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上证指数顶底的巧合
整数关必破，这是规律。这跟人的心理有关。指数一般在50~100点的区间见底，在00~50点的区间见顶，比如2245，这就是顶部，那年的1748，也是顶部。因为整数位大家看的都是突破。
黄山的路并不十分难走，也就是上午10点半的工夫，他们已经走到了住的地方。张松海望着熟悉的北海宾馆大堂，心里有股说不出的熟悉和亲切。
办好入住手续，放下行李，大家集合准备上排云楼吃午饭，下午准备去兜西海大峡谷——黄山最美也是最累的地方。也许是大家肚子饿了的原因，从北海宾馆到排云楼，1公里的山路走了半个小时就到了。
说是饭店，不如说食堂更为贴切。这是个草长莺飞的季节，来往的游客非常多，一片热闹又乱糟糟的感觉。他们分了两个桌子，张松海领着几个客户在一桌，而员工基本上都在另外一桌。
“番茄炒鸡蛋38块！”许萍的声音好大，“青菜要28！天哪，这里可不是一般的贵。”
“不用大惊小怪，”王佳拿着开水瓶，正在烫杯子，“我们一路走上来都看到有挑山工，这里所有吃的用的都是从山下挑上来的，不贵是不可能的。”
“那也有点离谱啊，”许萍小声嘟囔，“满山坡自己养点鸡好了。”
“点几个家常菜，吃完我们继续开路。”王佳一边说，一边拿眼睛瞄张松海，只听得张松海也道：“行，你们点吧，一式两份，关键是要吃饱，下午还有一段长征路呢。”
嘁里喀喳地点了七八个菜，黄山的菜量还不小，大家一顿风卷残云，等到吃好出门的时候已经到了下午1点多，天空此时倒是稍有些转阴了。
“刘海儿，王志这小子有很多臭毛病，你知道吗？”小朱笑着一边说，一边走，“你可千万要擦亮眼睛啊。”
“我说你能不能说点好听的？”王志恰巧在这时候走过来，“我哪里有很多臭毛病啊？”
“小朱姐姐，王志挺好的，”刘海儿轻声说，“我妈妈也挺喜欢他。”
“啊哟，都已经上门去了啊？”小朱夸张地笑道，“你爸妈都见过他了？”
“就去过两次，”王志不好意思起来，“也不算很正式，就是去吃个饭，随便聊聊天。你知道的，她爸爸就是咱们客户，这层关系以后怎么处我还有点晕呢。”
“什么怎么处？”刘海儿有点迷惑，“我爸爸挺喜欢你的，说你谈起股票，有股子成熟稳重的味道，而且很专业的。连吴侃爸爸提起你都竖大拇指，要知道，想让吴叔叔佩服是多么不容易啊。”零星的雨点就在这时候碎碎地下来了。
“吴侃爸爸就是吴光明，”王志对小朱解释道，“就是那个门牙有一颗是钢丝状物体的客户。有印象么？”
“有有有，”小朱直点头，“印象太深了，有次我在楼下顶岗，他过来打交割单，一开口差点儿吓死我。”
“他们家跟刘海儿家是老邻居了，”王志摸了一下自己的背包，他带了雨伞，“你们要不要打伞？他女儿长得可漂亮了，一点也没有她爸爸的影子。”
“你敢在刘海儿面前说别的女孩漂亮，胆子真肥，”小朱笑着看刘海儿，“说你是个生瓜蛋，果然不错。女孩子最讨厌自己男朋友在自己面前看别的女生，称赞别的女生。”
“吴侃是挺漂亮的，”刘海儿倒是一点也不生气，“我跟她自小就是好朋友。”说话间雨就大了起来，刘海儿把雨伞从王志包里拿出来，犹豫着是要罩着小朱还是王志。
“你们俩撑，这雨小来兮的，”王志摇摇头道，“其实这种雨有种说法的，沾衣欲湿杏花雨，吹面不寒杨柳风。就是这时候的心情。”
“那我就不客气了，”小朱也不谦让，直接就站到了刘海儿的伞底下，她个子比刘海儿高，干脆就把伞拿了过来，“你跟王志怎么认识的啊？他这么粗枝大叶的男孩子，怎么会认识你呢？更何况，你的年龄这么小。”
“隐私隐私，这属于隐私啊，”旁边走路的王志在不停地抗议，“我们不要像娱乐记者学习行不行？”
“什么隐私什么隐私？”说话间李国威就挤了过来，“我就喜欢听隐私。”
“王志是我的老师啊，”刘海儿笑眯眯的，眼神中有一股崇拜的目光，“那时候他帮我补习数学，后来我上了大学就一直写信联系，因为去年他总出差么，也遇不到他。”
“哇，写信啊！”小朱感慨道，“刘海儿，你真幸福。这年头还有男人愿意给你写信。”随即她又侧头看了一眼王志，“我真没想到，你还有当老师的气质，还有写信的浪漫劲头。”
“谢谢谢谢，”王志心里也说不出的快活，要知道自己的女朋友在别人面前崇拜自己，这种感觉真是让王志恨不得好好喊一嗓子。
“好小子，你真可以啊，”李国威拍着王志的小肩膀，“竟然用写信这招啊，这招基本上是终极撒手锏！估计你大学没少花女孩子吧？小妹妹你别怕，让我来揭穿他的真面目，我看这小子泡妞的历史，没有十个，也至少有五六个！”
“大哥，您饶了我吧。”王志惨兮兮地看着李国威，“您念在我这么大年龄了第一次谈恋爱，就让我踏实点吧。”说着还做了个委屈的鬼脸，惹得几个人都哈哈大笑。
当天下午就是走路，西海大峡谷的风景确实美丽，但路途也确实遥远，尤其是当他们看到山路竟然还有一环二环的时候，人人都喊着走不动了。后来娘子军外加王志和李国威两个党代表（他俩号称正负党代表）彻底倒在了二环线上，只有杨文兴、周东明、凌峻峰还在朝西海大峡谷的里面走。
“总算能顺畅地说点东西了，”凌峻峰看到李硕也在二环线的口上停下来休息，不由得叹道，“说实话，这小子水平跟张松海比，差出不止一个级别。”
“那是自然，像张松海这样的人精，”周东明摇了摇头，“李硕不在，咱们有些话就可以敞亮着说，老杨你觉得1000点必破，为啥？”
“整数关必破，这是规律。”杨文兴的话很少，平时也是如此。
“总要有个原理啊，”凌峻峰抬头看了看天，“这雨下得真密啊。”
“这跟人的心理有关。”杨文兴也不卖关子，“我记得有人专门为了这个写过一篇文章。大体意思就是指数一般在50~100点的区间见底，在00~50点的区间见顶。比如2245，这就是顶部，那年的1748，也是顶部。”
“哦，我有点明白了。”周东明接过了话头，“因为整数位大家看的都是突破。”
“没错，就是这个意思。”杨文兴赞同道。
“问题是破了1000买什么。”凌峻峰笑着道，“咱们的体量真的不算小，你看现在个股的成交量，昨天又有一只股票，一天都没有交易，跟停牌了一样。好歹是一亿四呢，都买成个股太累了。”
“我给你提供一个品种，属于跟得上大势，但想有突破，你还要自己下功夫。”杨文兴看了看凌峻峰，“做不做在你自己。”
“哦？老杨说的东西，肯定要下去做做功课的。”周东明直催促，“快说快说。”
“今年的新品种，ETF基金。”杨文兴盯着凌峻峰道，“510050，今年2月刚上的。研究过吗？”
“当然，春节之后张松海他们还找了个培训资料给我，是讲ETF套利的。”凌峻峰对这个品种一点也不陌生，“这就是50指数么。将来就是指数涨，我也涨，换句话说，这叫被动投资，不指望超越市场的平均收益率。”
“这个超越看你怎么理解，”周东明深思道，“其实所谓的超越，想要实现也并非难事。大涨的时候跟着涨一波，哪怕不及市场平均水平，但下跌的时候没有你，总收益率自然就起来了。”
“这才是真功夫，”杨文兴长出一口气，“也是我追求的目标。”话锋一转，问凌峻峰道：“你刚才说的ETF套利？又是什么？”
“哦，这是年头上张松海给我的一份资料，其实是香港人写的东西，关于咱们的ETF的设计，中间可以有一些无风险的套利机会。”凌峻峰简单地回答道。
“无风险？！”杨文兴和周东明共同问道。
“嗯，别这么看着我，我一说你们就明白了，听上去很复杂。”凌峻峰紧张地说道，“真的是无风险，不是我瞎吹。整个ETF的运转有三种套利模式，一种是瞬时套利，一种是T+0套利，还有一种叫什么事件型套利。你们看我这个脑子还行。”
“瞬时套利就是无风险套利，因为ETF有两个价格嘛，一个是交易价格，一个是净值，”凌峻峰解释道，“ETF的设计机理是可以买入卖出，也可以用一揽子股票申购赎回。当日买入的当日可以赎回，当日申购的当日可以卖出，刚好是个十字交叉。这样的话，一旦交易价格和净值之间出现价差，就可以有无风险套利的机会。”
“我明白了，”周东明是老证券了，一点就透，“比如说交易价格低，那就买入ETF，然后赎回？赎回的是什么？ETF份额？还是……”
“赎回的都是股票，50只吧。”凌峻峰也不确定，“我就简单地看了一眼，没太往心里去。”
“不对，这个东西要好好研究一下，”杨文兴有股说不出来的感觉，“那个资料回上海之后你要好好给我看看。”
“好，给我有两个月了，我确实没往心里去。”凌峻峰看杨文兴说得如此认真，也不由得上了心，“我继续说？”
“不用了，我基本上都理解了，”杨文兴摇摇头，“我估计周东明也懂了。”
“交易价格低，那就买入ETF，然后赎回一揽子股票，把股票卖了；交易价格高，那就买一揽子股票，然后申购ETF份额，把ETF卖了。”周东明思路清晰无比，“只要这一圈走下来有利润，就没有问题。这里面牵涉到交易成本，主要是冲击成本和手续费印花税。”
“张松海光给了你这个资料？”杨文兴问道，“这要都是自己动手做，那还不做死了啊？50只股票一只只地买，不是废了？”
“没有没有，他说过，香港那边就有软件的。”凌峻峰忙解释道，“他专门跟我说过，有软件的，可能他们公司自己要开发相应的软件，上次大概就是在摸需求。你要对这个有兴趣，这会儿问他好了。”说完朝后边看了看，张松海没看到，倒是看到华鼎鑫和梁鸿宾在距离不到100米的山路后边跟着。
“等抽空再问吧，”周东明也回头望了一眼，然后说道，“这俩人平时很少见啊，但看上去跟张松海的关系相当好。”
“都是河南人，我听说都有一套的。”凌峻峰不动声色地点了一下。
“听谁说？”周东明皱着眉头道。
“高凌，”凌峻峰淡淡地道，“高凌跟我说，她跟张松海还有这俩人一起吃过好几次饭。好像张松海跟他们的关系很近的。”压低声音又说道，“我听高凌说，张松海就这半年，光在高凌他们行的客户托管资产，就上来4个亿，刨掉咱们的一亿四，别看张松海不声不响的，没少搞事情。”
“这么多！”周东明也震惊了，“但看上去真不像啊，咱们的钱是借的，他们的钱莫非也是借的？”
“高凌不会跟我说这么多，”凌峻峰摇摇头，“我也不信他们这么多资产都是借来的，我看高凌的样子，羡慕居多，对张松海赞不绝口，我估计这钱应该不是借的。”
“国内愿意做股票的钱哪可能有这么多，”杨文兴微微一笑，“要么早就埋进去了，要么……”一句话尚未说完，他随即想到了一种可能性，“该不会是外面的钱吧！”
凌峻峰和周东明都是人精，立刻就知道了所谓外面的是什么意思。“要真是外面的，那就只能说张松海本事大，”周东明摇头叹气，“咱们辛辛苦苦这么多年，好容易抓一次牛市，恨不得把棺材本都砸进去指望一口气奔上去，你看人家，这才是境界，这俩人我记得都是投资公司的吧。”
“没错，”凌峻峰不由得也有些意兴阑珊，“真他娘的有办法啊。人跟人，还真不能比啊。”
“也未必，我们也就是这么一猜。”杨文兴倒是看得很开，顺口就把话题转了，“刚才说的是瞬时套利，T+0套利那我基本上也理解了，就是等大盘的盘中反弹，然后利用ETF当日可以变相T+0的特点挣点利润。我估计张松海最乐得我们做这个。”
“那是自然，”凌峻峰点头道，“T+0套利我们且不说，因为这牵涉到非常专业的判断，这个钱说实话不是很好挣，单说瞬时套利，我研究了下，其实这个钱不容易挣。算上交易成本还有申购赎回费，必须要有一定的空间才行，但是现在的行情，ETF并不活跃，买要多买一点，因为怕买不到；抛又要朝下去一厘，这个流动性还有成本各方面，实际上并没有特别大的机会。”
“不管现在有没有机会，我觉得我们回上海之后也要动起来，”周东明想了几秒钟接口道，“这是一种准备，我们要有随时都能做的准备。”说完又冲杨文兴道，“你说，这次我们仨凑了4000，你为什么就不愿意加入呢？”
杨文兴笑了笑没作声。只听凌峻峰也道：“是啊，大家一起搞多好啊。也省得我的压力这么大。”
“我就是不想背着行李上路，”杨文兴说得很朴实，“这个借贷成本长期看真不高，但是纵然如此我也不想背着这样的成本，动作太容易走形了。”似乎是在品味着什么，杨文兴低着头走了两步，继续道，“就像刚才给你推荐ETF这种品种一样，我现在选个股的精力都觉得可以省略，就做做这种ETF类的品种，涨的时候有我，跌的时候没我，那就行了。”
“每个人都有适合自己的选择。”周东明面无表情地“呵呵”了两声，但心里也在想，“涨的时候有我，跌的时候没有我，这话真要实现它，何其难啊。”
ETF：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。