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引言
二三十年前的一天，我和一位客户及他的瑞士银行家从机场开车回来。我们经历了一段难以置信的市场表现，在不到6个月的时间里我们就盈利了。这位客户评论道，为了达到那样的表现，我不得不承担巨大的风险。从那以后那段往事一直伴随着我，因为风险不是我那个时候所考虑的要素，而止损和控制风险是投资的首要法则。那时的我一直只关注投资的收益方面，几乎没有意识到风险。我为我的客户赚到了钱，不是因为任何非凡的技术，而是因为我足够幸运。杠杆是把双刃剑，而我享受到了积极的那一面。但我也很快经历了消极的那一面，那是另一个故事。然而，要强调的一点是，投资于市场时，大多数人只关心他们有可能赚多少钱，而专业人士首先会问他们要承担多大的风险才能获取那些收益。如果他们判定风险太大，就不会进行投资。
这就意味着一旦你做到了，这个特定投资的情况就很乐观，在投资之前，要做的最后一步是制定一个退出战略。如果你喜欢用技术指标分析市场，那么利用技术指标就包括寻找图表上的点，在其中预示着趋势的变化，并根据这点设置止损。如果你不擅长使用技术分析，那么你就不会有充足的时间去设置特定的价格水平。你可以用另一种方法来解决这个问题，那就是说明为何你要投资于那项特定资产类别，然后判定那些情况不再有效时会发生什么。你会在内心演练一下，如果发生什么，或者哪些情况发生时你要有心理准备，制定好退出战略。实际上，我们必须提前一步，在开始管理所有投资组合风险之前就制定好这种风险管理战略。
管理风险的方法有很多种，最常见的方法就是把投资分散到几个资产类别中，以此来分散风险。第二种方法就是控制你的投资组合的波动性。高收益的股票通常都伴随着潜在的同等程度的以波动形式衡量的风险。减少那些证券的数量就可以降低风险。第三种方法，只有当条件有利于你所投资的那项特定资产类别时，你才进行投资。不要想在隆冬大雪覆盖地面的时候播种。同样地，不要在环境不利于那项资产时买入。前两种方法在本章会有详细的讲述，而第三种方法会贯穿本书的剩余部分。首先，我们先从分散投资这一原则讲起。