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第17章 短线形态
本章目标
·熟悉如何使用短线形态来判定长期趋势的反转；
·熟悉柱线图中出现的缺口的类型和显著性；
·熟悉宽区间交易日和窄区间交易日及其对价格波动性的影响；
·熟悉最常见的蜡烛形态和相关解释。
前面各章介绍了柱线图和点数图的长期形态，本章将把注意力放在短线形态，着重描述柱线图和蜡烛图的短线形态。这些柱体的形态和特点，包括柱线的高度、开盘价和收盘价在柱体上的位置，是我们讨论的重点。对于某些形态，我们将把一个周期的前后柱体加以比较分析。尽管名称有别，但是短线形态不一定就局限于特定的短周期，如一日交易。因此本章中所提的短线形态是指几根柱线包含的价格信息。例如，在日柱线图上，短线形态是指一两天的交易数据；在小时柱线图上，一个两根柱线周期的形态可能就包含了两个小时的交易数据。
虽然我们考虑的长期形态本身很有用，但是相比短线形态，长期形态的形成需要花费更久的时间，出现的频率也更低。另外，本章讨论的短线形态本身用处虽然没有那么大，但却经常发生。为什么短线形态发生的频率远远高于长期形态？以普通的柱线图为例，每一根柱线上有四类信息：开盘价、收盘价、最高价和最低价。有了这四类信息，变量出现的价格信息组合的可能性就不多了。即使形态涵盖了多根柱线，增加了这些变量组合的数量，但本身价格柱线的数量却是有限的，这些组合的信息时刻都在发生。
不巧的是，经常发生的形态总是给出错误的信号。虽然多数市场的转折点包括本章所讲的一个或多个短线形态，但是也可能在发生这些相同的形态后没能出现反转。正如施瓦格（1996）提到一日周期的反转形态，“可以在每10个高价位中发出100次的交易指令”。和施瓦格一样，很多学者和技术分析师对于短线形态的有效性持怀疑态度。短线形态的效力和应用价值究竟如何？虽然已经有一些实证检验说明短线形态不够有效，但很多测试都包含了实践中很难遇到的更长的周期。在多数成功的检验中，短线形态进场信号常在当日收盘、第二日开盘、第一个有利可图的开盘价（拉里·威廉斯称之为bailout）或者几天后就出现的首个有利可图的收盘价时，引发入场头寸被截止的情况。如何安全度过这些试探性的短周期？这就需要对股票价格实施跳动点级别的数据检测，而这往往是一般的投资者或学者无法做到的。
尽管如此，一旦彻底理解了这些短线形态，不仅对于交易有用，而且能让我们以有利价格建立或退出长期仓位。虽然一般投资者都不会用时间、计算机设备及源源不断的新数据来观测短线形态，但是专业的交易员当然希望有能力搞清楚日内交易的价格行为，通过理解短线形态的本质来提升业绩和利润。
短线形态的基础是，预料到突如其来的类似于大型形态中突破现象的发生。当价格波动已经让人处于大脑紧绷的状态时，能充分利用这一时段，或者当拉回或抛回现象发生时，能在有利的价位进入这一趋势。我们经常使用的方法就是利用正在形成的形态。当出现特定已知的因素而需要确定发生的形态，并且交易者还在等待行动信号的发生时，就出现了所谓的形态确立（setup）。在较大的图表上，我们在形态中已经看到了这一概念。当形成某个形态时，如三角形，这就是形态的确立。如果形态的形成不符合三角形形态的特征，那么就不符合形态确立条件，我们可以将其忽略。当出现了正确的形态时，我们就可以等待突破，即行动的信号。交易者必须以同样的方式使用短线形态。而对于更短的周期来说，需要设置严密的止损点和离场信号。
由于短线形态发生较为频繁，而且常依赖之前的趋势和其他因素，因此在使用其他趋势前，必须了解过去的趋势。比如说，下降的顶部形态显然没有太大意义，因此所有下降趋势中出现的顶部形态可以不予考虑。这样一来，在下降趋势中就需要着重考虑底部形态。当股票价格处于支撑位、阻力位或趋势线上时，才有必要考虑短期反转形态。当在特定的时间和价位上出现某些证据时，就称为证据组合（cluster of evidence）。一旦某个证据组合开始形成，技术分析师就应该开始寻找短线趋势，并由此判定采取行动的时机和位置，以及具体的价格风险，这在处理信号时格外有用。
还可以利用短线趋势来确定上涨或下降动量衰减的时机。下一章中我们将介绍震荡指标和确定动量的其他指标。现在，我们暂时记住但不必使用动量信号指标，通过使用短线形态，可以更精确地判定何时行动，以及在动量开始衰减后，存在哪些风险。
虽然短线形态常常是反转形态，但它们也可以用作趋势内部调整时期的连续形态。例如，在强劲的上涨趋势中，当价格在正常的情况下调整或回撤时，将形成证据组合，表明之前的趋势可能会延续形成长期趋势，而短期的底部反转或持续形态可能释放出行动的信号。通常情况下，当波峰或谷底出现短线形态时最佳；但是除非出现了说明长期反转将至，或者强劲的趋势将继续的证据组合，否则不适合采取大的动作。例如，在上涨趋势中，如果价格靠近之前的阻力位，在重要的移动平均线下方很靠近的地方，而且已经到达价格目标，则短期反转顶部形态很有可能有效，值得一试。如果单纯出现了短期反转形态，但没有支撑位，则实际价格反转的信号有可能出现，也有可能还在酝酿，还有可能说明小幅度的盘整阶段就要发生了。
短线形态是首个说明反转即将发生的信号。它们进展迅速，常在实际的波峰日或谷底日发生。因此，短线形态可以引导其他需要更长时间和更多价格行为形成的形态。在头肩顶形态中，技术分析师一定要等到颈线出现真实的突破之后，才能做出回应，但是短线反转形态很有可能在头部显示了潜在的反转信号。
在针对短线形态的实验中，技术分析师应该考虑如下变量：
·形态越复杂，发生的频率越低。一些技术分析师根据自己的经验收集了几百种过去有用的形态，并通过实验和使用计算机过滤程序，在每一个交易日前显示所有相关的形态。这给了他们一些优势，但对于多数技术分析师来说，这样做不切实际。
·形态中的柱线之间关系不一定就是最高价、最低价、开盘价和收盘价的位置那么简单。这些联系还有可能体现一种比例关系，而不一定就是精确的数字排列（Harris，2000）。例如，当收盘价处于价格区间的33%低位时，倒数第四根柱线的价格区间刚好是最后一根柱线价格区间的一半。
·形态可能分为两大时间段，某个形态先出现，隔了既定的一段时间后，出现另一个形态。
·由于之前确定的某个时间，进场可能要晚一段时间。
·形态可能与另一个市场完全相关。例如，债券市场的某个形态可能会给出股票或外汇市场的某个信号。
这些变量使我们很难找到可靠的形态。简化这些程序的传统原则，就是对每一种形态的识别做出充分的调查和分析。
我们将介绍柱线图形态和蜡烛图形态中的短线形态。蜡烛图形态描绘了股票开盘价、收盘价、最高价和最低价等原始数据，这与柱线图不同，但是两种图像的形态非常类似。蜡烛图像的优势在于形态类别不多，且技术分析师能用肉眼轻易做出判断，即确认日内交易价格的阻力和趋势。蜡烛图对特定的形态起了一些古怪而又让人难忘的名字。
在所有的形态中，经验可以决定技术分析师能否做出成功判断。任何通过判断形态帮助自己进行交易的人，都必须在笔记本中记下分析短线形态成功和失败的原因。定期回顾这些笔记上的内容，可以帮助投资者找到更好的感觉，了解如何行动才能更好地盈利，并掌握错误经常发生的情况。每一笔交易的对象都有其“个性”，成功源自于对最经常交易的对象特征的透彻了解。