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部分专业投资者筛选股票的实例
不同分析师使用不同的方法来筛选股票，接下来我们介绍几种专业人士常用的方法。
威廉·欧内尔的CANSLIM方法
CANSLIM是指《投资者日报》（Investor's Business Daily）发行人威廉·欧内尔（William O'Neil，2002）提出的筛选股票方法的首字母缩写。这份报纸发布了对股票进行比较和排序的方法，CANSLIM具体是指：
C——季度每股收益同比增（减）幅；
A——年度收益率增幅；
N——新产品、管理层和股票价格高点；
S——股票的供求关系；
L——领先或落后；
I——机构看多；
M——市场方向。
作为技术分析师，我们只关注L和M。其他的筛选标准也很重要，但却不是本书的重点。为了确定L，即领先或落后的股票，欧内尔计算了每只股票12个月的价格变化百分比，对最近3个月的变化赋予了更大的权重，然后按照99至0将股票进行排序，99代表最强势。欧内尔没有泄露具体的公式，但是根据学术研究和其他信息渠道了解，我们认为计算过程并不重要，更重要的是价格变化计算使用的回溯期。这一方法针对多头交易12个月的周期，这一期间股票会向移动平均线回归。对最近3个月的数值赋予权重是为了减少整体的比较时间，可以对价格势头能否在未来得以保持这一问题获得更精确的预测。欧内尔发现相对强弱百分比平均值达到87后，价格就会出现大幅的上涨。
对于市场方向M而言，欧内尔拒绝被财经评论牵着鼻子走，他不相信所谓大师的断言，也不采用经济数据，原因在于这些信息都是滞后的。他有一套自己的指标和形态，用来观察市场筑底的信号。他不认同买入持有方法，这是因为人们总是认为所有股票都会在熊市后恢复，而这本身就是个神话。
詹姆斯·欧肖内希方法
位于美国康涅狄格州格林尼治镇的欧肖内希资本管理公司（O'Shaughnessy Capital Management）的总裁詹姆斯·欧肖内希（James O'Shaughnessy），根据43年来的基本面分析和价格数据分析，发现大多数投资策略充其量只能达到一般的水准，传统的投资管理方法不起作用。他研究了市值、市盈率、价格/账面值比率（市净率）、价格/现金流比率、价格/销售额比率（市销率）、收益率、收益率变化、利润率和每股收益等指标，认为在所有的基本面分析和技术分析变量中，价格相对强弱是唯一“能不断打败市场的成长变量”（1997）。
欧肖内希计算相对强弱的方法与欧内尔的方法接近，都使用了年终价格与年初价格比率计算。这是一个12个月的价格相对强弱衡量标准，考虑了依然保持强势股票的相对强势历史，这种方法的计算依据是长期趋势。欧肖内希对1954年12月31日～1995年12月31日这一时期的价格数据进行了测试，得出了名为“基石增长策略”（cornerstone growth strategy）的多因素投资战略。它使用价格/销售额比率低于1.5以及收益率同比增长为主要筛选标准，选出了50只拥有价格相对更强的股票。
小查尔斯·柯克帕特里克方法
本书的合著者小查尔斯·柯克帕特里克提出了一个与欧肖内希方法类似的模型。两者的区别主要体现在两个方面。首先，柯克帕特里克在与罗伯特·利维于1960年代末共事期间，发现将所有的比率互相对比的重要性。在使用股票价格时，柯克帕特里克也计算了股票的收盘价与其移动平均值的比率，然后依此排序。其次，柯克帕特里克沿用了利维计算6个月价格相对强弱的方法，后来的研究表明，这个周期长度对于探讨计算周期之后的股票价格力度有重要意义（见图20-11）。
图21-11 使用柯克帕特里克（2008）方法计算价格相对强弱所选的股票3个月的相对业绩表现
资料来源：Kirkpatrick （2008）。
图21-11是当前价格相对强弱百分位（自变量）和3个月后价格相对强弱百分位（因变量）的关系图，两者相关度较大。黑色直线（实际数据）与黑色虚线（预期数据）拟合得很紧凑，两者斜率相对较高，为0.326。这表明价格相对强弱每升高1个点，则结果就增加1/3个点。其拟合系数高达0.893，表明当前价格相对强弱越高，两者相关度就越接近完美状态（拟合系数为1）。斜率为正值，表明当前价格相对强弱百分位越高，3个月后的价格相对强弱百分位也会越高。当前价格相对强弱百分位最高时，就有最佳的3个月业绩表现。
价值线公司的方法
价值线排名系统方法有着超越股票市场总体业绩的美名。价值线公司（Value Line，Inc.）声称自1965年以来，他们的时间线排名系统（timeliness ranking system）达到了超越美国标准普尔500指数业绩表现15倍的效果。虽然这个公司没有泄露计算的方法，但是该公司承认在这种方法中，计算价格的相对强弱起了很大的作用。其他因素包括收益率趋势、近期收益率、收益突变等。价值线公司为其提供的股票服务收取费用。
理查德·维克夫方法
理查德·维克夫（Richard Wyckoff）1931年提出了综合使用技术分析和价格相对强弱的计算方法，使用这一方法从股市中盈利，已经经过了长达80多年的验证，经久不衰。
被人们视为金融界传奇人物、技术分析的重要倡导者的理查德·维克夫，作为先驱者，于1888年在华尔街开始了他漫长的金融生涯，当时他只有15岁。到25岁时，他成立了自己的经纪公司，每天发布财经评论，最后创办了《华尔街杂志》（Magazine of Wall Street）。“眼见成万上亿的人因为无视自己承担的风险，因为对市场知识的无知，每年在股市上亏本大出血”（Huston.1986），理查德·维克夫于1910年以“罗洛·泰普”（Rollo Tape）为笔名出版了《股价研究》（Studies in Tape Reading），书中介绍了很多股票市场的重要知识。1928年维克夫因健康问题退休前，他的订阅读者人数超过了20万人。1930年初，他重新回归华尔街，撰写了很多有关在股票市场如何盈利的书，同时创办了金融函授课程。
维克夫认为股票价格的唯一决定因素是“供求关系”。所谓的“秘诀、谣言、新闻、收益率分析、财务报告、红利以及其他消息源”，或者“那些在会议室里夸夸其谈的半吊子交易理论和股票市场的畅销书”，根本起不了多少作用（休斯敦引自维克夫的观点，1986）。维克夫是一名真正的技术分析师，功成名就，业绩斐然。他认为市场多半受到富人和知情内幕交易者的影响。如今只不过是大型机构交易者替代了这个群体，其他情形并没有多大改变。理解这些资本池在市场中的作用，我们就可以跟随它们获得盈利。理解资本流向，利用这种趋势，小投资者也能够这种优势为自己牟利。
维克夫所用的工具，本书都已有介绍，他使用柱线图（他称为垂直图）和点数图（他称为数图）。对于多头和空头头寸，维克夫测量相对强弱；使用成交量作为测试最佳行动时间的标准，所有的指令都有对应的止损点；使用趋势线来确定方向，使用复合指数、股票类别指数等指标，认为进场和离场的时机把握是获得成功最重要的因素。支撑位、阻力位、趋势反转点（维克夫称为“危险点”）、数图的水平测算，对于维克夫的技术分析格外重要。简言之，本书涉及的所有技术分析方法，他都采用了。维克夫认为在市场中硬生生寻找符合公式的特殊形态的努力都是徒劳，因为没有哪两个市场是一模一样的。维克夫认为市场按照波浪形态运动，从小波浪发展到大波浪，可涨可跌。这些波浪的痕迹可以探测，甚至预测，唯独不可能符合某种数学图像或轨迹。因此虽然他的方法井然有序，但是要获得可观的收益，需要资深分析师的经验和敏锐的洞察力。
维克夫选择股票的步骤如下：
（1）为了确定整个市场的方向，维克夫设计了一个名为“维克夫波浪”（Wyckoff wave）的指数，这是现在市面上应用面最广、最活跃的股票的综合指数。他用这个指数作为市场的代理变量。在理想状态下，这个指数包含的股票正是投资者或交易者心仪的对象。维克夫对趋势的分析主要是通过观察维克夫波浪图的趋势线和这个复合市场的图像进行判断。
（2）为了寻找与市场步调一致的股票，维克夫选择了涨势迅猛的股票和跌势缓慢的股票。他认为逆着趋势不可取。他使用每只股票从价格高点到低点，以及从价格低点到高点的百分比变化除以维克夫波浪高点和低点的变化百分比，求得价格相对强弱。那些与长期的维克夫波浪方向一致、业绩良好的股票可以进一步分析，纳入考量范围。
（3）为了确定已经框定的股票范围，维克夫使用了点数图的水平测算法。同时设置了止损水平。对候选股票设定3∶1的潜在收益/潜在止损比率标准是必要的。
（4）为了确定是否可以对某只股票采取行动，要分析股票的短期价格行为的性质。维克夫使用了成交量、交易区间和短期动量来测定。这一方法对技术分析师的判断力和经验要求很高。
（5）为了确定恰当的进场时刻，维克夫主要关注总体市场的转折点。这一原则建立在多数股票与市场方向一致的基础上，确定市场变化的时间可以大大减少了出错的风险。