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测量市场的动力
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
测量市场的动力
纽约证券交易所的腾落线还有一些其他的用处。周线图可以为长期分析提供参考。日线图可以绘制成点数图的形式，而不用绘制成我前面教你的柱状图形式。另外短期震荡还可以用来分析交易目的等。每一个层面都可以称为我们提供洞察市场的依据。在《专业价格分析者》中我使用了所有这些指标，因为我认为技术分析是要以这些重要的统计数据为基础的。只要你按照刚才我教你的背离分析的方法，也可以很好地运用腾落线来进行长期的分析。这个指标有以下几个好处：（1）非常准确，（2）容易解释，（3）可以快速算出。我把这个标准叫做“动力指数”。它实际上是纽约证券交易所腾落线的200日移动平均。
要衡量市场的动力实际上就是在运用物理学中的牛顿定律，只是在进行股票交易时我们要把说法改变一下：运动的趋势直到情势完全转变时才停止。换句话说，就是要忽略那些小的波动，而把注意力集中在主流的趋势上。这就是动力指数（图8-10）可以帮你的地方。
图8-10
来源：《专业价格分析者》
第一步就是要搜集市场上最近200个交易日中腾落线的数据。如果你很刻苦，那么你可以去当地的图书馆从过期的Barron's杂志上找到这些数据。如果你没有时间，那么最简单的办法就是从今天开始记下那些数据，四十个星期以后你就有完整的数据了。下一步就是把所有这200天的正数和负数加在一起。得到总数以后，把结果除以200。答案就是今天的动力指数。
在搜集到200天的数据并算出今天的指数以后，如果你使用下列捷径，该指标将非常易于维持。没有必要把200天的数据再加在一起。和计算任何移动平均值一样，只要将新一天的资料加入你的计算机（当加上这个数据时，输入任何你得到的数据），并减去第201天的数据即可。当减去这个数据时，你要记住将符号反过来（如果第201天的数据是+400，那么你应该在计算器中输入-400。反过来，如果第201天的数据是-600，那么在计算器中你就应该输入+600）。不要忘记将数据单中第201天的数据划掉，不然你可能会意识不到这个数据已经不能用了，在下次计算时可能会重复使用它而出现计算错误。下一个机械的步骤就是用这两天的差值（新的一天和第201天）除以200，当你得到答案时，将它加在前一天的动力指数上，这样你就得到了新的今天的动力指数。
这里有一个现实中如何完成计算的例子。在1987年11月11日，动力指数是-63。当已知这个数据时，让我们来看看如何计算出下一日的动力指数。在11月12日，纽约交易所股价上涨的股票比下跌的多941只。因此在计算器中输入941。下面查到第201天（1987年1月29日）的数据是-82。记得改变符号，在计算器中输入加82，然后手动在数据单上划掉第201天的数据。82加941等于1023，将1023除以200等于5.1。最后一步就是在昨天的动力指数上加上5.1。-63加5.1等于57.9，这就是11月12日的新动力指数。
经过多年的研究，我得出了解释这个指数的几点规则。
1．最重要的信号是动力指数符号的改变。如果动力指数一直为负，某一天变为正值，那么这将预示着一个长期的牛市的到来。另一方面，如果动力指数由正变为负，那么这就是一个熊市的预兆。
2．这个指数在负值或正值区域停留的时间越久，则它的符号改变时就越有意义。
3．最有意义的变化是当这个指标的符号改变之前，它的值离零线很远。这种符号的改变比在零线附近波动而偶然改变符号更有说服力。
4．在动力指数长时间为正值，而且数值很大的情况下，该指数变为负值，那么这是一个非常重要的熊市信号。
5．在所有牛市中，这一指标总是先于道·琼斯指数到达最高值。但即使这样，这个指标也可以作为牛市尽头的信号，当动力指数处于较高的正值却突然下跌时，它达到峰值的现象是牛市结束的早期预警信号。来看一下图8-10，1987年正是这种情况。动力指数在1986年中期就到达了峰值，而道·琼斯指数却又继续上升了1年。然而仅仅由于动力指数的下跌是不足以卖出股票的，该指数下跌只是表明牛市已经到了最后的时刻，市场已经比较危险，需要时刻关注。在1987年的前8个月，市场还保持这牛市的状态，而这个指数在这段时期却没有什么明显的变化。道·琼斯指数可以继续上涨几百点而对这个指数却毫无影响的事实充分说明了这是一个重要的预警。在10月份，10月19日黑色星期一之前，这个指数变为负数。这一现象表明，与当时大多数市场参与者的观点不同，这次股价的下跌并不是对牛市的短期调整，而是一个大熊市的开始。
这个长期指标成功及时地鉴别出了几个熊市。1962年1月、1969年初、1972年初、1981年春和1984年1月均出现了非常明显的卖出信号。
与预示熊市结束相比，这个指标在预示牛市结束时更为准确。卖出信号一般会出现在形成头部的初期而提供预警；但它们在底部则出现得较迟，以扮演确认信号的角色居多。但只要你明白这点，动力指数仍然可以帮助你判断牛市，它可以帮助你区分那些昙花一现的股价上升和真正的牛市。1961年2月、1963年春、1967年4月、1971年1月、1975年初、1982年8月和1985年1月都显示出强烈的买入信号。
多年来，这个长期的指标成功地预示了许多重要的市场动向。它和本章中提到的其他长期指标一起，帮助你成功拨开华尔街和媒体造成的迷雾，让你看清市场的本来面目。