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特别有利可图的形态
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
特别有利可图的形态
在第4章中，我已经向你证实了头肩底形态的重要性，这一走势预示着股价迅速上升，有巨大的盈利机会。反过来也成立，头肩顶形态（尤其是在形成头肩顶之前股价显著上涨过）预示着该股票适合进行卖空而盈利。虽然这种头肩顶的走势不常见，但在它出现时进行卖空操作获得丰厚收益的几率是很大的。实际上，当这种形态出现时，实际上就意味着市场主体的峰顶已经出现了。
形成有效的头肩顶形态的第一个要素是这只股票的价格已经持续大幅上扬。这种走势之美在于它可以让你目睹趋势的逆转。如果在震荡之前该股票价格没有大幅上扬，那么忘了它吧，它不是你要卖空的对象。由于追涨者对股票的购买，成交量在形成头肩顶的初期应该有所扩大，高于平均水平。然后由于一些获利完成，会出现一个反方向的调整（图7-26中B-C段）。股价跌到C点后就会上扬，达到新高（D点）。在第二次上扬中，成交量较第一次上扬会减小。这也是潜在问题发出的第一个信号。成交量的缩小反映出在此价格高位水平上，市场的购买意愿已经减小。
图7-26
第二个调整阶段（D-E）将很快的到来。这是开始出现问题的第二个信号。到达D点以后，股票看似由于追涨者贪婪的购买而进入到一个新的上涨阶段。但是，实际上，股价只是上涨了几个点，然后快速下跌。走弱的趋势开始呈现，但是会下降多少呢？（D-E）。我在前面已经说过关于支撑区域的问题，当股价下跌时，第一个头部（B）应该是一个支撑点。实际上，第二阶段的下跌会持续到之前的低点（C）。
现在已经形成了左肩（A-B-C）和头部（C-D-E），同时形成了连接两个调整期低点的趋势线（C-E）。这条趋势线是头肩顶的颈线，要密切的关注。如果突破趋势线，就要小心了！现在，所有的注意力都集中在下一次上涨上了。是上涨的动力再次占据主导，还是此股票已经走软了？所有的卖空者越来越焦虑。不管你做什么，千万不要下手太早。不要认为所有这些现象就是适合卖空。有1/3的情况是不能完成“头肩顶”，而是股价继续涨上去了。
如果像图7-26中的例子一样，下一次上涨（E-F）没有超过之前的头部（D），或者根本就没有达到左肩的头部（B），那么你就要注意了。如果股价再次跌回颈线，你将清楚地看到右肩的形状。右肩的成交量通常较低。虽然最大的成交量是在左肩还是在头部出现并不重要，但是如果右肩的成交量最大，那么千万不要认为这是一只适合做卖空的股票。如果在右肩时还有那么大的购买力，这种头肩顶的形态很可能是卖空者的一个陷阱，因此还是另找股票吧。
最后，股价在下一个下跌阶段（F-G）将突破颈线。这时，一个头肩顶的形态就形成了，这是所有形态者最具有空头意义者。所以如果你持有一只有这样走势图的股票，不要再抱希望和祈祷了——马上卖了它吧！如果这时其他条件也合适的话（整个市场和所属板块都处于下跌状态），就卖空它吧！
这里还有一些你需要注意的细节。首先是一句我用了多年的话：涨得越高，跌得越狠。形成这种空头形态所需要的时间越长，最后的下跌就会越有力。如果有两只股票都有头肩顶的形态，那么在三周内形成头肩顶的股票一定没有那只用9个月才形成的跌得狠。这是由于用来形成头肩顶的时间越长，在头部处买入股票的买者就会越多。当股价下跌引起恐慌时，这些迟来的买者的抛售将引起股价的暴跌。
第二个因素是，颈线与头部之间的距离越大，这只股票就越脆弱。这类股票的购买者在高位附近所愿意承受的风险很高，正是由于颈线和头部之间的价差很大，购买者宁愿相信那些基本面信息和谣言在高位买入股票。而当空头降临时，购买者巨大的信心便转化为更大失望和恐慌。
现在我们来看一下现实中的头肩顶的例子吧。首先回到图7-1，图7-14和图7-16，Teleprompter、General Medical和Coleco都是《专业价格分析者》中推荐的在进入第四阶段钱就形成头肩顶形态适合卖空的股票。
图7-27中Metromedia的股票是另一种空头形态的范例。右肩的成交量很小，该类股也呈现弱势。与之前情况不同的是，当在Metromedia真正下跌前，它曾多次突破颈线。但是，无论如何，你都没有理由放弃卖空它，因为它的移动平均线一直在下降，并且股价也从没有显著高于均线。本章稍后，我会指出在何处设定保护性停损买单，以锁定越来越多的利润。当Metromedia开始下挫时，它就是一只理想的卖空股票。它从位于31.875美元的颈线处一路下跌到5美元。
图7-27
来源：曼斯菲尔德股票图形
图7-28中Farah的股票在1972年形成头肩顶后，就是另外一只适合卖空的股票。自从它突破33美元的颈线以后，价格在1年时间内一路下跌到10美元。
图7-28
来源：曼斯菲尔德股票图形
图7-29中Diamond-Bathurst的股票证明了头肩顶的厉害。在1986年这个历史上最大的牛市中，该公司的股票用9个月的时间形成了头肩顶。当它突破24美元的颈线后，股价居然在3个月内跌掉了55％！时刻关注这种走势的股票吧，它是可以给你带来丰厚回报的。最后，如果你发现很多只股票都出现了这种走势（如在1972年底到1973年初），那么这将是市场整体走低的一个重要信号。这时，你对整个市场的看法就应该从看多转为看空了。
图7-29
来源：曼斯菲尔德股票图形