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善用趋势的力量
科斯托拉尼说：“在指数上涨过程中，即使是最差的投机人士也能赚到一些钱；而在指数下跌过程中，即使挑到好股票的人也赚不到钱。因此，投资最看重的是普遍的趋势，其次才是选股。”
伟大的投机家关注全球总体宏观面的状况，据以掌握当下的主流趋势，并且顺势操作，因为这是胜率最高的方式。比如，经过2008年金融海啸之后，美、欧、日央行接连实施量化宽松政策，大举释放资金到市场上，并且承诺无限量的挹注流动性直到市场明确复苏为止，一场有史以来最庞大的资金潮揭开全球股市的资金行情，多头从2009年开始回升，一直走到了2018年。在这段长达9年多的上涨趋势当中，基本上只要不做空，除非选到非常差的股票，否则做多理应不太会赔钱；如果是选择和大盘指数比较贴近的大型权重股，或者是指数型基金、ETF等，几乎很难赔钱。
顺势而为，时间就会站在你这边，随着时间的推移，多头时期的涨潮趋势自然会推升股价不断走高；反过来说，如果逆势而为，站在与时间对立的一方，时间愈久对你愈不利。因此，多头市场不做空，空头市场不做多，可说是投机家们的基本原则之一。
至于如何分析趋势是处于多头还是空头，一般而言，最常被使用来追踪全球股市绩效表现的指标，是MSCI全球指数（MSCI All Country World Index），如果这个指数在持续上升的趋势当中，那么我们就可以说全球股市处于多头市场；反之，则是空头市场。这个指数的组成可以参考MSCI网站。全世界有将近3.7兆美金是参考这个系列的指数在做资产配置，所以针对性非常高。
当我们进一步细看MSCI全球指数的权重分布，可以明显发现，美股占了过半数的比重（52.2％，截至2018年6月30日）。这也意味着，只要“美股涨”，那么有一半以上概率就代表“全球股市涨”；相反，美股跌，全球股市普遍会是下跌的状态。由于现在全世界许多基金经理人都是在进行跨国投资，所以全世界股市几乎已经融合为一个市场了。尤其在2008年金融海啸之后，美国率先走出衰退，经济最为强劲，因此，美股过去9年多来累积的涨幅也远远超越了指数权重中的其他大多数国家，这使得美股占全球股市的比重愈来愈高。
依据“多头市场不做空”“空头市场不做多”的基本原则，截至2018年8月底，美股中的纳斯达克指数及代表大型股的标准普尔500指数，还有代表小型股的罗素2000指数都仍持续再创历史新高。因此，美股仍处于多头，这也意味着全球股市仍处于偏多的趋势当中，在美股没有转向空头之前，并不适合做空股市。否则，随着时间推移，美股持续创新高而带动了其他国家的股市上涨，做空者相对容易被轧空而导致亏损。等到美股翻空，再开始站在空方思考全球股市肯定都来得及，实在无须在美股仍频创新高的阶段冒险尝试逆势而为的空单。
再按照历史统计，美股、欧股、日股这三大板块的相关系数高达70％以上，是高度的正相关，尤其美股加上欧股及日股，已经占了全球股市约80％的市值，联动性相当高，这也是为什么只要美股涨，几乎连动全球股市齐涨的原因。比较图10-3美国标准普尔指数自2009年1月—2018年8月底的月K线图，图10-4德国DAX指数同期间走势图，以及图10-5日经225指数同期间的走势图，就可以观察到，走势高度相似的状况（以上走势图皆采用对数坐标）。
图10-3 美国标准普尔500指数2009年1月—2018年8月的月K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
图10-4 德国DAX指数2009年1月—2018年8月底的月K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
图10-5 日经225指数2009年1月—2018年8月底的月K线图（采用对数坐标）
数据源：XQ操盘高手
一般来说，跨国操作的全球型基金经理人，尤其操盘资历超过10年以上的资深经理人，都不会偏离对比指数（benchmark）太多，因为长期要赢，就必须要先跟上指数，才能够进一步去寻求打败指数的机会。也由于这些大型跨国基金的规模相当庞大（相当于固执的投资者），如果他们持续看多而且做多全球股市而不做卖出的动作时，散户投资人并没有必要与国际主流趋势反着来。