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经济周期对于今天的实用性
康徳拉杰耶夫只确定了3个经济周期，这并不是个能够经受得住统计检验的数目。然而，其他人已经通过将数据回溯到几百年前，在小麦价格方面确定了一个50～52年的经济周期。关于玛雅的报告也提到了这个长度的周期。然而这些足以说明这个经济周期的有效性吗？可能不能，但是尽管如此，这对于理解几个重要的观点还是很重要的。
（1）经济周期本质上是人性的反映，从经济周期波峰阶段的贪婪转由波谷阶段的恐惧。在历史上人性重复出现，但是决不完全一样，而长期趋势却是非常相似的。如果这个趋势能以趋势和事件完全满足严格的时间框架的方式来解释的话，它将不能奏效，并且肯定无法加以解释。举例来说，在20世纪前期的1918年到1932～1933年，商品价格下降一直持续了14年。对于预期的20～25年的期限来说，这是相当短的时期，然而债券收益率直到20世纪40年代，也就是10年后，才出现下跌。那么经济周期的底部出现在什么时候——1932年或者是1943年？关键在于20世纪30年代经历了最为疲软的经济活动，这可以从极高的失业率、疲软的定价能力中看出来，因此，尽管20世纪30年代出现了商品价格上升和股价上涨，还是可以公正地说，经济周期的底部出现在20世纪30年代中后期。
（2）经济周期不应该被简单看作商品价格的波动，而应该被看作通货膨胀和通货紧缩压力的长期趋势。举例来说，大家通常都接受1981年出现了商品价格和利率的顶峰。在随后的25年里，债券的收益率不按规则地走低，但是商品价格却保持在一个很大的交易价格范围内。如果我们看商品价格的话，我们会说经济周期不再起作用了。另一方面，债券收益率却经历了或多或少、略有缺陷的下降波。这个原因可以从下面的事实中得到解释，那就是20世纪末期亚洲经济得到了实质性的发展，它们不断增加的对原材料的需求起到了对价格下跌缓冲的作用。我还注意到，1981～2000年之间的一个非常长的平坦阶段。
（3）自20世纪40年代以来，政府在经济增长中的作用显著增强。政府的这个延伸职能为处于衰退阶段的经济提供了一定程度的缓冲。社会保障制度和其他的转移支付提供了一个安全网，使得经济避免发生一些过度的波动，而这在原来是经常发生的。坏消息就是政府对经济的干预（特别是在货币方面），阻止了经济系统中的自我校正机制充分发挥作用。结果，通货膨胀就比原来更深植于经济系统之中，并使预期的经济周期时间框架更为扭曲。
（4）自从康德拉季耶夫时代以来，经济的结构已经发生了变化。农业和其他周期性的行业曾经在经济中占有很大的比重。然而，这些都已经被服务业经济所取代，而服务业经济更加不具有周期性。这是否会使经济不能呈现出一个长期趋势是另外一个重要的问题，特别是人的能力还可能过分扩展。
我们还没有讨论的事实是，商品价格、真实的股票价格和债券价格会继续经历它们自身的经济周期或长期趋势。在本章的后续部分，我们将关注这些趋势，这是因为与主要的或者经济周期相关的特征是由长期趋势所决定的。