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三、明确对“四新”企业的政策支持
三、境外上市的劣势
（一）受市场因素影响，发行失败风险较大
境外市场虽然通常不存在通过审核的问题，但发行环节的压力较大。
特别是除了少数大型企业外，我国多数中小规模的企业业务在境内，海外投资者对其不够熟悉，能够取得的发行市盈率和获得的融资规模均可能受限，甚至有发行失败的风险。即便是大型企业，即便是在相对熟悉的港股市场，面对90%的国际配售，券商的销售压力也非常大，经常需要中资机构做“托”帮助完成发行。
在A股，受到实质性审核的影响，普遍认为存在“管制溢价”，发行一般不存在问题。在历史上发行价格不受到限制的时候，往往可以获得较高的发行市盈率。在当前发行价格受到管制的时候，中签率极低，且上市后一般会有连续的涨停。
（二）一般而言，发行及后续交易市盈率低于境内
总体上讲，A股多数行业的估值水平及中小盘股的估值水平仍然明显比成熟市场高。
对于部分行业，例如游戏、影视等行业，成熟市场（例如美国）与A股市场的估值差别更是巨大。
此外，一些业务模式类似的中国企业去成熟市场上市，估值还可能受到行业巨头的压制。
（三）筹资成本与维持成本相对较大
总体上讲，境外市场的上市初始成本和后续维持成本较A股市场明显高。
但对于部分中小型企业而言，近来由于在A股的发行市盈率受到管制，在筹资额特别小的情况下，发行费用率也可能会出现飙升的情况。
（四）远离目标市场，远离机构投资者，也难以获得宣传效果与反身效应
境外市场往往以机构投资者为主体。不到一定市值规模的公司得不到机构投资者的关注，或者关注了也由于没有切身体会而难以理解商业模式或价值。而且，文化背景等差异也可能导致沟通交流困难，使境外投资者不能充分了解企业的投资价值。如果没有机构投资者持续跟踪关注，股票的流动性就很难维持，难以进行融资并购，上市的意义可能大打折扣。
同时，由于远离目标市场与客户，也就难以有宣传效果，这对于消费类和互联网企业来说尤为致命。与之相反，以互联网行业为例，在移动互联网时代，中国庞大的人口基数和更高的智能手机渗透率会诞生创新的商业模式，而不再是以前简单的C2C（copy to China）。在A股上市，实现客户、业务所在地重合，投资者更易认可价值，上市公司与投资者之间的良性互动也容易产生巨大的反身效益（例如茅台股份二级市场股东与茅台酒消费者之间的重合与相互促进）。
（五）难以适应严格的监管要求、司法环境和市场挑战，可能遭受巨额损失
在境外市场，虽然入口较松，但事后监管非常严厉。例如，在美国，对证券市场欺诈行为，除了有美国证监会、联邦检察官的严厉执法外，还有三种情况是境内市场所没有的。
第一，集体诉讼，即律师推动发起的股东代表诉讼。
第二，美国证监会的“告密者奖金”项目。其鼓励了解上市公司财务欺诈行为的人向SEC举报。帮助SEC成功对违法者课以超过100万美元罚款者，可以获得罚款金额10%～30%的奖金。
第三，市场做空机构。例如，著名的浑水公司等。一般认为，做空资产泡沫或弄虚作假的上市公司也是价值投资，是对上市公司欺诈等违法行为进行的一种矫正与惩罚。但对其盯上的上市公司而言，那就是苦不堪言的事。
监管严格并非坏事，但这些因素的重叠可能使成长环境不同的中国企业难以适应，并可能导致巨大的损失。