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趋势线和交易范围
巨大交易价格范围的形成，或者是处于两个趋势之间，或者是局限于一个或多或少地有些水平的趋势线的上升或者下降的一侧，这似乎是长期反转趋势的一个广泛特征。图4-19～图4-22显示了商品、债券和股票的一些例子。
图4-19 美国商品价格（1800～2005年）
资料来源：pring.com。
在20世纪30年代和40年代，形成了债券价格的一个水平底部。在图4-22中，股票价格好像在反弹后，而不是在下降后的底部之上，形成了一个坚实的形状。这些例子出现在1900～1920年阶段，然后在20世纪60年代和70年代再次出现了这种情况。道氏指数的水平盘整的趋势比标准普尔指数更加明显，在从1932年的底部开始反弹后经历一系列升高的波峰和波谷之后，1000点形成了一个有效的阻力位。从债券来看，在20世纪80年代初期，收益率经历了一个较高的波峰。
同样的原则也可以应用于趋势线的构建。图4-19～图4-22显示了商品、债券和股票市场的长期趋势线。在价格突破底部价格的同时，趋势线偶尔会出现背离。19世纪50年代和90年代后期商品价格趋势线出现了这样的背离；20世纪50年代初（见图4-19）和80年代债券收益率趋势线也出现了背离（比较图4-20和图4-21）。这个双突破增强了信号的显著意义。
图4-20 美国债券收益率（1910～2005年）
资料来源：pring.com。
图4-21 美国债券收益率（1910～2005年）
资料来源：pring.com。
图4-22 美国股票价格（1904～2005年）
资料来源：pring.com。
2005年年底，我们看见了这3个市场都出现了重要的趋势线。商品价格的上升趋势线发端于20世纪30年代，如图4-19所示，是完整无缺的。股票价格比较陡峭的上升趋势线开始于1982年，但是已经出现了背离。这个信号，与前面讨论过的价格振荡指标的超买反转趋势一起，显示至少价格会多年在一定的交易价格范围内波动。最后，债券收益率从1981年开始的下降趋势线仍是完整无缺的，而且不知道什么时候结束（如图4-21所示）。从历史的标准来说，这是个长期的趋势线，早就该出现一个趋势线背离了。