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如何使用停损买单保护卖空头寸
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
如何使用停损买单保护卖空头寸
现在，你应该很清楚接下来我要讲什么了。一点都不用奇怪，只要稍微回忆一下我在第3章中教给你的停损买单的概念，就可以清楚地知道在卖空情况下的停损买单是什么样子了。如果你可以把第六章讨论的有关停损卖单的论点予以反转，那么你应该知道怎么做了。我将通过一个理想的例子和一些案例来确保你掌握我要说的。首先，停损买单可以保证你在卖空时心平气和。千万不要低估了头脑冷静的重要性：当市场的走势使你紧张时，你的情绪会破坏你对图形的分析理解能力。其次，停损买单可以确保市场走势与你预期相反时，你的损失会相对很小。最后，当你的股票开始暴跌时，它会保证随着股票一步步深入进入第四阶段，你的盈利会随之增加。
在进一步讨论之前，你必须承诺自己，绝对不会在没有以取消前有效为基础所设定的保护性停损买单的情况下卖空。和做多头一样，在你给经纪人打电话之前要计算停损买点设在何处。在这个过程中，非常重要的一点就是在理想卖空价位不远处找出停损买点并加以保护。这一操作完全否定了古老的卖空损失会无限大的理论。如果你所选股票满足其他所有的条件，只是它的停损买点比卖空价高30到40个百分点，那么放弃对这只股票卖空吧。同样道理，如果有两只股票，他们看上去差不多并且也都符合其他卖空的标准，但是一只的停损买点比卖空价高10％，另一只高20％，那么就选那只风险小的吧。
当你卖空了一只股票，并设定保护性停损买单之后，知道如何在未来数周内降低停损点来锁定尽可能多的收益就非常重要了。我们来仔细研究一下这个过程。
当你设定保护性停损买单时，之前的头部价位和30周移动平均线是你需要关注的两个重要指标。当你设定最初的停损买点时，可以多注意之前的头部价位而不用太在意30周均线。例如，在图7-34中，股票XYZ在经历过第二阶段股价的飙升后，在60至70美元左右高位横盘整理。最终突破支撑价位60美元（C点），继而突破30周均线。这是进入第四阶段的信号，并且卖空的价位是59.875美元。最初的停损买点应该高于之前的头部价位65美元（B点）。因此这个撤销前有效的停损买单应该设定在65.125美元的价位上。而且，如果之前的头部价位是64.625美元或者64.75美元，你也应该把停损价定在65.125美元。这和我之前说的设定停损卖单的道理是相同的（但是要反过来）。与购买者一样，卖出者也会受到整数心理的影响。他们会在65美元下单，而不是64.625美元或者64.75美元。因此，当价格接近一个整数时，下停损买单的价格一定要高于那个整数。
图7-34
来源：曼斯菲尔德股票图形
下一步要做的就是放松心情，静待市场变化。如果价格走势与预计相反，那么你的停损买单将保护你遭受最小的损失，而且你也可以在未来进行交易。更可能发生的情况就是股价下跌，你开始赢利。下面就告诉你如何在股价下跌的过程中获利。只要你卖空的那只股票的价格还是低于下降的30周均线，那么就随它去震荡波动吧。然后按照以下方法去跟踪停损买单吧。卖空后第一个底价在D点，然后由于卖空而引起的首次价格回升了至少8％，这便可以拉低停损买单的价格了。在股价涨到E点又跌回到D点的价位之前，你都不用采取什么行动。如果一个震荡的头部超过了30周移动平均线，那么投资者就要将停损买点定在略高于头部价位的水平。但如果像例子中的那样，头部没有到达移动平均线，投资者仍应该把停损买点定在移动平均线以上（F点）。在之后的循环里，当股价的短期头部不高于移动平均线时，应该将停损买点定在略高于头部的水平上。
接下来，股价充分显示出第四阶段的特点，开始加速下跌到达G点。在到达头部H点以后，股价再次下跌。当股价略高于移动平均线时，你不必太担心。只有当它远远高于移动平均线时才需要你注意它。当上升停止，股价又开始朝之前的低点G下跌时，停损买点应该调低到略高于前期高点（H）的整数价位的水平。在接下来的几个月内，停损买点依次调低至J，K，L，M等点，最终到达25.125美元时买入股票。注意一旦你到达第一阶段的底部区域，移动平均线不再继续下降，战术就必须做些调整。保护性停损买点应该调低至最大阻力区上方的M点，即使该停损买点位于30周移动平均线的下方，但在这点附近却是明显的阻止价格继续下跌的阻力区。
下面我们来看一下实际中的例子，让你在实践中学习设定停损买点。
图7-35Blair的股票在1972年形成了一个小的头肩顶形态，然后在A点突破颈线，卖空价格应该是19.875美元。最初的停损买点应该设定在略高于前期高点B的水平上。该股随后进入第四阶段加速下跌，停损买点也随之调低至C，D，E，最后到达K点（7.5美元左右）。当Blair价格超过7.5美元以后，停损买单被执行，虽然这点不一定是最低点，但一笔非常可观的赢利已经被锁定了。我们以理性的方法获得了高于60％的收益，并且在最低点附近结束了卖空操作，这是一笔非常成功的交易。
图7-35
来源：曼斯菲尔德股票图形
1977年大熊市中Dow Chemical（图7-36）的例子也是一个说明这种成功策略的好例子。在完成了第三阶段的头部形态后，进入第四阶段开始下跌，连续在A点53美元左右突破了支撑线和30周均线。初始的停损买点应该在B点（略高于前期头部的价位）。在接下来的几个月里，停损买点应该逐渐降低至C，D，E点等等，直至最后达到M点25.125美元的价位，在这个价位上你已经获得了难以置信的利润。注意，它在30多美元的时候有所回升，如果你不是使用我教你的规则，很可能你已经错失了一部分你本该得到的回报。使用我教你的规则，既可以避免你“本可能”、“本应该”如何的后悔，又可以使我们轻松地掌握整个下跌过程中的情况。
图7-36
来源：曼斯菲尔德股票图形
虽然市场上确实有一些令人沮丧的曲线，但是我的这一规则是理性的并可以赢利的。记住：无论是多头还是空头，永远要用停损操作来保护你的头寸。无论报纸的头条和电视的新闻说什么，一定要百分之百的机械操作你的投资。