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15.7 概述我是如何进行交易的
好了，我已经讲了市场上有关短线交易的很多技巧。所有的这些交易技巧早晚会派上用场，然而，只有把它们用在最恰当的地方，才能发挥出最好的效果。
为此，在这个版本中，我添加了简单的概述，描述在实践中我是如何进行交易的。以下就是我进行交易的具体细节。
现在要向你们展示股票操作市场上最强大的指标之一——交易商持仓报告指标。我的很多学生只用这一个指标进行交易。它代表了众多大户投资的数万亿美元。这些大户是市场的推动者，他们知道的比我们多。
以下就是如何跟随他们……
美国政府每周末发布一次从上周三开始到本周二结束的为期一周的交易数据，即交易商持仓报告（COT），它显示了市场上的各类“玩家”在这一周所做的全部买卖。交易商基本上可以分为三组，他们是商业交易商、大投机商以及小投机商。
在20世纪70年代，还没有人意识到这个报告的时候，我就开始跟随着这些交易商进行交易了。我想我可以如实地说，在研究他们的动向这一点上没有人比我有更多的经验。我的一些学生已经基于这些数据开始了他们的职业生涯，他们干得非常好。我一直觉得寻找任何资料时最好要追根溯源。在这里，我就是“源”，你们已经找到了“源”，这不仅是因为我有40年处理数据的工作经验，还因为我在工作中发明了使用持仓报告的最新方法。
明白三组不同类型的交易商或投资者至关重要。首先，让我们从第一组小投机商开始。这一组中的大部分人是跟你一样的，伺机低买高卖，并期望实际的市场交易中快速地挣到一些钱。但总体来讲，这一组人是在市场低点卖出，并在市场高点买入，换句话说，他们大部分时间是做错误的事。
第二组，大投机商。多年来，大投机商已经发生了变化。以前大投机商是指像我这样进行大批量交易的人。而现在，大投机商多指各种商品基金。过去是没有商品基金的，而现在，正是他们构成了这个市场上最大的参与群体，交易额数以亿计。他们是市场趋势的主要追随者。很难利用从这个组中得到的信息预测市场走势，这是因为他们的交易方式逐级买高或逐级卖低。
最后一组，商业交易商。他们代表着各行业正在做什么，是商品的生产者或使用者。一个很好的例子是有人种植大豆，这是生产者，同样的有人开采金矿。与生产者相对的还有使用者，例如有人把大豆加工成各种产品，或有人购买实物交割的黄金并将它们加工成珠宝或计算机芯片。换句话说，这个群体代表着实业。他们最会理财，不是市场趋势的追随者，也不是市场上的投机者，不会试图抄底或摸顶。
他们利用市场更好地开展他们的业务，当然，他们进行对冲操作……他们是市场上的套期保值者，对此，我的课程中还有更详细的解释。现在，就让我们看看他们过去的记录。
图15-6显示了黄金的日线图。从上部的窗格，你会看到每天黄金价格的波动。从底部的窗格，你会看到商业交易商的净多头头寸变化趋势。这条线上升表示商业交易商正在买入，这条线下降表示商业交易商正在卖出。此外，还能从这条线中看出大投机商，总持仓由黑线来表示。
图 15-6 黄金与商业买入
非常明显，在2011年2月上旬，商业交易商是黄金市场上的大客户；一周又一周，他们增加了多头头寸。这是潜在反弹的开始，带动了差不多每合约22 000美元的交易量。正如你可以看到的，商业交易商推动着黄金价格，它与图表形态、波动、占星术或市场的某些神秘策略无关。
市场波动是有条件的：当多数人在买入时，价格通常上升；当多数人在卖出时，价格通常下降。就这么简单。
为了让人们更容易地理解商业交易商的操作，我发明了自己的指标，可称之为“威廉斯指标”，小投机商、大投机商和商业交易商都可以使用这些指标。它们对我的工作来说是独一无二的，并且没有人能像我一样熟练地应用它们。我给你们看另一个市场的例子，用这个指标来分析与之相对的商业净头寸。
图15-7是大豆的周线图。规则真的很简单。当指标上升，高于75%时，如果市场是处于上升趋势，我们希望在市场中寻找买入信号；当指标下降，低于25%时，如果市场处于下跌趋势，我们希望在市场中寻找卖出信号。
图 15-7 大豆与商业买入
这不是太困难吧？你们可以看到由我的COT指标引发的反弹震荡。一些带来了可观的获利，虽然其他的只获利1万美元左右。但问题的关键是，多亏了这个指标，我们可以看到商业交易商正在做什么……他们在驱动着市场的走势。
现在你们知道我对技术分析师所谈论的各种花招并不热衷的原因了吧，那些图形中的楔、头、肩和所有指标只表示过去的价格走势，它们并不表示价格的未来趋势，因为它们不是影响市场的基本因素。
是时候来个突击测验了！
我将给你们一个没接触过的市场波动表，图中不显示市场价格（见图15-8），我只打算告诉你们COT指标。我要你们做的是，充当这个市场中的买主，决定何时应该做出购买或售出行为。你们应该寻找的是，该指标高于75%的部分，在这些时候，你们应该找到买入信号，对吗？你们已经学会了，是吧？
好吧，来看一下图15-8，不管这是个什么市场，假设你是这个市场中的一名买主，你如何作决定？
图15-8是一个咖啡周线图。你们看不到价格，没有线索知道究竟市场发生了什么。但是，你们可以通过我的COT指标来判定什么时候是咖啡的买入区，即在顶线以上的区域。同样的，当价格下降到底线以下市场呈下跌趋势时，便发出卖出信号。
图 15-8 只是商业买入，由你决定买入时机
图15-9拉回了原来的画面，因此你们可以同时看到价格和指标。你是怎么做的呢？你能够确定价格上涨或下跌的时间吗？
怎么样？在不知道是什么商品也不清楚该商品的有关情况时，你们已经能够正确识别出咖啡市场上有重大意义的上涨点或下跌点了吧。这并不是一个特殊的或人为挑选的例子。一旦你学会了如何使用我的指标，你就会在很多类似的情况下见识到这一指标的巨大力量。
我想总结两点：首先，我的COT指标不同于其他任何人的指标。我不仅仅研究这些指标，还告诉我的学生们如何结合未平仓合约看待市场中这三组交易商之间的相互关系。当人们领会到这三组交易商之间实际上是彼此互动的，这会让他们感到豁然开朗，知道市场什么时候将会上涨或下跌是非常有用的。
图 15-9 价格与商业买盘
其次，我希望到现在为止，你明白了“一些因素造成了股市的上涨”这个道理。这些因素并不复杂，是可以学会的，就像数分钟前你们刚学到的课程一样。如果你想成为一名优秀的交易者，你需要了解市场，研究市场，这正是我开设这个课程的目的。如果你还不了解这些，可以点击这里，看看这个课程涵盖的内容。我做这一行已经近50年了……我的课程将会把你从多年的期待、疑惑和徘徊中解救出来。