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宽松的价格结构容易导致失败
看起来较为宽松的价格形态通常会导致失败，但之后也可能会收紧。图2-50新英格兰核公司（New England Nuclear)和图2-54休斯敦石油及矿业公司（Houston Oil＆Minerals)这两只股票便是这样。之所以在本书中提到这两个例子，是因为我当初与它们失之交臂。仔细研究曾经错过的强势股总是明智之举，这样就可以弄清，为什么当初没能在它们正要飙升之时慧眼识珠。
图2-50中，新英格兰核公司形成了一个宽松、有缺陷的价格形态。从A、B、C、D、E点来看，它就像一个双重价格形态。其股价从A点到D点直跌40%，跌价幅度过大，而且触底的时间也太长（近6个月）。请注意，贯穿这个有缺陷的形态的相对趋势线，其下跌趋势提供了一些额外的线索。在E点买入是错误的，因为柄部太短并且没有形成一个挤出区域，其价格沿着较低点楔形上移。
紧接着，新英格兰核公司从E点到F点，再到G点这个区域形成了第二个形态。但如果试图在G点买入，你就又错了。此时买入股票为时尚早，因为价格形态仍是宽松的。从E点向F点的移动延续了下跌趋势，并且大大削弱了该股票的相对优势。从底部的F点移动到伪突破点G，仅仅花费了3个月时间，上升过快而且没有规则可循。与之前17个月的下降相比，短短3个月的上涨不足以扭转劣势。
该股票随后由G点跌到H点，而E点到F点再到G点的区域则看似是茶杯形态的柄状区域。如果你在尝试突破的I点买入，还是会以失败告终。原因就是：柄部过于松散，之后又下跌了20%。
但是，经过这次下跌以后，这只股票的价格结构总算从I点到J点再到K点逐步收紧了。而15周后，在点K它突破了紧凑、合理的平台，之后其股价也上涨了两倍。在此，请注意观察这只股票从F点到K点为期11个月的强势拉升以及显著改进的相对趋势线。
所以说，购买股票确实有时机好坏一说，但需要做一些研究才能理解其差别。股市中没有真正的一夜暴富，成功也与运气或听信他人的小技巧无关。必须通过学习来武装自己，才能依靠自己的力量在投资领域取得成功。那么，就赶快多学点知识吧！尽管这在最初并非易事，但大有裨益。每个人都能学会如何投资，你能行！要相信自己的学习能力，千万要从脑海里清除那些没有必要的认识误区。
以下是一些有缺陷的宽松型的价格形态，它们欺骗了投资者，让人们在2000年3月开始的长期熊市中购入了股票：2000年10月20日的维尔软件公司（Veritas Software)，2000年12月28日的Anaren微波公司（Anaren Microwave)以及2001年1月24日的康维科技（Comverse Technology)。其周线图见图2-51～图2-53。
之前提到的休斯敦石油及矿业公司则是一个更具有戏剧性的例子。它从F点到G点的柄部回调区域结构松散，后来却收紧成一个有益的价格结构。从A点到B点再到C点的区域极为宽松而无规则（跌幅过大）。B点则没有经过任何价格回调就直接从底部冲上C点，C点和D点是试图冲出带有缺陷的价格形态的伪突破点。H点也是如此，它想要突破松散的杯柄区域。之后，从H点到I点再到J点形成了一个为期9周的紧凑形态。（注意1975年12月价格较低点附近的极度萎缩的成交量。）
康涅狄格州哈特福德市一位警觉性很高的股票经纪人唤起我对这一结构的注意。但是，我之前已经过于习惯关注这只股票前两年糟糕的价格形态和令人无法满意的收益，以至于它在仅仅9周内突然改变趋势时，我没能反应过来。我也可能是仍对1973年前期的牛市中，休斯敦石油股价的巨额涨幅心有余悸。这也证明了，个人观点和感觉经常会错，但市场几乎总是正确的。
图 2-50 新英格兰核公司周线图
图 2-51 维尔软件公司周线图
图 2-52 Anaren微波公司周线图
图 2-53 康维科技周线图
图 2-54 休斯敦石油周线图
由此可见一个非常重要的准则：冰冻三尺，非一日之寒，要想改变我们长期以来形成的观念需要花费很长的时间。在这个例子中，即使在连续三个季度的下跌后，每股季度收益上涨了357%，也未能将我对于该股票的观点从不正确的看跌转变为看涨，从而错过了1976年1月出现的合适买入点。
1994年8月，仁科软件出现了同新英格兰核公司及休斯敦石油一样的价格形态（见图2-55）。1993年9月，它没能成功突破宽松、楔形向上的形态。1994年3月，突破再次失败。当时的柄状区域位于其带柄茶杯形价格形态的下半部分。最后，在价格形态转为有效、大盘走向配合的情况下，仁科软件股票从1994年8月开始暴涨。
1999年1月的第一周，总部位于圣迭戈的高通公司也重复了仁科软件的三阶段过程，如图2-56所示。高通公司股票之前的价格形态松散、有缺陷，而且形态的下半部分过大。而1997年10月，它却冲上了新的高价区域。高通之后又构建了一个有缺陷的形态，试图突破底部的柄状区域，却以失败告终。第三个价格形态才是成功秘诀所在：构建适当的带柄茶杯形态，并且在1999年1月的第一周取得了成功。在仅仅一年中，高通的股价由复权后的7.5美元飙升到200美元。你也许应该多花点时间来研究历史范例，如果你之前购入7500美元的高通公司股票，一年之后其价值则高达200000美元，你觉得怎么样？