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为何卖空如此令人畏惧
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
为何卖空如此令人畏惧
如果你遵循我的规则，那么我相信卖空不会有很大的风险。但是，为什么那么多人拒绝卖空呢？又为什么有那么多人对这种非常重要又可盈利的技术如此恐慌呢？以下我列出了这些年中最常听到的几种答案。
许多投资者认为卖空非美国式作风，他们认为美国人应该支持本土公司，等待公司业绩好起来。他们认为这与为本地的棒球队和足球队加油是一个道理，他们不想被认为是不忠诚的。而且，大部分美国人都是天生的乐观主义者，而卖空经常被认为是悲观主义者的消极处事态度。
我对上述观点的反应很简单。对市场状况和经济环境有一个清楚的认识，这是完全没有错的。周期循环是生命的一个本质，而当一只股票处于下降的第四阶段时依然持有它绝对不是一种爱国的表现。同理，在股票价格下跌时卖出股票避免损失是十分理性的，而且如果能在股价下跌中赢利也是合理的。
卖空同时也是一种十分有效的调节经济的手段。当股票价格急剧下降时，卖空可以增加股票下跌的流动性，使股票价格最终达到底价。而且当一个人卖出某只股票时，他一定会在未来的某个时点以某一价格买回该股票。每笔卖空交易都意味着对股票未来的需求。当股价下跌时，做卖空的人买回股票，这一需求实际上减缓了股价的下跌。
最后，所有我认识的专业人士都不认为卖空的行为是不爱国的表现。更重要的是，他们自己会积极地进行卖空操作。我也许有些过于愤世嫉俗，但是我真的认为，如果大家都不进行“非美国式”的操作，而把卖空的机会留给那些专业人士，他们将会非常乐意接受。
拒绝卖空操作的人持有的第二种理由是那个经典的借口：你会赔掉所有你拥有的东西！这种观点认为：如果你以40块钱的价格买入一只股票，最坏的可能是这家公司破产，股票价格为零。但是如果进行卖空操作，损失将无限大。由于这个“无限大”的损失给人的概念是无可估计的，这一理论上的可能的危险使大多数投资者在适合进行卖空操作时止步。他们根本不考虑卖空操作，而是只进行他们认为安全的操作，例如在熊市中买入下降到第四阶段的股票等。
现实中，一只股票的价格不可能无限制的上涨，这一理论上有可能出现的情况在现实中不可能出现。因此，如果你按我说的去做，在你做空时也不会发生理论上可能出现的损失无限大的情况。你现在已经对我的方法做了充分的阅读和消化，甚至于在我告诉你那是什么之前，你已经知道答案：保护性停损买单。这一措施将有效地保护你避免遭受无限大的损失，保护你免受损失的痛苦。这与我教你的买方操作无异，依照相同的方法，适当设定的保护性停损卖单可以使你免于持有任何一只由40跌到0的股票。同样地，一个明智设定的保护性停损卖单可以确定当XYZ由40涨到200时，你绝不会卖空它！当你学会如何运用这项重要的工具后，你就会发现听从亲戚朋友要你别从事卖空行为的告诫是完全没有道理的。你不会亏掉你的房子、车子甚至孩子，那些业余人士的恐慌完全是没有必要的！你所遭受的最坏的情况，也就是市场行情与你预计的正好相反时，也只不过遭受10％至15％的损失。这与做买空时遇到价格下跌情况的损失差不多。
一旦你学会了合理地看待市场，你就会发现这只不过是一个简单的数字游戏。当一只第二阶段的股票是40美元的时候，买入它并且设定35.875美元的止损价，即一旦将来价格跌到止损价就立即卖出；当一只第四阶段的股票价格是40美元时，卖空它并且设定44.125美元的止损价，即将来一旦价格上涨到止损价位就立即买入。这两种操作时是完全相同的。忘掉无聊的风险无限大吧，依据我的方法，你永远都不会做多头时遭受股价跌到0和做空头时股价无限上涨的损失。