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一般的经济周期
尽管基钦经济周期被称为4年经济周期，但实际上这种经济周期从一个波谷到下一个波谷的平均间隔接近41个月。在有些情况下，特别是在20世纪后期，经济周期持续的时间更长了。举例来说，在20世纪90年代，在这10年的开局之年出现了一个经济衰退，直到2000年的时候才结束。这是否就意味着我们的方法是不合理的呢？不完全是这样的，因为检验过后就会发现，数据显示20世纪90年代这10年与20世纪80年代一样，都经历了两个经济周期。这两个10年与20世纪70年代这10年的区别就是经济增长的速率放缓了，但这并不足以导致一个真正的经济衰退。这个概念通常被称为“增长衰退期”（growth recession）（见图2-3），因为它在经济真正开始衰退之前，反映出经济速率的放缓。连续两个季度的负增长就会被正式定义为经济衰退，因此一个增长衰退期从技术上来讲应该包含了一个季度的经济收缩。这并不意味着经济中所有的部门或者国家都可以从经济衰退的增长中逃脱出来，只是当时的经济总量还没有发生收缩而已。举例来说，在20世纪80年代中期，通货紧缩的压力非常强。这意味着中西部工业区和遭受“通货膨胀的”石油带经受了严重的经济衰退。然而，东海岸和西海岸的经济状况就要好很多，因此美国的总体经济并没有陷入负增长的领域。增长速度放慢，但是从来都没有像规定的那样在连续的两个季度内发生经济衰退。一个有趣的旁注就是：发生在20世纪80年代经济扩张所持续的长度令人咋舌，许多经济评论家都开始相信经济周期已经消失了。他们指出，国家的一个部门或地区的经济变弱通常会被其他经济部分的走强所冲销，就像美国出现的“轮番发生的地区性经济衰退”模式一样。另外，他们还将这个理论推广至全球经济，而全球经济现在融合得是如此之好，以至于一个国家或者大陆的经济衰退都能被冲销掉。
理解经济周期本质的一个重要概念就是经济周期的疏导或者自我校正机制。在上升阶段，当经济活动增长时，经济系统中的扭曲不断增加。举例来说，一个制造业企业可能会发现销售强势增长，该公司的生产能力已不能满足需求。对公司来说，自然的趋势就是将销售额的增长当作生产能力扩张等的理由。由于我们知道经济周期不是一个线性的周期，在线性的意义上，增长将会永远持续下去，这样的扩张政策必然在某一点时会导致过度的建设和过量的生产力。调整的过程是痛苦的，特别是在长期资本支出发生滞后时，这就意味着当经济放缓时，新的生产力正好在这个时候投入到生产中。削减成本的阶段到来使消费者离开这个特定的企业，这个企业将会收到较少的订单。该公司本身就会勒紧自己的裤袋以降低盈亏平衡水平，因此在销售活动再次加速时，它就能处在一个更加有利的位置上去增加利润。这个减速或者衰退的过程因此被看作非常积极的调整过程，因为它给经济提供了校正原先过渡膨胀的机会，并使经济处在更有利于继续前进的位置上。
图2-3 双周期增长路径
资料来源：pring.com。
通常来讲，经济恢复的时间愈长、强度愈剧烈，所建立起来的信心就愈强大。这就为人们做出草率的决定留下了更久的时间和更多的机会，因为他们贪婪地将过去获利的情况推论至今，并高估了自己的偿债能力。他们没有向下看，并忘记了问自己这样的一个问题——如果销售额突然减少，会发生什么事情呢？
这样的行为兴许还有贪婪之外的原因。也许有来自公司最高管理层对于销售表现的压力，或者这种压力可能来自对公司表现不满的股东，因为他们看到公司的竞争者们在这个“新时代”的经济环境中走在了他们的前面。结果就是，本来保守的管理层迫于压力不得不去冒那些他们曾经认为不可取的风险，以追赶其他同行。关键在于一个长期的经济恢复过程是这样的经济环境，在这个环境中使人们信心膨胀，同时也使他们变得更加草率粗心。当然，时机已经差得不能再差了。一个更为适宜的时机是在经济收缩期或者恢复阶段的初期，而此时也正是人性告诉我们，我们应该为了就在前方等着我们的、不太好的经济未来而削减开支了。