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如何研判大盘分析
通过分析每一个由于无知而犯下的导致亏损的错误，我观察到另外一个令自己受益匪浅的发现：我买入的大多数市场领军股之所以会由涨变跌，是因为大盘开始了跌幅至少为10%的下挫。这一结论使我最终发现并形成了本书中所讨论的，如何解读股市大盘每日平均股价和成交量线图的方法，我们也因此得以研判大盘的真实发展趋势以及变动方向。
3个月后，到了1962年4月1日，遵守卖出规则迫使我将股票全部抛出。当时，我手头上只有现金，而且完全不知道市场在那年春天会经历一次大规模下跌。这一点非常奇妙：规则会迫使你全身而退，但自己却浑然不知事情会变得多糟糕，只是清楚因为股价下跌因而进行了卖出，但你早晚会体验到这一做法所带来的益处。2008年就是这样，卖出规则迫使我们收手，但我们自己却对即将到来的危机毫不知情。大多数机构投资者却深受其害，因为它们的策略是进行完全投资（95%～100%）。
1962年早期，我读完了埃德文·拉斐尔（Edwin LeFevre)所著的《股票作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator)。惊讶地发现，拉斐尔在书中具体描述的1907年市场恐慌与1962年4月的市场形势竟是如此相似。由于手头上只有现金，而且对于道琼斯指数所进行的每日分析表明市场当时处于疲软状态，于是我开始卖空瑟登帝、亚塞德（瑟登帝早期的一个跟随竞争者）等类似股票。这一做法还令我同华尔街海登斯通公司的总部闹得很不愉快。因为海登斯通公司刚推荐客户买入瑟登帝的股票，我却到处告诉大家应该做空。同年晚些时候，我又以40美元的价格卖空了考维特的股票。这些做空的交易都给我带来了可观的收益。
1962年10月，古巴导弹危机期间，我再一次将股票全部卖出。而面对肯尼迪总统实施的海上隔离措施，苏联不得不妥协的一两天后，道琼斯工业指数就有所回升。根据我的投资新策略，这预示着大盘要强势上扬。之后，我就在新一轮牛市中以约58美元的价格买入了第一只股票，即克莱斯勒，它当时已经形成了经典的带柄茶杯形的价格形态。
整个1963年，我都严格遵照自己的规则来进行投资。这些规则应用得非常成功，以至于当年我所管理的表现最“差”的一个账户也取得了115%的收益。这是一个现金账户，而其他那些使用保证金的账户则赚取了好几倍的利润。当然，确实有很多股票有所亏损，但幅度都比较小，介于5%～6%。而由于我们在正确的时候仔细谨慎地采用了金字塔策略集中投资于那些表现优秀的股票，因此利润相当可观。
当初，靠着从工资里攒下的4000～5000美元和借来的一点钱，外加全额保证金，我成功选取了3只齐头并进的股票：1962年下半年卖空考维特，买进克莱斯勒，并在1963年1月用克莱斯勒带来的利润以100美元每股的价格买入先达。8周后，先达上涨了40%，于是我打算将这只强势股持有至6个月。到了1963年秋季，利润已经超过200000美元，因此，我决定在纽约证券交易所买一个席次。所以，永远不要让任何人告诉自己有什么事情是难以做到的。只要你愿意研究曾犯下的错误并从中吸取教训，而且制定出能帮助自己改正错误的新规则，就可以学会如何明智地进行投资。如果你意志坚定、百折不挠，并且愿意勤奋努力，为美好的明天潜心准备，这将是一个千载难逢的机会。任何人都可以实现自己的梦想。
对于我来说，无数个漫漫长夜的研究让我制定出一些精准的规则和方法，以及一个最终得以成功应用的投资方案。它们依靠的不是运气，而是毅力与汗水。你总不能指望每天晚上看看电视、喝喝啤酒或者跟朋友们聚会玩乐，最终仍能找到像股市或是美国经济这类复杂问题的答案吧。
在美国，任何人都可以通过自己的努力实现所有梦想。不存在任何限制，成败与否只取决于你的欲望和态度。无论来自哪里，外表如何或是毕业于什么院校，这些都无关紧要。你完全可以改善生活与未来，并实现自己的梦想，而过程伊始并不需要多少资金。
偶尔遇到挫折时，千万不要放弃，而要重新振作起来，并更加认真、努力地前行。朝九晚五后的刻苦钻研与周末的锲而不舍，这些辛勤的汗水必将在最后为你带来回报，助你笑傲股市并实现自己的目标，而那些不肯付出的人，则只能错过可以彻底改变人生的绝佳机遇了。