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回扣获取
另一个经常提出作为高频交易危险性的例子就是回扣（rebate）获取。在这种策略下，高频交易商被认为简单地通过在不同交易所间对限价订单和市价订单的成本进行套利，就能产生收益。该策略被认为是没有经济价值的空转，也是市场分化错误的一个常见例子。在现实中，如本节所示，回扣有助于提高交易策略的盈利能力，但无法在像第8～11章提到的预测方法的情况下提供盈利。
为了盈利，高频交易商需要执行一个订单并持有足够长时间的头寸来实现盈利。如第3章所述，限价订单和市价订单的回扣目前只存在于股票中，许多交易所想要将它们与其他回扣区分开来。在大多数美国股票市场，每宗交易的最低盈利目前为0.01美元。在正常的回扣市场中，交易所支付回扣给发出限价订单的交易商，因为他们为市场提供了流动性。例如，纽交所向发出限价订单的交易商提供每100股0.13~0.3美元。假设交易商每次交易都猜对了股票上涨一个价位方向的概率是Pup。在当前的纽交所环境中，只有当边际累积回扣超过了交易商的期望收益时，理性的高频交易商才会发出限价买单。
式中，$rebate（回扣）是每股回扣价值；$transaction costs（交易费用）代表交易商为了执行交易，每股需要付出的单位成本。股票的交易费用可能包含清算费、交易费、FINRA通道费用和NYSE通道费用，以及经纪商与交易商费用。
式（12-1）等价于
由式（12-2）可以看出，在没有回扣的情况下，发出限价订单的交易商需要以超过50%的概率正确预测出价格的方向。经纪商与交易商宣布不考虑NYSE回扣的情况下卖出3000万股的成本大约在5万美元，也就是每股0.0016美元。当以市价执行时，这3000万股会触发额外的NYSE通道费用，这是一种吞噬流动性的反向费用，大约是7万美元，也就是每股0.0023美元。为了在这种成本结构下获利，理性的高频交易商需要预测市场波动方向的概率Pup，至少要70%：
当以限价订单发出同样的3000万股，交易商收到6万美元，也就是每股0.0020美元的回扣，抵消了没有回扣的交易成本并且产生了1万美元，即每股0.0003美元的盈利。这种回扣驱动的盈利性降低了高频交易商需要对市场做出正确预测的概率，只需要48%：
换言之，回扣虽然减少了高频预测所需要的准确度，以及预测正确性的各自可能性，却不允许随机交易策略盈利。与价差剥头皮策略相比，成功的回扣获取是一个复杂的做市运作，回扣只能作为表现提升的微小部分，而不是主要的盈利来源。