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警惕收益报表的误导
你是否看到过以下这样的公司季度收益报表：
我们前三个月的表现糟透了。由于总部效率低下，公司的前景着实不被看好。我们的竞争对手刚刚推出了一种更好的产品，这将对本公司的销售造成不利影响。不仅如此，由于管理层的失误，我们在中西部的业务也处于亏损状态。
绝对不可能！你看到的报表应该是这样的：
截至3月31日，Greatshakes公司的第一季度销售额达720万美元，同比增长20%（去年同期销售额为600万美元），创历史新高。
如果你是Greatshakes的股东，这听起来可真是好消息，至少不会让人感到失望。毕竟，你相信这是一家运作良好的公司（如果你不这么想的话，之前也不会购买它的股票了），而这份报表则进一步证实了你的想法。
但是，这份宣布了“创历史新高”的报表真有那么好吗？假设该公司创下新高的每股收益为2.1美元，较去年同期的2美元上涨5%。这样的消息是否更加令人振奋呢？问题在于，在销售额上涨20%的情况下，为什么每股收益只增加了5%？关于该公司的利润率，它能告诉我们一些什么呢？
这些报表给大部分投资者都留下了深刻、美好的印象，而公司也喜欢通过自己的出版物和电视传媒将最好的一面展现在世人面前。但是，尽管这家公司的销售额增长了20%，确实创造了历史最高水平，但对其利润而言意义不大。成功的投资者总会问这样一个关键问题：当季每股收益同比上涨了（以百分比来衡量）多少？
假设你投资的公司公布，销售额攀升了10%，而净收益则增加了12%。听起来不错吧？实则未必。不应该只关注公司的净收益总额，毕竟你并不拥有整个公司，而只是持有它的股票。过去的12个月中，这家公司可能额外发行了股票，或者通过其他方式“稀释”了普通股。所以，尽管净收益上涨了12%，但每股收益（投资者应该最为关注的）可能只增加5%或6%。
你必须要能够看穿有偏向性的陈述，当季每股收益才是你应该关注的最为重要的因素。千万不要让类似销售额和净收益这样的用词转移你的注意力。为此，我们将这一观点进一步明确如下：
为了避免由于季节性导致的扭曲，应该将公司的每股收益与上年同一季度而不是本年前一季度相比。举例来说，为了更准确地评估，应该将第四季度的每股收益同上一年的第四季度相比，而不是同本年的第三季度相比。