也就越令我吃惊。这正是让每一天充满生趣的原因所在。

求生交易之旅

策略失败的原因在于：交易者只要连续几笔交易亏损，就会抛弃全套策略，重新依靠自己的直觉。一旦交易者处于这种情况下，他们很快就会一头扎进恶性循环中。人类情绪使人们在绝对高点买进，然后在绝对低点卖出，他们不断因为贪婪而在高点买进，因为恐惧而在低点卖出。或者，在卖空的情况下，他们由于贪婪而在低点卖出，由于恐惧而在高点买进回补。这个循环一遍又一遍地重复着。永远也不会停止。

金融市场天生利用人类本性、以人类本性为食，尤其是贪婪、希望和恐惧。关键是要记住，市场上最大的行情不会发生在交易者普遍“感觉应该买进”的时候。它们发生是因为大群的交易者同时都被套牢并且被迫了结头寸。实际上，交易者不是在交易股票、期货或者期权，而是在交易其他交易者。赢利的交易者学会认识自己交易对手的心理和情绪。一般的交易者只是知己不知彼。出色的交易者理解交易双方正在发生的事情，而且知道怎样利用会伤害大多数交易者的形势。他们知道怎样利用人性弱点，所以他们能够把大多数交易者像猎物一样斩杀殆尽。本质上来说，赢利交易者从亏损交易者身上偷钱。

我和伙伴开玩笑说，金融市场就像“诱惑的女神”。目标当然是要交易者培养出职业交易心态，阻止他们屈从于这些诱惑。不要沦为市场潮起潮落的原因，交易者需要跃过陷阱，安然度过通往赢利路线上的潮起潮落。

优秀的滑雪者很少为路线担心。他们只是前进，相信自己在遇到雪道变化时，可以对它们作出反应。交易也是一样的道理：交易者必须对自己的技术有信心。这也是交易者在开始一天的工作之前，树立正确心态的魅力所在，它使交易者感觉像一名优秀的滑雪者一样，轻松自如地迎接下一个出乎意料的转弯。

在他交易以前

在一些婚姻中，如果丈夫先和别的女人一起听完摇滚音乐会，然后在凌晨4点才醉醺醺、跌跌撞撞地回到家，妻子可能会心烦意乱。我的婚姻就可以归入这个类别。虽然这一不幸事件的发生可以部分地归咎为混饮了太多Tito抯伏特加和红牛后出现虚假的精力旺盛和自信，但是我对这一行为确实有一个自认为和交易有关的正当借口。那就是：“我想帮助其他交易者。”我很快会更详细谈论这个明显靠不住的说法。更迫切的问题是：“我到底为什么要分享这个故事？”毕竟，私生活之所以被叫作私生活是有原因的——它是私人的。

交易者过着紧张忙碌的生活，外部的影响每天牵扯着他们的感官。这些外在力量迫使交易者分心，一旦出现这种情况，交易者就开始给亏损的头寸加仓或者开始收回止损。这使交易者走上自己给自己安排毁灭性亏损的黑暗之路。生活中很少有保证，但我可以保证这一点：如果交易者让外部环境影响自己的自律水平，他们必将遭受毁灭性亏损的沉重打击。也许不是今天，也许不是下个星期，但只要出现一次就足以致命。而且，如果使用杠杆工具，比如期货和期权，这种情况会出现得快得多，荷枪实弹的交易者在上个厕所回来的时间里就可能遭受恐怖的损失。一旦交易者账户被这样的灾难侵袭，一个更让人不敢想象的新现实就会出现——被迫出门找工作。

防止分心

要成为一名成功的交易者，必须安排好每天分心的事情。虽然交易者需要安静和孤独，但是生活不会停下脚步。为了能够持久胜任这个出色的职业，交易者必须维持纪律，不管周围正在发生什么事情。而这就是我分享故事的原因。

今天是那场凌晨4点刺激活动后的第一个交易日。我确实用周末的时间来恢复，所以我又变回了半机器半人的感觉。这一天，虽然印有花纹的盘子正在被扔到墙上，我仍然必须专注于定式。长期的经验已经足以让我认识到，毁灭性的亏损可能发生在任何一个人身上。市场一点也不在乎我写过一本关于交易的书，它肯定不会对我客气（或者怜悯，就此事而言）。因为我真的不愿意出门找一份实际工作，所以我做了一个深呼吸，开始过去已经无数次经历过的“紧张等待”的过程，消磨时间等待具体的定式成形。即使这天早上我有强烈的冲动想随便做一个交易，让它分散我的注意力。

我在持续等待的时候，确实有一些歌词要重写，所以我一边等着警报发出交易信号，一边着手写歌词。没错，我说的就是歌词，这也是我这么晚才到家的部分原因。

交易挤牌

昨天标准普尔期货下跌超过20个点，而今天早上交易在一个波动性大但幅度很窄的区间。在我观察的377分笔图上（见图26-1），我看到挤牌在点1处出现，但是这个点的C波浪软弱无力，一部分波浪在零线下方。我放弃了这个交易，虽然我真的很想扣动扳机。半小时以后，又一个挤牌在点2处出现。这次C波浪明显在零线上方，我进行了多头交易。我在1193.50入市。在这么小的时间段上，我愿意承受的风险不超过10个跳动点，所以我把止损设置在1191.00。赢利8个跳动点后（点4处），我卖出一半的头寸，并把止损移动到入市价位1193.50。现在我只等着TTM趋势连续出现两根变成黑色的棒线，或者等着被止损离场。ES冲高到1198.50。到棒线在点5处变黑而且我可以卖出时，我在1196.50退出交易。

图　26-1

微妙之处

交易真的是一门艺术形式，不是用屏幕而是用利润和亏损（结算单）作画布。一旦预定的定式出现，交易的艺术就开始运转。此时，应该精心处理入市点。入市点处理完后，就到了安排头寸的时间，要用这样一种方式来安排，即在不断降低风险的同时让交易可以活动腿脚跑起来，如果它能做到的话。出人意料的是，在全部头寸上跟进移动止损是最差的方法之一。这种风格会使交易者陷入一个波动就把所有头寸止损出局的境地，而市场随后可能重启原本的行情。

关于入市技巧，我的主要目标是避免使用市价指令建立头寸。这为太多坏习惯打开了大门，我更愿意那扇门关闭。观察图26-1，我看到ES在点3处回调进入移动平均线支撑，刚好在挤牌开始形成的时候。我在1191.50出价，试图捕捉一点额外的微小下调，但是没能成交。TTM趋势变回灰色并反弹到移动平均线上方后（也在点3处），我也更为主动，把出价提高到1193.50。这一次在市场舒缓时指令成交，过了一会儿挤牌发出多头信号，我们的交易开始跑动起来。

这就是实战检验的关键所在——任何交易者都可以建立头寸，坦白地说入市点一文不值。决定交易者成败的是离场点，这是交易者必须保持专注、不做任何蠢事的地方。我不会因为市场看起来像是要起飞而再增加头寸和加仓。我的一部分内心在想：“也许我应该做一笔大买卖，赚一些快钱，给妻子买点东西让她高兴。”这个念头一闪而逝——我很庆幸自己已经体验过这种想法究竟有多么愚蠢。

坚持止损到位

如果止损没有设置到位，我也不会坚守这个头寸。这是外部干扰中棘手的部分，正常情况下，职业交易者不会担心一笔交易止损出局。小额亏损只不过是交易生活的一部分。但是，如果让人抓狂的事情萦绕着交易者的生活，那么止损出局可能会令人非常失望，可能挑起愚蠢的举动——比如移除止损，这样就不需要面对止损出局的烦人处境。所有的交易者都这样做过，这就好像腹部受了枪伤而不去医院，以免增加医保费用一样。

在这个例子里，我的初始止损是2.5个ES点（10个跳动点）。如果交易对我有利，我想尽快开始降低风险。赢利2个完整的ES点（8个跳动点）后，我了结一半的头寸，并把止损从2.5个点移动到盈亏平衡点。我的下一个目标其实是“开放的”，只要TTM趋势对我有利，我就愿意一直留在交易中。这意味着如果市场很快失去动力，我就会在新的盈亏平衡止损点被止损出局；也有可能经济数据发布，市场上涨15个大点，而每一个点我都能捕捉到。你永远不知道接下来会发生什么事情。

两根黑色棒线就是我退出剩余头寸的信号。我按照信号执行，这笔交易的后半部分头寸净赢利3个点。

这种离场策略的整体思路是：降低交易的风险使交易者有一个盈亏平衡的止损，然后袖手旁观、耐心等待潜在的大行情。当我坐拥后半部分头寸时，不会跟进止损，我只是等待离场信号。我的后半部分头寸可能会在盈亏平衡点止损出局，也可能遇到一个大行情。对ES来说，典型的较大行情是2~5个点，其间偶尔有10个点（或更高）的行情。在其他市场上，比如大豆、原油和黄金，典型的较大行情要持久得多。大豆可以轻松跑到15~20美分，相当于15~20个ES点，或者每张合约750~1000美元。

第三者

现在我们可以有条不紊地回顾那场凌晨4点的幼稚冒险，以及跟进这一事件的后续进展。长话短说，我曾经努力思考用一种寓教于乐的方式提醒交易者，遵循自己交易计划的极度重要性。每天每一笔交易都遵守基本交易规则是至关重要的。不存在偏离计划的选择——哪怕仅仅在一笔交易上。出于某种原因，我想到：“为什么不做一个音乐视频呢？”

凯莉·安德伍德（Carrie Underwood）的歌《在他出轨以前》一直在我的脑海里回放。这首歌唱的是一个男人对女朋友不忠，女朋友发现后，用一根棒球棍砸了他的车。我想：“为什么不重写这首歌？女孩把自己所有的钱给了她的男人。他当然没有遵守交易规则，然后亏光了她的钱。她发现后用一根棒球棍砸了他的电脑和显示器。我可以把这首歌叫作《在他交易以前》。”

当然，如果写了一首歌，必须要有歌手来演唱。我找到了一位福音歌手。我们约好在得克萨斯州奥斯汀的斯图布烧烤餐厅（Stubb抯Barbecue）里“我的化学浪漫”演唱会上碰头。我必须听听她唱得怎么样，看看她是否合适出演视频（声明一下，我确实邀请妻子一同前往，但在最后一刻她去不了，因为她感冒了）。

如果你从来没有看过“我的化学浪漫”的现场演出，我可以告诉你，这支杰出的乐队活力十足、现场效果强烈。喝下很多Tito抯伏特加和红牛后，我们跟着人群走到第六大街，随便进了家酒吧，在我觉察之前，时间已经匆匆飞逝，然后——砰！——我到家晚了。我有大麻烦了（任何一个曾经到过奥斯汀第六大街的读者也许都能明白这样的事情是如何发生的）。

最后，妻子了解到我真的只是想拍一个音乐视频，而不是经历中年危机或者其他什么事情。她对这项活动变得十分热心，甚至帮我重写了一些歌词。我们筛选了几家制片公司，感觉地下星球公司的雷·施莱格尔（Ray Schlogel）是合适人选。歌手格洛丽亚·卡德纳（Gloria Cadena）演唱了这首歌。我在短片中当然是扮演交易者的角色。施莱格尔拍摄并编辑了画面。然后，就这样，我有了一段音乐视频。

你永远不会知道……

交易的时间越长，我就越能理解，不管交易者做什么，无论他（她）孜孜不倦地研究过多少指标或时间段，交易者永远、永远、永远也不能100%肯定地预测市场接下来将要发生的事情。作为一个白天既要交易还要参与运营其他交易相关业务的人来说，我知道有些人会认为这种说法是亵渎。没错，通过多年的交易，我已经找到一种方法，耐心等待几乎所有时间都能生效的完美定式。但是，真的没有人知道会发生什么事情，这是朴实简单的真理。

认识到这一点以后，一件有趣的事情发生在我身上。我再也不觉得压力过大。交易日结束时不再疲惫不堪、精疲力竭，我可以轻松自如地享受和孩子们一起的时光，经常出去逛。这与我压力过大的日子截然相反，那时我会苦苦观察每一个跳动，期望市场走势对我有利。事后就会累得不行，只好抓上几瓶啤酒，通过看电影和玩单人射击游戏来放松寻求逃避。

市场就喜欢随心所欲为所欲为，毫不理会交易者寄托在一笔特定交易上的希望或梦想，也绝对不会考虑交易者在某一笔正常情况下很可能成功的交易上究竟有多少确认信息。

交易者唯一可做的事情就是控制自己的风险——在每一笔交易上。遵守纪律。耐心。做每一笔交易前提醒自己这一点。如果交易存在秘诀的话，那么它就是：不要为了钱而做下一笔交易，而要为了提高自己作为交易者的技能。这样交易者才能用交易谋生，才能避免毁灭性亏损。

我在拍摄视频的活动中有没有学到什么和交易生活方式有关的其他经验教训？有，那就是下一次和别的女人一起外出到凌晨4点的话，我会带上妻子。如果你想观看这段视频，访问www.youtube.com/user/tradethemarkets，然后点击播放。

更简单的途径——波段交易

我在多年交易中学到的一件事是，做波段和头寸交易往往更容易赚钱。日内交易仍然占据一席之地，但过度交易是一条注定亏损的路线，反应过度和过度观察图表也同样如此。对我来说，日内交易就是每天耐心等待几个精选的定式，着眼于产生每月现金流来支付账单。而另一方面，波段和头寸交易的目的在于创造财富。

我几乎做所有品种的波段和头寸交易，而且不管大豆、原油还是股票个股，我都用相同的模式交易。在这个例子里，加拿大钾肥公司（POT）（见图26-2）于2008年4月进入我的视线，因为它形成了一个教科书式的波段交易。点1处，POT达到52周高点，这是我最喜欢在股票上看到事情之一，因为某个时候它会尝试创出又一个52周高点……直到无法继续下去。2008年6月3日，挤牌定式在点2处显示波动率收缩。我查看了C波浪，它远高于零线。此时该做的事情就像是等待牙膏从软管中发射，然后在它落到地面之前接住。

图　26-2

加拿大钾肥公司的股票直接在历史新高价位下方盘整。这很重要，因为这表明一种持久型的势头。这次交易的目的是等待信号显示它已经准备好突破，然后入市，最后使用斐波纳契扩展位作为目标分批离场。我最喜欢使用比率1.272和1.618的扩展位，显示为点4和点5。为了在大多数平台中得到这些价位，你必须编辑参数，在正常的0.382，0.5和0.618回撤位上添加这两个数作为新的缺省位。

好了，我们看看出现在点2处的当前信号。日内交易要求精确而耐心的入市方法，因为使用的止损很小；与之不同的是，对于波段交易，信号的发出意味着应该立即建立头寸。我还是使用限价指令，不过我不会试图自作聪明。我不希望错过交易——斤斤计较没有好报，我不希望绝佳的信号出现后，因为试图在买进价格上节省几分钱而错过一个巨大的行情。

POT上挤牌发出信号，一连串黑点后出现了一个灰点。我使用简单的5分钟图，在日内支撑价位下达限价指令，我的目标是在这天建立全部头寸。我选择的交易工具是买进离到期日至少还有两周以上的实值看涨期权（对冲值0.70）。期权的优点在于，如果你心存疑虑，可以直接换成下一月份来赢得更多的时间，就像一份保险单一样。

在这个例子里，我进行交易的时候POT实际上交易在210美元。因为股票在2011年2月拆股，1拆3，所以这幅图显示的是较低的“分拆”后的价格，接近70美元的价位。当然，信号仍然是相同的。我买进6月和7月190和195看涨期权，相当于买进股票分拆后的6月和7月65看涨期权。我给6月和7月各分配了一半头寸，假如大行情有机会出现的话，可以给我更多时间。

很多交易者喜欢这样的想法，在1美元价位买进100张虚值期权（总投资10000美元），幻想着如果股票真的起飞，他们就会一夜暴富。我更愿意用这10000美元在每股期权10美元的价位买进10张实值看涨期权。这样，即使股价只变动一点点，我也会赚钱。完全看对一只股票，但是因为买错期权合约而亏钱，没有比这更糟糕的事情了。这就是它被称为交易而不是祈祷的原因。

这笔交易的目标是227美元和242美元（拆股后的75.66美元和80.66美元）。一旦股价突破前一个52周高点，它就有85%的可能试探1.272斐波纳契扩展位。点4处股价达到这个价位后，我把止损上移到盈亏平衡点。接着股价有65%的可能达到1.618斐波纳契扩展位。这时候，可能会发生三件事情。第一，我的新止损被触及。第二，达到1.618斐波纳契目标。第三，TTM趋势变色，而我将使用这个信号离场。在这个例子里，股价在点5处达到1.618水平。我们从POT能得到一个漂亮的高点（我很高兴股票代码不是LSD）。

结论和最后的思考

完成一本书一定和送孩子出去读大学相似，不同的是此时我看着它成行并不伤心。这是个了不起的过程，它甚至帮我理清了自己的一些交易思想……但这是大量艰苦的工作。如果它能帮助你成为一名更好的交易者，那么付出的时间就是值得的。这本书确实讨论了到目前为止我所知道的关于交易的一切。如果你对本书以外的更多资源感兴趣，你可以访问我们的主网站www.tradethemarkets.com。我们使用这个站点来发布关于外汇、期货和股票的研究。由于股票期权高度专业化，我们设立了一个网站www.simpleroptions.com。对管理账户感兴趣的读者，我们也准备了一个网站www.razortrading.com，你可以在上面获得我们提供的关于管理账户方案的更多信息。网站上还有其他教程，我们会在芝加哥举办一年一度的研讨会，还有每年举办一些现场的交易“网络研讨会”（在线研讨会）。现场活动非常好，因为我们还参观CME集团的交易大厅，每次去看都让人心潮澎湃。要免费试用我们的高级服务，了解一般信息，可以访问：

·www.tradethemarkets.com/freetrial

·www.simpleroptions.com/freetrial

·www.razortrading.com/info

在本书的开始部分，我提到过中级交易者一般可以分为以下三类：

·那些对定式了如指掌，但是因为交易方法有缺陷而没能赢利的人们。

·那些了解定式胜过了解丈夫（或妻子）的坏习惯，但是因为把定式应用在错误的市场而没能赚钱的人们。

·那些了解定式胜过了解《双面女间谍》（Alias）的各条情节主线，但是因为不能坚持按照规则执行而没能赚钱的人们。

当然，这样说的目的在于从多个方面强调确立交易定式的重要性。成功的交易远比“入市点在哪里，止损在哪里”要丰富得多。除了实际的定式，还需要有一个操作这些定式的基础。这个基础由以下内容构成：正确的定式、正确的市场、正确的时间段，这三者都关系到交易者的个性——而这一切，最终关系到如何管理交易。你怎样才能知道这一切已经准备就绪？第一条线索是，它和你感觉怎样完全无关，而与结果密切相关。我已经和你分享了一些对我有用的定式。从本书中找出两个定式，在特定市场和特定时间段内按照它们执行，坚持你的规则，把定式变成你自己的。拥有了两个稳定有效的定式后，可以开始考虑添加第三个。没有必要急于求成。从容不迫，把握前进的每一个脚步。记住，在单一市场、单一时间段上用单一的简单定式来谋生也是完全可行的。

像我在导言里说的那样，没有规则，交易者就像一只受伤的羚羊，暴露在狮群的中央。问题不在于羚羊“是否”会比黑手党中刚被发现的FBI线人更快地被做掉，而在于“什么时候”。对于没有纪律性、无法遵守规则的交易者来说，财务上的毁灭不是一个“是否”会发生的问题，而只是一个“时间”问题。

我一直和交易者一起工作。那些出现转机并最终开始用这个职业谋生的交易者，学会了坚持遵守规则。这通常是一个痛苦的过程。这个行业里我只能对你作一个保证，那就是：如果你不能遵守自己制定的规则，如果你总是为自己过早或过晚进出交易、不按规则执行而找借口，那么你永远、永远不能成为一个成功的交易者。

作为主修历史的人，我不得不感叹，我们现在生活的时代，是世界历史上最激动人心的时代。从前，变化通常是在几个世纪的过程中发生的，然后是在几十年里发生，然后是几年的时间里，而现在，变化每天都在发生。一直以来我最喜欢的一本小说是詹姆斯·克拉威尔（James Clavell）的《大班》。这本书是根据历史事实改编的，讲述的是19世纪40年代中国贸易的对手德克·斯特劳恩（Dirk Straun）和泰勒·布洛克（Tyler Brock）在刚成为英国殖民地的中国香港发生的故事。他们必须作出决策买进和卖出大量的香料、棉花和茶叶，而使用的是来自伦敦的三个月前印发的报价。你能想象用滞后三个月的报价来做交易吗？这是在150年以前，人们不得不做的事情。今天，当我在中国香港处理商务的时候，我可以通过即时信息与身在伦敦的对方交流，实时键入并实时得到回复。不要被“怀念旧日的美好时光”或者其他类似的无稽之谈迷惑住。我在2011年10月18日写到这里时，世界正在面临极大的经济不确定性，情况在好转以前会进一步恶化。但它们一定会好转。变化就是生活，生活就是变化。对交易者来说，不管市场是上涨、下跌还是横盘，不管经济是增长还是我们处于大萧条中，总是存在着交易机会。

我的希望是，读完这本书后，你有一个更好的基石来制订计划，以全职交易的方式成功地交易市场：经过实战检验的交易定式，最适合特定定式的市场，以及一套应用于这些定式的规则。为了在这个最伟大的职业里幸存下来并兴旺发达，这几乎是交易者所需要的一切了。

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我希望这本书帮助你把自己的交易提升到新的水平，祝愿你在交易旅途中一路顺风。它不适合怯懦的人，但是肯定可以塑造品格。

死亡的好处在于，你明白了不应浪费生命为别人的选择而活。

——史蒂夫·乔布斯