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当通用汽车发动
史丹•温斯坦称傲牛熊市的秘密(珍藏版)
当通用汽车发动
在20世纪50年代，通用汽车的总裁查尔斯·威尔逊（Charles Wilson）评论说：“所有对通用汽车好的东西也都对美国有好处。”今天，通用汽车并不像当时那样有统治地位，但是仍然是有一定影响的。股票市场并不是民主的。每只股票都给熊市或者牛市投票，但是并不是每一票的作用都是一样的。那些交易最多的和机构投资者喜欢的股票要比柜台交易的股票更有影响力。在所有这些股票中，你始终要关注的一只就是——通用汽车。不要单凭这只股票的走势而对整个股市做出什么判断，但当他的走势与本章中提到的其他指标变化方向相同时，就千万不要忽视它了！
有一点好处是，你只要花很少的时间就可以知道这只股票的走势。只要在翻阅图表时，留心通用汽车的走势就可以了。这里有一个很多人用来衡量这只股票是否健康（或不健康）的方法。这个方法叫做四月法则。简单叙述就是，如果通用汽车在四个月内没有出现新的高点（或低点），那么这就是一个信号预示着它要一改以前的走势了。在过去的50多年里，运用四月法则赢利的成功率高达70％。更值得一提的是，在四月法则判断失败的情况中，没有一次失败的损失超过10％。令人信服的是，预示该股票股价上涨的信号经常给投资者带来丰厚的收益。
我在《专业价格分析者》中也进行四月法则分析，你也值得做一做。但是我发现更有效的对市场进行定时估计的好方法是对通用汽车这只股票进行阶段分析。如果两种方法的结果相反，那么以我们的技术分析图形的结果为主。如果第三阶段已经结束，第四阶段已经开始，即使这时通用汽车达到了新高，也应该认为熊市即将到来了。反过来也成立。另一个需要考虑的概念是你已经很熟悉的背离分析。当通用汽车的股价没有和道·琼斯指数以及其他主要的市场指数一前一后的出现新高（或新低）时，这就是一个你要注意的早期预警信号。
图8-19中是通用汽车协助辨认重要底部的一个绝佳例子。在1973至1974年，股市屡创新低，证实熊市的主要趋势根本没有任何改变。但是在1974年，通用汽车的命运改变了。首先，通用汽车突破了下行的趋势线，然后形成了双重底，最后向上突破了30周移动平均线。这是与1975至1976年开始的牛市相一致的可喜信号。
图8-19
来源：曼斯菲尔德股票图形
1981至1982年（图8-20）的熊市趋势不再那么诡异。在1982年第一季度整个市场还在下跌时，通用汽车进入了第一阶段。在那年的3月，通用汽车进入了第二阶段，这是熊市结束的早期信号。有趣的是，我检测的大部分指标在7月份与通用汽车一样显示出牛市的迹象。直到8月份，股价指数才跌至最低点，并开始上行，牛市诞生了。不要相信大多数市场参与者所做的事情——因为熊市转眼间就结束了，因此要不停搜寻。这绝对不是真的！在整个市场开始上行之前，有很多技术指标都给出预示了。当你进行技术分析时，你就会发现。
图8-20
来源：曼斯菲尔德股票图形
与一些指标不同的是，比如我提到的动力指数，通用汽车在头部与在低点同样有效。在1966年初，虽然道·琼斯指数又创新高，但通用汽车没能达到1965年的高点，显示出危险的信号。这种背离是一个非常重要的警告。另外一个信号是相对强度曲线跌入了负值区域，表明1966年初的第三阶段已经形成。最后，当股价突破支撑线和移动平均线时，1966年的熊市毫无疑问的来临了。
这一指标并非轻声透露1969至1970年的熊市，而是大声宣布它的到来！在1968年12月道·琼斯指数升至1966年的高位时，通用汽车却出现大跌的现象。因此1969年初，股市并没有向1966年的高位继续挺进，而是跌破了30周移动平均线。熊市再次来临。
通用汽车也成功地提前预示了1973至1974年熊市的到来。1973年1月，通用汽车并没有再创新高，而道·琼斯指数却继续上行并接近1971年的高点。这种背离走势引起了相当的恐慌。在1973年通用汽车突破30周移动平均线时（图8-21），你应该知道牛市已经结束了，是抛出股票的时候了。
图8-21
来源：曼斯菲尔德股票图形
最后，让我们来看一下近期发生的事情。在1987年10月股市大跌前，通用汽车这个指标提示了什么卖出信号吗？当然有！和本章提到的其他指标一样，通用汽车在1987年的大跌之前确实有明显的卖出信号。参见图8-22，虽然通用汽车在那年8月创下了新高，但几个星期之后便出现了问题。这就是我为什么强调像阶段分析法这样灵活的分析方法，而不太强调像四月法则这样的刚性分析法一样。那些遵循后一种分析方法的投资者认为12月以前都没有什么好担心的。但是，当你看图就会发现9月底10月初时有多么危险。通用汽车股价突然下跌，并跌破了它的长期上行的趋势线。继而跌破了30周移动平均线。当这一情况发生时，道·琼斯指数从接近2,500点的地方上涨至2,650点左右。这是需要提高警惕的一个原因。如果你刚学到的其他指标还处于一个较好的状态时，你的担心可能会少一些。但是，每一个指标都显示出走跌的态势。因此，我在《专业价格分析者》中提醒大家要高度警惕。记住，对于任何一个市场来说，如果通用汽车这只股票不能和整体大盘的走势相同，那么这个市场很难继续上行。同理，如果通用汽车上行，大盘也很难一直下跌。因此，这个简单指标是你应该密切关注的。当它和本章中其他优秀的长期指标一起发出权威信号时，按信号的指示行动就将规避你的风险。
图8-22
来源：曼斯菲尔德股票图形