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第四章 学懂投资，创富更快更易
4.1 有财富才有真自由
如今很多年轻人觉得我老曹这一代人的价值观是“金钱主宰一切”，仿佛我们眼中只有钱。
其实我那一代人并非特别贪钱，而是大部分人在年轻时尝过穷滋味，亲身经历过没钱所带来的窘境。许多人会像我老曹一样，以发达作为人生目标，下决心脱离贫穷，形成对“金钱主宰一切”深信不疑，于是钱也就愈赚愈多。香港有不少富人都是这样白手起家的。
苏格拉底说：“小资产阶级的自由。”任何人如要活得自由自在，必须有点钱。我老曹非常同意。苏格拉底说的是挣脱贫穷枷锁，才能有真正的自由。试想想如果经济拮据，生活所迫，要为五斗米折腰，自由度必定受到一定限制，想送子女出国留学、自己去旅行，甚至想离职休息一下都不行，无法随心所欲地做自己喜欢的事。
没有自由，就是没有选择权。
我老曹不介意被年轻人批评，不过年轻人也应该好好想一想，如果没有钱，你的生活会变成怎样。
【我老曹不是教你一生只追求财富，年轻人有热血有干劲，青春十分短暂，若能在这段期间专注创富，成就更大。甚至应该专注得仿佛“眼中只有钱”，贪钱更好。做事若不专注，又怎能成功？】
心灵鸡汤说“金钱不能令人快乐”，“财富是负担”，可别误信。其实这些话是在讲给穷人听，目的是令穷人安分守己。真实情况是有钱人通常比穷人快乐，因为财富可以让你过自己想过的生活，有选择的自由。90%世上的困难皆能通过金钱去解决。贫贱夫妻百事哀，18岁谈恋爱时可以“有情饮水饱”，一旦结婚就得要担心金钱问题。没有财富，生活就会变成负担。若认为管理财富太麻烦，可以交给私人银行或专人负责，不必自己费心。
我老曹不是教你一生只追求财富，年轻人有热血有干劲，青春十分短暂，若能在这段期间专注创富，成就更大。甚至应该专注得仿佛“眼中只有钱”，贪钱更好。做事若不专注，又怎能成功？不少人以为别人是因为勤奋而发达，其实刚相反，世上勤奋得像头牛的人通常只会从事低收入工作。做事专注才是成功之道。
创富可以是一种兴趣，很多富人都是这样。若视赚钱为苦差，一定不会用心去做，也一定不会成功。就如我老曹过去每天写投资专栏，35年不变，有人问我辛苦吗？不，除了想不到写什么的时候。能为读者提供财务建议以改善理财方法，又能在搜寻数据过程中找到投资机会，实在乐趣无穷，也因此得到不少读者的支持。
人生数十载不算短，与其选择及时行乐，倒不如将人生分为不同阶段，设下不同目标：25～60岁时以创业致富为目标。必须“Get Rich Quickly”（尽速致富），让利润跑在前面、止损愈快愈好，不要逃避风险、学习管理风险。60岁后则只要“Stay-Rich”（保持富有），便可轻轻松松地追求梦想和真正的自由。就如我老曹，今年已年届65岁，过去4个月我在股票市场虽然只斩获10%，但这10%已经是500万。现在的我会用赚来的这笔钱，进行二次创业赚钱支持自己喜欢的慈善机构，当财富积累到一定程度，赚钱就可以只为梦想而不再担心生计。
无奈的一代
我老曹在前文说过，如今M型社会的香港，贫富悬殊情况已到了非常严重的地步，2012年的基尼系数达到了0.537。中国内地也处于同样的情况，我会在后一章详述。
1997年后香港的GDP进入低增长期，一如1990年后的日本，不同的是中国经济起飞令香港过去15年GDP增长率仍可保持在4%左右，不像日本只有1.5%，不过上层社会所占财富和收入比重却愈来愈大，中产阶级所占那份进入极低增长期，穷人这份则出现零增长甚至负增长。收入两极化进一步扩大，令人担心社会最终会变得很不稳定。
香港经济自2008年起进入回落期，估计时间长达10～20年。根据扩散音波理论，经济调整初期波幅会愈来愈大，过后便会收缩。2000—2010年世界经济调整波幅很大，自2011年起未来十年会愈来愈收缩，例如房价经过1997—2012年V型走势后，未来波幅有限；金价自2011年9月见1920美元后情况也一样；恒生指数未来十年相信进入窄幅角力期；就业市场则只有轻微、温和的改善。说实话社会贫富两极分化这事儿，我老曹管不了，这是特区政府要去解决的问题，我只负责教大家怎么去赚钱。
常有媒体问我，未来经济是最好时刻还是最坏时刻？我说看你年纪而定。因为如今的香港已进入GDP低增长甚至停止增长期，由2011年起计未来10～20年，香港经济不会太好也不会太坏。
【我老曹说，投资应该愈早开始愈好，年轻人应把握青春期学习投资之道，免得到了要养家糊口时才慢慢摸索。投资必须有资本，我老曹建议年轻人要坚持理财，量入为出，用25%的收入来投资。】
如果你65岁前已努力40多年，开始退下火线，现在的经济环境真是不错，投资以保护财富购买力为首选，面对2008年起的经济回落期，绝不成问题。要是你才刚离开大学，现在收入跟40多年前大学毕业的师兄、师姐比较，可谓云泥之别，我老曹在第一章就曾详述大学生的价值在过去50年贬值十分厉害，速度快过美元购买力。未来你的前程，肯定艰辛难行，包括购买第一间住宅、结婚、生子及养车，这没办法，谁让你出世太晚呢？
【我老曹常说，打工永远不会致富。“所谓工字不出头”，就算你每天起早贪黑，累得像头牛，也只是在为老板赚钱，财富永远不是自己的，回报也不会达到最优。年轻人创业是其中一条出路，若不想创业怎么办？我老曹鼓励大家投资。】
今天香港的大企业早已进入Too big to fail（大到不能倒）期，家庭式企业又小得无地自容。要知道如今铜锣湾几十平方米的铺位已经月租数十万甚至过百万，生意兴隆的老店也要关门大吉。社会经济的活力一向来自中小企业，当整个社会逐渐被大企业垄断，经济活力自然愈来愈少，消费者的选择也愈来愈寡，生活则愈来愈闷，年轻人在香港想要创富愈来愈难，穷则变，变则通。这条路行不通，找另外一条，总有一条路是行得通的。
高尔夫悟投资
我老曹常说，打工永远不会致富。“所谓工字不出头”，就算你每天起早贪黑，累得像头牛，也只是在为老板赚钱，财富永远不是自己的，回报也不会达到最优。若你每年能替公司赚取100万元，老板最多只会付你50万元薪金，从来没有一位老板会付150万元给只能替他赚取100万元的员工。更别提无法为公司带来100万利润的普罗大众了，工资最多只能满足温饱，无法脱贫，要致富必须有薪水以外的其他收入。年轻人创业是其中一条出路，若不想创业怎么办？我老曹鼓励大家投资。
20世纪70年代初，我开始玩高尔夫球，后来因为工作日渐繁忙而放弃，因为玩高尔夫不仅费用昂贵，还需要很多时间，绝对是熟能生巧的游戏。我常说投资就像打高尔夫，定下目标，即使一时身处逆境也不需急躁，一步一步走下去总能成功。
玩高尔夫球，站在起点不会看见终点，只要顺着方向一杆一杆挥下去，总能离目标近一点，再近一点。年轻人不妨把目标订高一点，我常鼓励年轻人要有摘星的梦想。是的，星星或许永远是摘不到，但正由于你想摘星则自然会努力向上，年老回望，原来已走了那么远。
高尔夫球要玩得出色需要所有动作都不出错，完全是一项自我挑战游戏，每打出一杆都影响着下一杆。玩高尔夫真正的对手不是别人而是自己，情况就像投资，若不能控制自己的情绪，在不应该买货时入市或在跌市中不肯止损，那就神仙难救。若你身处逆境不能心平气和，也成不了一位出色的高尔夫球手。
投资致富易
我1969年开始学投资。到今天超过八成的财富是投资所得的回报，只有不到两成是来自薪金减去开支后存下来的资金。投资可以说是创富最快、最容易成功的渠道，也是大部分人创富的方法。
以投资策略，可将人生划分为六个阶段：
1.摸索期—完成学业到出社会做事，直至结婚之前，手上财产较少但没有负担，理财知识不多。为了吸收知识，最好什么都去试试，以不借钱为底线。
2.稳健期—结婚后要负担家庭开支，支出大大加重了，而且过了摸索期，明白经济规律，一切以稳健为主。
3.进取期—婚后十年，事业上开始略有成就，收入已超过日常开支所需，子女未来教育费用成为主要财政压力；投资方面有了15年或以上经验，不妨进取一些。
4.成熟期—踏入50岁，无论事业或投资都进入了收成期，开始为退休生活做准备，在投资策略上明白何时攻、何时守，应该是男性最赚钱的十年。
5.保本期—60～65岁以上，步入退休年龄。投资策略宜保守，安全第一，保本为上，以免到时要依赖子女或政府援助过日子。
6.交棒期—70岁或以上，应将自己的投资智慧及财富逐步交到下一代手中，有能力的不妨热心公益，或游山玩水享受人生。
我老曹说，投资应该愈早开始愈好，年轻人应把握青春期学习投资之道，免得到了要养家糊口时才慢慢摸索。投资必须有资本，我老曹建议年轻人要坚持理财，量入为出，用25%的收入来投资。投资什么都可以，股票、黄金、期货、外汇、物业等，可因应各人的性格、学识、环境来选择。
30岁前投资要进取，60岁后要稳健。年轻时资金少、智慧不多，只有勇气，“本小胆大”，因此要进取，不妨考虑高风险、高回报的项目去投资，反正输光了也没有什么大不了。最重要是不要怕失败，甚至一败涂地也没关系。
当年纪大时，资金多了、智慧多了，反而勇气少了，因此要稳，要懂得止损保本。可以根据以上六个阶段逐步由进取转为稳健，在30岁后将比重改为七三分（70%进取型、30%稳健型），40岁改为六四分（60%进取型、40%稳健型），70岁时改为三七分（30%进取型、70%稳健型）。
此时不要买热门股（Proven Winners），例如2000年的微软或电信盈科（0008.HK）以及2012年的苹果股。不要投资“过气明星”，例如英特尔是CPU的技术权威，但今天新的高科技是云端技术，CPU技术谁都懂，不值得留恋。
投资不要太短线也不需要太长线。趋势形成后才加入，趋势结束后就退出，再不是“Buy and Hold”（长期持有不放），你们这一代必有更精彩的未来。
【投资不要太短线也不需要太长线。趋势形成后才加入，趋势结束后就退出，再不是“Buyand Hold”（长期持有不放），你们这一代必有更精彩的未来。】
4.2 趁势而为，时机稍纵即逝
不少人以为“钱生钱”容易，事实并非如此，能知三日事，富贵万千年。如何掌握机会才最重要。只要懂得在不同时段做不同投资，追随趋势、不强出头就能踏上致富之道。我在1970年曾结识了一位投资界前辈，他的话对我极有启发，他说：“长线而言股票一定跑赢债券，黄金同物业。但千万别在别人炒到火红火绿之时才加入。”
所谓“一念发财、一念破产”。例如腾讯（0700.HK）2009年1月起步走，由35.25港元升到260.6港元只用了三年半。反观李宁（2331.HK）由32港元回落到3.67港元时间也差不多，李宁由2004年上市初期的1.95港元，上升至2007年10月的32港元后，回落到2009年的9港元，再上升到2010年的31.95港元；形成双顶后，回落至最近的低位3.70港元，波幅之大令人咋舌。
2007年李宁股价上升是投资者对2008年中国举办奥运的期望，2010年的高价是投资者以为李宁品牌可以进军全世界，当时李宁公司赞助了不少外国运动员参加2012年伦敦奥运。可惜事与愿违，李宁一如过去香港不少品牌，陷入了中产阶级的陷阱。
【金融市场瞬息万变，抓住合适的时机入市及离市，就是赢家。】
例如专门生产中低端服饰的鳄鱼恤（0122.HK）、金利来（0533.HK）。许多人以为社会上中产阶级最多，向中端市场发展肯定没错。以香港过去的经验来看，当中产阶级收入渐丰的时候，消费便会由低端市场走向中端市场，形成鳄鱼恤、金利来等中低端品牌大行其道，但中产阶级消费不会停留在中端市场，而是逐渐向高端市场上移。
今天香港的中产阶级大部分穿戴外国名牌，使用外国“名牌”皮包，鲜有追捧本地中价品牌，市场上只有中低端，例如佐丹奴（0709.HK）或G2000等可以生存；其次是高端产品，如外国品牌，大部分中端产品反而失去生存空间，包括思捷环球（0330.HK）的Esprit。如今中国的消费市场也同样进入低端产品及高端产品得以生存，中端产品生存空间愈来愈窄的时代。
曾经有一个机会放在眼前
金融市场瞬息万变，抓住合适的时机入市及离市，就是赢家。1987年10月股灾爆发前1个月，李嘉诚旗下四大上市公司实行供股计划，成功集资百亿大元（当时百亿，堪称巨款），时间刚刚好，成就了今天的李超人。Arthur Lai（赖卓群）迟了一个星期集资因此无法完成，到今天仍是普通人一个。时机决定一切，飓风桑迪名留美国史，除了破坏力强外，正因它来袭时适逢美国总统大选。奥巴马在推特（Twitter）上留言：“Four more years”（想必除了要感谢选举团队和家人的全力支持外，还得多谢飓风桑迪）。接下来美国又有新风暴，虽然依然摧毁力十足，但一定比不上飓风桑迪，因为大选已结束。
时间不等人，都说“梁祝”故事凄美动人，在我看来，其实梁山伯十足是个大蠢材。表面上山伯兄只是来晚了三天，错过了下聘时机。其实，五年同窗一起读书，一起游山玩水，英台妹已多番提点，山伯兄却依然是榆木脑袋，后知后觉，这么多机会放在眼前，却不知珍惜，结果只有“哭坟”告终。山伯兄不知“抓紧时机”，仅换来一曲“梁祝恨史”令后人唏嘘不已，所以我说梁山伯是个大蠢材。
世界充满了致富机会，我老曹常常提醒大家要时刻牢记曾错过的大好机会，例如2000年的黄金、2003年的香港物业、2009年的港股，甚至2012年6月若购买新世界发展（0017.HK），在四个月内上升100%。时机二字值千金！抓住了大获全胜，抓不住则摔个粉身碎骨。例如2011年9月买金，可谓一个是上天堂，一个就下地狱了。
金股期汇市场更加讲究时机，时机决定一切，我老曹奉行不悖。2000年45盎司黄金才能换1股道指，2011年9月比例降至6：1，2013年3月大概为7：1，是金价升得多还是道指不值钱？
1971年美国前总统尼克松废除金本位后，美元变为纸币不再是美金，没了含金量，想印多少印多少，令金价自1971年起飙升、美元购买力则不断下降。2012年共和党总统候选人罗姆尼提出要恢复金本位：说来简单，实行却着实不易。逆势而为做什么都是吃力不讨好，努力从来无法换取财富的积聚，时机决定一切。
4.3 投资者成功之钥
我老曹鼓励投资，但不要盲目投资。“思考要果断，做事要谨慎”，因为投资错误比不投资更差，可以令你原本所有的资金化为乌有。世上没有必赚的投资，但我老曹自有一套必胜的投资策略。投资时只要严守以下规则，要有回报并不困难。
1.高尔夫球心态：正如我老曹前文所说，投资切忌感情用事，要理性分析。不要被恐慌情绪影响投资决定。财富的获得和运气毫无关系，和努力也毫无关系，而是与正确处理投资态度有关，一定要及早止损并让利润往前跑。赚就要赚尽，亏则只允许亏15%～20%。
2.投资如当雇佣兵—为钱打仗，永远站在“战胜”一方，说得不好听就是要趋炎附势。1997年7月面对“八万五”房屋政策，我跑去英国、加拿大、澳大利亚买房，2013年面对香港房价攀上高峰便弃房从股。
3.“才”、“财”兼备。“财”字由“贝”（资金）和“才”（智慧）两字组成，两样都是资本。资金是有形，智慧则是无形。如果你只有钱没有智慧，最后只会把钱输光；相反只有智慧没有钱，只会是一名眼光很准的评论家，无法实战赚钱。成功的投资者钱和智慧缺一不可，而智慧比钱更难求。
4.做投资需要勇气。在跌市时看到商机，你敢不敢入市？自古成功在尝试；要是你连试的勇气都没有，活该打一辈子工。
5.不应过分逃避风险，投资必须要冒险，适当时候又要懂得避险。
6.投资如养孩子，不是养得愈多愈好，孩子好的话一个已经足够。
7.努力而非蛮干；低头拉车同时，不要忘了抬头看清前路。
8.趋势是你的朋友，上升趋势是你最好的朋友，但在投资市场没有一辈子的朋友。一旦上升趋势完毕，最好的朋友也要分手。
9.切勿投资自己不懂的项目。投资前先做好功课，不做足功课便投资最危险。回报不会从天而降，不能只靠那些所谓专家贴士，也不能单靠证券经纪行的分析报告。
10.纸上谈兵易，行军遣将难。那些教你“如何赚一亿元”的书还是少看为妙，因为它们都只是纸上谈兵。赚了一亿元为何要教别人？除非他想发财立品。
【除了汲取知识，年轻人还应该多交点朋友，用有限的资金多请人吃饭，拓宽人脉，开阔眼界，对自己多有助益。当然我老曹指的是可以互相扶持的朋友，并非吃喝玩乐的酒肉朋友。有时候认识谁比学历更重要，所谓近朱者赤，近墨者黑。】
11.远离羊群。别受“羊群心理”影响而盲目投资，在投资世界里赢家都是饿狼不是羔羊。
12.了解市场和群众心理往往比了解经济现况更重要，因群众常常看错市。要了解他们却不跟随他们。
13.追求合理利润，别太贪心，小心贪胜不知输。
14.最困难的日子可能是入市最佳时机，例如1997年香港楼市出问题，却是投资英、美、澳大利亚等地物业的最佳时机；2000年起投资外汇及黄金一样能获得可观利润。不要放弃每一次危机之后的致富机会，所谓大难不死，必有后福。
15.宁买当头起，莫买当头跌。不要奢望每次都能在最低价买入，然后最高价卖出，因为你永远不知道何时是最高、何时是最低，应该在价格刚开始上升时买入，刚开始下跌时卖出，甚至在高价买入然后在更高价卖出。最佳买卖时机就是投资对象价格上升或下跌10%～15%之后。
16.买入投资项目后必须密切留意走势，无论是股票、债券、外汇、黄金、物业，千万不可置之不理，以为十年八载后就能累积财富。天下没有白吃的午餐，一旦走势改变便要立即卖出。
17.看准时机，善用杠杆。不懂借钱的人不会发达，胡乱借钱的人则很快破产。善用借贷才能令财富倍增，将100万元不止变成200万元，而是变成1000万元。
18.遵守KISS原则。KISS就是“Keep It Simple,Stupid!”，原本是设计法则，提倡设计应简约。不过用在投资，道理也通。不要把投资复杂化，其实发达可以很简单！
19.每个投资项目应独立处理。
20.谨记“止损不止赚”。要止损，以防小损失变成大损失。如手上的投资已略有损失，千万不可加注。要管好蚀钱项目，少理赚钱项目。
【财富的获得和运气毫无关系，和努力也毫无关系，而是与正确处理投资态度有关，一定要及早止损并让利润往前跑。赚就要赚尽，亏则只允许亏15%～20%。】
21.宁愿蚀息不可蚀价。投资可赚息（例如存款有利息、买房有租收、买股票有股息、买债券有债息）和赚价（外汇有波动、房价有升降、股价有上落、债券价格可升可跌）。令你富有的是赚价，不是赚息；令你贫穷的也是蚀价，而非蚀息。如1997年买房收租至2003年，租金收入抵不上房价回落；反之，过去十多年黄金虽然没有利息，却可赚价。面对蚀息或蚀价的两难局面时，宁愿蚀息不可蚀价。
22.要持盈保泰。许多人只管努力赚钱，忘记了不亏蚀更重要。投资成功与否不在于你赚得有多少、有多快，而在乎你可以保留多少财富在手。
23.小战失败没关系，但绝不可在大方向上出错，方向出错就返魂乏术。
24.胜不骄，败不馁。常言道：失败乃成功之母；相反，成功也可能是失败之母。不骄傲、不灰心，总有一天可以达成目标。投资有如寻宝，除了要知道宝藏位置之外，还要有刻苦和锲而不舍的精神，才会成功。
七类无法靠投资赚钱的人
我老曹相信任何人都可以发达，发达不需要特别天才、家庭背景甚至学历。只要掌握正确的投资之道，离发达不会远。不过有七类人纵使懂得投资窍门，也无法从中获利。若发现自己有以下其中一种弊病，就应从速根治。
1.感情支配理智的人。情感令他们作出错误决定，恐惧令他们不敢在低价入货，后悔则令他们不肯止损，一直持有亏本项目期望平手离场；永远只会听消息买股票，在高潮入市博取短期利润。
2.投资没有纪律的人。没有订立守则管制自己的投资行为，例如需要止损沽盘时，容易因一时想法而放弃行使止损。
3.只见高回报率，忽略高风险所在的人。在未买入任何投资前，没有先估计自己可以承受的损失是多少，将自己置于危险境地；例如2008年前被高回报吸引去买雷曼债券，但谁成想却踩中地雷，雷曼兄弟破产，债券价格暴跌。或是在2011年第一季买入派高息的二线股。忘记投资股票的目的是赚价，不是收息。
4.不自量力的人。例如只有30万元却炒100万元货，杠杆比率太高。
5.不因时制宜的人。没有因应形势改变自己的投资策略；这种人还经常伴随着消极管理（Passive Management）的毛病。他们习惯买入后出现亏损便爱理不理或没有心情去处理，让亏损一再扩大。
6.没有主见的人。不但没主见，还盲目相信别人的意见；经常忽略选股的重要性，忘记选股不炒市的格言；要知道九成散户都在投资市场上输钱，我们为什么还要追随这些羊群呢？
7.盲目相信过去走势的人。只看过去，以过去表现去推测未来，忘记走势的准确度只有一半。过去表现出色的股份，并不代表未来表现同样出色（2011年五星级表现的基金，2012年不少输得一塌糊涂，例如2012年“股神”保尔森［John Paulson］旗下的基金）。
成为小富不难
现今许多年轻人都爱花时间和金钱在无价值的事物上，例如买名牌手袋、玩游戏机、唱卡拉OK等，对学习投资知识却没有兴趣。真令我老曹失望，要知道买名牌包、玩游戏机不会助你致富，时间和金钱都白白浪费了。爱买“奢侈品”，还不如用消费的钱投资买“奢侈品”股，自由行推高了香港奢侈品消费市场，炫耀性消费上升，国际名牌云集香江，连普拉达（Prada 1913.HK）、新秀丽（Samsonite 1910.HK）、蔻驰（Coach 6388.HK）都来港上市。选对时间做投资，一样能够积累财富。
投资知识是致富的源头，能帮你分析大趋势。例如分析过去1970—1980年的金价狂升，自然知道由2000年起金价再次进入十年上升期；了解1950—1980年香港制造业的发展史，就能分析1978—2007年中国制造业的黄金30年。知识能提升你的洞察力、领悟力—“知识就是力量”。
【在决定把大量资金投入房地产市场前，必须先认清投资和居住需要的分别。置业应从投资角度考虑，从升值潜力去决定何时买卖。如果你只求“有瓦遮头”，便应从实际需要角度出发，租一间你需要的房子居住，不要贸然买下。】
除了汲取知识，年轻人还应该多交点朋友，用有限的资金多请人吃饭，拓宽人脉，开阔眼界，对自己多有助益。当然我老曹指的是可以互相扶持的朋友，并非吃喝玩乐的酒肉朋友。有时候认识谁比学历更重要，所谓近朱者赤，近墨者黑。
我相信香港已经进入致富容易，打工艰难的时段，这段日子将长达15～20年。我常说致富只要捕捉到一次机会已足够，但打工就非常艰难，许多打工仔只有上班时间，没有下班时间，老板又不是个个都是好好先生，有些更喜欢颐指气使，打工的只好逆来顺受，碰上公司生意差可能还会被裁员。但奇怪的是，99%的人喜欢打工，只有1%的人去捕捉致富机会。
当然能够成为巴菲特的机会很小，所谓大富由天，小富由俭，要拥有1000万元看似天方夜谭，但若你愿意花30年时间，按部就班，目标早晚能达到。也不需要迷信所谓的投资专家，投资市场上不会有人永远正确，也没有人永远错。掌握正确的方法，端正投资态度自然能积少成多，聚沙成塔。
已故新鸿基地产（0016.HK）主席郭得胜先生曾不吝赐教，告诉我投资的方法，也是我常和大家分享的：“三七分”（市场看好时把本金的70%投资在房地产、股票或黄金，留下30%的现金；看空时30%用于投资，留下70%的现金）。就像小时候母亲常说的：“十亩棉花、十亩水稻。”遇上旱灾棉花收成好，遇上多雨的季节水稻收成就好。按照如今专业人士的说法就是资产分配（Asset Allocation）。
我利用上述方法，化为己用，1997年70%投资海外，30%仍放在香港；到了2003年30%投资海外，70%放回香港，收获皆不俗。至于放几成在黄金，几成在股票及房地产，则年年不同。看准大势，以此方法持之以恒，并遵守以下法则，培养良好的理财习惯，二三十年后必可成为小富：
（1）支出永远少于收入。
（2）努力增加收入而非减少支出。
（3）设法令手上的金钱以每年20%的速度增长。不要小看这20%的增长率，40年后便可由1万元变成1200万元。
（4）把握机会将小赢变成大获全胜。就如我老曹过去投资英国物业时，最初只投资一间，账面有利润后逐步增加至十间。
（5）谨记保本比赚钱更重要。及早止损并保持不怕止损的心态。要保留实力，才能东山再起。
最后再以高尔夫为例，玩球的都知道，只要每一杆都打得好，表现平稳，最后成绩一定好。如果每一杆都不用心去打，只靠运气，表现时好时坏，结果又怎么会好？胡乱投资偶然也会有好成绩，但这只是一两次的幸运，若因此壮大了胆子，只会把自己推往更危险的境地。运气从来都不可靠。
4.4 乱世中的选股秘籍
自1997年起我老曹就是在一片混乱中找寻投资机会，例如1998年第三季开始上升的股市、2000年开始上升的金价、2003年第三季开始上升的房价，以及2008年10月开始上升的港股。2011年10月在恒生指数16000点时，我老曹又再发出入市讯号。
从长线看，我老曹认为投资股票比买卖房地产好。试想想1984年在香港买房，现在涨价20倍；如果当年买长江实业、新鸿基地产等地产股，已经升值百倍。
投资股票，必须先学懂选股。选对了股票，资金才能增长得快。现在要捕捉到值得投资的股票愈来愈难，1969年我老曹初入证券行业时，香港上市公司只有几十家，选择不多，如今上市公司数目已经超过1000家，还没算衍生产品及各种基金。选择太多，容易患上选择困难症（Choice Paralysis），担心选错而迟迟不肯下决定，令机会一次又一次在自己眼前溜走。
美国斯坦福大学教授马克·赫珀（Mark Hepper）曾经做过一个实验，在超级市场的果酱架上提供24个品牌让顾客选择。一个月后他发现只有3%走到果酱架前的顾客成功购买果酱。于是他将品牌数目减至六个，结果第二个月买果酱的顾客比例增至24%。实验证明太多选择反而令人难以决定买什么。今时今日要赚钱真地不容易。
机会在科技股、矿业股
2007年10月开始，港股已进入超级大熊市，恒生指数拾级而下，反之公用股如中华煤气（0003.HK）、电能实业（0006.HK）一直是资金的避难所，在一个风大浪大的股市中成为避风港。2008年10月开始的小牛市，2011年10月港股进入小牛市第二期，到2013年十年期港元债券利率已跌穿1%，公用股已经失去避难所的作用。消费行业虽有增长，但零售铺位租金升幅以倍数计，2013年的香港消费股就不宜再投资了。
2012年6月我老曹建议可以选择矿业股，例如中国铝业（2600.HK）、马钢（0323.HK）等。资源股经过两年大跌后，2012年6月起再次进入寻宝期，情况只要由“非常差”转为“差”，股价已有机会上升100%或以上，今天矿业股的产品售价不少仍然低于生产成本，造成企业亏损，只要形势略为好转，股价立即改善，有兴趣者可以少量投资然后密切留意。
除此之外，也可以选科技股。投资科技股要不是买中赚大钱，就是买错而损失很大。不过我老曹认为年轻人不妨以一两万元试试，以小博大，就算买错了也只是输掉一两万元而已。部分原材料股的前景也不错，如在上海、香港上市的海螺水泥（600585.SH）。不过水泥等原材料价格仍在下跌，反之农产品不停涨价。现在煤的价格是0.34元人民币一斤，西红柿4元人民币一斤，十斤煤还换不到一斤西红柿。而钢铁厂则因政策风险叫苦连天，钢铁砂82美元一桶，但生产成本却要120美元。
至于内银股的表现，视乎政府政策而定。2012年下半年内银股的股息率平均为5%～6%，我老曹认为股息率高至6%的公司，不买为妙。“好息之徒”没有好收场，反之内银股股息率一般，但长远而言，内银这类国企是不会倒下的，有一定吸引力。
【投资科技股要不是买中赚大钱，就是买错而损失很大。不过我老曹认为年轻人不妨以一两万元试试，以小博大，就算买错了也只是输掉一两万元而已。】
不要买已经过气的股票，例如体育用品股。反之内房股因借钱成本已由2011年9月份高峰期30%回落到2012年春节过后的15%，2012年2月起内房股股价已大幅反弹。可见内房股暂时度过危险期，不过真正复苏应该是几年后的事。加上2012年两会期间出台的“新国五条”，继续收紧房地产调控，相信内房股还将低迷一段时间。
国务院前总理温家宝曾表示，直至2012年7月中国年度收支平衡，还有余额1万亿元。中央政府或会推出1万亿元方案，以推动经济稳定增长，这恐怕会是2009年4万亿元人民币刺激经济方案的翻版。因此我老曹看好2013年的内地企业。
由此可见，未来商机应在中国A股身上。不过由于民企缺乏制度，往往由创始人决定一切，管理透明度不高，所以风险也很大，选股变得更重要。
投资股市制胜心法
我老曹有一套投资股市的制胜心法，可以跟大家分享：
1.分析时要注重基础，买卖时利用走势。投资前先了解基本因素，再利用技术分析决定买卖时机，只懂技术分析者只是花拳绣腿，好看但不耐打。
2.面对牛熊市，心态要相应调节。经济盛衰循环周期乃不变道理，在牛市时错失获利机会不用怕，因为下一浪可能更高，也不妨大胆一些，大手吸纳；熊市时宁可少赚一些，也不要太迟离市，切记谨慎为上，小注怡情。
3.升市莫估顶，跌市勿猜底，因为你永远不知道顶和底在哪里，股市表现可能跟自己的预测背驰一段长时间。
4.第一次出现裂口性上升时不妨买入；相反如出现第一个裂口回落应该离开。
5.升市将尽时留意“单日转向”或“单周转向”走势，通常很有用。最简单的技术分析最有用，不必太过复杂。
6.在牛市中一样有下跌股，在熊市中也有上升股。“拣股不炒市”这句话我老曹已经提倡了十几年。
7.不要投资热门行业中的热门股，这类股份通常离见顶日子不远；买那些在开始上升行业中的优质股。
8.别投资纯利开始走下坡的行业，除非你肯定那只是周期性低潮；没有纯利增长支持的企业是长不大的孩子，投资只会白费心机。
9.买入强势股，抛弃弱势股。投资股票目的是赚钱，绝对要锄弱扶强，而非锄强扶弱。
10.买优质股，不要买低质股。优质股就是那些前景好、管理好的股份，不要买廉价股，所谓“便宜莫贪”。就如娶妻求淑女。
11.宁选增长股，不选高息股。增长股不派高息，因为公司资金有更佳用途，股价才能上升。合理股息应在3.5%之下。
12.股价上升之时要有耐性持有，面对亏损时便应迅速行动。持有蚀本股不放有两大损失：
1.股价上的损失。
2.失去将资金投资其他项目的损失。因此绝对要止损。止损不止赚，亏损10%或以上便要立即行动，有钱赚的话不妨慢慢来。获利回吐易，止损卖出难，只有克服这种心理，长远才能在股市立足。
在选股之前可以问问自己：
1.该公司是否稳健并且有声誉？管理层是否良好及有效率？
2.该公司生产什么或提供什么服务？在可见的将来，社会对该产品或服务的需求怎样？
3.该公司从事的行业，竞争是否过分激烈，令边际利润薄如蝉翼？它是否处于有利竞争地位？
4.该公司的策略制定者是否有远见及进取？有没有过分扩充令公司财政出现困难？
5.审计师对该公司资产负债表的评语如何？该审计师是否诚信可靠？
6.该公司过去有没有良好的纯利记录及合理的派息政策？若有一段日子没有派息，理由是否充分？
7.该公司中长期贷款及短期贷款有没有超过安全上限？该公司股价过去有没有大幅波动或无法解释的波幅？
今天，股票市场上所谓的专家，供应量比股票还多，互联网潮、次贷潮以及地产狂潮时，在金融区一个砖头掉下来能砸死十个专家。投资银行雷曼兄弟倒闭前谁敢说它不好，雷曼迷你债券就真是迷死好多人，杀伤力比1980年的艾登姐妹花还大，当年她们发现金市65周平均线并利用该理论在金市风头一时无量，募集到了大笔资金，1980年她们看好金价应涨到4000美元一盎司，事后证明艾登姐妹花不是两朵金花，而是白菊花（凭吊时戴的那种）。
金融市场从来只分输赢，没有专家只有“哀”家。例如美国银行2007年5月收购次贷做得最大的Countrywide，事后搞得一塌糊涂，如今更是惹上官非。汇控（0005.HK）2000年进军北美洲，收购Household International，事后又是一把辛酸泪。最近花旗集团CEO克拉姆·潘迪特突然辞职，和董事局闹不和，恐怕跟摩根士丹利收购美邦（Smith Barney）不无关系。大银行内专家如云一样出错，信专家不如信自己。
投资股票并不需要一颗聪明的脑袋。巴菲特三年前在股东大会上说：你的智商（IQ）要是150，请将30点卖给别人，因为股市专治“聪明人”。
这里我老曹跟读者温故知新，谈谈几个选股的重要概念。股票是否值得买，不能单看市盈率，同时要看“G”字（Gross Rate，即增长率）。所谓瞻前不顾后，例如行业性盛衰周期、管理层决策水平高低、开源节流时是否把握得好。不清不楚就投资，赚了的是运气─但运气不是永远站在你那一边，所以赢家永远是少数。谁都喜欢买高增长股，对不起，大多数高增长股可以忽然变成低增长甚至不增长股。
【止损不止赚，亏损10%或以上便要立即行动，有钱赚的话不妨慢慢来。获利回吐易，止损卖出难，只有克服这种心理，长远才能在股市立足。】
以ABC公司为例，市价20元，每股获利1元，市盈率20倍，估计未来五年每股获利每年上升10%，20倍市盈率除10%增长率之后的数是“2”，高于“1”便算贵。而XYZ公司市价30元，每股获利1元，市盈率30倍，估计未来五年每股获利上升40%，以30倍市盈率除40%增长率后得数是0.75，仍算便宜；但谁知道未来ABC或XYZ增长率能保持得住？
至于NAV（Net Asset Value每股资产净值）则更难准确计算，同时也并不重要。反之，P/B即市价除每股账面值却十分重要，如市值低于每股账面值，代表该公司账面值可能被夸大，或该公司根本上没有前景，请不要买P/B低于“1”的公司。
P/V也就是市价除以每股营业额则比较复杂，不同行业有不同的P/V。一般情况下，公司以4元资本可做10元生意，比率高代表该公司进取，比率低代表该公司保守，经济繁荣初期宜投资进取型公司，不景气来临时宜投资保守型公司。
负债与流动现金比率。不同行业有不同比率，应该与同业比较，正常情况下不应太进取也不应太保守。抓了芝麻，掉了西瓜是经常发生的事。投资股票有风险，投资房地产也经常受政府调控，有风险意识没有错，错就错在过分强调风险而错失机会。
太多人买东西时很精明，买股票则很糊涂，更多人患了“近视眼”，眼前10%的升降紧张得不得了，但对于长线下跌50%仍若无其事，有勇气亏本，并且坚持一直亏下去，却没勇气赚钱（股价上升10%就吓得要跑），真是奇哉怪也。
4.5 “牛眼投资法”和“八号风球预警术”
我老曹自2004年开始采用美国投资公司Millennium Wave Investments主席穆尔丁（John Mauldin）所创的“牛眼投资法”（Bull's Eye Investing）。我也曾推荐读者看其著作（注： 《牛眼投资法》简体版2013年由中国人民大学出版社出版。），所谓“牛眼”，即“靶心”，牛眼在英文有靶心的意思。昔日英国皇室侍从练习射箭时，以牛的骷髅头作靶子，以牛眼为靶心。穆尔丁借用这个典故，形容能赚一倍以上的股票为“牛眼股”。投资股市就是要选中牛眼股，一矢中的。
穆尔丁说：“The trend is your friend until it ends”，也就是我老曹常说的“有智慧不如趁势”。穆氏在书中开头以一个小故事为例：猎人都知道要击杀野鸭，不可以直接向它所在之处开枪，而要先预测野鸭的飞行路径，向它飞往的地方开枪，此时子弹会射往三秒后野鸭飞到的位置。也就是说我们应当预计未来经济，来决定自己的投资部署，而非依据今日经济的状况去拟订计划，这样只会永远晚一步。
牛眼投资法更合时宜
今日投资市场不是缺乏信息，而是投资者面对太多信息而无所适从。情况有如赌场充满赢家和输家，整体而言必定是赢家少，输家多。经常性买卖的投资者希望能“智胜市场”（Outguess The Market），这些经常性投资者除了受证券公司欢迎外，结果一如进入赌场的赌徒般长赌必输。
赌场必胜术是“不怕磨烂席，只怕塘边鹤（注：粤语俗语，意指好孩子不在乎家里能给予他多少，靠自己打拼。）”。换言之，2008年后买卖股票赚钱策略，首先要戒掉经常买卖习惯，学做塘边鹤。过去10年，根据美国统计数字，只有“超级计算机程序”才可长期保持每年在金融市场赚取20%利润。如你没有超级计算机，想要每年在投资市场赚取20%利润，成功率接近零。
反之趋势追随者在一个经济循环（通常3～5年）中赚取100%～300%利润则十分容易。这类投资者有如塘边鹤，一年只买卖几次，看准时机、看准对象一击即中！上述就是“牛眼投资法”；学习不再看大市短期升跌，把注意力集中在个别表现出色的股份上。
投资成功先论大势。所谓顺势者昌，逆势者亡。若各位认为2013年美国经济大势是保持温和增长，中国股市经过三年调整期后也将重返较高增长期。因为香港是海岛型经济，受中、美两大国影响。所以按照推论香港2013年经济大势应向好，便该制定合适投资策略。
过去5年投资策略是抛售出口相关股份，例如工业股、航运、资源股，买消费股、内银股和内房股则逢低吸、逢高卖。今天无论工业股、航运股甚至资源股已价低股残，在中国PMI已重返50.2%之上的环境下可逢低吸，反之消费股高峰期已在2011年前出现，例如六福、谢瑞麟、东方表行等，2012年股价已跌至谷底，原因是今年铺租大升100%～200%，令经营成本大升。
【形容能赚一倍以上的股票为“牛眼股”。投资股市就是要选中牛眼股，一矢中的。】
2012年10月“自由行”又变成了“自驾游”，内地人爱上驾车游山玩水，减少来港消费买奢侈品。香港消费股2013年进入秋季，明年更可能进入冬季，投资策略应继续避开消费股。
2012年9月起，中央政府再次大力投资基建项目，令基建股、水泥股甚至部分资源股见底回升。内地二线城市如武汉、重庆、佛山等房价上升，令内房股看高一线。至于航运股也开始受惠于油价回落，加上股价低，只要小小利好消息，已可刺激股价反弹。煤价下跌令电力股受惠，电力股已有不俗表现，2013年继续看好。
2013年是否要重新投资原材料股及制造业股？即使在美国，消费股平均市盈率已高达24倍，是否受到投资者的过分追捧呢？
价值投资法过时了
牛眼投资法颠覆了很多传统投资理念。穆氏强调“绝对回报”，即无论市况如何，投资者都必须要求有正回报、要赚钱，而非一般投资者所讲求的“相对回报”，即赢的时候比大市整体多赚一点，输时比大市少损失一点。要达至“绝对回报”，主要是同时买入和抛售个别股份做对冲。
穆尔丁也批评诺贝尔奖得主马科维茨（Harry M.Markowitz）所创立的“现代资产组合理论”（Modern Portfolio Theory,MPT）。该理论提倡投资者分散投资于不同资产，只要有“足够”时间，就能减低整体投资风险。可这理论有两大问题：
一、何谓“足够”时间？
“买入后长期持有”的投资策略如今早已不切实际。例如新世界发展（0017.HK）由1997年31港元跌至2012年1月6.15港元；和记黄埔（0013.HK）股价自2000年3月139.5港元至今也只是来来回回；汇丰控股（0005.HK）自2007年10月19日股价更是由142港元下跌至2009年3月13日的30.5元等等。这就说明了，在不适当的时刻买入后持有不放，可令你抱憾终生。后市如何根本无人看得通，及时止损方为良策。
投资者应在最短时间内赚取最大利润，所以穆尔丁提出要“捕捉下一个上升浪”（catching the next wave），别相信长期持有可赚钱，建议投资者选极具增长潜力的二线股，无论在牛市或熊市，目光都应放在未来3～6个月内的表现，而非几年之后。
二、分散投资必然可以减低风险？
盲目地分散投资，就像枪手拿着机关枪胡乱扫射，以求侥幸地击中目标一样。其实他根本不知道自己在做什么。穆尔丁也驳斥那些简单的“牛熊市分析法”，认为大市回落20%就是熊市开始，上升20%则是牛市开始，他认为这根本是一派胡言，单单看1987—1997年的股市，跌幅超过20%的时间不少，但熊市并没有开始。
他建议，与其看大市升跌幅，不如看市盈率高低更好。不过现在我们面对股市高估值（高市盈率）、美元购买力因双赤问题（外贸及政府财政赤字）而不断下降的环境，美股将进入绵绵不断的熊市（secular bear market）。如再采用20世纪八九十年代的方法去应付现今的股市，就会大错特错。
不同于1980—1999年的超级大牛市，自2000年起美国股市已经迷失了方向。过去标普500指数平均市盈率在8～20倍之间上落，只有1990—2000年例外，因为利率不断下跌令市盈率突破20倍，升至35倍。2004年后，上述日子已过去。
穆尔丁在2004年也提出2007年股市将崩溃，因为战后婴儿由那年开始陆续进入退休年龄，他们会抛售股票来迎接退休，从而引发股市大跌。2011年起利率只会上上下下，不再反复回落，令标普500的市盈率将重返8～20倍水平上下。
我老曹认为投资者应该放弃传统的“价值投资法”。价值投资法只适合20世纪70年代，那时到处是物超所值的投资项目，包括黄金、物业及股票。商品价格，到2013年告一段落。
今天要在垃圾堆中找“价值”已是妄想，由低利率推动的资产升值潮大致上完成。况且股价升降同每股资产净值关系不大，反而由大趋势主导，许多时候这些趋势跟政治有关。在如今的投资市场，价值投资法已死，时机就是一切，投资已变成决定何时“buy,hold or sell”的游戏，何时买入卖出变得愈来愈重要。
事实上，严格来说，巴菲特的成功也不是什么价值投资法，而是他选对了时机，在1974—1982年美股低潮时大量投资美股。
目前更应该小心过去由价值投资法所产生的海市蜃楼，以免损失惨重：
1.如企业纯利在未来回落20%，股价可回落50%；
2.前景不明朗，一只股份的市盈率可由25倍回落到12倍；
3.恒指成分股如思捷环球（0330.HK）股价也可由133港元下挫到7.55港元，可见不止损的代价。
牛眼投资法与我老曹看趋势投资法的策略不谋而合，于是我将两者结合，加上艾略特（Ralph Nelson Elliott）波浪理论和数十年的投资经验，创立了曹氏独门的牛眼投资法。过去数年的实战经验，证明这种投资策略成功，大部分选股的回报逾倍。
我老曹通常只看最近一季的市况，分析往后三个月的股市变化，长期变化太大，令太长远的估计通常都错。靠着“曹氏牛眼投资法”，如我老曹这样一个小小的散户，不用有研究团队，不用认识庄家大鳄，也能赚大钱！
【股市趋势不会在一天内形成，必然因应政策、经济上的脉动而产生，所以必须从宏观经济学的角度来观察大市趋势。“市场大势”与“产业盛衰周期”非常重要，乃是投资股市的基本功。】
射中牛眼股资金翻几番
牛眼投资法精髓在于选股。每年都有不少股票跑赢大市，只要以牛眼投资法拣中“牛眼股”，就能如神枪手，只需一发子弹就能击中目标。若你在五年内射中六次牛眼，每次获利100%以上，1万元的本金，就能翻到100万元！
过去我老曹曾经利用牛眼投资法的四大步骤投资广州广船（0317.HK），三年获利超过40倍：
一、确认市场大势与产业盛衰
观察大市趋势。股市趋势不会在一天内形成，必然因应政策、经济上的脉动而产生，所以必须从宏观经济学的角度来观察大市趋势。“市场大势”与“产业盛衰周期”非常重要，乃是投资股市的基本功。如果你不肯努力研究，就不适合做投资了。
过去我老曹每天花12个小时看世界各地的财经新闻，浏览60个以上财经网站，看国际重要财经网站的各种研究报告。60岁后已减至每天六小时。认真投入，多年如一日。例如2005年我老曹发现中央政府宣布全力支持造船业，组成运油船队成为国家发展策略，造船业形势大好。于是我选了当时刚开始转亏为盈的广州广船投资，其时股价只有1.4港元。
二、挑选二线的牛眼股
“选股”非常重要，指数反而较少理会。在大趋势中要找明日之星，千万不能追“过气”明星。该公司必须要有良好的管理层，并且其行业正处于增长期。纳入上升趋势，利润自然能快速成长。这就是“牛眼股”了。这类股通常都是二线股，因为业绩和规模都还未大幅增长。
“牛眼股”一般有以下条件：
1.股票上市约五年；
2.市值不能太大，美股是5亿～10亿美元，港股则约40亿港元；
3.公司开始转亏为盈，毛利率升至15%以上，市场占有率则在2%以上；
4.公司要有正现金流；
5.大股东持有公司股本50%或以上；
6.股价最近一年从最底价上升25%以上。
三、分散买入，集中持股
当公司股价上升逾15%，代表当下的形势对于该股有利，便可买入，并且一次选出同一行业内3～6只二线股，将资金分成3～6等份分段买入。资金不宜太过分散，持股应限制在十只之内。如果持股超过十只，就表示选股出问题。
我老曹建议，买入股票后每月检视选股表现。一个月后卖掉跑输大市或表现最差的一只，下一个月再卖掉表现最差的一只，最后把资金集中到其余表现最佳的2～3只股票，然后等候收成。
每一只股份投入的资金不应超过资金总金额的10%，每一只股份持股金额也不应超过该资金总投资本金的25%。如果是买基金，将比重改为每只少于总投资的5%，最多只能占10%，分散投资在20～30只基金便可。
【当一只股票的亏损达15%，就马上研究，一旦亏损超过20%便立即止损，把资金投入其他选股，如此类推，汰弱留强。】
只要趋势没改变，政策与公司基本因素都维持良好，就可以一直持股直至获利超过100%，或等趋势结束时才卖出。检视选股时，除了看基本因素，也会用强弱指数（RSI）、平滑异同移动平均线（MACD）等技术指标协助，但这些指标只能解释短期大市和股价走势（Chart），对长期分析并无帮助。强势股就是RSI上行，经常冲至80以上，并且不会轻易触及50以下。
四、坚持止损不止赚
我老曹曾经试过两次在股市惨败，买了教训，才学会坚持止损不止赚的原则。若出现以下两种情况，我一定会卖出股票：
1.亏损超过20%：当一只股票的亏损达15%，就马上研究，一旦亏损超过20%便立即止损，把资金投入其他选股，如此类推，汰弱留强。万一所有选股都停损出场，你最多只是损失总投资额的15%～20%；若有其中一只升了一倍以上的话，还是会赚钱。如果全部投资赔15%～20%，证明这次投资大方向是错的，我会立刻止损。
2.趋势改变：当股价从高位转向下跌15%，或在公布业绩后股价急跌20%以上，代表上升方向已改变，就全部沽出。2007年中国造船业的竞争过度激烈，厂家开始减价抢生意。2008年7月获利率减退，影响股价，广州广船股价从52.7港元高点下跌15%，我老曹于是卖出所有持股，再不留恋。2013年只有运送天然气的船仍可看好，其他船队的经营都面对亏损。
过去我老曹利用牛眼投资法，选了第一拖拉机（0038.HK）、南方航空（1055.HK）等，获利都超过一倍。2009年初，我老曹见中央政府推出4万亿元人民币刺激经济方案，房地产升温需要大量铜材，在2009年趁着低价买入江西铜业（0358.HK），结果赚了两倍以上。
预测泡沫爆破之法
另一个我老曹推荐的投资法就是“八号风球预警术”。简单来说，就是当股市持续上升一段时间后，持有股份股价突然毫无理由地下跌超过15%，然后又突然大幅上升。当上述大起大落的情况出现时，就是股市泡沫爆破风暴快要来临的先兆，应该尽快沽货离场。2007年5月至10月就是其中一例。
风暴快要来到，你非但不回家，还到沙滩游泳冲浪的话，就是自作自受。“八号风球预警术”也是一种看趋势以便及时止损的机制。
我老曹认为泡沫不是洪水猛兽，我们应该认识它，利用它来赚钱，还要懂得避免泡沫爆破时会带来的巨大损失。其实只要风暴预警系统没有响起，就不用怕泡沫。由1971年起过去40年，哪一年没有泡沫？应该学习在泡沫中嬉戏。
只要采用“牛眼投资法”加“八号风球预警术”，在股市上获利并不难，假以时日更能让你逐步致富，享受真正自由。