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术语表
未知
术语表
A
abnormal return 异常收益 仅依靠市场运动规律难以预测到的股票收益。累积异常收益（CAR）是信息公布期间异常收益的总和。
accounting earnings 会计收益 企业在利润表中报告的收益。
acid test ratio 酸性测验比率 参见quick ratio。
active management 积极型管理 通过预测宏观市场形势或识别市场中某些定价错误的行业或证券，取得超常投资组合风险溢价收益。
active portfolio 积极型投资组合 在特雷纳-布莱克模型中，投资组合是由各种已知α值非零的股票混合组成的。最终，该投资组合将与消极管理的市场指数投资组合相结合。
adjusted alphas 调整的α 通过特定统计方法将α调整，以提高分析师预测的准确性。
agency problem 代理问题 股东、债权人和经理人之间的利益冲突。
algorithmic trading 算法交易 用计算机程序来进行交易决策。
alphaα 超出CAPM和APT等均衡模型预测的证券的超常收益率。
alpha transfer α转移 当投资时α为正值所使用的一种策略，用来对冲投资的系统性风险，并最终在负指数时建立市场风险。
American depository receipt（ADR） 美国存托凭证 在美国国内交易的代表对外国股票份额要求权的证券。
American option 美式期权 美式期权可以在截止日期前任何一天执行期权；相反，欧式期权只能在截止日期当天执行期权。
announcement date 公告日 某公司公开发布特定消息的日期。在事件研究中，研究者用其评价股息事件的经济影响。
annual percentage rate（APR） 年化百分比利率 按单利而不是复利计算的年利率。
anomalies 异象 违背有效市场假说的收益模式。
appraisal ratio 估价比率 分析师进行预测时使用的信号-噪声比率，即α与残值标准差的比率。
arbitrage 套利 零风险、零净投资且会产生利润的策略。
arbitrage pricing theory 套利定价理论 由因素模型推导出的资产定价理论，涉及分散化和套利的概念。该理论在无风险套利投资不会产生财富的假设下，描述了两种证券期望收益之间的关系。
asked price 卖价，卖方报价 交易商出售证券的价格。
asset allocation 资产配置 在股票、债券等主要资产类别中做出选择。
at the money 平价期权 行权价格与期权的资产价格相等时的现行价格。
auction market 拍卖市场 所有交易者聚集在一起交易同一种资产的一种市场，例如纽约证券交易所。
average collection period or days’receivables 应收账款平均收款期 应收账款与销售收入的比率，或每1美元日销售信用的加总（平均应收账款/销售额×365）。
B
backfill bias 回填偏差 某些基金表现良好时会被加进样本，因包含这部分基金的历史业绩而导致的基金样本的平均收益出现的偏差。
balance sheet 资产负债表 反映公司某特定时间财务状况的财务报表。
bank discount yield 银行贴现收益率 假设每年360天，使用证券的面值而不是买价，按照单利计算所投资的每1美元收益的年利率。
banker’s acceptance 银行承兑汇票 是一种货币市场资产，其内容是顾客命令银行在未来某一日期支付某一数额的资金。
baseline forecasts 基线预测 在市场处于均衡状态且当前价格能反映所有信息的假设下对证券收益的预测。
basis 基差 期货合约中期货价格和现货价格的差额。
basis risk 基差风险 由期货价格和现货价格差额的波动引起的风险。
behavioral finance 行为金融 强调心理因素影响投资者行为的金融市场模型。
benchmark error 基准误差 对真实市场投资组合的替代存在不合理产生的误差。
benchmark portfolio 基准组合 评价经理人所依据的投资组合。
betaβ 用来测量证券的系统性风险。它反映了市场行情波动时证券收益的趋势。
bid-asked spread 买卖价差 交易商买方报价和卖方报价的差额。
bid price 买价，买方报价 交易商愿意购买某种证券时的价格。
binominal model 二项式模型 一种预测期权价值的模型，假设在任意短的时间里，股票价格只有两种可能性。
Black-Scholes formula 布莱克-斯科尔斯定价公式 看涨期权的定价方程式。用于股票价格、行权价格、无风险利率、到期日和股票收益标准差的计算。
blocks，block sale 大宗交易 超过10000股股票的交易。
bogey 基准收益 对投资经理进行业绩评估时所参考的投资收益。
bond 债券 是债务人发行的一种证券，在一定持有期后向持有者支付特定款项。息票债券中，发行者在债券存续期间支付利息，在到期日返还面值。
bond equivalent yield 债券等值收益率 根据年百分比率计算的债券收益率，以区别有效年收益率。
bond indenture 债券契约 发行者和债券持有人之间的合约。
bond reconstitution 债券重组 组合国库券本息，再造国库券初始现金流。
bond stripping 债券剥离 将债券的现金流（利息或本金）作为单独的零息证券出售。
book-to-market effect 净市率效应 高市净率公司的股票产生异常收益的趋势。
book value 账面价值 根据公司资产负债表描述其普通权益净值的会计方法。
breadth 宽度 个股价格波动对宏观市场指数波动的反映程度。
brokered market 经纪人市场 经纪人为买卖双方提供搜索交易服务的市场。
budget deficit 预算赤字 政府支出超过政府收入的部分。
bull CD，bear CD牛存单，熊存单 牛存单向持有人支付特定市场指数收益增长额的特定百分比，同时确保提供最小收益率；熊存单向持有者支付特定市场指数收益减少额的一部分。
bullish，bearish 牛市，熊市 用来描述投资者态度的词语。牛市意味着投资者的投资态度积极向上；熊市意味着投资者的投资态度消极懈怠。
bundling，unbundling 组合，拆分 通过将基础证券和衍生证券组合在一起或者将某项资产的收益率拆分的方式创造证券的趋势。
business cycle 经济周期 经济衰退与复苏的循环往复。
C
calendar spread 日历价差 购入一个期权的同时卖出一个到期日不同的期权。
callable bond 可赎回债券 投资者可以在特定时期以某一价格赎回的债券。
call option 看涨期权 在到期日当天或之前以某一行权价格买入某项资产的权利。
call protection 赎回保护期 可赎回债券刚发行时不可被赎回的那段时期。
capital allocation decision 资本配置决策 投资基金在无风险资产和风险投资组合之间的配置方法。
capital allocation line（CAL） 资本配置线 风险资产和无风险资产可行性风险回报组合图。
capital gains 资本利得 证券的出售价格超出购买价格的部分。
capital market line（CML） 资本市场线 市场指数投资组合形成的资本配置线。
capital market 资本市场 包括投资期限较长、风险较大的证券市场。
cash/bond selection 现金/债券选择 进行资产配置时，在投资期限较短的现金等价物和投资期限较长的债券之间做出选择。
cash equivalents 现金等价物 是短期货币市场证券。
cash flow matching 现金流匹配 是一种免除期限风险的形式，对债券投资组合的现金流和义务进行匹配。
cash ratio 现金比率 用来度量公司的流动性，是现金与市场证券和流动负债的比率。
cash settlement 现金交割 一些期货合约的条款规定根据标的资产的现金价值结算，而不是像农产品期货那样进行现货交易。
certainty equivalent rate 确定等价收益率 与风险投资组合提供相同效用的确定收益率。
certificate of deposit 大额存单 一种银行定期存款形式。
clearinghouse 清算所 交易所设立的促进交易证券转让的机构。在期权、期货交易过程中，清算所担任交易双方中间人的角色。
closed-end（mutual）fund 封闭式（共同）基金 份额通过经纪人以市场价格交易的基金；该基金不会以资产净值赎回份额。该基金的市场价格与其资产净值不同。
collar 双限期权 将投资组合的价值限制在两个边界之间的期权策略。
collateral 抵押品 为某种可能有风险的债券做抵押的资产。抵押债券用资产所有权担保。抵押信托债券用其他证券的所有权担保。设备合约债券用设备的所有权担保。
collateralized debt obligation（CDO） 担保债务凭证 根据风险水平差异将贷款分成不同份额。
collateralized mortgage obligation（CMO） 担保抵押债务 一种抵押转递证券，把根据约定规则得到的本金作为标的抵押的现金流分别付给债券持有人。
commercial paper 商业票据 大型公司发行的短期、无担保债券。
common stock 普通股 上市公司发行的代表一定所有权份额的权益证券。股东享有投票权，并且可能获得与所有权成比例的分红。
comparison universe 对比情况 收集投资风格相似的货币经理的情况，用来评价投资经理的相对业绩。
complete portfolio 完整资产组合 包括风险资产和无风险资产在内的全部投资组合。
conditional tail expectation 条件尾部期望 低于一些阈值的随机变量条件期望，通常用来测度下偏风险。
confidence index 信心指数 高等级公司债券收益与中级债券收益的比率。
conservativism 保守主义 认为投资者对新出现的迹象反应过慢，不能及时改变看法。
constant-growth DDM 固定增长的股利贴现模型 假设股利增长率不变的一种股利贴现模型。
contango theory 期货溢价理论 认为期货价格一定会超过未来现货价格的期望值。
contingent claim 或有权益 其价值直接取决于某些标的资产的价值。
contingent immunization 或有免疫 如果需要保证最低可接受收益，在不允许采用积极管理的情况下所采用的积极与消极相结合的管理策略，这样形成的组合可以消除风险。
convergence arbitrage 趋同套利 在两个或两个以上的价格发生偏离时进行交易，当价格回归到恰当关系时就能获利。
convergence property 收敛性 期货合约到期时，现货价格与期货价格趋于一致的性质。
convertible bond 可转换债券 债权人有权将债券转换成本公司一定数量的普通股股票。转换率是指可转换多少股票。市场转换价格是指债券可以交换的股票的现行价格。转换溢价是指债券价值超过转换价格的部分。
convexity 凸性 债券的价格-收益曲线的曲率性质。
corporate bonds 公司债券 公司发行的长期债券，通常每半年支付一次利息，到期时支付债券面值。
correlation coefficient 相关系数 由协方差表示的统计量，它的值介于-1（完全负相关）和+1（完全正相关）之间。
cost-of-carry relationship 持有成本关系 参见spot-futures parity theorem。
country selection 国家选择 一种积极的国际管理方式，测度了投资于业绩较好的国际股票市场对业绩的贡献程度。
coupon rate 息票利率 债券单位面值支付的利息。
covariance 协方差 两种风险资产收益关联变动程度的测量方法。协方差为正表明资产收益同方向变化。协方差为负表明两者反向变化。
covered call 抛补看涨期权 出售某股票看涨期权的同时买入该股票的投资组合。
covered interest arbitrage relationship 抛补利息套利关系 参见interest rate parity relation。
credit default swap（CDS） 信用违约掉期 是一种金融衍生工具，其内容是一方出售另一方有关信用风险的保险。
credit enhancement 信用增级 通过购买大保险公司的金融担保来增加资金信用。
credit risk 信用风险 即违约风险。
cross-hedging 交叉套期 用一种商品的期货合约为另一种资产套期保值。
cumulative abnormal return 累积异常收益 参见abnormal return。
currency selection 货币选择 投资者在以不同货币标价的投资品中做出选择的资产配置方式。
current ratio 流动比率 表示公司用当前流动资产偿付当前流动负债的能力（流动资产/流动负债）。
current yield 当期收益率 债券每年支付的利息与其价格的比率，不同于到期收益率。
cyclical industries 周期性行业 是指对经济形势较为敏感的行业。
D
data pools 数据池 电子交易网站，可供用户频繁买卖大量证券。
data mining 数据挖掘 为挖掘可采用的系统性模式而对大量历史数据进行整理。
day order 当日委托指令 当前交易日收盘前有效的买卖交易指令。
day’s receivables 日应收款 参见average collection period。
dealer market 交易商市场 交易商为自己的账户专门从事某种资产买卖的市场，例如场外交易市场。
debenture or unsecured bond 信用债券或无抵押债券 没有抵押品作为担保的债券。
debt securities 债券 即债务证券，也称为固定收益证券。
dedication strategy 量身定做策略 指的是多期现金流匹配的策略。
default premium 违约溢价 与承诺收益的差异，作为对投资者因购买公司债券承担违约风险的补偿。
defensive industries 防御性行业 对经济周期不太敏感的行业。
deferred annuities 延税年金 有纳税利益的寿险产品。延税年金提供税收延缓缴纳的同时还提供了以终身年金的形式提取基金的选择权。
defined benefit plans 固定给付计划 退休收益根据某固定公式计算的养老金计划。
defined contribution plans 固定缴纳计划 雇主根据某一固定公式出资的养老金计划。
degree of operating leverage 经营杠杆系数 销售量变动1%时利润变动的百分比。
delta（of option） （期权）德尔塔 见hedge ratio。
delta neutral 德尔塔中性 投资组合的价值不受已签发期权的资产价值变动的影响。
demand shock 需求波动 影响经济中产品和服务需求的事件。
derivative asset/contigent claim 衍生资产/或有债权 证券的收益取决于商品价格、债券和股票价格或市场指数价值等其他资产的价值。例如期货和期权。
derivative security 衍生证券 收益取决于股票价格、利率或汇率等其他金融变量的证券。
direct search market 直接搜寻市场 买卖双方直接寻找交易对手并且直接交易的市场。
directional strategy 方向性策略 预测某些板块涨幅强于市场中其他板块的投机策略。
discount bond 折价债券 发行价低于面值的债券。
discretionary account 授权账户 是客户授权经纪人代表其买卖证券的一种账户。
disposition effect 处置效应 投资者坚持持有亏损投资的趋势。
diversifiable risk 可分散风险 属于公司特有风险或非市场风险。不可分散化风险是指系统或市场风险。
diversification 分散化 使投资组合包含多种投资产品从而避免过度暴露在某种风险之下。
dividend discount model（DDM） 股利贴现模型 表明公司的内在价值是所有预期未来股息的现值的模型。
dividend payout ratio 股利支付率 股利占公司收益的百分比。
dividend yield 股息收益率 股息占股票价格的百分比。
dollar-weighed rate of return 美元加权收益率 投资的内部收益率。
doubling option 双重期权 偿债基金条款规定，允许两次（买入和卖出）以偿债基金的看涨期权价格购买所要求数量。
DuPont system 杜邦体系 将公司收益进行分解，找出决定这些收益的潜在因素。
duration 久期 用来测度债券的平均有效期，是债券持有至到期时间的加权平均，其权重与支付现值成比例。
dynamic hedging 动态套期保值 当市场状况发生变化时，不断更新套期保值的头寸。
E
EAFE index EAFE指数 摩根士丹利公司编制的欧洲、澳大利亚和远东指数，是被广泛应用的非美国股票指数。
earnings management 盈余管理 运用会计准则的灵活性原则明显提高公司收益的行为。
earnings retention ratio 收益留存率 利润再投资比率。
earnings yield 盈利率 收益与价格的比率。
economic earnings 经济利润 在公司生产能力不变的情况下，能够永远支付的实际现金流。
economic value added（EVA） 经济增加值 资产收益率与资本成本之差乘以投入公司的资本，测度了公司收益超出机会成本部分的价值。
effective annual rate（EAR） 有效年利率 使用复利计算而非单利计算的年利率。
effective annual yield 有效年收益率 使用复利计算得到的证券的年利率。
effective duration 有效久期 市场利率水平每变动一个百分点，债券价格变动的比例。
efficient diversification 有效分散化 现代投资组合理论的组织原则，认为任何风险厌恶型投资者会在任何投资风险水平下寻求最高期望收益。
efficient frontier 有效边界 代表一系列使任何风险水平下收益最大化的投资组合。
efficient frontier of risky assets 风险资产有效边界 位于全部最小方差投资组合之上的最小方差边界的部分。
efficient market hypothesis 有效市场假说 证券价格完全反映市场信息。在有效市场购买证券的投资者期望得到均衡收益率。弱式有效市场假说认为股票价格能够反映所有的历史价格信息。半强式有效市场假说认为股票价格能够反映所有公开的信息。强式有效市场假说认为股价能够反映包括内部信息在内的所有相关信息。
elasticity（of an option） （期权）弹性 股票价值变动1%时期权价值变动的百分比。
electronic communication network（ECN） 电子通信网络 是计算机交易网络，为股票交易所和交易商市场的证券交易服务。
endowment funds 捐赠基金 为特定投资目的而设立的组织。
equities 股权 公司份额的所有权。
equity 权益 公司所有权，边际账户的净值。
equivalent taxable yield 应税等值收益率 是应纳税债券的税前收益率，它使该债券的税后收益率与免税市政债券的收益率相等。
Eurodollars 欧洲美元 在国外的银行或美国银行在国外的支行用美元标识的存款。
Europe，Australia，Far East（EAFE）index 欧洲、澳大利亚与远东指数 由摩根士丹利编制的被广泛应用的非美国股票指数。
European option 欧式期权 只能在到期日行权的期权。美式期权可以在到期日当天及之前的任何一天行权。
event study 事件研究 测度利率事件对股票收益影响的研究方法。
event tree 事件树 描述事件所有可能的序列。
excess return 超额收益 超过无风险利率的收益率。
exchange rate 汇率 一单位某国货币相对于另一国货币的价格。
exchange rate risk 汇率风险 由于美元和外国货币汇率的变动而导致的资产收益的不确定性。
exchange-traded fund（ETF） 交易所交易基金 共同基金的一种，使投资者可以像投资股票那样对证券投资组合进行交易。
exchanges 交易所 为会员提供设备进行证券交易的国家或区域性拍卖市场。在交易所中，一个席位代表一个会员。
exercise or strike price 行权价格 买入或卖出资产的价格。
expectations hypothesis（of interest rates） （利率的）期望假说 是关于远期利率是未来预期利率的无偏估计的理论。
expected return 期望收益 各种可能出现的结果的概率的加权平均。
expected return-beta（or mean-beta）relationship 期望收益-贝塔关系 资本资产定价模型的含义，即证券风险溢价（预期超额收益）与贝塔成比例。
expected shortfall 预期损失 当收益位于概率分布的左尾时，证券的预期损失。
F
face value 面值 债券到期时的价值。
factor beta 因子贝塔 证券收益率对系统因素变动的敏感性，也称因子载荷、因素敏感度。
factor loading 因子载荷 见factor beta。
factor model 因素模型 将影响证券收益率的因素分解成共有影响和公司特有影响的方法。
factor portfolio 纯因子组合 一个充分分散化的投资组合，其中一种因素的β值为1，其他因素的β值为0。
factor sensitivity 因素敏感度 见factor beta。
fair game 公平博弈 风险补偿为0的投资项目。
fair value accounting 公允价值会计 在公司财务报表中使用现值而非历史成本的方法。
federal funds 联邦基金 银行储蓄账户上的基金。
FIFO 先进先出法 一种存货计价的会计方法。
financial assets 金融资产 股票、债券等对真实资产产生的收入以及政府的收入享有所有权。
financial engineering 金融工程 创建和设立有特定性质的证券。
financial intermediary 金融中介 银行、共同基金、投资公司或保险公司等机构，为家庭和商业部门建立联系，以便于家庭投资，商业部门融资生产。
firm-specific risk 公司特有风险 见diversification risk。
first-pass regression 一阶回归 估计证券或投资组合贝塔值的时间序列回归。
fiscal policy 财政政策 使用政府支出和税收的方法达到稳定经济的目的。
fixed annuities 固定年金 保险公司定期支付固定数额的年金合约。
fixed-charge coverage ratio 固定费用偿付比率 收益对所有固定现金债务的比率，包括租赁和偿债基金的支付。
fixed-income security 固定收益证券 一定时期支付一定现金流的证券，例如债券。
flight to quality 安全投资补偿 用来描述投资者在不确定经济形势下要求较大投资违约补偿的趋势。
floating-rate bond 浮动利率债券 根据特定市场利率定期重置利率的债券。
forced conversion 强制转换 当公司得知债权人将行权转换可转换债券时，就会行使权力赎回债券。
forecasting record 预测记录 证券分析师预测误差的历史纪录。
foreign exchange market 外汇市场 是银行和经纪人之间的一种信息网，允许顾客通过远期合约以当前约定的汇率在未来进行货币买卖。
foreign exchange swap 外汇互换 约定在未来某一个或某几个日期互换约定数量的货币协议。
forward contract 远期合约 要求在未来以约定价格交割某种资产的协议，也可参见futures contract。
forward interest rate 远期利率 是未来一段时间的利率，它可以使长期债券的总收益与采用滚动策略的较短期债券的总收益相等。远期利率是从债券期限结构中推导出来的。
framing 框定 对选择的描述方式的不同会影响决策，例如，将不确定性看作基于低基准的潜在收益还是基于高基准值的损失所做出的决策是不同的。
fully diluted earnings per share 摊薄后的每股收益 假设所有流通在外的可转换证券和认股权证都行权之后的每股收益。
fundamental analysis 基本面分析 基于收益和股利预测、未来利率预期和公司风险评价等决定因素进而预测股票价值的研究。
fundamental risk 基本面风险 即使资产被错误定价，依然没有套利机会的风险。因为在价格最终回归内在价值之前，错误定价普遍存在。
funds of funds 基金的基金 投资于其他证券投资基金的基金。
futures contract 期货合约 规定交易商在未来某一时间以约定价格买卖某资产的协议。承诺买入的一方持有多头，承诺卖出的一方持有空头。期货与远期合约的区别在于标准化、交易所交易、需要缴纳保证金以及日结算（每日盯市）。
futures option 期权 未来以约定行权价格购入某期货合约的权利。
futures price 期货价格 期货交易商对标的资产的承诺交割价。
G
gamma 伽马 期权定价函数（标的资产价值的方程）曲线的曲率。
geometric average 几何平均 n个数乘积的n次方根，用来测度收益的跨期复利率。
globalization 全球化 投资环境趋于世界化，各国资本市场趋于一体化。
gross domestic product（GDP） 国内生产总值 一段时间内生产的货物和提供的服务的市场价值总和，包括在美国境内的外国公司和外国居民创造的收入，但除去美国居民和公司在海外创造的收入。
H
hedge fund 对冲基金 一种私募基金，面向机构投资者或资金充裕投资者，几乎不受美国证券交易委员会的监管，与共同基金相比，可以采纳更多的投机性策略。
hedge ratio（for an option） 对冲比率（套期保值比率） 对冲持有某期权的价格风险所要求的股票数量，在期权领域应用时，也称期权的德尔塔。
hedging 套期保值 为减少某投资组合的整体风险投资于某项资产。
hedging demands 套保需求 除了通常的均方差分散化动机之外，证券对冲特定消费风险来源的需求。
hedge-frequency trading 高频交易 一个子集的算法交易，依赖于计算机程序从而迅速做出交易决策。
high water mark 水位线 对冲基金收取奖励费之前投资组合必须再次达到的价值。
holding-period return 持有期收益 某一段时期的收益率。
home bias 本土偏好 投资者会倾向于将投资组合的大部分份额投资到国内证券，而非为分散化而平均分配的趋势。
homogenous expectations 同质期望 即假设所有投资者都使用相同的期望收益和证券收益的协方差矩阵作为证券分析的输入量。
horizon analysis 水平分析 预测不同持有期和投资范围可以实现的复利收益。
I
illiquidity 非流动性 不折价销售的情况下，要想在短期内销售资产的困难、成本和资产延迟销售时间。
illiquidity cost 非流动性成本 某些证券的不完全流动性造成的成本。
illiquidity premium 非流动溢价 作为对有限流动性补偿的超额期望收益。
immunization 免疫 资产与负债久期相匹配的策略，使净财富不受利率变动的影响。
implied volatility 隐含波动率 期权市场价值一致的股票回报率的标准差。
incentive fee 激励费 对冲基金收取的费用，等于超过规定标准业绩的投资收入的部分。
income beneficiaries 收入受益人 从信托中获取收益的人。
income statement 利润表 显示公司特定时期收入和费用的财务报表。
indenture 契约 债券发行人和持有人之间签订的合同文件。
index arbitrage 指数套利 挖掘期货实际价格与理论价格的差额从而获取利润的投资策略。
index fund 指数基金 持有的股票份额与标准普尔500指数等市场指数的股票构成比例的共同基金。
index model 指数模型 使用标准普尔500指数等市场指数代表共有或系统风险因素的股票收益模型。
index option 指数期权 在股票市场指数的基础上建立的看涨或看涨期权。
indifference curve 无差异曲线 在收益和标准差坐标系中，连接所有效用相同的投资组合的曲线。
industry life cycle 行业生命周期 在公司成长过程中通常会经历的几个阶段。
inflation 通货膨胀 产品和服务价格普遍上涨的百分比。
information ratio 信息比率 α值与可分散风险的标准差的比率。
initial public offering 首次公开发行 原私有企业第一次公开发行的股票。
input list 输入列表 用来决定最优风险投资组合的期望收益率、方差、协方差等参数列。
inside information 内幕信息 公司高管、主要控制人或其他有特权获得公司信息的个人等掌握的公司尚未公开的信息。
insider trading 内幕交易 公司高管、董事、主要控制人或其他拥有内部消息的人进行股票买卖而获利的交易。
insurance principle 保险原则 平均法则。
interest coverage ratio 利息覆盖倍数 财务杠杆的测量方法。用息税前利润对利息的倍数来表示。
interest coverage ratio，or times interest earned 利息覆盖倍数或利息保障比率 财务杠杆的度量方法，息税前利润与利息支出的比值。
interest rate 利率 每期投入的每单位美元的收入。
interest rate parity relationship（theorem） 利率平价关系 有效市场上即期汇率和远期汇率关系的理论。
interest rate swap 利率互换 是一种管理利率风险的方法，各方直接交易不同证券的现金流而不直接交易证券。
intermarket spread swap 市场间差价互换 从债券市场的一个细分市场向另一个细分市场的转换（例如，从国债转换到企业债券）。
in the money 实值期权 是指执行期权时会产生收益的期权。虚值期权是指执行期权时不会产生收益的期权。
international financial reporting standards（IFRS） 国际财务报告准则 在许多非美国国家适用的会计准则，与美国标准相比注重原则而不注重规则。
intrinsic value（of a firm） （企业的）内在价值 由必要收益率折现的企业的预期未来净现金流的现值。
intrinsic value of an option 期权的内在价值 立即执行市值期权所能获得的利润或股票价格与行权价格的差额。
inventory turnover ratio 存货周转率 用已销售货物的成本对平均存货成本的倍数来表示。
investment 投资 为了将来获得更多资源而对当前资源的委托行为。
investment bankers 投资银行 通常采用承销方式，专门从事新证券的发行销售的公司。
investment company 投资公司 为投资者管理基金的公司。一家投资公司可能同时管理几个共同基金。
investment-grade bond 投资级债券 在BBB级及以上的债券，或Baa级及以上的债券。级别较低的债券被归为投机级债券或垃圾债券。
investment horizon 投资期限 为达到投资决策目的而确定的时间范围。
investment portfolio 投资组合 投资者选择的一系列证券。
J
Jensen’s alpha 詹森α 一项投资的α值。
junk bond 垃圾债券 见speculative-grade bond。
K
kurtosis 峰度 概率分布肥尾的测度，表示观察到极值的概率。
L
latency 延迟时间 接受、处理和传递交易命令的时间。
Law of One Price 一价定律 为了排除套利机会，规定相同证券或证券组合必须以相同的价格出售的规则。
leading economic indicators 先行经济指标 先于经济中其他指标上升或下降的经济序列。
leverage ratio 杠杆比率 公司负债与总资产的比率。
LIFO 后进先出法 会计上使用的一种存货计价法。
limited liability 有限责任 公司破产时，股东不以个人财产偿还债权人。
limit order 限价指令 明确说明投资者愿意在某价格买入或卖出某证券的指令。
liquidation value 清算价值 支付债务之后通过销售公司财产可以实现的净值。
liquidity 流动性 指的是某项资产可以转换成现金的速度和难易程度。
liquidity preference theory 流动性偏好理论 认为远期利率超过未来期望利率的理论。
liquidity premium 流动性溢价 远期利率与期望未来短期利率的差额。
load 手续费 购买某些共同基金所收取的销售费用。
load fund 收费基金 收取手续费或佣金的共同基金。
lock-up period 禁售期 投资者无法赎回其在对冲基金中的投资的那段时期。
lognormal distribution 对数正态分布 变量的对数为正态分布（钟形）。
London interbank offered rate（LIBOR） 伦敦银行同业拆借利率 大多数信誉良好的银行在伦敦市场上大量贷出欧洲美元时收取的利率。
long position or hedge 多头头寸或套期 通过采取多头期货头寸降低未来购买成本，以防止资产价格变化。
lower partial standard deviation 下偏标准差 只使用概率分布变量均值以下的部分计算的标准差。
M
Macaulay’s duration 麦考利久期 债券以支付现值为权重的有效到期时间，等于每次支付时的加权平均时间。
maintenance，or variation，margin 维持保证金或可变保证金 交易者保证金的最低值，达到维持保证金要求投资者追加保证金。
margin 保证金 从经纪商处借款买入证券，目前最大额度的保证金比率是50%。
mark-to-market accounting 参见公允价值会计（或市值会计）。
market-book-value ratio（P/B） 市场价值与账面价值比率（市净率） 每股价格与每股账面价格的比率。
market capitalization rate 市场资本化率 市场认可的某公司现金流的贴现值。
market model 市场模型 指数模型的另一种形式，将收入的不确定性分为系统性因素和非系统性因素。
market neutral 市场中性 能够挖掘出市场中定价错误的证券，但是通过套期保值的方式避免整个市场风险的策略。
market order 市价委托指令 在当前市场价格立即执行的买入或卖出指令。
market of systematic risk，firm-specific risk 市场或系统风险、公司特有风险 市场风险是普遍存在的宏观经济因素引起的风险。公司特有风险反映了独立于市场风险的公司特有的风险。
market portfolio 市场投资组合 每种证券的持有量与其市场价值成比例的投资组合。
market price of risk 风险的市场价格 投资者需要承担的风险的额外收入或风险溢价的度量方法。市场投资组合的收入-风险比率。
market risk 见systematic risk。
market segmentation 市场分割理论 期限不同的债券在不同的细分市场上交易，价格互不影响的理论。
market timer 市场择机者 对整个市场变动进行投机，而不是投机于单个具体证券的投资者。
market timing 市场择时 如果预期市场表现会超过国库券，资产配置中对市场的投资就会增加。
market-value-weighted index 市值加权指数 通过计算指数中每种证券的收益率的加权平均值得到的一组证券的指数，其权重与当前市场价值成比例。
marking to market 盯市 描绘了期货多头的每日结算责任。
mean-variance analysis 均值-方差分析 基于可能性结果的期望值与方差对风险性预期的估计。
mean-variance criterion 均值-方差准则 基于回报率的期望值和方差选择投资组合。在给定的方差水平下选择期望回报率较高的组合，在给定的期望收益下选择方差较小的组合。
mental accounting 心理账户 个人在心理上将各项资产分成独立的账户而不是把它们看成整个组合的组成部分。
minimum-variance frontier 最小方差边界 给定期望收益下的最小可能方差的证券组合曲线。
minimum-variance portfolio 最小方差投资组合 方差最小的风险性资产的投资组合。
modern portfolio theory（MPT） 现代投资组合理论 建立在风险-收益均衡和有效分散化基础上的理性投资组合选择的分析与评估原则。
modified duration 修正久期 麦考利久期除以（1+到期收益），测度债券的利率敏感性。
momentum effect 动量效应 某一时期业绩好的股票和业绩差的股票在下一个时期继续这种非正常业绩的趋势。
monetary policy 货币政策 联邦储蓄体系委员会采取的影响货币供应或利率的行动。
money market 货币市场 包括短期、高流动性和风险相对较低的债券工具。
mortality tables 死亡率表 一年内不同年龄段个人的死亡概率。
mortgage-backed security 抵押担保证券 持有人有权从一组抵押组合或这样一组抵押组合所担保的债券中获得现金流的证券，也称为转手证券，因为款项是由最初抵押发起人转给抵押证券的购买者的。
multifactor CAPM 多因素CAPM 在基本的CAPM基础上考虑外部市场套期需求发展得出的CAPM模式。
multifactor models 多因素模型 证券收益模型，认为收益受几个系统因素影响。
municipal bond 市政债券 国家或当地政府发行的免税债券，通常用来为项目融资。一般责任债券由发行者的一般税收能力做担保。收益债券由发行筹资建设项目或发行机构担保。
mutual fund 共同基金 汇集并管理投资者资金的公司。
mutual fund theorem 共同基金原理 由资本资产定价模型发展得到的结果，认为投资者会选择将所有风险性投资组合投资于一个市场指数共同基金。
N
NAICS codes 北美工业分类码 用数字化区分行业的分类码。
naked option writing 裸卖期权 签发没有对冲股票头寸的期权。
NASDAQ 纳斯达克 场外交易市场的自动报价系统，显示数千种股票的当前买卖价格。
neglected-firm effect 被忽略公司效应 投资于不被人注意的公司的股票形成的非正常收益。
net asset value（NAV） 资产净值 每股价值，表示为每股基础上的资产减负债。
nominal interest rate 名义利率 以名义美元（未经购买力调整）表示的利率。
nondirectional strategy 非方向性策略 用来挖掘相关定价暂时偏差的头寸，通常用相关证券的空头对某种证券的多头进行套期保值。
nondiversifiable risk 不可分散风险 见systematic risk。
nonsystematic risk 非系统风险 可以通过分散化消除的非市场或公司特有的风险因素，也称为特有风险或可分散风险。系统风险指的是整个经济共有的风险因素。
normal distribution 正态分布 钟形概率分布，表现出许多自然现象的特征。
notional principal 名义本金 用来计算互换支付非本金数量。
O
on the run 新发行债券 刚发行债券，以接近面值的价格出售。
on-the-run yield curve 当期债券收益曲线 以面值出售的新发行的债券的到期收益和到期时间之间的关系。
open-end（mutual）fund 开放式（共同）基金 以资产净值申购或赎回份额的基金。
open interest 未平仓合约数 未清偿期货合约的数量。
optimal risky portfolio 最优风险组合 投资者风险性资产与安全资产的最佳组合。
option elasticity 期权弹性 目标债券价值变动1%时，期权价值增长百分比。
original issue discount bond 最初发行折价债券 折价销售的低利息率的债券。
out of the money 虚值期权 指的是执行期权时不会盈利的期权。实值期权是指执行期权时会产生利润的期权。
over-the-counter market 场外交易市场 经纪商和交易商协商证券销售的非正式网络（不是正式的交易所）。
P
pairs trading 配对交易 将价格走势相似的股票进行配对，并且对每对定价错误的股票建立多头或空头策略。
par value 面值 债券的面值。
passive investment strategy 消极投资策略 见passive management。
passive management 消极型管理 购买反映整个市场指数的充分分散化的投资组合，并不是为了寻找错误定价的证券。
passive market-index portfolio 消极市场指数投资组合 一种市场指数投资组合。
passive strategy 消极策略 见passive management。
pass-through security 转递证券 打包出售的一组贷款（例如住房抵押贷款）。转递证券所有人将收到借款人支付的所有的本金和利息。
peak 高峰 从扩张期末期转换到收缩期初期的阶段。
P/E effect 市盈率效应 低市盈率股票的投资组合比高市盈率股票的投资组合的平均风险调整回报高。
personal trust 个人信托 托管人代表他人进行盈利的资产管理。
plowback ratio 盈余再投资率 公司利润再投资的比例（不会以股利形式发放）。盈余再投资率等于1减去股息支付率。
political risk 政治风险 是指资产征收、税收政策变化、外汇管制和一国经济环境的其他变化的可能性。
portable alpha；alpha transfer 可携阿尔法 投资于积极的阿尔法头寸，对冲投资的系统风险，最终通过消极指数建立市场风险敞口的策略。
portfolio insurance 投资组合保险 运用期权或动态套期保值策略为投资提供保护，同时保持其增长潜力的行为。
portfolio management 投资组合管理 根据投资者的偏好和需要拥有的投资组合，监督投资组合，评价业绩的过程。
portfolio opportunity set 投资组合机会集 可以由给定的一组资产构成的所有投资组合的期望收益-标准差组合。
posterior distribution 后验分布 按经验可能值调整后的变量的概率分布。
preferred habitat theory 优先置产理论 投资人对特定期限有偏好，只有当风险溢价充分大，投资者才会愿意转换非偏好期限的证券。
preferred stock 优先股 在公司中无投票权的股票，支付固定或非固定的股利。
premium 溢价，期权费 期权的购买价。
premium bond 溢价债券 卖出价高于面值的债券。
present value of growth opportunities（PVGO） 增长机会价值 公司未来投资的净现值。
price-earnings（P/E）multiple 价格收益乘数 见price-earnings ratio。
price-earnings（P/E）ratio 市盈率 股票价格与每股收益的比率，也称为P/E乘数。
price value of a basis point 基点价值 由于资产到期收益率1个基点的变化带来的固定收益资产价值的变化。
price-weighted average 价格加权平均 权重与证券价格而不是总资本成比例。
primary market 一级市场 向公众公开发行新证券的市场。
primitive security，derivative security 原生证券、衍生证券 原生证券是股票、债券等投资工具，支付数额仅仅取决于发行者的金融地位。衍生证券是在原生证券的收益基础上产生的，它的收益不取决于发行者的情况，而是与其他资产价格相关。
principal 本金 贷款的未偿余额。
prior distribution 先验分布 按经验可能值调整前的变量的概率分布。
private equity 私募股权 在证券交易所进行交易的公司的投资。
private placement 私募 股份主要直接出售给小部分机构或资金充裕的投资者。
profit margin 利润率 见return on sales。
program trading 程式交易 在计算机的帮助下完成全部投资组合的买卖指令的撮合，常常可以达到指数套利的目的。
prospect theory 前景理论 投资者行为效用模型（与理性模型不同）。投资者效用取决于财富的变化而非财富水平本身。
prospectus 募股说明书 一种包括要发行证券价格在内的经修订的最终记录册。
protective covenant 保护性条款 载明担保品、偿债基金，股利政策等要求的条款，用来保护债券持有人的利益。
protective put 保护性看跌期权 同时购买股票和看跌期权，从而保证最小收益等于看跌期权的行权价格。
proxy 投票委托书 授权代理商以股东名义投票的工具。
prudent investor rule 谨慎投资人法则 投资管理人必需的投资行为必须与假设谨慎投资者的行为一致。
pseudo-American call option value 伪美式看涨期权价值 假设期权被持有至到期时得到的最大价值，和假设期权恰好在分红日前行权的期权价值。
public offering，private placement 公开发行、私募 债券在一级市场向公众发售即公开发行，面向特定机构投资者的直接发售即私募。
pure plays 纯赌局 定位于某种觉察到的错误定价的资源，而对冲其他对价格的影响。
pure yield curve 纯收益曲线 描述的是到期收益和零息债券的到期日之间的关系。
pure yield pickup swap 纯收益获得互换 转向高收益债券。
put bond 可回卖债券 债券持有者可以选择在到期前的指定日期以面值进行兑现或者延期若干年。
put-call parity theorem 看跌-看涨期权平价定理 反映看跌、看涨价格关系的等式。违背平价关系会产生套利机会。
put/call ratio 看跌/看涨期权比率 某股票未清算看跌期权与看涨期权的比率。
put option 看跌期权 在到期日当天或之前以某行权价格出售资产的权利。
Q
quality of earnings 盈余质量 现实主义和保守主义的收益数额与范围，意味着我们的期望收益可维持在现有的水平上。
quick ratio 速动比率 一种流动性的测度方法，与流动比率相似，但是排除存货（现金加应收账款除以流动负债）。
R
random walk 随机漫步 认为股票价格变化是随机的、不可预测的。
rate anticipation swap 利率预期互换 根据利率预期而做的利率交换。
real assets，financial assets 实物资产、金融资产 实物资产包括土地、建筑物和用来生产货物和服务的设备。金融资产是对实物资产收益的要求权，例如证券。
real interest rate 实际利率 名义利率超过通货膨胀率的部分，即投资获得的购买力的增长率。
realized compound reture 实现复利收益率 假设支付的利息以已有的市场利率再投资，直到债券到期所得的全部利息。
rebalancing 再平衡 按照需要重新编制投资组合中各个资产的比例。
registered bond 记名债券 发行商登记所有权和利息支付数额的债券，而不记名债券不登记所有权，持有即获得所有权。
regression equation 回归方程 描述因变量和一系列解释变量之间平均关系的方程式。
regret avoidance 避免后悔 行为金融的概念，指做出错误决定的人，决定越违反常规越后悔。
reinvestment rate risk 再投资利率风险 债券利息再投资时所获得的未来累积收益的不确定性。
REIT 房地产投资信托 与封闭式基金相似，它投资于不动产或由不动产担保的贷款，或者以这样的投资为基础发行股份。
relative strength 相对强度 某只证券价格表现超过或滞后于整体市场或某一特定行业的程度。
remaindermen 余额继承人 指当信托解散时收到本金的人。
replacement cost 重置成本 重新购置企业资产的成本，“再生产”成本。
representativeness bias 代表性偏差 人们往往相信小样本和大样本同样具有代表性，因而根据小样本的信息过快推断出某种结论。
repurchase agreements（repos） 回购协议 销售短期，通常是隔夜政府证券，并承诺以稍高的价格重新购回的协议。反向回购协议是承诺未来以某一价格重新出售证券的协议。
residual claim 剩余追索权 是指当公司倒闭或破产时，股东位于公司资产索取次序的最后一位。
residual income 剩余收益 见economic value added（EVA）。
residual 残值 部分股票收益无法用解释变量（市场指数收益）解释，残值衡量了特定时期公司特有事件的影响。
resistance level 阻力水平 是据推测股票或股票指数很难超越的价格水平。
return on assets（ROA） 资产收益率 一种盈利能力比率，用息税前利润除以总资产得出。
return on captial（ROC） 资本回报率 用息税前利润除以长期资本得到的一种会计比率。
return on equity（ROE） 净资产收益率 用净利润除以净资产得到的一种会计比率。
return on sales（ROS），or profit margin 销售收益率或利润率 销售1美元所得利润（息税前利润除以销售收入）。
reversal effect 反转效应 某一时期业绩好的股票和业绩差的股票往往在随后一段时期向反方向变化。
reversing trade 反向交易 进行反方向的期货头寸交易从而将现有期货头寸平仓。
reward-to-volatility ratio 报酬-波动性比率 额外收益与投资组合标准差之比。
riding the yield curve 滑动收益曲线 由于投资收益随债券到期日的缩短而降低，所以为获得资本利得而购买长期债券。
risk arbitrage 风险套利 发现定价错误的证券并进行投机，通常以收购兼并的企业的股票为目标。
risk-averse，risk-neutral，risk lover 风险厌恶、风险中性、风险偏好 风险厌恶型投资者只有在风险溢价能够得到补偿时才会投资风险性投资组合。风险中性型投资者不考虑风险水平，只关心风险的预期期望收益。风险偏好型投资者愿意在期望收益较低的情况下承担较高的风险。
risk-free asset 无风险资产 收益率确定的资产，常指短期国库券。
risk-free rate 无风险利率 确定能得到的利率。
risk lover 风险偏好 见risk-averse。
risk-neutral 风险中性 见risk-averse。
risk pooling 风险集合 将投资组合投资于许多风险性资产。
risk premium 风险溢价 超过无风险证券期望收益的部分，该溢价是对投资风险的补偿。
risk-return trade-off 风险-收益权衡 如果投资者愿意承担风险，就会有较高的期望收益作为回报。
risk sharing 风险共享 许多投资者共同承担一定规模的投资组合的风险。
risky asset 风险资产 收益率不确定的资产。
S
scatter diagram 散点图 两种证券收益的图示，每个点代表给定持有期内的一组收益。
seasoned new issue 再次发行 上市公司再次发行的股票。
secondary market 二级市场 交易已有证券的证券交易所或场外市场。
second-pass regression 二阶回归 投资组合收益对β值的横截回归，估计的斜率测度了一定期限内承担系统风险的回报。
sector rotation 部门转换 是一种投资策略，将投资组合投资于宏观经济预期下业绩较好的行业。
securitization 证券化 把不同类型贷款转换成由这些贷款担保的标准化证券，它们可以像任何其他证券那样交易。
security analysis 证券分析 确定市场中证券的正确价值的行为。
security characteristic line 证券特征线 证券超过无风险利率的超额收益作为市场超额收益的函数的图形。
security market line（SML） 证券市场线 资本资产定价模型的期望收益与贝塔之间关系的图形表示。
security selection 证券选择 见security selection decision。
security selection decision 证券选择决策 将特定证券选入某投资组合的决策。
semistrong-form EMH 半强式有效市场假说 见efficient market hypothesis。
separation property 分离特性 投资组合选择可以分为两项独立的工作：第一，确定最优风险投资组合，这是一个纯技术性问题；第二，根据个人偏好配置资本风险投资组合与无风险资产。
Sharpe ratio 夏普比率 报酬-波动性比率，投资组合额外收益与标准差的比率。
shelf registration 上架登记 在证券开始销售前两年就在证券交易委员会登记注册。
short position or hedge 空头头寸或套期 通过卖空期货合约保持已持有的某项资产的价值。
short rate 短期利率 一期利率。
short sale 卖空 投资者并不拥有所出售的份额，而是从经纪人那里借贷而来之后通过回购偿还贷款。如果初始售价比回购价格高就会获得利润。
single-factor model 单因素模型 仅含有一种公认的共同因素的证券收益模型。见factor model。
single-index model 单指数模型 一种股票收益模型，将收益的影响因素分解成系统因素（用整个市场指数的收益衡量）和公司特有因素。
single-stock futures 单一股票期货 关于某只股票而非某个指数的期货合约。
sinking fund 偿债基金 要求债券发行人在公开市场或按照偿债基金条款所约定的价格赎回一定比率的未到期债券，并允许在到期时支付本金。
skew 偏度 衡量概率分布不对称性的指标。
small-firm effect 小公司效应 是指投资小规模公司的股票往往会取得异常收益。
soft dollars 软美元 经纪公司为换取投资经理的业务而向他们提供免费的研究服务的价值。
Sortino ratio 索提诺比率 额外收益除以下行标准差。
specialist 专家做市商 对一家或多家公司的股票进行交易的交易商，通过个人对股票的交易维持一个公平有序的市场。
speculation 投机 为获得比无风险投资更高的利润（风险溢价）因而承担风险。
speculative-grade bond 投机级债券 等级在穆迪评级Ba级及以下，或标准普尔评级BB级及以下或未评级的债券。
spot-futures parity theorem，cost-of-carry relationship 现货-期货平价定理，持有成本关系 描述了现货-期货价格之间的在理论上正确的关系，违背平价关系增加套利机会。
spot rate 即期利率 可以作为某些给定到期日现金流折现率的当期利率。
spread（futures） （期货）买卖价差 建立在同种标的物上，同时持有不同期限的多头期货合约和空头期货合约。
spread（options） （期权）价差套利 同一种标的物但行权价格或到期日不同的两个或多个看涨期权或看跌期权组合。货币价差是指不同行权价格的价差，时间价差是指不同行权期的价差。
standard deviation 标准差 见root of the variance。
statement of cash flows 现金流量表 显示公司特定时期现金流入流出情况的财务报表。
statistical arbitrage 统计套利 使用定量系统揭示许多可觉察到的相对定价偏差，并且通过诸多小型交易确保总体上获利。
stock exchange 股票交易所 由会员交易已发行证券的二级市场。
stock selection 股票选择 是一种积极的投资组合管理技术，关注某些股票而不是整个资产配置的最优选择。
stock split 股票拆分 公司发行给定数量的股票以交换股东目前持有的股票。拆分可能出现两种情况：增加或减少流通中的股票的数目。反向拆分会减少在流通股份数量。
stop-loss order 止损指令 股价跌至规定水平以下时发出的销售指令。
stop orders 止损指令 当证券价格不利于交易商时，以止损价交易的命令。
straddle 跨式期权 为从预期变动中获得利润而买入行权价格和到期日相同的同一标的看涨期权和看跌期权的策略。
straight bond 普通债券 没有赎回权和可转换权的债券。
street name 街名 经纪人代表顾客持有的但以公司名义登记的证券。
strike price 行权价格 见exercise price。
strip，strap 底部条式组合、底部带式组合 跨式期权的变形。底部条式组合包括同一标的的两个看跌期权和一个看跌期权。底部带式组合包括两个看涨期权和一个看跌期权，该期权的行权价格和到期日相同。
stripped of coupons 息票分离债券 有些投资银行出售由付息国债做担保的有权一次性支付的“综合”零息债券。
strong-form EMH 强式有效市场假说 见efficient market hypothesis。
subordination clause 次级条款 在债券契约中限制发行者未来借款额的条款，这是通过现有债券持有人对企业资产有优先要求权来实现的。在优先次序的债务偿付之前，不得对次级或初级债券进行偿付。
substitution swap 替代互换 将一种债券和另一种与其特征相同但价格更吸引人的债券相互交换。
supply shock 供给波动 影响经济中产能和成本的事件。
support level 支持水平 一种价格水平，据推测股票或股票指数一般都在此价格水平以上。
survivorship bias 生存偏差 失败的基金被从统计样本中剔除，导致基金历史收益率均值统计未能反映全貌，形成偏差。
swaption 互换期权 建立在互换合约基础上的期权。
systemic risk 系统风险 金融系统崩溃的风险，特别是当溢出效应从一个市场转移到另一个市场时。
systematic risk 系统性风险 整个经济体共有的风险因素，不可分散的风险，也称为市场风险。
T
tax anticipation notes 待付税款票据 实际收税前筹集资金支付费用的短期市政债券。
tax-deferral option 延税选择权 美国国内收入法规定，资产的资本利得税只在出售资产实现所得时才缴纳。
tax-deferred retirement plan 税收延迟退休计划 在作为利润支出之前允许捐助和收入免税累积的雇主支持的或其他的计划。
tax swap 税收互换 为取得税收上的优惠而进行的两个相似债券之间的互换。
technical analysis 技术分析 通过研究确认定价错误的证券，特别关注可复现、可预测的股票价格模式及市场买卖压力。
tender offer 招标收购股权 外部投资者主动向某公司的股东购买股票，其规定的价格通常高于市场价格，从而购进大量股票以获得对公司的控制权。
term insurance 定期人寿保险 只提供死亡收益，不提供现金价值增值。
term premiums 期限溢价 长期债券到期收益率超过短期债券到期收益率的部分。
term structure of interest rate 利率期限结构 不同期限现金流折现率与期限关系的模型。
times interest earned 利息保障倍数 利润与利息的比率。
time value（of an option） （期权的）时间价值 未到期期权所具有的价值的一部分，不要与货币现值或时间价值相混淆。
time-weighted average 时间加权收益率 各期持有期投资收益的平均值。
Tobin’s q 托宾q值 公司市场价值与重置成本的比值。
total asset turnover 总资产周转率 单位美元资产所产生的年销售收入（销售收入/资产）。
tracking error 跟踪误差 指特定投资组合收益与复制该组合的基准组合收益之间的偏差。
tracking portfolio 跟踪证券组合 投资收益与系统性风险因素高度相关的投资组合。
tranche 份额 见collateralized mortgage obligation。
treasury bill 短期国库券 折价发行的短期、流动性很高的政府证券，到期支付面值。
treasury bond or note 中长期国债 联邦政府发行的债券，每半年付息一次，发行价格等于或接近面值。
Treynor’s measure 特雷纳测度 额外收益与贝塔的比率。
trin statistic Trin 统计量 下跌股票平均交易量与上涨股票平均交易量的比率。常用于技术分析。
trough 谷底 经济萧条与复苏的转折点。
turnover 换手率 投资组合成交量与流通总股数的比率。
12b-1 fees 12b-1费用 共同基金每年收取的营销、宣传费。
U
unbundling 拆分 见bundling。
underwriter 承销商 帮助公司公开发行证券的投资银行家。
underwriting，underwriting syndicate 承销、承销辛迪加 承销商（投资银行）从发行公司购买证券并出售的行为，投资银行辛迪加通常由一个牵头银行组织。
unemployment rate 失业率 失业人数与劳动力总量的比率。
unique risk 独特风险 见diversifiable risk。
unit investment trust 单位投资信托 将货币投资于基金构成终身不变的投资组合。单位投资信托的份额称为可赎回信托凭证，售价高于净资产价值。
universal life policy 通用人寿保险单 允许在有效期内改变死亡赔付和溢价水平的保单，其现金值的利率与市场利率保持一致。
utility 效用 用来度量投资者的福利和满意度。
utility value 效用值 特定投资者希望从具有某一收益和风险的投资中获得的福利。
V
value at risk（VaR） 在险价值 衡量下偏风险，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，发生极端不利价格变化事件时造成的损失。
variable annuities 可变年金 保险公司定期支付的金额与标的投资组合的投资业绩相关的年金合同。
variable life policy 可变人寿保险单 提供固定死亡保险和可投资于可选基金的现金值的保单。
variance 方差 衡量随机变量的分散程度，等于偏离均值部分的方差的期望值。
variation margin 可变保证金 见maintenance margin。
vega 引申波幅敏感度 标的资产标准差的变动对期权价格的影响。
venture capital 风险投资 投资于一个新的、尚未上市的公司。
views 观点 分析师对某个股票或行业的可能的业绩或相对市场一致期望的股票的观点。
volatility risk 波动性风险 由于标的资产的波动性产生未预期变化而给期权投资组合带来的风险。
W
warrant 认股权证 某公司为购买本公司股票而发行的期权。
weak-form EMH 弱式有效市场假说 见efficient market hypothesis。
well-diversified portfolio 充分分散的投资组合 投资组合向许多证券分散风险，以至于每种证券在组合中的权重接近零。
whole-life insurance policy 终身保险保单 提供死亡收益的同时，也提供某种储蓄计划以应付未来可能的提前支取。
workout period 市场疲软期 临时失调的收益关系的调整期。
world investable wealth 世界可投资财富 正在交易的那部分世界财富，也是投资者可以利用的那部分财富。
writing a call 卖出看涨期权 即出售看涨期权。
Y
yield curve 收益率曲线 到期收益率作为到期时间函数的图形。
yield to maturity 到期收益率 测度持有债券至到期时所获得的平均收益率。
Z
zero-beta portfolio 零贝塔资产组合 与所选有效资产组合无关的最小方差资产组合。
zero-coupon bond 零息债券 不支付利息，折价销售，到期时只支付面值的债券。
zero-investment portfolio 零投资组合 在套利策略中运用的，通过买入一些证券，同时做空这些证券而建立的净值为零的投资组合。