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其他市场
不要认为仅是股票市场违背一价定律，固定收益市场和外汇市场也可以见证这一经济学家最珍视的理论的失败。我们已经在前面章节的案例研究中展示了外汇市场违背一价定律的情形（见第1章）。现在我们转向其他金融市场暴露出的违背一价定律的案例。有趣的是，大多数固定收益领域的研究都是关于“完全性”（completeness）的讨论，而不是讨论市场效率或者对一价定律的违背，但其实是一回事。
封闭式基金
封闭式基金（投资信托）是由管理公司控制作为上市证券交易的组合资产。图2.5显示了英国上市封闭式基金资产净值（Net Asset Value， NAV）（标的资产价值）的平均折价。这张图清晰表明基金的价格以及资产净值在很长一段时间会偏离公司价值。
这并不是一个违背一价定律的纯粹例子，因为这两种价值存在偏差的一个可能解释是代理成本。基金组合管理人会根据他的服务收取费用，并产生一些其他费用，因此基金持有者的现金流不同于标的资产持有者的现金流。然而，正如施莱弗（Shleifer， 2000）所示，实际价格与资产净值之间差别太大以至于无法用代理问题、税收负债或者潜在流动性不足的问题来解释。实际上，封闭式基金的持续性以及变化的折价是违背一价定律的另一个例子。
可赎回债券
理论上，可赎回债券价值应该低于其他因素相同的不可赎回债券，因其包含了一种只能损害债券持有者利益的嵌入式期权，也就是赎回债券的权利。朗斯塔夫（Longstaff， 1992）发现一些可赎回债券的价格超过了其他因素相同的不可赎回债券组合。他所发现的错误定价程度是1.26%，按我们在股票市场观察的标准来看是微不足道的，但是依旧令人不安。
流动性溢价
朗斯塔夫（Longstaff， 2001）通过将美国政府机构重建融资公司（Resolution Fuding Corporation， Refcorp）发行的债券与美国国债价格进行比较，考察了国债价格是否存在明显的流动性溢价（见图2.6）。在美国政府机构中，重建融资公司是独一无二的，因为其债券本金由美国国债担保，债券的全部票息由财政部担保。
由于重建融资公司的债券实际上是由美国财政部担保，因此它们和美国国债拥有同等水平的信用。朗斯塔夫发现美国国债存在很高的流动性溢价，甚至可以超过部分美国国债价格的15%。他还找到了强有力的证据，证明这种流动性溢价与消费者信心变化、股票和货币市场共同基金的流动性以及外国持有的美国国债变化有关。这说明美国国债的受欢迎程度会直接影响它们的价格。
本息分离债券
本息分离债券（STRIPS）是将普通债券的本金和票息分离后，各自产生的零息债券。本息分离通常是为实现投资者用零息资产匹配未来负债的愿望。如果到期日与面值是相同的，那么从本金中剥离的现金流与从票息中剥离的现金流理应相同。
戴夫和埃尔哈德（Daves和Ehrhard， 1993）指出，在本息分离债券市场中一价定律经常被违背。他们发现本金与票息形成本息分离债券的价格存在平均1.2%的差异，他们还发现价格差异经常能够高达2.7%。
基于本金的本息分离债券和基于票息的本息分离债券在流动性及它们在债券重组中扮演的角色方面存在差异。正如本息分离债券是由本金与票息剥离产生，所以它可能沿着相同的路径重组。在重组的过程中，本金形成的本息分离债券扮演着特殊的角色。为了重组债券，必须购买一系列与原始支付日期相对应的单张票息本息分离债券，然而它们并不需要从原始债券中获取。只要利息支付与原始日期相匹配，它们可以从任何债券中获得。相比而言，本金形成的本息分离债券必须从原始债券中获取。
戴夫和埃尔哈德认为本息分离债券的套利成本太高，以至于无法盈利。然而，一些投资者更愿意持有本金形成的本息分离债券，这大概是源于流动性的需求。
短期国债与长期国债
埃米赫德和门德尔森（Amihud和Mendelson， 1991）及卡马拉（Kamara， 1994）都发现高流动性的美国短期国债（T-bills）与较老的、流动性较差的美国长期国债（T-bonds）的价格存在显著差异，即使长期债券没有剩余票息支付且到期日与短期国债相同[3]。这些条件确保被研究的债券理应受到一价定律的约束，而不是像通常的新/旧发行债券交易那样，存在一个基本的风险因素（虽然很微小），即不同债券的期限不同。在上述前提下，债券的现金流始终是相同的——与斯科尔斯的定义相符（见下一节）。然而上述研究发现，与较新的、更具流动性的美国短期国债相比，较老的、流动性较低的美国长期国债有显著的溢价。实际上，这种溢价在一些较老的长期国债收益率中占10%。
新/旧发行债券交易
这大概是所有固定收益套利交易中最臭名昭著的交易，因长期资产管理公司（Long Term Capital Management， LTCM）的失败而广为人知。这一交易中包含了做空新发行（on-the-run）的长期债券，并使用之前新发行的——如今已是旧发行（off-the-run）的债券进行对冲。图2.7展示了长期债券收益率曲线。
正如所见，新发行的债券有很高的溢价（从图中看大约有12个基点）。然而，之前的新发行债券与之前的旧发行债券之间的利差只有3个基点。这表明了存在一种明显的价差趋同交易机会，在12个基点的利差时做空新发行债券购买旧债券，持有头寸直到下一个拍卖日期（六个月之后），在较小的3个基点的利差时平盘。
为了建立空头头寸，套利者必须在回购市场借入新发行的债券。这样一来，套利者就会针对空头头寸以回购利率收取利息[4]。当然，回购利率是由市场驱动的，所以如果借入新债券的需求非常高，回购利率将会低于其他市场利率。
上述现象用固定收益领域的术语来说，称为“特殊性”（specialness）。特殊性意味着新发行债券的持有者可以在市场上出借这些债券，并且获得相当于隔夜拆借利率与回购利率之间差额的额外回报[5]。对于进行趋同交易的套利者来说，新发行债券的低回购利率转化为了不可忽视的持有成本[6]。
克里斯纳姆塞（Krishnamurthy， 2001）对这种趋同交易进行了深入研究。他发现，尽管趋同交易时有发生，但平均利润接近于零。他总结道，仅仅长时间投入资本是不够的，拥有把控市场时机的能力，才能使交易有利可图。研究子样本时能够发现，在1998年秋天之前，押注于趋同是一种有利可图的策略；但是在那段时间之后，这一策略就不可行了。