Local EPUB Text
8.1 最大振荡值
最大震荡值的应用很大程度上已经被电子交易消灭掉了。正如前文讨论的，从前一日收盘到本日开盘，我们已经看不到价格跳空的缺口了，因而我在20世纪90年代晚期用来度量波动率的尺度之一，即从开盘价到最高价的价格摆动值不复存在了。
而且正变得更糟，当初我可是在次日的开盘价上加上这个指标的。但因为如今次日的开盘价基本上就是今天的收盘价，周日晚盘除外，我们的参照点移动了。过去有用的东西现在没用了。
也许你还可以用其他方式表达这个意思，用你最愿意认为的方式。就让我把方法“晒一晒”，让你们看看我是怎么让最大震荡值概念起死回生的。我曾经尝试使用前一交易日的最高价、最低价和收盘价作为参照点，往上面加变动值。我从参照点出发测试了各式各样的不同数值。我试过在开盘价、收盘价以及前一日的收盘价上加上过去X天的平均真实价格波动值。各式各样的参照点与不同的波动率因子都被测试过了。
尽管做了这么庞杂的研究，但我依旧没办法得出任何有价值的可以开发成真实的交易系统的东西。唯一持续一致令我欣喜的事情就是周交易日（TWD）的数据依旧那么突出。周五依旧是债市最好的交易日，周二依旧是股市最好的交易日……这些洞察依旧没变。月交易日（TDM）的概念也还奏效。
但随着电子交易的发展，现在很难确立是哪个点触发交易者相信市场可能上涨从而一拥而上的。我希望我能不这么写，但交易的世界就是由事实组成的，而这就是事实。
市场变化了。我们也必须改变自己适应市场，因为市场肯定是不会来适应我们习惯的做事方式的。当曾经有效的方法不再有效的时候，在错误的方向上继续是愚蠢的。
因此，尽管这里写的大部分内容过去还算有意思，但现在我们得着眼新方法来利用价格摆动又或者波动率来帮助短线交易者。
“最大振荡值”（GSV）可以应用在很多可能产生获利的交易上。你研究这个概念越多，就越会欣赏在下跌交易日中寻找上升振荡以及在上升交易日中寻找下跌振荡这一逻辑。我把这些振荡归类为“失败的振荡”：市场可能出现那样剧烈的振荡，但却无法坚持到底，反而会在相反的方向收盘。
让我们看看用这些振荡值能做什么。你可以确定过去几天的平均失败交易振荡，用它们加或减当日开盘价，从而得出你应该进场的价格；或者可以统计若干天的所有失败振荡的平均值并加上其中一两个标准差，得出你的进场点。
我会先将这个简单且能盈利的方法用在债券市场的交易中。第一步是找一个合适的交易起点，因为我不想只应用一种技术手段来交易。我会在超卖市场开始：价格已经下跌了一定程度，将来会有某种程度的反弹，而且我会将前面提到的，我最喜爱的“每日交易”与“失败振荡”结合在一起应用。
在这种情况下，根据阴阳转化理论，第一步是要求当日的收盘价低于前5日的收盘价。我也要求自己将一周中买进的天数限制为三天中的一天，也就是星期二、星期三或星期五。
一旦开始，我可以得到前四天中每天开盘价和最高价的差额，将差额相加再除以4从而得到平均“买入振荡”值。我需要真正确认市场已经步入新的价格轨迹，然后在价位高于开盘价加上4日平均振荡值的1.8倍时买入。
获得卖出的信号则正好相反，我得到前4天开盘价和当日最低价的差额，将差额相加再除以4从而得到平均“卖出振荡”值。同样，将这个值乘以1.8，再用开盘价减去这个值，即得到卖出点。
国债市场的卖出时机是当日收盘价高于6日前价格，而为了获得更好的交易成绩，我甚至希望看到当日黄金收盘价低于20日前价格。
无论做多还是做空，止损金额都是1 600美元。我会在市场中停留两天后，在第一个获利开盘价出现时获利离场。图8-2显示了1990～1998年间，应用这一交易策略的成绩。正如你所见，数据很明确地告诉了我们，策略的设计与最大振荡值概念的结合是何等重要。坦白地说，我不知道所有可供销售的、以技术分析为卖点的债券交易系统中，有哪一个可以与之相媲美。
图 8-2 债券交易最大振荡值