Local EPUB Text
交易员的方法
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
交易员的方法
我最常被问到的问题都是关于交易行为的。如何定义交易员？应该交易吗？为什么停止交易？投资和交易哪个更好？假如你是市场老手，你会知道自己是倾向于交易还是投资？但是新股民往往不知道自己该向哪个方向发展。令人惊讶的是，一些已经入市几年的市场参与者也会对自己的做法感到迷惑。他们可能认为自己是投资者，而事实上拥有的确是交易员的精神，因此这些人往往损失惨重。
因此在介绍交易员的正确卖出方法之前，我想先从哲学的角度讲一下。我认为在判断交易和投资哪个更好的问题上没有一个完全正确的标准。我认识许多成功的交易员，同样也认识许多投资者。我所知道的是，对于一个市场参与者尤其是新入市的市场参与者来说，用投资的方法获利更简单一些。与交易相比，投资获利需要的时间更少，技术更低，而且在情感上也更容易接受。那为什么还有人考虑交易呢？原因很简单，交易员有更多的挑战和行动！大多数投资者从本质上来说更保守，他们希望自己的生活放松而平静；而交易员则更喜欢生活在边缘上。他们享受着在危急时刻做决定时的紧张感。
不要把时间浪费在判断交易和投资哪个是更好的赚钱方法上。没有最好的方法，如果运用得当两种方法都能成功。反过来，你确实应该花些时间考虑一下你是哪种人，哪种方法更适合你。反省一下你是哪块料，然后争取成为你能做到的最好的投资者或交易员！如果你决定投资，但当你卖出股票后发现股价又涨了六七美元时就非常气愤，那么这是非常危险的。因此，与你自己进行一次诚实的对话，如果你显然疏于某个区域或另一个区域，那就站到那里去吧。有趣的是，确实有相当多的一部分人是处于中间地带的，可以采用任何一种投资方式。如果你就是这类人，我建议你采取混合的方法。原则上采用投资者的方式，但当一些市场指标（我在第8章中将讲到）显示出强烈的卖出信号时可以进行一些交易。同理，当你的股票价格飙涨并且涨幅过度，或者它远远高于30周移动平均线时，可以考虑采取一些快速赢利的方法。在这样的例子中，可以锁定你头寸的1/3到2/3，其他的就用投资的停损卖单进行操作。
理论就这么多了。现在我们来着重讲一些特定的内容。正如投资者有明确的规则要遵守一样，交易员也有规则。而且由于交易员时刻准备着决策，因此他们的规则没有投资者的严格，但仍然需要遵守一些明确的指导方针。
交易的第一个技巧以追踪停损卖点为中心。在使用这项工具时，交易员要远比投资者具有积极性。只要股票还处于第二阶段，投资者们会认为持有它的头寸还是比较理想的。他们接受股价在上涨过程中的价格回调。此外，股价上升的过程一般会持续几个月之久。而对于交易员来说，他们认为时间就是金钱。他们不仅希望避开所有的重跌，而且如果股票进入横盘整理达数月之久，他们甚至希望离开。因为他们认为在这只股票横盘整理时卖出它，购入其他股价开时才卖出股票（实际上，当股票XYZ的价格远高于30周均线时，投资者如果可以很好地把握卖出的时机，他们经常会在股价拉回均线附近时再次买入它）。
与分析投资时一样，让我们通过学习一些特定内容来更好的理解这一概念。在图6-27中股票XYZ在18.25美元到20.25美元的范围内盘整几个月后，终于突破20.375美元。这时，我们应该在20.375美元的价位买入该股票。但在这个例子中，最初停损卖点应以不同方式处理。作为一个交易员，你希望看到的是这只股票股价的快速小幅上涨（以年为单位来看，这个收益是很大的。如果投资者赢利100％，那么显然以年为单位来看，他的收益率也就仅为100％；但是如果1个月可以赢利20％，那么1年的收益率就是240％），因此如果一开始的判断是错误的，它不应该大幅跌破其突破点。所以你应该将停损卖点设定在前一个低点的下方。如果没有任何低点，那么你可以玩玩下列数字游戏。虽然投资者绝不应该采用自动的百分率，但多年的经验告诉我，这些突破如果要在短期之内称为大赢家，其回档不会超过突破点下方4％至6％。所以如果你找不到临近的有意义的停损卖点，你可以将它设置突破水平下方4％至6％处。但是，你必须确定它在整数价位下方。例如，如果向上突破点是20.375美元，它的4％略高于0.75美元，低于向上突破点4％的价格是19.625美元，低于向上突破点5％的价格是19.375美元。因为19.5美元是一个心理上的整数价位，因此你的停损卖点应该设在19.375美元（A点）处（在20美元之下，视每个0.5美元为整数，但在20美元以上，停损卖点应该设定在实际整数的下方，如21美元、22美元等）。
图6-27
来源：曼斯菲尔德股票图形
此后，该股票在回落到22美元（C点）之前第一次上升到25美元（交易员不应该过分注意低于7％的整理，只应该处理比较有意义的波动）。一旦你的股票止于C点，而后股价反弹到之前高点的水平（B点），你应该将停损卖点提升到C点稍下方（21.875美元）。记住：如果前期的低点是22.125美元或22美元，那么停损卖点应该略低于整数价位，在21.875美元。
接下来的几个星期中，XYZ这只股票在回落到E点（25.5美元）之前升至D点（近30美元）。同理，的那个XYZ再次涨到D点的价位时，应该将停损卖点提高到25.375美元（恰低于E点）。依据同样的方法，停损卖点然后调升到29.875美元（G点）。最后，在双重顶形成之后（双顶为F和H点），你应该在29.875美元的价位上卖出所有的股票。你应该时刻牢记的一点是，对于一个交易员来说永远都不要在股价低于30周移动平均线的情况下持有该股票，哪怕只是略低于移动平均线。
图6-28中Reynolds Metals（RLM）的股票向我们展示了在真实世界里交易员如何使用停损卖单。25.125美元时该股票交易量明显放大，预示着股价的上涨，应该在该点的价位上买入它。最初的停损卖点应该定在23.875美元（A点），这个价格正好略低于24美元（25.125美元的4％是1美元，那么25.125美元减去1美元等于24.125美元，但这个价位正好高于整数。25.125美元的5％等于1.25美元，低于25.125美元5％的价格是23.875美元，正好低于一个整数价格）。这只股票在快速上升到37.375美元（B点）之后，有一次显著的价格回调至31美元。当Reynolds再次上涨至37美元时，应该将停损卖点调整到30.875美元（C点）的水平上。该股股价又上涨到40美元，又经历了一次超过7％的波动，你应该做好下一次调整停损卖点的准备。当股价再次回升到前期高点，然后超越该价位时，停损卖点应该被调至36.875美元（D点）。在这之后，Reynolds的股价直线上涨到54.25美元（E点）。RLM的低点价格恰巧为49美元，然后又继续上涨并超过前期高点。此外，RLM形成了一个五周的横盘区间，这在股价直线上涨之后是一个令人担忧的信号。交易停损卖点因此应该进一步上调至48.875美元（F点）。
图6-28
来源：曼斯菲尔德股票图形
虽然周线图（6-28）并不如日线图（6-29）那样明显，该股票形成了一个小小的“头肩顶”。因此，RLM一旦向下突破49美元的支撑价格时，这是安稳地将100％获利了结的时候，你总共花了6个月的时间（相当于年收益率是200％）。这只股票是否会在突破45美元后又涨到50美元以上已经不重要了。上涨的动力问题已经是过去式了，而一个交易员，与投资者是不同的，只有在所有火箭引燃其全部动力时，才想持有该部位。
图6-29
来源：曼斯菲尔德股票图形