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3.1.1 国债基础知识
1. 国债的分类
总体而言，国债在所有投资产品中是最好的避险工具。它主要包括凭证式国债、记账式国债和电子式储蓄国债（以下简称为储蓄式国债）3种类型。当前我国发行的国债主要是凭证式国债和电子式储蓄国债。
（1）凭证式国债。
凭证式国债以国债收款凭单的形式存在，可以记名、挂失，并可用于质押贷款，也可提前支取，但不可上市流通转让。凭证式国债到期一次还本付息，不计复利。如果提前支取，除了偿还本金之外，利息按实际持有天数及相应的利率档次进行计算，另外经办机构会收取1‰的手续费。凭证式国债如图3-1所示。
图3-1 凭证式国债
（2）记账式国债。
记账式国债又称为无纸化国债。它以记账的方式记录债权，可记名和挂失，可通过证券账户进行交易，并可用于质押贷款，但不可提前支取。相比较而言，记账式国债的发行期限通常较长，同一期限的利率水平比凭证式国债和储蓄式国债要低，投资者购买记账式国债的主要目的是为了低买高卖来获取收益。
与凭证式国债和储蓄式国债不同的是，记账式国债的价格存在波动，投资者虽然无须承担还本付息的风险，但需要承受价格波动的风险。
如图3-2所示，为当前上市交易的记账式国债的数据统计图（2018年5月7日）。
图3-2 记账式国债
数据来源：东方财富通
（3）电子式储蓄国债。
它以电子方式记录债权，不记名，不挂失，也不可上市交易，可用于进行质押贷款，持有半年以上可以申请提前支取，但需要缴纳1‰的手续费。它与凭证式国债最大的区别在于，凭证式国债按照单利计算利息，而储蓄式国债则以活期存款的利率按照复利计息。
2. 国债对比
（1）凭证式国债与电子式储蓄国债。
凭证式国债与电子式储蓄国债既有相同点也有不同点，具体区别如表3-1所示。
表3-1 凭证式国债与电子式储蓄国债的区别
【知识链接】凭证式国债与电子式储蓄国债的提前兑付
凭证式国债如果提前兑付，主要根据持有时间进行分段处理。具体而言，如果持有时间小于6个月，则不计算利息；持有时间大于等于半年但小于1年，按0.35%的利率计算利息；持有时间大于等于1年但小于2年，按2.70%的利率计算利息；持有时间大于等于2年但小于3年，按照3.69%的利率计算利息；持有时间大于等于3年但小于4年，按照4.77%的利率计息；持有时间大于等于4年但小于5年，按照5.13%的利率计息。
储蓄式国债如果要提前兑付，其处理方式与凭证式国债截然不同。具体而言，如果持有时间小于6个月，不计算利息（这一点与凭证式国债相同）；持有时间大于等于6个月但小于2年，按票面利率计息的基础上扣除180天的利息；如果持有时间大于等于2年但小于3年，按票面利率计息的基础上扣除90天的利息；持有时间大于等于3年但小于5年，按票面利率计息的基础上扣除60天的利息。
（2）凭证式国债、电子式储蓄国债与记账式国债。
三种国债相比，只有记账式国债能够上市交易，因此流动性最好，但缺点也很明显，既不能提前支付，利率水平也比较低。投资者之所以购买，主要是为了博取买卖价差。凭证式国债和储蓄式国债都能够提前兑付，但不能上市交易，流动性略显不足。
【知识链接】国债与定期存款之比较
国债与银行定期存款在普通投资者看来，似乎并无多大差别，但其实两者之间的利率水平还是存在一定差异的。以2018年记账式附息（九期）国债（5年期）和建设银行定期存款利率（2018年10月9日）为例，具体数据如表3-2所示。
表3-2 2018年记账式附息国债和中国建设银行定期存款利率比较
数据来源：中国债券信息网、中国建设银行官网
如表3-2所示，不论是2年期还是5年期，国债的利率均高于同期的银行定期存款。因此，与定期存款相比，国债更具有投资价值。