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一、新三板挂牌公司股票发行的特征
一、财务审核是IPO审核的核心
基于当前A股IPO审核的核心理念（实质性审核、风险导向审核、多因素综合考量），财务事项成为发行人能否通过审核的核心与关键。原因在于，这三个理念其实都指向了财务审核。
从实质性判断来看，企业是不是一个“好”企业，最关键的是经营问题，而财务事项是经营的集中反映。从这个意义上讲，申报材料一定要将企业的商业模式（包括产供销模式）描述清楚，方便审核方在此基础上理解财务数据，了解企业商业模式的合理性。
从风险导向审核来看，为了防止企业财务舞弊和上市后业绩“变脸”，审核方会使用分析性复核的方法，考虑会计信息各构成要素之间的关系、会计信息与相关非会计信息之间的关系，运用各种方法发现一切可能的问题与疑点。
从多因素综合考量来看，发行人大多数事项都与财务问题相关或者与财务问题相互影响，要么会影响企业的经营业绩，要么可能构成财务操纵的疑点，要么不利于企业的持续经营能力，要么揭示企业内控方面的薄弱环节。
一份统计研究指出，自2010年以来，财务与会计方面问题是IPO审核未通过的主要原因。2010～2016年，直接因财务与会计方面的问题而未通过IPO审核的意见共计128次，占IPO审核未通过意见总数的48.3%。
2017年6月9日，证监会新闻发言人公布的2017年1～4月18家未通过发审会的拟IPO企业共存在5类问题（内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑，6家，占比33.33%；经营状况或财务状况异常，5家，占比27.78%；持续盈利能力存疑，3家，占比16.67%；关联交易及关联关系存疑，3家，占比16.67%；申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑，1家，占比5.55%），大多与财务问题直接相关。显然，财务问题是A股IPO审核最重要的因素。