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重视行业竞争格局
未知
重视行业竞争格局
在股票投资中，我们要高度重视对行业竞争格局的分析，因为良好的竞争格局可以帮助企业将竞争对手阻挡在外，获取持续的超额利润。不同竞争类型的市场结构决定了企业所获得超额利润的持续性。越是接近完全竞争的市场结构，行业内企业数量越多，竞争越激烈，企业没有定价权，最终只能获得市场的平均利润率。反之，越是接近垄断类型的市场结构，龙头企业在行业内的垄断优势越明显，拥有产品的定价权，更容易在竞争中获取超额利润。
但我们发现，很多人在做投资的时候，经常会优先选择成长性高、想象空间大的行业。在这里，我想告诉大家的是，行业的成长性高不高可能没想象中那么重要。行业的成长性高固然是好事情，但高成长性势必会吸引大量竞争者进入这个行业，使行业内竞争激烈，竞争格局不够清晰和稳定，这对投资者来说需要承担更高的投资风险。此外，高成长性行业往往具有高估值的特点，投资者对未来盈利增速预期较高，这会导致其盈利增速低于预期的概率大大提升。而在竞争格局稳定的行业，即使行业增速趋缓，龙头公司依然能凭借其核心竞争力持续稳定地获得超额利润，拥有更高的投资确定性。
因此，和成长性相比，行业竞争格局可能更为重要。如果一个行业同时拥有这两个特点，即竞争格局稳定且成长性高，自然是投资的最优选择，但这样的投资机会非常少见。当两者相互矛盾的时候，我们会优先选择竞争格局稳定的行业。