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未平仓量
虽然未平仓量是一个预测合约流动性极好的工具，但是在技术交易中使用这个概念需要一些技巧。首先要明白的是，在初期，未平仓量上升，而在期限届满时下降。这一数量的变化与趋势本身并无关系。此外，众多期货市场中，清算公司必须要花时间计算未平仓量以及实际的清算成交量，但这一数字只能在第二天才能公之于众。
未平仓量的指标
人们对于某个期货市场产生兴趣时，会建立期货合约头寸；而当人们对于期货合约的兴趣减弱时，就会平掉合约头寸。因此人们对于未平仓量的传统解释是，未平仓量的增加代表了人们对期货市场合约价格的现有合约价格趋势的投资或交易意向在增强。未平仓量的上升同时伴随着成交量的上升。例如在市场上涨时，未平仓量上升、成交量上升，表明买家在建立更多的新合约头寸。而当市场涨势继续，但是未平仓量和成交量下跌时，说明原来的合约持有人正在卖出合约，同时吸纳了新的买家购买，表明市场趋势很快就会扭转。在上涨市场内部的调整中，未平仓量和成交量上涨代表主流趋势还是非常有利。从这一点来看，未平仓量与成交量有几分类似。
拉里·威廉斯认为未平仓量反映了大宗商品市场的情况，因为这个指标涵盖了很大一部分的成交。大宗商品期货合约通常是做空合约，用来冲兑存货的风险。在威廉斯看来，未平仓量的减少代表了大宗商品市场正在补仓，期货合约价格有可能上涨。威廉斯警告人们，这个策略只能用于交易区间内，须在经历30%的未平仓量变化后才能行动。科尔比（Colby）认为威廉斯的策略在股指期货市场上无效，但是他并没有测试只针对一个交易区间的要求。
第7章中我们介绍了情绪，并说明美国国会设立的商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）的交易者持仓报告（Commitment of Traders Reports），提供了根据交易者类型进行分类的未平仓量。一些技术分析师将这一数据与商品交易所每日报告的数据进行了对比，并使用对应的比率和变化作为专业和老练交易者的行为指标（Greco，2001）。这些关系和计算方法很复杂，超出了本书的范围。
哈里克支付指标
约翰·哈里克（John Herrick，1982）根据价格、成交量和未平仓量等因素设计了一个复杂的震荡指标。与多数震荡指标一样，分析这个指标，通常要看该指标是高于还是低于0线，以及是否存在成交量、未平仓量和价格波动性之间的背离现象。托马斯·埃斯普瑞（Thomas Aspray）（《股票和商品杂志》，卷6：3，第115～118页）通过研究发现，哈里克支付指数中，趋势线往往很有警示作用，提醒价格方向的变化，在突破支撑位或阻力位时，也会提示相关的信息。
图18-13中，大豆期货市场的情况显示了哈里克支付指数（Herrick Payoff Index）对应的48周指数移动平均线（EMA）。当这个指数穿越0线时，通常发出信号，但是近期多采用指数移动平均线替代这条0线。大豆期货市场波动剧烈，尤其在2013年，出现了几次“反复被打脸”情况。这些损失与指数在2014年捕捉到的大涨跌趋势所获的盈利相比是微不足道的。通过在EMA上加一个过滤器，也可以过滤掉小的穿越信号。总体上看，结果是有利的，而且容易进行优化。
其他未平仓量指标
根据未平仓量、价格和成交量多种因素综合分析的结果表明，哈里克支付指数体现的信息和相关分析方法，同样适用于其他震荡指标。下面以未平仓量净额指标（on balance open interest indicator）为例进行说明，该指标由威廉·品特（William Painter）提出，它与能量潮指标有很多类似的地方，只不过用的是未平仓量计算而不是成交量。R.厄尔·哈达迪（R.Earle Hadady）提出了价格和未平仓量指数（price and open interest index，POI）。价格和成交量指标（price and volume indicator）用的是价格变化百分比乘以总成交量，但是价格和未平仓量指数使用的是价格变动速率乘以未平仓量的变动率。
图18-13 哈里克支付指数（大豆期货市场，永久性合约，周线图：2012年5月～2015年6月）