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10.7.3 温莎之荣耀
关于投资，获利之后快速鞠躬离场总是明智的。1970～1976年，温莎的投资收益率为83.2%，相比标准普尔只有57%，这确实让人惊叹。仅在1976年，温莎46.4%的投资回报率就大幅超越了标准普尔，标准普尔该年回报率只有26.8%。但是不确定性总是猝不及防。窄幅来回震荡是贯穿1976年的市场特色。
道琼斯到达了932点的高度，但我们判断和相信市场的支柱依然稳固，这从公司增长的利润、调高的分红、缓和的银行利率可以得到确证。然而，进入秋季以来的消化调整似乎反映了人们的担忧，这些担忧主要集中在两个方面：①担心经济快速增长的预期中途夭折；②担心吉米・卡特赢得总统大选的可能性加大。我们禁止让对政治活动的任何预测影响到我们中期或者长期投资的决策，而且在我们看来，相当明显，商业活动的停顿不过只是停顿而已。但更确凿的证据的出现还需要等待，等到消费者重新获得消费他们不断增长的现金储备的信心，等到企业领导者重新动用大资金扩建基础工程设施。
在我们眼里，证据已经足够强大了，不管是根据历史观点来说还是根据市场表现推断：向好的趋势将超越短期行为而不断延伸。相应的，我们看好1977年的企业收益，并且认为由于没有发生金融过度（financial excess），这为1978年继续保持增长潜力提供了良好的背景。基于这些乐观的估计，我们希望看到一个不断发展的，更加富有魅力、充满想象力、更加值得挖掘的市场环境，一个非常适合温莎的市场环境。
[1]除作特别说明外，数据均按从11月1日起的财政年度计算。
[2]专门瞄准其他公司进行吞并的公司领导。——译者注
[3]通过一系列的交易，这些子公司后来自成一体，变成了一家上市公司，叫做联合第一资本（Associates First Capital）。
[4]在编制合并报表时，子公司股东权益中不属于母公司直接或间接持有的部分，称为少数股东权益。——译者注
[5]指备受争议的越战将要结束的预期引起了股市反弹。
[6]Vartanig G.Vartan，"Dow Finishes Above 1000，"The Wall Street Journal, November 17，1972，p.1.
[7]Irwin Ross，"Charles Tandy's Ghost Can Rest Easy，"Fortune magazine, November 19，1979，p.114.
[8]不去管坦迪剥离了两家很赚钱的子公司，坦迪手工艺品（Tandycrafts）和坦迪品牌服饰（Tandy Brands）。
[9]净收益率（earings yield）每股股价除以每股盈利，即市盈率的倒数。
[10]即重工业，随经济波动起伏而盈利周期性波动的公司。——译者注