Local EPUB Text
怎样利用IBD购买交易所交易基金
说实话，我并不热衷于交易所交易基金（以下简称ETF)的投资，因为我觉得关注领军股能赚更多的钱。但由于ETF已经不只受到个人投资者的广泛欢迎，连职业投资经理人也不能幸免，所以，我们从2006年2月开始，在《投资者商业日报》上添加了这部分内容。
ETF基本上是一种交易方式类似于股票的共同基金，但它的透明度更高，具有税收优惠，而且花费更低。
共同基金每天都会公布一次价格和净资产值（NAV)，而ETF的价格是整天不断起起落落的，就像股票的价格一样。你能怎么对待股票，就能怎么对待ETF，比如说卖空或是交易期权。
由于它特定的交易原理，ETF相对于共同基金来说更具有税收友好性。当做市商需要创造或赎回股份，他们会收集期权标的股票，然后与基金发行者交易新的ETF份额。相反，他们也会用期权标的股票赎回ETF份额。其中没有资金换手情况，因为ETF份额是以实物交割的。
与共同基金不同，持有者赎回自己的份额不会影响ETF。如果有太多投资者从共同基金的投资中撤出，基金经理可能会被迫卖出他们持有的股票，以增加现金持有量，从而导致了一个应纳税问题。ETF会持续经营直到资本额度最低，所以几乎没有需要纳税的利润。
ETF的管理费从0.10%～0.95%不等，这显然要比共同基金少，共同基金的平均管理费为1.02%[1]。
然而购买一只好的共同基金，你就可以得到顶尖管理者的服务，他会为你进行投资决策。而投资ETF要求你自己决定买入或卖出时机。
不要幻想ETF的多样化会在某种程度上保护你的资产。就拿SPDR金融业基金（SPDR Financial Sector，纽约证券交易所代码XLF)来说吧，2008年银行业垮台时，这只ETF骤跌57%。
跟踪标准普尔500指数的SPDR（纽约证券交易所代码SPY)是美国第一只上市的ETF，它于1993年开始在美国证交所交易。纳斯达克100，现在名字叫做Power Shares QQQQ信托基金（纽约证券交易所代码QQQQ)，与钻石信托基金（纽约证券交易所代码DIA)跟踪的是道琼斯工业平均数，这两只基金都是20世纪90年代末推出的。
现在ETF不仅追踪基准指数，还可以追踪债券、商品、货币、衍生品、信用额度、投资战略比如低市盈率股票的战略，以及其他更多的标的物。在2007年和2008年，发行ETF类似于当年的互联网泡沫，发行商令ETF在某些难以理解的指数基础上浮动，这些指数将市场化分为荒谬的子类，比如说沃尔玛的供应商、衍生公司、拥有专利的公司、与苏丹没有业务往来的公司、参与赌博、酗酒、烟草等罪恶的事业公司，等等。
ETF已经改变了许多人交易的方式，尽管没有全部改变其方式。它们拉近了普通投资者与国外市场的距离（比如，印度市场是限制国外投资者进入的）。它们还允许投资者在不开设单独的期货账户或外国交易所交易账户的情况下投资商品和货币。而反向ETF的出现，则让那些拥有禁止短期交易账户的投资者通过买空来持有一个空头头寸。
自2004年2月开始，ETF的月度交易总量占纽约证券交易所交易总量的份额已经由25%上升到44%。