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第9章 跳动指数对赌：这真的是从新手口袋里拿钱的最佳方法吗？
什么是交易者每天的一级行动警报
市场在大部分时间里都举棋不定。也就是说，市场会飘忽地上涨到一个阻力水平，然后转身下跌到一个支撑水平，并不是真的想要上涨或者下跌。在大多数这种时间里，交易者几乎无事可做，唯有等待，而这通常要求极度的耐心。很多交易者在这方面做不到。毕竟，他们是交易者，他们希望做一笔交易，或者管理一笔交易，而不仅仅是干坐着无所事事。这种认为一个交易者必须全天每小时每分钟都在交易的看法无论现在还是将来一直都是对交易的最大误解之一。实际上，在任何指定的时间，总是有3种头寸交易者可以选择：多头、空头或清仓。对日内交易来说，清仓意味着没有任何交易，这在60%的时间里是最好的行动方针。猫不会去追捕它们第一眼看到的小鸟。它们会蓄势待发，有时候甚至会花几个小时等待突袭的时机。这正是积极交易者应该学习的方式。当吸引人的事情真正发生时，比如一批程序化买进或程序化卖出进入市场，这就给警戒中的交易者创造了短线获利的绝佳机会。交易者关键是要有耐心，袖手旁观，等待这些时刻出现。积极交易真正的含义是积极等待。过度交易则是大多数日内交易者失败的首要原因。
要做到这一点，没有比观察跳动指数，或者“聆听”跳动指数更容易的方法了。当跳动指数高于+1000或低于–1000时，这代表着极端的买进或卖出的发生。运动达到这个阶段时，大多数推动市场的子弹都已经打光了。很多业余交易者被泡沫和兴奋俘虏，害怕自己会错过一轮大行情，于是顺着行情的方向追上市场的快车——却不知道这一轮行情其实已经走到了终点。他们就像是背着的挎包，在反转发生时将会被甩出去。我不喜欢加入行情，而是喜欢等待，直到跳动指数取得一个极端的读数，然后和行情对赌。前面提到我喜欢聆听跳动指数。这样说的意思是，我已经在达到这些水平时设置好声音信号为我报警。这样，我就不需要紧盯着图表，也不会因为不专心而错过一次行情。我可能在客厅，但如果听到警报响起，我就会确切地知道到底发生了什么事情。
具体一点说，只要我看到或听到跳动读数超过+1000或–1000，我就会下达市价指令与运动对赌。如果得到+1000的跳动读数，而我没有持仓，我就会在当前价位水平卖空来和运动对赌。如果我根据其他信号已经持有多头头寸，那么我会从这次运动中离场并开始建立空头头寸；反之亦然。如果市场下跌，而交易者纷纷抛售推动下跌行情，那么当下跌到跳动读数为–1000的时候，我会介入市场做多。同追涨杀跌的业余交易者做反向交易，没有任何方法比这个方法更直接。我也从其他交易者那里看到这个定式的几个不同演绎版本。跳动指数已经存在了很长时间，很多数十年来一直做交易的人把自己交易的一部分与跳动指数运动紧密联系在一起。
本章我首先介绍对赌策略。接近本章末尾处的新内容讲述的是怎样以及何时与极端跳动读数“同行”，意思是当跳动读数达到+1000时，怎样才能知道什么时候应该等待市场回调到0.00线，然后真正买进，与极端跳动读数“同行”。注意，我用到的$TICK、Tick和Ticks这几个术语都可以互换，它们都表示跳动指数。交易的时候，我会告诉别人，“这里Ticks读数很高。”我不会说，“这里$符号Tick读数很高。”
什么是卖出对赌的交易规则（买进与之相对）
（1）我研究过从其他交易者那里学到的3种不同定式，并对它们加以调整，使之适合我的交易计划和风格。我们来看一下我对这个“极端情绪”交易使用的参数。我只在东部时间上午10：00到下午3：30之间才做交易。在交易时段的最初半小时和最后半小时可能发生许多零星的行动。在做交易之前，我喜欢让市场安顿下来。
（2）我在两个市场做跳动指数对赌交易，E迷你标准普尔（ES）和迷你道指（YM）。这样的交易也可以在SPY、DIA、E迷你罗素、E迷你纳斯达克和任何反映这些指数走势的股票上进行。期权交易者完全可以使用SPY上的期权来做这种交易。当然，你应该选择的是略微具有实值的期权。我偏爱的当然是对冲值至少为0.7的期权。
（3）当跳动指数到达+1000时，我以市价卖空。我喜欢为+1000和–1000的读数设置声音警报。这样我就不需要紧盯着图表。如果跳动指数走到+988然后回落，我也不进行交易，因为我没有听到声音警报。这使定式明确、具体，也不会被交易者自我的解释所支配。
（4）对于YM，我使用30点的止损和20点的目标。我还在这种交易上设置35分钟的时间限制。如果我的止损或目标在35分钟的时间跨度内没有被触及，我就以市价了结头寸。我喜欢使用一个具有蜂鸣功能的计时器，这样当35分钟时间限制结束时我就会知道。毕竟大多数交易者在交易中都没有时间感。
（5）对于ES，我使用3点的止损和2点的目标，以及同样的时间限制。
（6）如果我在这样的交易上连续被止损出局两次，我当天就不再做跳动指数对赌交易。“被止损出局”，是指触及我的实际硬止损，而不是时间止损。注意，在这样的交易日里，我会切换到与跳动指数“同行”策略，本章后面会进行讨论。
（7）如果到东部时间中午12：00，跳动指数超过85%的时间都在零线上方，我就会放弃当天所有其他的跳动指数对赌交易。这显示市场上有极端的买进水平，表明基金在吃进股票。这种“强势的交易日”很少见，但它们确实大约每4~6个星期发生一次。它们常伴随着大量超过1000的极端跳动读数，一般在1200~1400。另外，如果过了东部时间上午10：00以后，跳动指数一直是单边的（例如，当天都是正数），那么我会等到跳动指数在负数区域消耗一段时间后才开始做第一笔跳动指数对赌交易。在这样的交易日里，这是与跳动指数“同行”的一个信号。
跳动指数对赌定式具体例子
迷你道指——2004年9月合约，2004年9月1日
（1）2004年9月1日，东部时间上午10：00刚过，跳动指数上涨穿过+1000（见图9-1）。我以市价卖空迷你道指，在10192成交。我在10222设置止损，把目标定在10172。我也把定时器设置为35分钟。
（2）市场向下滑落，但35分钟过去以后，我的目标和止损都没有被触及，因此我以市价离场。我在10182成交，赢利+10个点。
（3）点3处，跳动指数又一次达到+1000，我以市价卖空。我在10194成交，设置了30点的止损和20点的目标。
（4）市场翻转，20分钟后在10174达到我的目标，这笔交易赢利20个点。
（5）市场剧烈下跌，跳动指数也下跌到–1000。我以市价买进，在10118成交。我在10088设置止损，低于入市点30个点，目标为10138，高于入市点20个点。
（6）8分钟内我的目标就达到了，我退出交易，赢利20个点。
（7）跳动指数反转，很快达到+1000，我以市价卖空，在10168成交。
（8）市场很快翻转，我在10148离场，赢利20个点。
（9）跳动指数达到+1000，但是已经到了东部时间下午3：50，所以我不做这笔交易。记住，根据我的交易规则，在东部时间下午3：30以后，不做任何新的跳动指数对赌交易。
图 9-1
迷你道指——2004年9月合约，2004年9月10日
（1）2004年9月10日，东部时间上午10：00后不久跳动指数达到+1000（见图9-2）。我以市价卖空，在10252成交，并设置了距入市价位30点的止损和20点的目标。我也设置了计时器。
（2）35分钟过去后，我的计时器响了起来，于是我以市价退出交易，在10257离场，亏损5个点。
（3）跳动指数再次上冲达到+1000，所以我以市价卖空，在10262成交。
（4）时间过得飞快。计时器在35分钟后响起，我以市价退出交易，在10252离场，赢利10个点。
（5）跳动指数在日中的时候又冲上+1000。我知道这一点的唯一原因是听到声音警报响起。当时我正在打电话。我扔下电话跑到电脑前面，以市价卖空，在10264成交。我设置好参数，定好计时器，然后回去继续打电话。
（6）我听到计时器又响了起来，于是回到电脑前，发现自己还在交易中（也就是说，止损和目标都没有被触及），我以市价退出交易，在10255点离场，赢利9个点。计时器决定的离场没有太多的技巧——我只是简单地平仓。
（7）跳动指数上涨超过+1000，我以市价卖空。我在10257进入交易，并设置了止损和目标。
（8）跳动指数继续推高，市场上涨。达到我的硬止损，亏损30个点。
图 9-2
迷你道指——2004年9月合约，2004年9月9日
（1）2004年9月9日中午前后，跳动指数达到+1000，我以市价卖空（见图9-3）。我在10283成交，设置了止损和目标，给计时器定时。
图 9-3
（2）35分钟过去以后，我以市价在10272退出市场，赢利11个点。
（3）跳动指数再次上涨超过+1000，我以市价卖空。我在10306入市并设置参数。
（4）市场下滑，25分钟后达到我的目标10286 [1]，我退出交易，赢利20个点。
（5）跳动指数又一次突然上涨，我以市价卖空，在10297进入交易。
（6）15分钟后，我的目标在10277被触及，我退出交易，赢利20个点。
（7）跳动指数涨上+1000，市场急速冲高，我以市价卖空，在10308成交。
（8）市场翻转，在10288达到我的目标，赢利20个点。今天的收获比上班要强。
迷你道指——2004年9月合约，2004年9月8日
（1）2004年9月8日，东部时间上午10：00过后不久，跳动指数记录了一个+1000的读数，我以市价卖空YM，在10355成交（见图9-4）。我设置了止损和目标后开始舒服地休息。一旦进入这种交易，除了等待没有什么事情可做。
图 9-4
（2）市场很快翻转下跌，10分钟内在10335达到我的目标，赢利20个点。
（3）大约40分钟后，跳动指数再次上涨，我以市价卖空，在10337入市。
（4）市场进入振荡状态，35分钟后计时器响起，我以市价退出交易，在10335成交，赢利2个点。
（5）几个小时以后，跳动指数开始变得“精力充沛”，于是我卖空，在10346成交。
（6）大约15分钟后，我的目标在10326 [2]被触及。我退出交易，赢利20个点。
（7）跳动指数再次冲高，但我放弃了这笔交易，因为现在已经超过东部时间下午3：30。这笔交易本来可以成为一笔赢利+20个点的交易，但是我发现最后半个小时的跳动指数对赌交易往往不太可靠。
迷你道指——2004年9月合约，2004年7月26日
（1）2004年7月26日，市场开始表现很弱，没有出现任何极端的跳动读数。但是，东部时间上午11：00刚过（见图9-5），我抓到–1000的跳动读数。我以市价买进，在9912成交。我设置了止损指令和目标指令，给计时器定时。
（2）进入交易后大约30分钟，市场走强，我在9932的目标退出交易，赢利20个点。
（3）当天大部分时间市场都很平静，到了临近东部时间下午3：00时，我们得到+1000的跳动读数。我以市价卖空，在9932成交。
（4）大约20分钟后，我的目标在9912被触及，我退出交易，赢利20个点。
（5）市场又出现一个极端读数，但现在已经超过东部时间下午3：30，所以我袖手旁观按兵不动。
图 9-5
E迷你标准普尔——2004年9月合约，2004年9月7日
（1）2004年9月7日，我很早就得到一个+1000的跳动读数（见图9-6）。我正在观察E迷你标准普尔，打算卖空，但我看了一眼时间，发现接近东部时间上午9：50，还没有到我参数设定的上午10：00，所以我放弃了这笔交易。虽然这笔交易本来可能对我有利，但我发现开盘30分钟内的跳动指数对赌交易往往是无规律的。
图 9-6
（2）我等待着下一个定式，它在接近东部时间上午11：30时到达盘面，伴随着一个+1000的跳动读数。我下达指令以市价卖空E迷你标准普尔，在1119.75成交。我在1122.75设置了3个点的止损，目标设在1117.75。当然，我也设置了计时器，在35分钟后提醒我。
（3）35分钟很快就过去了，中间发生了一件有意思的事情，我的一条两英尺长的龙鱼（来自亚马逊的一种热带鱼，样子像大海鲢）企图跳出鱼缸，我也像被牛角顶了一样吓得跳了起来。不管这个小插曲，当我听到计时器响起，由于目标和止损都没有被触及，我以市价执行指令退出交易，在1121.25离场，亏损1.50个点。
（4）之后不久，“跳动指数疯狂”的一幕在盘面上演，它们重新涨回+1000。我以市价卖空，在1122.00成交，并设置了止损、目标和计时器。
（5）我正在享用帕尼罗面包公司（Panera Bread Company）出品的熏制火鸡胸三明治时，计时器响了起来。我在1121.50以市价离场，亏损0.50个点。
（6）市场突然爆发上涨，跳动读数+1000，我以市价卖空，在1123.50成交。设置了参数后，我跷起双脚，观看走势。
（7）又一个35分钟飞快地过去了，在计时器的蜂鸣声中，我以市价执行了回补空头的指令。我在1123.50离场，这笔交易没有产生盈亏。
（8）跳动指数再次达到+1000，我以市价卖空，在1124.75成交。
（9）这次市场翻转下来，在1122.75达到我的目标，赢利2.00个点。
（10）市场进行到最后一个小时，跳动指数竟然又再一次达到+1000。我以市价卖空，在1119.75成交。
（11）市场翻转，我在1117.75达到目标离场，赢利2.00个点。
E迷你标准普尔——2004年9月合约，2004年9月3日
（1）2004年9月3日，可供挑选的机会很少。跳动指数逼近+1000然后逼近–1000，但它们却没有真正触及这些水平（见图9-7）。我不在这种交易上浪费时间。要么跳动指数达到1000，要么没有达到。直到当天的最后1小时，我们才得到极端的跳动指数，市场记录下一个+1000的读数。我欣然接受这个机会，以市价卖空。我在1117.25成交，设置了止损和目标，启动计时器，然后靠在椅子上观看走势。
图 9-7
（2）在我入市大约30分钟后，市场触及我在1115.25的目标，我离开交易，获利2.00个点。凑巧的是，市场已经临近当天的收盘，所以现在我可以做一些更让人激动的事情，比如把食品贮藏室里的汤罐头按字母顺序重新摆放一遍。这个例子很好地说明了为什么有一个具体的定式可以等待是如此重要。没有一个定式的话，在类似9月3日这样的交易日里，交易者可能一天时间都浪费在过度交易上，然后被市场碾得粉碎。有时候人们会忍不住做一笔交易，只是为了打发无聊。这就引出了一个问题：我们交易究竟是为了“免得无聊”还是为了赚钱？
E迷你标准普尔——2004年9月合约，2004年8月26日
（1）这一天跳动指数很早就逼近但是没有接触极端的读数，只达到了+978的高点（见图9-8）。差之毫厘，谬以千里，我在一旁观望等待，如果没有出现真正超过+1000的读数，我不会出手交易。
图 9-8
（2）再一次，跳动指数接近了1000的读数，但是仍然没有达到标准。我继续袖手旁观，什么也不做。这其实并没有听上去那么困难。我不盯着跳动指数图表看，只有声音警报响起我才会采取行动。
（3）最后，我终于等到了超过+1000的读数。我以市价卖空，在1106.75成交。我设置好参数，等待走势——对这个定式而言，到现在为止已经一整天了，我还什么也没有做成。
（4）大约30分钟后，到达我的目标1104.75，我退出了交易，赢利2.00个点。
E迷你标准普尔——2004年6月合约，2004年5月24日
（1）2004年5月24日，市场跳空上涨，在交易时段早期记录下+1000的跳动读数（见图9-9）。这个读数出现在东部时间上午10：00以前，所以我就像打电话时遇到对方“不在服务区”那样——不予理会。接近上午10：30时，我们得到另一个+1000读数，我用市价指令卖空，在1098.50成交，然后设置好参数。
图 9-9
（2）大约20分钟后，我的目标达到，我在1096.50离场，获利2.00个ES点。
（3）当天剩余的时间都很平静，但是在接近最后几个小时时，我们得到一个极端的跳动读数，我在1096.50进行了卖空交易。
（4）大约25分钟后，我的目标达到，退出交易，赢利2.00个点。
（5）跳动指数再次变得狂野，达到+1000，于是我卖空，在1096.00成交。
（6）市场维持振荡，计时器的蜂鸣声响起，我以市价回补，在1095.50离场，赢利0.50个点。
（7）市场再次突然上涨，记录了一个极端跳动读数。不过，现在已经超过东部时间下午3：30，所以我不会对这个信号采取任何行动。
E迷你标准普尔——2004年6月合约，2004年6月7日
（1）市场跳空上涨，跳动指数在大部分时间里都在零线上方运行（见图9-10）。如果到东部时间中午12：00，跳动指数有85%的时间在零线上方，那么我就会放弃当天接下来的任何跳动指数对赌。记住，在这样的交易日里，市场上正进行着认真的买进活动。只有基金持续而坚定的买进才能使跳动指数整天保持在零线上方。现在还没有到中午，但我头脑深处会一直留意。
图 9-10
（2）在东部时间上午11：00前后，跳动指数记录到一次极端读数，于是我以市价卖空，在1134.25成交，并设置了参数。我采取这次卖空交易行动是因为现在还没有到东部时间中午12：00这个最后期限。还有，我在规则中提到过，如果跳动指数在东部时间上午10：00以前，全部都在零线上方运行的话，我需要看到它至少一次跌到零线以下，才可以进行交易。在这个案例中，我们确实看到有几次运动刚好低于零线。虽然没有很理想地达到条件，但是确实通过了考验。
（3）时间很快地过去，达到了我的时间止损。我以市价结束交易，在1133.00离场，赢利1.25个点。
（4）东部时间下午1：00刚过，跳动指数又记录了一次+1000的读数。我忽略了这个读数，因为跳动指数已经在零线上方运行了超过85%的时间，表明基金在大量买进。
（5）极端读数在接近东部时间下午3：30时再次出现，因为同样的原因，我忽略了这个信号。市场今天已经“上火”了，持续的高跳动读数就是证明，几乎没有下探到零线下方。因此，我放弃跟这些极端的跳动读数对赌。尽管这样的交易日很罕见，但是需要了解它们的特征，以便在使用“跳动指数对赌”的交易日里避开它们。
总结跳动指数对赌
我在导言里说过，金融市场天生设定为利用人类本性、以人类本性为食。当交易者看到市场离开他们跑远时，他们的自然本能就是搭上市场的便车，参与行动。虽然这在理论上有意义，但是这种担心“错过行情”的感觉导致了更多的交易错误。这种盲目的冲动迫使业余交易者仅仅因为害怕自己错失大量利润而投入市场——而不是因为具体的定式才入市交易，尽管这些定式应该是他们已经制订出并耐心等待成形的具体定式。跳动指数精确地衡量着这种极端恐慌的买进和卖出，而极端的跳动读数为交易者提供了进入市场的机会，也给业余者上了有价值的一课。
你怎样知道什么时候跳动指数对赌不起作用
本书第一版中，我专门关注的是“对赌”定式。在2004年和2005年的大部分时间里（第一版成书时），股票指数极端平静，大多数能量巨大的运动都发生在外汇市场。而这对于成为一名定式交易者而言是非常重要的一点——你最终在什么市场交易其实无关紧要。说实话，我交易的并不是市场，而是定式和模式。我不关心定式出现在股票、原油还是黄金市场。只要这个市场上能出现吻合定式的行情就行。
在2008年金融危机以后，股票市场的剧烈运动成为新的普遍现象——大幅上涨和大幅下跌。涨跌对我来说没有区别，跳动指数交易在这种类型的市场里同样扮演着关键角色。结论就是：如果今天市场崩盘，那么我们就不要试图在–1000读数时买进。实际上，我们将使用温和的跳动指数强度（而不是极端跳动指数强度）作为卖空的机会。
问题归结为：我们怎样才能知道究竟是应该和行情对赌还是应该跟随行情？而且，如果我们准备跟随行情，那么我们应该如何进行交易？
我们一起来看一下。
我们怎样与跳动指数“同行”而不是对赌
本章内容与市场内部指标那一章的内容联系紧密。通常交易时段的前半个小时就能说明一个交易日将会是什么类型的交易日。就像早晨我醒来后试图揣测妻子的心情一样。我发现如果她梦到开心的事情或者美丽的地方，那么这就是积极乐观的一天，正面的情绪会一直延续到晚上。然而，如果她梦到我和我们的瑞典互惠生，那么我就知道这一天的前半个小时最好的情况也顶多是阴晴不定，而这一天剩下的时间里情况会怎样，就要取决于我如何表现了。在这样摇摆不定阴云密布的日子里，我好说歹说，反复向她保证，我本质上是一个交易者，所以冒着因离婚失去一半财产的风险去换取和互惠生的露水激情，充其量只能算是一笔失败的交易。有时候这种逻辑似乎能起作用。仅仅是有时候。
很简单，跳动指数是一幅关于大象正在做什么事情以及它们要到哪里去的路线图。2010年7月，我到南非旅游2个星期观看世界杯。那真是一次难忘的旅行。第一周我住在Ulusaba酒店，在理查德·布兰森（Richard Branson）的野生动物保护区中，位于克鲁格国家公园。虽然那里的地貌看起来很像得克萨斯州，但是亲自近距离观看“五种大型野生动物”在它们的自然栖息地里生活让人惊叹不已。在五种大型野生动物中，最容易找到的就是大象。不光能看到它们的足迹，你还会不由自主地看到被撞翻的树木和一堆堆巨大的粪便。对它们来说，隐藏是不可能的（和美洲虎不同，美洲虎极难被发现。在交易中，应该做一只悄悄跟随大象的美洲虎）。
大型机构共同的买盘和卖盘也是如此。如果你懂得在什么地方查看，它们就无法遁形。跳动指数标记出它们穿越树林的踪迹和它们热气腾腾的大堆粪便。作为交易者，我们需要做的就是跟随它们踏出的道路。
图9-11是一幅2011年9月30日星期五跳动指数（$TICK）和SPY的截图。这一天，最初几个小时的交易悄无声息。市场大幅跳空下跌大约15个ES点（150个道指点），即SPY上的1.5美元。交易者消化这个运动需要时间，所以可以看到最初的几个小时市场是振荡行情。第一个极端跳动读数出现在东部时间上午10：20 [3]，跳动指数达到+1000水平。当天的第一个极端跳动读数是做对赌交易的好机会。这是第一次试探，而试探往往都会失败。在这个例子里，市场反复振荡了大约20分钟，然后突然下跌。
跳动指数回到平静的状态，过了大约1小时后，我们得到首个下跌方向的极端跳动读数。在这一点上，虽然市场已经跳空下跌了超过15个ES点，但它仍然处于振荡状态。没有任何趋势真正成形。在这个跳动读数买进似乎让人胆战心惊，因为市场已经下跌了这么多；但其实这才是现货交易时段下跌方向上的第一次真正试探（其余的下跌发生在隔夜时段），所以值得一试。在这个极端跳动读数后，市场确实出现了一次漂亮的反弹，所以对赌当天第一次极端跳动读数效果良好。
点3处，市场的运动状态改变了。最重要的一点是，市场不再振荡。它创出当日新低。这不是振荡，这是趋势。但是，在此之后事情才变得有趣起来。无论跳动指数多么努力，都推不到+200水平线上方，一旦超过+200，就被轻易地打压下来。现在它们不仅大部分时间位于零线下方，而且还持续试探–1000和更低的水平。而这是真正的关键。如果市场测试–1000然后反弹，那么就是试探。而另一方面，如果市场测试–1000然后徘徊在这个水平上，甚至测试更低的跳动指数水平，那就说明真正的卖盘进入了市场。最后一个标志是任何回到零线附近的运动都被迅速打压。因此我们知道，大象正在卖出，而且在大卖特卖。
图 9-11
在这种情况下，可以使用两种策略。第一，任何回到零线的运动都是卖空机会。止损条件为市场在+600上方停留超过1分钟，或者4~6个ES点，哪个条件先达到就使用它作为止损。目标设为下次达到–1000的运动。在这样凶猛的卖出行情下，可以先回补空头头寸，然后等到下一次跳动指数运动回到零线时再启动卖空交易。
我们来看一个极端的例子。就和生活中的方方面面一样，研究极端的情况有助于我们更好地认识怎样处理“正常”情况。图9-12中，2010年5月6日，我们可以看到在臭名昭著的“闪电崩盘”交易日里跳动指数的表现。这是一幅1分钟图，我在上面设置了时间周期为8的指数移动平均线（EMA）。移动平均线有助于观察日内“跳动指数的趋势”。但我已经提到过，移动平均线是一个滞后指标，它们对于定位趋势当下的改变用处不大。不过，它们可以清晰地显示出趋势“现在已经改变了”。很多交易者为了证明自己是对的而爆了仓。移动平均线就是显眼的路标，指示你不要再坚持了，改变战术的时间到了。如果移动平均线已经交叉上扬，而你还要继续卖空？自求多福吧。
这个交易日开始时相当正常。我们可以看到在点1处，在–1000位置取得了当天第一个极端跳动读数。这个读数是正常的。点2处，我们开始得到持续的极端读数，这是第一个提醒信号，表明这应该是与跳动指数“同行”的一天。但是在这个时候，关于接下来要发生的事情我们还没有任何线索。点3处，我们得到当天第一个–1500的跳动读数。这是不同寻常的，显示了市场上有极端的下跌压力。此时，我们把跳动指数所有的反弹都看作是卖空的机会。
图 9-12
接下来的几个小时，市场进入振荡状态。跳动指数反弹回到零线（点4）就可以卖空，跳动指数下跌到–1000就可以回补平仓。够简单吧？
然后，非常罕见的事情发生了。点5处，我们开始得到持续的–1500读数，这表明卖盘压力已经达到了令人难以置信的程度。这是非常罕见的读数，显示出市场上正发生着一些“丑恶”的事情，而这个交易日确实很可能要成为一个“崩盘日”。只有在–1200~–1500区域出现连续的跳动读数时，崩盘才可能发生。如果跳动指数在这些水平徘徊，那么抛售最终就会瓦解掉市场。卖盘压力在点6处进一步加剧，跳动指数达到–1875，而且多次测试了–1700~–1800水平。市场稳步下跌了大约15分钟，道指下跌刚好超过300点。然后事情开始失去控制，道指在5分钟的过程中又下跌了600点……不过，在下一个5分钟内这次下跌就得到了收复。“世界就要毁灭了。”我听到一些人这么说。“不要紧，这不是世界末日”。
有没有办法能看出这个交易日将会出现“闪电崩盘”？当然没有。当沉重的抛售压力进入盘面时有没有什么警示信号？有没有信号提醒交易者不能再做多头？是的，绝对有。最后，有没有办法确认抛售压力已经走到了尽头？有。
点7处，我们可以看到8周期移动平均线的下跌趋势线被突破了。这样的时刻代表了我们努力跟随的大象群出现了关键的“思想转变”。有一段时间，它们往南走（下跌），我们就跟着它们往南。现在它们改变了方向，朝北走（上涨），我们除了跟着它们朝北以外没有其他选择。这并不意味着我们有能力抓到这一波运动的底部最低点，这仅仅表示一旦我们能看到象群转向，我们也可以跟着转换自己关注的焦点。一旦跳动指数发生转变，关注多头定式的时候就到了，即使你的所有理性思维都在与这个想法做对。
在图9-13中，我放大了这个交易日闪电崩盘的部分。点1和点2显示了极端的–1500跳动读数和更极端的–1800跳动读数。市场想要“摆脱”这么沉重的压力是非常困难的。它们表示持续的抛售，还有更多的卖盘要随之而来。任何时候我看到这种情况，就会预料在这个交易日里，所有反弹都会被持续卖空，而且市场会继续创出新低。这种抛售的内在剧烈程度绝对不容轻视。
图 9-13
点2过后不久，8周期指数移动平均线转向上涨，随后出现一个小反弹。但是要记住，从上一副图到这副图，我们寻找的是趋势的改变。这种改变直到点3处才发生，这时在图9-12的点7处突破了趋势线。跟随大盘方向，不要试图与市场展现的行动相对抗，就是这么回事。
在2011年10月3日星期一的图9-14中，我们看到稍微“正常”一点的情况。市场在交易时段早期显示了一些振荡力度，然后翻转进入稳步下跌。我发现在“观察跳动指数流动”时很有用的一个方法是在1分钟图上设置8周期和21周期指数移动平均线。在这个图上，8周期指数移动平均线是粗线，21周期指数移动平均线是细线。虽然我用更多的时间来观察真实的跳动指数，但这些移动平均线有助于判断“跳动指数的趋势”，它全天驱动着价格行为。如果看到这些移动平均线在零线上方，我会倾向于关注多头一方，而如果它们在零线下方，我就会更关注空头一方。移动平均线上的交叉也很有用。如果跳动指数在零线下方，8周期指数移动平均线向下与21周期指数移动平均线交叉表示大规模的抛售压力。8周期指数移动平均线向上与21周期指数移动平均线交叉（仍然在零线下方）表示抛售压力暂时舒缓。当跳动指数在零线上方时，对应的情况也同样成立。
图 9-14
图9-15显示了2011年10月3日剩下时间里的情况，点1处的竖线代表图9-14的截止时间。
图 9-15
在这幅图上，跳动指数和SPY反弹到点2处，结果只迎来了打压，形成一个日内波段高点，这就是一个如果在收盘前要出现重大的空头回补反弹需要突破的关键水平。点3处，跳动指数超过了零线，市场强烈反弹，结果迎来的是又一次打压。最后，点4处，这是一天中最有可能的一次反转，跳动指数上涨超过零线，SPY剧烈上涨，结果在这个水平上再一次被轻易打压下去。这一次市场跳水进入收盘。这些关键反弹有什么共同点？共同点在于，虽然跳动指数涨到了零线上方，市场的反弹看起来也很有前途，但是8周期和21周期指数移动平均线并没有都穿越到零线上方。只要它们还停留在零线下方，压力就是下行方向。
市场平静的时候，对赌跳动指数运动和对赌偶尔的高跳动读数是赢利的一个可靠方法。但是，要注意到大象什么时候开始动身。到了那时，最好跟随象群的足迹。
我无法想象进行日内股票或股票指数交易时不使用跳动指数指标提供的信息。学会怎样使用这个指标的最好方法就是直接开始使用这个指标。我记录了超过20000小时的日志，观察跳动指数与市场怎样相互影响。我在www.tradethemarkets.com/ticks创建了一个页面，对这个定式有一些额外的更新，还有现场交易案例。观看现场案例确实是学会这一交易资源的唯一途径。
[1] 原书是10386，应该是10286。——译者注
[2] 原书是10226，应该是10326。——译者注
[3] 原书是11:20，图上是10:20。——译者注