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引言
每个有经验的交易商都能详述一个居于主导位置的人工做市商所“持有”的某种特定金融工具交易的故事，这些金融市场的主要人物为他们的雇主创造了巨额的基于交易的利润，从而获得丰厚奖金并过着奢侈的生活。
除了少数情况，几乎所有讲述这些红极一时交易员的故事都是以相同的刺耳注解告终：“于是有一天，市场开始背离他，他遭受了巨大损失并且在第二天被解雇。”这种“精疲力竭”的一个例子，是在某一家银行从事美元/加元外汇期货交易的交易员，长期以来他从事做市交易并通过自己的判断采取定向押注的方法来定期增加自己的获利和奖金。有一次交易员的判断急速背离市场，导致他的雇主几乎瞬时遭受数百万美元的损失。这次事件后，这个交易员立即被解雇了，且从此他被禁止踏足任何一个交易大厅一步。
相对做市机构和其他市场参与者而言，自动化做市具有几个优势。首先，自动化做市商保持基于脚本行事。与人类交易员不同，经过正确程序化和测试的计算机系统不会背离程序而任意采取自由行为。结果就是，自动化做市商减少了市场崩溃的概率和突破做市商底线的负面未预期程度。其次，自动化做市的执行具有成本效率：一旦人力密集的编程和测试极端结束（见第16章高频交易发展过程的细节），自动化做市商仅要求少量补偿。总人数的减少带来的节省是显著的，这些在利润提升和交易成本减少的形式下直接转为自动化做市商的股东和客户的利润。
也许做市策略最优的特征是它们可以在不同的市场间扩展。假定新的集合交易地点同样配置了集中限价订单簿方法（见第3章关于限价订单簿的定义和描述），运行于配置集中限价订单簿的几乎任何一个做市策略，也可以被运用于另一笔交易、另一种金融工具甚至另一种资产类别。现在世界范围内大部分交易配置了集中限价订单簿模型，这使得做市技术完全可跨平台运用。
一个做市的运作过程如下所示：一个做市商，无论是人工还是电子计算机控制的，执行限价买单和限价卖单。根据做市商现有投资组合的市场环境和头寸，做市商会选择只执行限价买单或者只执行限价卖单。然而，一些市场的参与者会认为，做市严格来说是一个涉及在市场买卖双方同时进行公开、持续放置限价订单的一个活动。流动性供给是一个更为普遍的用来描述做市和大部分限价订单交易的名词。
当市场价格达到做市商限价买单的最高价时，这个价格成为市场上的最优买价，并且被传递给市场上的其他参与者作为一个Leve I的“报价”。同样地，当做市商的限价卖单是市场的最低限价卖单时，做市商的订单成为一个最优报价或最优卖价，并且被其他的市场参与者所报价。
做市商的交易订单通过与引入的市场反向交易订单进行撮合来达成。做市商的报价表明“获取”市价卖单，以及做市商询价或者提供的限价订单表明会被随之而来的市价买单所拉升。随着每个限价订单被执行，做市商在他的账户里积累了或放弃了相当数量的可交易金融工具，这些就是我们所熟知的存货。一旦获得存货，做市商就立即开始管理存货以减少风险和增加收益。
因此做市商的两个显著功能是：
·管理存货来确保足够的获利。
·关注并对信息做出反应以避免被市场“碾压”（run over）或“挑剩”（picked over）。
太少的存货可能不足以产生利润；太多的存货又会使得交易商承担迅速偿付并面临一定损失的风险。